蔚來預(yù)計(jì)今年上半年銷量和營收都將下降。如果低價(jià)的Model 3真的對(duì)ES6的市場表現(xiàn)造成較大影響，蔚來不僅將喪失今年上半年用戶為ES6等待的市場空間，在營收方面也難達(dá)預(yù)期。也許2019年不是一個(gè)好年景。
3月6日，蔚來發(fā)布了2018年Q4及年度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，可謂喜憂參半。喜的是四季度營收規(guī)模擴(kuò)大，毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正。憂的是去年全年虧損幅度大幅增加，面臨非常大的資金壓力。
受此消息影響，蔚來股價(jià)今日開盤大跌18.6%，最多下跌超20%報(bào)8.12美元/股，截止收盤時(shí)報(bào)8.01美元/股，大跌21.16%。
去年第四季度，蔚來交付7980輛ES8，占全年交付量11348輛的70%。得益于交付量迅速增加，四季度收入達(dá)到34.356億元，環(huán)比增長133.8%，汽車銷售毛利率也從三季度的-4.3%提高至3.7%。但去年全年虧損大幅增加，總收入49.512億元，凈虧損高達(dá)96.390億元，同比增長92.0%。
現(xiàn)金流方面，蔚來去年年底現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為31.3億元，而2017年同期則有75億元。蔚來的短期借款也在一年中從2900萬元大幅增加至18.7億元，長期借款增長近一倍達(dá)到11.68億元。今年2月4日，蔚來發(fā)行了總額6.5億美元、年利率4.50%的2024年到期可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。
據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦判斷，蔚來汽車到2019年上半年將耗盡大部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，因此蔚來可能很快需要進(jìn)行下一輪融資。不過蔚來方面表示，公司有渠道獲得更多融資，也有新的投資者感興趣，因此不用擔(dān)心現(xiàn)金流。
今年的情況會(huì)更好，還是更壞？蔚來預(yù)計(jì)今年第一季度交付3500到3800臺(tái)ES8，環(huán)比減少約56.1%到52.4%，一季度總收入達(dá)到13.909億元到15.157億元，環(huán)比減少約59.5%到55.9%。
蔚來首席財(cái)務(wù)官謝東螢表示，今年第一季度交付量會(huì)有高于預(yù)期的環(huán)比下降，部分原因在于今年中國電動(dòng)汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期使得去年年底交付提速，以及元旦和春節(jié)假期期間的季節(jié)性下滑。此外，由于對(duì)今年電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的觀望，預(yù)計(jì)今年第二季度交付量仍會(huì)較低。
很顯然，2019年對(duì)于蔚來仍然不是一個(gè)好年景。
除了2018高額虧損外，蔚來在財(cái)報(bào)中還表示將停止上海嘉定區(qū)生產(chǎn)基地的建設(shè)計(jì)劃，繼續(xù)聚焦于整車制造合作模式，也就是接著讓江淮代工。并且相信現(xiàn)有的合肥江淮蔚來基地能夠滿足未來2-3年的產(chǎn)能需求。
蔚來為何停建上海工廠？按照李斌的說法，國家政策已經(jīng)允許符合規(guī)定條件的研發(fā)設(shè)計(jì)企業(yè)借用生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)能力申請(qǐng)道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入，代工也不影響獲得新能源汽車積分。
從李斌的說法來看，似乎是蔚來主動(dòng)停止建設(shè)上海工廠建設(shè)。不過，坊間分析，特斯拉中國工廠以火箭速度落地上海臨港，導(dǎo)致蔚來無法在上海落地。
今年1月7日，特斯拉上海超級(jí)工廠動(dòng)工，占地面積約86萬平方米，年產(chǎn)能50萬輛。官方定調(diào)為中國新能源汽車領(lǐng)域放開外資股比后首個(gè)外商獨(dú)資項(xiàng)目，也是上海有史以來最大的外資制造業(yè)項(xiàng)目。
國家發(fā)改委去年12月28日發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》要求，同一省份新建純電動(dòng)汽車項(xiàng)目，需等現(xiàn)有項(xiàng)目投產(chǎn)并滿足設(shè)計(jì)產(chǎn)能后，其他企業(yè)的項(xiàng)目才能開工建設(shè)。另外，申請(qǐng)純電動(dòng)乘用車資質(zhì)的首要條件是上兩個(gè)年度累計(jì)在境內(nèi)外市場銷售超過3萬輛純電動(dòng)乘用車。
按照上述規(guī)定，只有等特斯拉超級(jí)工廠完工投產(chǎn)，并滿足初期年產(chǎn)25萬輛汽車和電池組的預(yù)設(shè)目標(biāo)后，其他車企才有可能在上海投建新能源汽車項(xiàng)目。這整個(gè)周期保守看也需要2-3年光景，所以蔚來此時(shí)停止上海工廠也是理所當(dāng)然。
其實(shí)，2017年蔚來就與上海嘉定區(qū)政府及相關(guān)單位簽署了建立蔚來新能源電動(dòng)車先進(jìn)基地的框架性協(xié)議及備忘錄，2018年10月，在上海市政府舉行的外資大項(xiàng)目簽約儀式上，蔚來又簽訂了在嘉定區(qū)增資166.6億元的協(xié)議。但沒想到的是，在中美經(jīng)貿(mào)談判的大背景下，特斯拉捷足先登，以火箭速度空降上海臨港。
短期來看，蔚來停止建設(shè)上海工廠可以節(jié)省大量開支，減輕資金壓力。但中長期的影響仍需要進(jìn)一步觀察。
如果說特斯拉上海建廠對(duì)蔚來的傷害是無心之舉，那么特斯拉近日在國內(nèi)的大降價(jià)，蔚來又是首當(dāng)其沖。
3月1日，特斯拉發(fā)布最便宜的入門級(jí)車型——標(biāo)準(zhǔn)版Model 3 ，售價(jià)3.5萬美元，約合人民幣23萬-24萬元。同時(shí)調(diào)整了在華銷售的全系車型售價(jià)，其中Model X車型降幅達(dá)到17.43萬-34.11萬元；Model S降幅在1.14萬-27.75萬元；Model 3的降幅相對(duì)較小，在2.6萬-4.4萬元。
2018年，特斯拉全球共交付超過24.5萬輛新車，實(shí)現(xiàn)營收共計(jì)214.6億美元，但在中國地區(qū)只有13627輛的交付量，收入為17.57億美元，同比下降15.4%。作為特斯拉除美國本土以外的全球第二大市場，也是目前全球最大的新能源汽車市場，特斯拉在中國的表現(xiàn)無法讓馬斯克滿意。
此次特斯拉多款車在華拉低售價(jià)雖然對(duì)剛剛購車的消費(fèi)者帶來不小打擊，但卻吸引了更多想擁有特斯拉的消費(fèi)者的關(guān)注。
有“中國特斯拉”之稱的蔚來今年將推出新車ES6，和特斯拉Model 3相同，這將是一款“走量”車型，也是蔚來擴(kuò)大營收的重要產(chǎn)品。雖然ES6和Model 3兩款車型定位不同，但價(jià)格相近。
蔚來ES6補(bǔ)貼前售價(jià)為35.8萬-44.8萬元，如果今年補(bǔ)貼再有較大退坡幅度，其落地價(jià)可能比Model 3低不了太多，但從真實(shí)續(xù)航里程的表現(xiàn)和兩家企業(yè)的品牌影響力來看，ES6遜Model 3一籌，特斯拉強(qiáng)勢(shì)殺入和突然降價(jià)給ES6今年的市場前景蒙上了一層陰影。
對(duì)于蔚來而言，ES6今年的表現(xiàn)至關(guān)重要。因?yàn)楫a(chǎn)品力相差不大，尤其續(xù)航差距不大，ES6發(fā)布后許多對(duì)蔚來感興趣的用戶放棄了價(jià)格相對(duì)較高的ES8車型，這將導(dǎo)致在ES6上市前蔚來上半年的交付量將有一定程度的下降，同時(shí)營收也會(huì)不及2018年Q4的表現(xiàn)。
如果低價(jià)的Model 3真的對(duì)ES6的市場表現(xiàn)造成較大影響，蔚來不僅將喪失今年上半年用戶為ES6等待的市場空間，在營收方面也難達(dá)預(yù)期。
但蔚來似乎并不擔(dān)心ES6的銷量。李斌說“ES6的市場規(guī)模將十倍于ES8的市場規(guī)模。因?yàn)镋S6更加輕便，駕駛更加的舒適。我相信這是一個(gè)更大的市場，也是競爭激烈的市場”。
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