昨天剛把電動(dòng)跑車送上太空的“硅谷鋼鐵俠”馬斯克，旗下的電動(dòng)汽車公司特斯拉在周三盤后公布了2017年四季度財(cái)報(bào)。
當(dāng)季經(jīng)調(diào)整后EPS為每股虧損3.04美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的虧損3.20美元。當(dāng)季營(yíng)收32.9億美元，也好于預(yù)期的32.8億美元。
不過基于GAAP的季度虧損為6.75億美元，合每股虧損4.01美元，創(chuàng)公司史上最大虧損紀(jì)錄，也是2016年四季度虧損1.21億美元的六倍。非GAAP的汽車毛利潤(rùn)率13.8%，小于預(yù)期的14.8%。
財(cái)報(bào)顯示，去年四季度特斯拉對(duì)Model S和X等更貴的電動(dòng)車交付量環(huán)比增長(zhǎng)了10%，至28425輛，超越了去年三季度的紀(jì)錄新高，同比更是跳漲了28%。預(yù)計(jì)2018年Model S和X的交貨量為10萬輛，意在安撫市場(chǎng)對(duì)更便宜的“平民神車”Model 3可能搶占Model S或X需求的擔(dān)憂。
公司表示，四季度在Model S展臺(tái)附近的店內(nèi)客流量顯著增長(zhǎng)，在已有至少40萬人預(yù)定了Model 3的背景下，對(duì)Model S和X的訂單量持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)2018年的營(yíng)收增速也會(huì)大幅超過去年。
市場(chǎng)更關(guān)心“平民神車”Model 3的生產(chǎn)和交付速度，財(cái)經(jīng)媒體CNBC指出，這一車型被視為特斯拉能否一躍成為主流汽車生產(chǎn)商的關(guān)鍵一戰(zhàn)。對(duì)此，特斯拉重申了今年上半年的產(chǎn)量目標(biāo)不變，即一季度末Model 3周產(chǎn)出2500輛、二季度末周產(chǎn)出5000輛。
去年四季度共生產(chǎn)了2425輛Model 3，交付了1542輛給客戶，還有860輛等待交付。由于這一數(shù)據(jù)早在1月的《車輛生產(chǎn)和交付》公告中透露過，市場(chǎng)對(duì)此并不感到驚訝。不過分析可知，這相當(dāng)于每周生產(chǎn)了606輛Model 3，遠(yuǎn)遜于馬斯克去年7月承諾的到12月實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)出5000輛。
特斯拉的燒錢速度也在放緩。財(cái)報(bào)顯示，去年四季度的現(xiàn)金流為負(fù)2.767億美元，意外低于市場(chǎng)預(yù)期的負(fù)9億美元，遠(yuǎn)小于去年三季度的負(fù)14億美元，也小于2016年同期的負(fù)9.698億美元。部分由于當(dāng)季客戶的預(yù)定金漲至紀(jì)錄新高的8.54億美元，得益于11月推出的Semi電動(dòng)卡車和Roadster電動(dòng)跑車需求強(qiáng)勁。
2017年，特斯拉共“燒錢”34.75億美元，預(yù)計(jì)2018年的資本支出會(huì)比2017年略多一些。
（上圖來自金融博客Zerohedge）
但這并不代表特斯拉面臨的風(fēng)險(xiǎn)在減少，去年四季度的汽車收入成本（automotive cost of revenue）漲至21.9億美元，高于去年三季度的19.3億美元，也比去年一季度漲了31%。
在2017年，特斯拉總收入為118億美元，但共虧損了19.6億美元，幾乎是2016年虧損6.75億美元的三倍，從2010年IPO上市以來，公司從未實(shí)現(xiàn)過全年盈利。
特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，在2018年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)會(huì)開始持續(xù)產(chǎn)生正的季度GAAP經(jīng)營(yíng)收入，主要得益于Model 3生產(chǎn)加速以及能源儲(chǔ)存類產(chǎn)品銷售利好，到2020年實(shí)現(xiàn)100萬輛電動(dòng)車的生產(chǎn)目標(biāo)仍有可能。
公司表示，位于紐約州的2號(hào)超級(jí)電池工廠已在四季度啟動(dòng)初步的太陽能頂棚生產(chǎn)，雇員招聘活動(dòng)比預(yù)期日程目標(biāo)有所提前。2018年希望將去年部署的能源存儲(chǔ)能力擴(kuò)大至少三倍，而且預(yù)期太陽能板和Powerwall電池的銷量會(huì)有更大增長(zhǎng)。
馬斯克還稱，特斯拉不是必須“燒錢”，預(yù)計(jì)今年三季度會(huì)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但會(huì)轉(zhuǎn)而投資Model Y型電動(dòng)車，導(dǎo)致看起來繼續(xù)燒錢。他的理由是投資機(jī)會(huì)太好，不想錯(cuò)過。
他預(yù)計(jì)，特斯拉能在三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)在美國(guó)東海岸和西海岸之間的自動(dòng)駕駛，最多只有六個(gè)月可以實(shí)現(xiàn)。對(duì)Model S和X的毛利率初步計(jì)劃哎今年底達(dá)到30%-32%，GAAP毛利率為26%。此外，特斯拉的銷售和服務(wù)主管Jon McNeil將離職到Lyft擔(dān)任COO。
特斯拉周三收漲3.3%，收于345美元的2月2日以來最高。盤后股價(jià)震蕩，先是短線上漲，財(cái)報(bào)公布的10分鐘內(nèi)一度跌2%，繼而再漲近3%。截至周三收盤，特斯拉股價(jià)今年累漲了10.8%。
但有分析指出，預(yù)期Model 3電動(dòng)汽車的產(chǎn)量會(huì)達(dá)標(biāo)，成為推漲特斯拉股價(jià)超越通用和福特等美國(guó)傳統(tǒng)車企的關(guān)鍵因素。一旦今年的Model 3被證明又在“造夢(mèng)”，可能令股價(jià)承壓。
在致股東信中，特斯拉官方似乎承認(rèn)了馬斯克以前許愿時(shí)有些“大嘴巴”：
“Model 3的產(chǎn)量困難證明很難精準(zhǔn)預(yù)測(cè)特定時(shí)間的特定生產(chǎn)速度。我們只能很自信地說，已經(jīng)采用了多種手段來系統(tǒng)性地解決生產(chǎn)瓶頸，特別是增加電池生產(chǎn)線的產(chǎn)能，將導(dǎo)致在今年一季度剩余的時(shí)間和二季度加快生產(chǎn)率。”
但華爾街見聞曾提到，據(jù)多名特斯拉現(xiàn)任和離任雇員透露，未來還會(huì)有更多的Model 3型電動(dòng)車被推遲交付。位于內(nèi)華達(dá)州的超級(jí)電池工廠“生產(chǎn)瓶頸”還沒有解決，特斯拉不得不向鋰離子電池供應(yīng)商松下“借”了一些員工來手工組裝車載電池，不少質(zhì)檢人員沒有經(jīng)驗(yàn)，電池或有質(zhì)量問題。
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