美聯(lián)儲自2008年以來首次降息
本周，美聯(lián)儲可能會實施自2008年以來的首次降息。考慮到市場的反應(yīng)和預(yù)期，這一舉動實際上是一個必然。期貨交易者認為降息概率是100%。爭論的焦點在于降息的幅度：有76.5%的幾率是25個基點降息和23.5%的幾率是50個基點降息。然而，50個基點的下調(diào)聽起來有點太多了。
美聯(lián)儲官員花了六年時間才開始正常化進程。他們回到危機前的位置了嗎？并沒有。他們將利率提高到2.4%，遠低于金融危機前5.25%，美聯(lián)儲的鴿派傾向現(xiàn)在是顯而易見的，事實上，這對黃金來說并不算太壞。
美聯(lián)儲的降息和黃金價格
到目前為止，美聯(lián)儲的鴿派傾向?qū)S金有利。金價因此受益而居于1400美元之上。但實際的降息將如何影響黃金價格？
這不是一個簡單的問題。2007年至2008年時上一輪的降息對黃金價格是利好的，但現(xiàn)在黃金已經(jīng)處于牛市中間。如果降息歷史沒有為黃金價格提供明確的指導(dǎo)，那么讓我們分析一下上一個緊縮周期。當(dāng)美聯(lián)儲加息時，這種模式是明確的。黃金曾在預(yù)期加息中掙扎，但在實際加息后反彈。與之相反的情況是，黃金價格在聯(lián)邦公開市場委員會會議上預(yù)期降息后上漲，但在實際降息后會下跌。
從基本面來看，緊縮周期的結(jié)束和新的寬松周期的開始是黃金價格的支撐因素，尤其是在當(dāng)前的低利率環(huán)境中。當(dāng)然，本周我們將了解美聯(lián)儲對其進一步寬松計劃的態(tài)度，這將使上述假設(shè)的前景更加明朗。（覃維桓 譯）
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