2021年最慘板塊除了三傻之外，消費(fèi)類表現(xiàn)也是不佳，消費(fèi)類板塊持續(xù)性下跌，一些公司開始跌出估值的優(yōu)勢，而下跌的主因是業(yè)績增速匹配不上了前期的高估值，因?yàn)橐咔樵?020年業(yè)績出現(xiàn)高增速，像小家電、小食品、調(diào)味品包括生活用紙。但2021年一方面由于2021年的高基數(shù)，導(dǎo)致增速相對下降，另一方面各種原材料漲價(jià)，而作為終端消費(fèi)品如果不能通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移成本，那么必然也會帶來業(yè)績增速的下降。整體來說在2021年對于消費(fèi)類的公司來說都不怎么好過。但這種現(xiàn)象對于2022年和2023年則開始轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢，由于2021年的低基數(shù)，業(yè)績增速相對會有所提高。
另外對于消費(fèi)類的公司來說當(dāng)前更多的殺業(yè)績增速下滑帶來的殺估值，并不是殺邏輯，所以對于這類公司來說，從長期來看只要業(yè)績能夠持續(xù)的增長，股價(jià)就不會出現(xiàn)無腦的持續(xù)性下跌。
中順潔柔：
7月份的時(shí)候中順潔柔做個(gè)分析，如果悲觀預(yù)期在260億市值對應(yīng)20元價(jià)格，則是一個(gè)可以買入的機(jī)會。
從行業(yè)來說，隨著我國居民生活水平的提升，生活用紙消費(fèi)量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，近五年的年均復(fù)合增速達(dá)到8.8%。但對比發(fā)達(dá)國家情況，中國人均生活用紙仍有較大提升空間。目前，瑞典，美國等發(fā)達(dá)國家人均年生活用紙?jiān)?20kg 以上，而同處東亞的日本、韓國人均年生活用紙也在 15kg 以上，而我國的人均年生活用紙僅為6.2kg。
目前，行業(yè)頭部四家企業(yè)的市占率僅33%，而美國生活用紙CR4占比已超過 70%，對比來看龍頭企業(yè)仍有成長空間。整體來生活用紙行業(yè)從需求端疊加集中度的提升仍有空間。
按照券商預(yù)測2021年凈利潤13億，2022年17億，參考?xì)v史給予30倍估值，如果后期增速不及預(yù)期，假設(shè)給予25倍估值則對應(yīng)2021年目標(biāo)市值325億，對應(yīng)2022年目標(biāo)市值425億。今天大漲7%，市值282億，最低市值245億，從估值的角度看對于中順潔柔當(dāng)前的位置屬于低估的。
另外今天食品板塊漲幅靠前的仲景食品和嘉必優(yōu)也值得關(guān)注，包括調(diào)味品。
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