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下半年以來(lái)，喜茶、蜜雪冰城等茶飲巨頭密集布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，釋放了茶飲賽道進(jìn)入塔尖爭(zhēng)奪戰(zhàn)的信號(hào)。

來(lái)源|AI藍(lán)媒匯

ID:lanmeih001

作者|楊蕾

編輯|魏曉

喜茶，正在努力向海底撈靠攏。

為什么這么說(shuō)？

新式茶飲的上半場(chǎng)，是一場(chǎng)跑馬圈地之爭(zhēng)，拼的是門店規(guī)模、營(yíng)銷策略、用戶活躍度與復(fù)購(gòu)率等圍繞茶飲品牌本身的競(jìng)爭(zhēng)。

隨著茶飲行業(yè)的極度內(nèi)卷，幾家頭部茶飲品牌已經(jīng)不能單靠講茶飲故事去維持在資本市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

尤其是進(jìn)入到2021年以后，奈雪的茶上市，蜜雪冰城進(jìn)入上市輔導(dǎo)，喜茶估值大漲，頭部品牌間的競(jìng)逐更加白熱化。

下半場(chǎng)，頭部茶飲品牌拼的不僅僅是在C端市場(chǎng)的影響力，更是深入到餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上下游，試圖向上打通供應(yīng)鏈，向下復(fù)制更多不同細(xì)分領(lǐng)域的玩家，以擴(kuò)大自身的商業(yè)版圖。

而海底撈之所以在餐飲行業(yè)的地位難以撼動(dòng)，除了為人稱道的服務(wù)之外，其核心競(jìng)爭(zhēng)力正是在于其打通了產(chǎn)業(yè)鏈，在火鍋賽道成為名副其實(shí)的“爸爸”。

今年下半年以來(lái)，喜茶也加速了在茶飲產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

7月，喜茶入股精品咖啡“Seesaw”；8月，喜茶成為檸檬茶品牌“王檸”持股70%的大股東；9月，喜茶向植物基品牌“野生植物YePlant”注資，該品牌是全國(guó)第二大的她to B燕麥奶供應(yīng)商；10月以來(lái)，喜茶又接連對(duì)下沉市場(chǎng)水果茶品牌“和気桃桃”、低度酒品牌“WAT”、定位高端的分子果汁品牌“野萃山”出手。

喜茶持股70%的茶飲品牌王檸某上海門店

僅僅3個(gè)月內(nèi)，喜茶這一新晉“VC”共投了6家茶飲相關(guān)公司，橫向投資了咖啡、檸檬茶、燕麥奶、酒飲、分子果汁等細(xì)分賽道；縱向補(bǔ)齊了高端市場(chǎng)與低線市場(chǎng)的區(qū)域短板。

喜茶如此密集地謀篇布局，釋放了茶飲賽道進(jìn)入塔尖爭(zhēng)奪戰(zhàn)的信號(hào)。

茶飲賽道被資本市場(chǎng)看低

喜茶之所以在今年有這一連串的動(dòng)作，一方面，是不想步奈雪的茶的后塵：上市之后，被二級(jí)市場(chǎng)的投資人一路看跌。

事實(shí)也的確如此，奈雪的茶在近日發(fā)布的三季度運(yùn)營(yíng)情況及盈利預(yù)警公告指出，預(yù)計(jì)2021年全年收入的同比增幅將低于預(yù)期，且受到新開(kāi)店數(shù)量、門店成本等影響，預(yù)計(jì)今年三季度經(jīng)調(diào)整后的業(yè)績(jī)將由盈轉(zhuǎn)虧。2019年，奈雪營(yíng)收額為25.01億元，虧損0.4億元；2020年，營(yíng)收額增至30.57億元，但虧損也進(jìn)一步擴(kuò)大至2億元。

表現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)，奈雪的茶自上市以來(lái)股價(jià)就一路下跌，截至發(fā)稿，每股股價(jià)不到10港元，而其上市首日?qǐng)?bào)19港元。

奈雪的茶12月13日收盤后股價(jià)，來(lái)源：雪球

目前，奈雪門店數(shù)已經(jīng)超500家，在同等類型的品牌中門店數(shù)僅次于喜茶，但規(guī)模效應(yīng)并沒(méi)有多大體現(xiàn)，原材料與人員的單店成本依然居高不下。

除此之外，高端網(wǎng)紅茶飲中，樂(lè)樂(lè)茶、茶顏悅色的日子也并不好過(guò)，今年以來(lái)，關(guān)店的消息絡(luò)繹不絕。

這在外界看來(lái)，都是“新式茶飲進(jìn)入寒冬”的表征。行業(yè)如此，即便已經(jīng)坐穩(wěn)頭部位置，喜茶也不能獨(dú)善其身。

另一方面，新式茶飲市場(chǎng)正在進(jìn)行內(nèi)卷消耗，尤其是高線城市的茶飲品牌，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

據(jù)艾媒咨詢《2021年中國(guó)新式茶飲行業(yè)分析報(bào)告》顯示，新茶飲消費(fèi)者49.8%分布在一線城市，22.7%分布在二線城市。按照《2020年新式茶飲白皮書》預(yù)估，2021年新茶飲消費(fèi)者數(shù)量在3.65億人左右。

由此預(yù)估，在一二線城市，新式茶飲的消費(fèi)人數(shù)、鋪店密度以及市場(chǎng)規(guī)模，都幾乎到頂，難以有突破式的增長(zhǎng)。

因此，站在IPO門前，喜茶勢(shì)必要講出更好的故事，以抬高自身的估值。

頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入下一階段

戰(zhàn)略上，喜茶在創(chuàng)業(yè)階段的標(biāo)的是奈雪的茶；如今在發(fā)展階段，喜茶的標(biāo)的轉(zhuǎn)向了海底撈。

事實(shí)上，即便喜茶沒(méi)有成為“第一股”，但風(fēng)頭卻比“第一股”奈雪的茶更盛。從2016年至今的六年時(shí)間里，喜茶共獲得了5輪融資，其估值在一年半的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了從160億元到600億元，超3倍的躍升。

更有市場(chǎng)傳聞稱，喜茶將在港股上市，最新估值已經(jīng)達(dá)到1500億港元（約合人民幣1200億元）。

對(duì)比行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蜜雪冰城估值為200億元、茶顏悅色估值為130億元，奈雪的茶市值為129億元。

那么，假如喜茶是以600億估值上市，那么屆時(shí)1個(gè)喜茶相當(dāng)于4.6個(gè)奈雪的茶。如何撐起600億，甚至是1200億的高估值？這考驗(yàn)到了喜茶講故事的姿勢(shì)。

早在2019年，喜茶創(chuàng)始人聶云宸就透露過(guò)對(duì)于喜茶的未來(lái)規(guī)劃：“我們這種消費(fèi)類行業(yè)只有兩種壁壘，要么最終成為一個(gè)輪子一直轉(zhuǎn)，不斷反向影響上下游，從而進(jìn)一步擴(kuò)大自身規(guī)模，最終實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的超級(jí)平臺(tái)，像美團(tuán)、天貓、京東、亞馬遜；要么成為一個(gè)品牌本身就是壁壘的超級(jí)品牌，像可口可樂(lè)、星巴克、麥當(dāng)勞，又或是那些奢侈品牌?！?/span>

喜茶創(chuàng)始人聶云宸

如今看來(lái)，喜茶選擇了前者，邁進(jìn)“成為一個(gè)輪子”的軌道。除了向下投資了一大批不同類型的茶飲品牌，向上砸下貴州梵凈山自建茶園，廣西桂林共建檳榔芋種植基地、燕麥奶供應(yīng)商等供應(yīng)鏈。

這與海底撈的“輪子策略”非常相似。眾所周知，海底撈有一個(gè)非常重要的兄弟企業(yè)叫頤海國(guó)際，張勇夫婦是實(shí)際控制人。

早期，頤海國(guó)際的主要任務(wù)就是專門給海底撈提供火鍋底料和蘸料加工，在供應(yīng)鏈上實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化。越往后，頤海國(guó)際不單單只是給海底撈供應(yīng)火鍋底料，還給其他火鍋品牌提供服務(wù)。

在2019年，火鍋底料市場(chǎng)排名前五的企業(yè)占比達(dá)到了41.6%，排名前三的企業(yè)占了34.8%的市場(chǎng)份額，而頤海國(guó)際一家就占了20.8%。這不難理解，在超市火鍋貨架上，排面最大的，當(dāng)屬海底撈。

這是什么概念？這相當(dāng)于其他品牌還在拼口味、拼服務(wù)、拼門店數(shù)量的時(shí)候，海底撈已經(jīng)聯(lián)手頤海國(guó)際打通了火鍋賽道上下游。

火鍋賽道跟奶茶賽道一樣，都面臨內(nèi)卷的消耗。喜茶做高估值的辦法，已經(jīng)不能在局限于開(kāi)更多喜茶的店鋪，而是立足行業(yè)，不斷拓寬自身的邊界。

這不失為一種戰(zhàn)略選擇。如今，新消費(fèi)頭部品牌調(diào)轉(zhuǎn)航向轉(zhuǎn)投資，不僅僅是喜茶一個(gè)，泡泡瑪特從2020年至今，投資項(xiàng)目高達(dá)10余起，布局主要為藝術(shù)館、潮流買手店、電商、文化藝術(shù)商貿(mào)公司、內(nèi)容公司等，布局IP生態(tài)的產(chǎn)業(yè)上下游。

而元?dú)馍值膭?chuàng)始人唐彬森創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者資本對(duì)外投資品牌接近70家，包括美妝、咖啡、中式烘焙、低度酒等新消費(fèi)領(lǐng)域。

這也使得這些頭部企業(yè)，在行業(yè)中逐漸形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，在茶飲賽道，學(xué)習(xí)海底撈的不止喜茶一家，蜜雪冰城和茶顏悅色在上下游布局意圖也十分明顯。

今年8月，重慶雪王農(nóng)業(yè)有限公司成立，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)人民幣。該公司由蜜雪冰城股份有限公司100%控股，主要經(jīng)營(yíng)范圍是農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)和加工。日前，重慶雪王農(nóng)業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，注冊(cè)資本由5000萬(wàn)增至1億元。

截圖來(lái)源于天眼查

同時(shí)，蜜雪冰城在今年10月還專門成立了創(chuàng)投公司，投資了一家廣東茶飲品牌“匯茶”。

而茶顏悅色也在下半年成立了湖南省湘茗生物科技有限公司，注冊(cè)資本為500萬(wàn)人民幣，主營(yíng)茶葉的生產(chǎn)和加工。同時(shí)，茶顏悅色開(kāi)始物色并投資潛在網(wǎng)紅茶飲品牌，今年7月，投資了“果呀呀”。

因此，在行業(yè)影響力方面，喜茶、蜜雪冰城、茶顏悅色等品牌不僅要比自身的品牌影響力，還要比上下游的產(chǎn)業(yè)布局誰(shuí)更快、更強(qiáng)。

可以肯定的是，從做高估值這一目標(biāo)來(lái)看，喜茶當(dāng)前選擇的這條路無(wú)可厚非。

但是由于其出手的目標(biāo)多為初創(chuàng)品牌，這也意味著，喜茶在他們身上的資本回報(bào)周期將會(huì)拉長(zhǎng)，甚至是失敗。

據(jù)了解，近期喜茶投資的野萃山就翻車了，因涉嫌虛假宣傳的違法行為被深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局立案查處。

接下來(lái)，如何在自身主營(yíng)業(yè)務(wù)和投資戰(zhàn)略上找到平衡點(diǎn)，如何平衡自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和投資支出，是喜茶在IPO之前面臨的重要挑戰(zhàn)。

*頭圖來(lái)源于喜茶官方微博

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