行業(yè)預期回暖之際，招銀理財需要抓緊“補短板”。
文/機構(gòu)投資家 南黎
2022年是理財業(yè)務全面凈值化運作元年，上市銀行旗下理財子公司成績也受到各方廣泛關(guān)注。
截至目前，已有18家上市銀行年報披露其理財子公司詳細業(yè)績信息，包括國有六大行旗下理財公司、光大理財、招銀理財、徽銀理財、北銀理財?shù)?，去年合計實現(xiàn)凈利潤289.48億元(微銀理財未披露)。
其中，招銀理財去年營收和凈利潤實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，更是以35.93億元的凈利潤高居最賺錢的銀行理財子公司。
截至去年末，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額2.67萬億元，較上年末的2.78萬億減少1100億元，同比下降3.96%。報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入57.86億元，同比增長11.21%，實現(xiàn)凈利潤35.93億元，同比增長12.18%；招銀理財總資產(chǎn)180.94億元，凈資產(chǎn)169.35億元。
但就是在業(yè)績整體向好之際，招銀理財高層相繼大換血。去年11月原招銀理財總裁汪濤回招商銀行任零售信貸部總經(jīng)理，原招銀理財監(jiān)事長吳澗兵接任總裁，原招銀理財風險官余佩戰(zhàn)接任監(jiān)事長。5月4日，招商銀行內(nèi)部發(fā)文宣布，陳一松卸任招銀理財董事長職務，另有任用。
凈利潤有優(yōu)勢
招銀理財由招商銀行全資設立，前身為招商銀行總行資產(chǎn)管理部，于2019年11月開業(yè)，注冊資本金50億元，注冊地在深圳，董事長為陳一松，總裁為剛上任的吳澗兵。
據(jù)《機構(gòu)投資家》了解，招銀理財以固定收益類投資為重點，以權(quán)益類、另類資產(chǎn)投資為輔助，逐步建立起全能型的資管業(yè)務經(jīng)營模式。背靠大樹好乘涼，在招商銀行的鼎力相助下，招銀理財不管是在規(guī)模還是業(yè)績方面均名列前茅。
截至2022年末，招銀理財管理規(guī)模達2.67萬億元，穩(wěn)居業(yè)內(nèi)首位，甚至比排名第二的興銀理財多了5800億元，但較上年末下降3. 96%。事實上，2021年招銀理財?shù)睦碡敭a(chǎn)品規(guī)模高達2.78萬億元，遙遙領(lǐng)先一眾理財子公司。
規(guī)模之外，業(yè)績同樣表現(xiàn)不俗。2022年理財子公司凈利潤仍普遍實現(xiàn)了上漲，招銀理財凈利潤達到了35.93億元，仍是最賺錢的理財子公司。同時值得關(guān)注的是，2022年有3家理財子公司躋身凈利潤“30億元俱樂部”。
不過，目前招銀理財、農(nóng)銀理財、興銀理財三方之間的凈利潤差距并不大。其中，2021年凈利潤僅有17.21億元的農(nóng)銀理財，在2022年成為一匹“黑馬”，凈利潤達到了35.23億元，僅次于招銀理財，位列15家理財子公司第二名，興銀理財凈利潤同比增長10.87%，達到了31.11億元。
凈值元年遇考驗
2022年11月，債市出現(xiàn)近兩年來最大急跌，引發(fā)債券型基金、銀行理財產(chǎn)品凈值波動，對銀行理財業(yè)務整體形成沖擊，部分產(chǎn)品凈值在短期內(nèi)大幅回撤，行業(yè)理財規(guī)模均有不同程度下降。
對此，招銀理財通過提升產(chǎn)品備付水平、豐富理財產(chǎn)品系列與策略、加強產(chǎn)品信息披露與投資者適當性銷售管理等措施，平穩(wěn)度過了債市巨幅波動期。
但期間也難免受損，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額2022年11月末和12月末分別環(huán)比下降4.88%和5.60%。同時公開數(shù)據(jù)顯示，招銀理財PR4、PR5中高風險理財產(chǎn)品回撤控制優(yōu)于公募基金平均水平，僅PR3理財產(chǎn)品的破凈比例高于同業(yè)理財產(chǎn)品平均水平。
其實縱觀業(yè)內(nèi)，去年理財市場大規(guī)模波動中，銀行理財子們凈利潤大體能保持增長，這或與多重因素有關(guān)。一方面，去年上半年不少銀行理財子業(yè)績發(fā)展迅速，奠定了相對良好的基礎(chǔ)，在2022年半年報中，將近一半銀行理財子凈利潤同比增速達到100%以上。另一方面，母行的“輸血”也是重要原因，不少銀行直屬理財正向理財子遷移。
再從各大理財公司對產(chǎn)品布局來看，投資風格趨于保守，大部分采取“固收+”作為核心策略。像建信理財將超八成資金投向現(xiàn)金、存款、同業(yè)存單及債券，權(quán)益類資產(chǎn)僅占1%；施羅德交銀理財去年新發(fā)39只產(chǎn)品，有33只為固定收益類，其余為混合類。
陳一松卸任，留下些許“短板”
即將卸任的陳一松現(xiàn)年54歲，畢業(yè)于湖南大學，獲得經(jīng)濟學碩士學位。2021年6月，銀保監(jiān)會核準了陳一松招銀理財董事、董事長的任職資格，此前，陳一松擔任中信信托董事長。
陳一松任職期間，中信信托一片“欣欣向榮”。2014-2019年，中信信托綜合實力始終穩(wěn)居行業(yè)“頭把交椅”，信托資產(chǎn)規(guī)模從2014年的9021億元增至2019年的1.57萬億元；凈利潤也從2014年的28億元增至2019年的近36億元。
基于優(yōu)異的履歷，外界也給予陳一松諸多期待，但總有遺憾。從2021年9月陳一松任職資格獲批以來，招銀理財?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品仍舊是短板，2022年公司管理規(guī)模還出現(xiàn)了小幅松動。
《機構(gòu)投資家》關(guān)注到，招銀理財權(quán)益類占比甚微。據(jù)招銀理財官網(wǎng)顯示，截至2022年末，招銀理財存續(xù)的理財產(chǎn)品合計為916只，其中存續(xù)的固收類產(chǎn)品為740只，占比高達95%；而存續(xù)的權(quán)益類產(chǎn)品有23只，混合類產(chǎn)品為110只。
從產(chǎn)品發(fā)行來看，權(quán)益類產(chǎn)品明顯不及固收類。2021年權(quán)益類產(chǎn)品（包括混合類）共發(fā)行69只，而同期固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量高達456只；2022年也是如此，權(quán)益類產(chǎn)品共發(fā)行46只，而固收類發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量高超330只。
不僅如此，招銀理財部分權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績也并不如意。像招銀理財招卓泓瑞全明星精選日開一號在招銀理財一眾產(chǎn)品中業(yè)績墊底。據(jù)該產(chǎn)品2022年年度報告顯示，過去一年年化收益率為-19.35%。
當然背靠銀行系，固收是招銀理財?shù)纳瞄L項，但權(quán)益產(chǎn)品作為資管行業(yè)的“頭牌”，招銀理財勢必要分一杯羹，尤其是接下來市場預期回歸的大背景下，短板不被改善，無異于會給未來的業(yè)績表現(xiàn)造成影響。
在凈值化時代背景下，理財公司未來唯有通過平臺化的投研能力建設，統(tǒng)籌渠道、產(chǎn)品、資產(chǎn)之間的平衡關(guān)系，繼續(xù)深化流動性管理和風險管控能力，方能以更穩(wěn)健的收益回報更廣大的客戶群體。
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