這是行長(zhǎng)說故事的第78篇原創(chuàng)文。
前幾天和我們的一個(gè)上市公司客戶聊天，他們手頭有四五個(gè)億房地產(chǎn)企業(yè)商票，其中某公司的商票占了將近50%，已經(jīng)從8月份開始陸續(xù)逾期了，到今年年底將全部逾期，要是收不回來(lái)，相當(dāng)于公司2年白干。而且前段時(shí)間受某公司負(fù)面影響，公司的股價(jià)也跌得很深，到現(xiàn)在還沒回到原位，算算總損失預(yù)計(jì)將超過10個(gè)億。
商票本來(lái)就不好流通，誰(shuí)拿到手上一般都挺頭疼的，我經(jīng)常接到客戶電話，說手上有房開公司的商票，能不能到銀行貼現(xiàn)，利息高點(diǎn)也沒事?？上Ы^大多數(shù)是貼不了的。某公司事情一出，商票的流通更難了。
今天我們聊一聊，為什么商票不容易推廣。
一、商票的定義
商票，是商業(yè)票據(jù)的簡(jiǎn)稱，是指由金融公司或企業(yè)開出的無(wú)擔(dān)保短期票據(jù)，用于票據(jù)發(fā)行者籌集資金。商票可以背書轉(zhuǎn)讓，但一般不能向銀行貼現(xiàn)，商業(yè)票據(jù)的可靠程度依賴于發(fā)行企業(yè)的信用程度，所以商票是一種信用性票據(jù)——以上引用自百度。
我們用通俗點(diǎn)的話來(lái)講，銀票就是銀行開出的承兌匯票，商票是由企業(yè)開出的承兌匯票。前者因?yàn)榧尤肓算y行信用兜底，所以市場(chǎng)認(rèn)可程度高、流通性強(qiáng)（當(dāng)然也得看開票銀行是什么層級(jí)，五大行開出的銀票基本可以當(dāng)現(xiàn)金用）。而后者因?yàn)槭且陨虡I(yè)信用兜底，存在較大不確定性，所以市場(chǎng)認(rèn)可度和流通性明顯弱于銀票。
二、為什么很多企業(yè)喜歡開商票
1、商票是一種支付結(jié)算方式。
在支付結(jié)算這個(gè)作用上，商票和銀票基本是沒有區(qū)別的。舉個(gè)例子，房開公司A要給供應(yīng)商B結(jié)算貨款，A可以選擇支付現(xiàn)金、支付銀票、支付商票。只要B愿意接受，這三種方式都是可行的。
2、商票可以降低開票方的財(cái)務(wù)成本、減輕資金壓力。
這是開立商票的最根本原因。開票方A可以通過以下幾個(gè)途徑節(jié)約成本或者減輕資金壓力。
一是延長(zhǎng)付款期限。
B向A供貨，雙方約定以6個(gè)月商票結(jié)算，對(duì)A來(lái)說，可以延遲6個(gè)月付款，減輕資金壓力。如果A足夠強(qiáng)勢(shì)，可以開一年期商票，甚至在第一批商票到期后，A開立第二批商票用以置換第一批商票，當(dāng)然這種做法有些賴皮，對(duì)于B來(lái)講收到現(xiàn)金的時(shí)間要大大延后，所以A一般會(huì)對(duì)B進(jìn)行商票貼息，用于彌補(bǔ)B因?yàn)橥硎盏截浛钤斐傻呢?cái)務(wù)支出。
二是減免保證金及手續(xù)費(fèi)。
因?yàn)樯唐遍_立是企業(yè)自主行為，不需要像銀票一樣繳納保證金，基本等于“零成本開票”。而且，銀行一般會(huì)收取0.05%的開立銀票手續(xù)費(fèi)，商票連手續(xù)費(fèi)也免了。
這對(duì)企業(yè)來(lái)說也有很重要的意義，一般銀行開立銀票，50%保證金是盈虧平衡點(diǎn)，即如果企業(yè)繳納保證金低于50%，銀行測(cè)算經(jīng)濟(jì)資本利潤(rùn)可能是虧損的，所以一般會(huì)要求企業(yè)存入至少50%保證金。而商票則沒有這些要求，大大減輕了對(duì)開票企業(yè)資金充足性的要求。
所以開票企業(yè)理論上是希望能開商票盡量開商票，這也是為什么市場(chǎng)上商票泛濫的重要原因。
三是掌握話語(yǔ)權(quán)的核心企業(yè)有能力推動(dòng)商票
A公司的商票能不能推下去，關(guān)鍵在于它在產(chǎn)業(yè)鏈中、特別是對(duì)上游供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)不強(qiáng)。
舉個(gè)例子，B主營(yíng)建材銷售，一年?duì)I收10個(gè)億，光A一年就給B貢獻(xiàn)了4個(gè)億的營(yíng)收，是絕對(duì)的第一大客戶、衣食父母。之前雙方一直以現(xiàn)金和銀承結(jié)算。
這天A公司的財(cái)務(wù)公司總監(jiān)C找到B公司的老板說，兄弟啊，現(xiàn)在公司對(duì)我財(cái)務(wù)條線考核很重，今年要壓降財(cái)務(wù)成本，你看這么著行不行，以后公司付款，一半現(xiàn)金一半6個(gè)月商票，商票到期后我按銀行貸款利率補(bǔ)給你。
B能怎么說，占全年?duì)I收40%的大客戶，這要求也算合理，那就同意了唄。
過了1年，C又找到B公司老板說，兄弟啊，現(xiàn)在財(cái)務(wù)考核壓力越來(lái)越大，你看能不能以后咱們付款都用一年期商票？
B公司老板一聽，這明顯不行啊，剛要反駁，C又接著說，現(xiàn)在有個(gè)你的同行D公司，愿意接受我們的付款條件，要去把市場(chǎng)份額都轉(zhuǎn)給他們，我們合作這么久，當(dāng)然不行，你看看能不能幫兄弟一把，采購(gòu)部老總也是我哥們，回頭我讓他把訂單往你這傾斜，把另外兩個(gè)省的項(xiàng)目供應(yīng)也給你做。
B公司老板一聽，得了唄，不答應(yīng)就得失去這個(gè)衣食父母，答應(yīng)了能保住份額，還能把其他兩個(gè)省的訂單也拿下，綜合考慮后還是可行的，那就答應(yīng)吧。
三、供應(yīng)商拿到商票后該怎么處理
拿到商票后，一般有四種處理途徑。
一是持有等到期托收。
商票因?yàn)椴缓昧魍?，很多只能捏在手里，等到期后開票企業(yè)那邊打款兌現(xiàn)。這個(gè)時(shí)候商票類似于白條，證明了雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
二是背書轉(zhuǎn)讓。
商票是可以背書轉(zhuǎn)讓的，前提是下家愿意接收，所以開票方的信用、實(shí)力是很重要的。舉個(gè)例子，茅臺(tái)集團(tuán)開出來(lái)的商票，其認(rèn)可程度可能超過一些不知名的小農(nóng)商行或者信用聯(lián)社開出來(lái)的銀票。因?yàn)槊┡_(tái)公司現(xiàn)金流充裕、信用好，一般不怕到期不能兌付。
三是到銀行貼現(xiàn)。
一些大型企業(yè)為了能夠順利推廣自己的商票，會(huì)向銀行要求核定一部分“商票保貼”專項(xiàng)額度，以實(shí)現(xiàn)商票的流通。
具體模式如下：A公司開立商票并支付收款人——銀行為A公司核定“商票保貼額度”——拿到商票的供應(yīng)商們?cè)谠擃~度內(nèi)向銀行申請(qǐng)商票貼現(xiàn)——銀行扣除商票貼現(xiàn)利息后將余款支付供應(yīng)商——商票到期后，開票人A公司向銀行付款。整個(gè)流程結(jié)束。
需要注意的是，銀行對(duì)A公司核定的保貼額度不是無(wú)上限的，要計(jì)入對(duì)公司整體授信，審批尺度比一般的貸款還要嚴(yán)格一些。如銀行為A公司核定總授信100億，其中保貼額度20億，A公司簽發(fā)商票30億，則那些供應(yīng)商們最多只能到銀行貼現(xiàn)20億。
四是做質(zhì)押擔(dān)保再融資。
一些銀行對(duì)A公司有保貼額度的，可以接受這些商票作為質(zhì)押擔(dān)保物，為供應(yīng)商提供融資。還有一種模式，A在該銀行沒有保貼額度，但是供應(yīng)商B有授信，也可以由B公司對(duì)這些商票做一個(gè)兜底，用于貼現(xiàn)或者質(zhì)押融資。
四、銀行在商票的流通環(huán)節(jié)起到什么作用
之前開了個(gè)貼子，提了一下商票，結(jié)果一堆人噴銀行，說銀行是幫兇，銀行賺了手續(xù)費(fèi)，銀行背書卻不承擔(dān)責(zé)任，銀行提供了作案工具……五花八門腦洞很大，在此我再科普一下。隔行如隔山，不懂沒關(guān)系，不懂還不分青紅皂白亂噴一氣就不對(duì)了。
1、銀行為企業(yè)開立商票提供網(wǎng)銀平臺(tái)。
商票的開立、簽發(fā)、背書、托收等功能，只是銀行提供給企業(yè)的網(wǎng)銀諸多功能中的一個(gè)小項(xiàng)，由企業(yè)自愿開通，商票也是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付給供應(yīng)商，不需要通過銀行核準(zhǔn)和審批。
有人說銀行為商票泛濫提供了工具，是幫兇。還有人說商票就像賭博，銀行開設(shè)賭場(chǎng)，難道不該負(fù)責(zé)任嗎。
拜托，你開一家產(chǎn)品超市，里面各種生活用品，有人在你這買了一個(gè)餐勺，在外面和人打架，用餐勺傷了人，餐勺成了所謂的兇器，難道還得追究超市的責(zé)任？超市老板沒錯(cuò)，餐勺也沒錯(cuò)，只是被人用在了錯(cuò)誤的地方。
至于賭場(chǎng)什么的說法更是無(wú)稽之談。開立商票和接收商票，是供銷雙方協(xié)商一致的結(jié)果，銀行在這個(gè)過程中沒有任何參與成分，不收保證金，也不收手續(xù)費(fèi)，為什么出了事要銀行背鍋？股市是最大的賭場(chǎng)，炒股虧了是不是還要追究證監(jiān)會(huì)和交易所的責(zé)任？
我相信看到這里，肯定又有很多人會(huì)來(lái)噴我在洗銀行了。不懂沒關(guān)系，咱們可以探討，不懂加亂噴，那就是素質(zhì)問題了。
2、銀行實(shí)現(xiàn)了一部分商票的流通和提前變現(xiàn)
收到商票，供應(yīng)商最大的煩惱就是用不出去，有了銀行的介入，一部分商票就有了流通和提前變現(xiàn)的可能性，對(duì)一些供應(yīng)商而言也算是一個(gè)好消息。
2006年人民銀行專門下文件，要求加大商票推廣力度、提升商票占比，應(yīng)該說這個(gè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷是沒問題的，但是在實(shí)際業(yè)務(wù)中 出現(xiàn)了商票濫用和規(guī)模失控的情況，所以2020年12月23日，人民銀行宣布了加強(qiáng)商票管控的通知，如“承兌人應(yīng)當(dāng)于承兌完成日次1個(gè)工作日內(nèi)披露每張票據(jù)的承兌相關(guān)信息”、“承兌人應(yīng)當(dāng)于每月前10日內(nèi)披露承兌信用信息，包括累計(jì)承兌發(fā)生額、承兌余額、累計(jì)逾期發(fā)生額、逾期余額等”等，解決各種信息不對(duì)稱等問題，規(guī)范商票市場(chǎng)，重塑、改善商票使用環(huán)境。
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