騰訊財(cái)經(jīng) 耿荷 紀(jì)振宇 發(fā)自香港、北京
過去幾年，相對(duì)于港幣，人民幣正在變得“越來越貴”，即便是在2013年，新興市場(chǎng)貨幣表現(xiàn)一片疲軟，人民幣依然“一枝獨(dú)秀”——兌美元匯率全年累計(jì)上升約3.1%。
2013年，人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)大幅單邊升值趨勢(shì)。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)41次創(chuàng)匯改以來的新高，上漲1984個(gè)基點(diǎn)，升值幅度遠(yuǎn)大于2012年升值幅度。人民幣兌美元匯率的持續(xù)走高，已然引發(fā)“破六進(jìn)五”的預(yù)期了。
總體上來看，全球范圍內(nèi)的寬松貨幣政策氛圍以及中國(guó)自身相對(duì)穩(wěn)健從緊的貨幣政策兩相結(jié)合，對(duì)人民幣升值起到了推動(dòng)作用。
首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有所減緩，但在全球范圍內(nèi)，7%以上的增速依然亮眼。外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也是支撐人民幣走強(qiáng)的重要因素。
其次，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在2013年再創(chuàng)新高，據(jù)中國(guó)人民銀行2014年1月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)外匯儲(chǔ)備再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到3.82萬億美元。根據(jù)外匯的供求原理，一國(guó)有大量順差，將導(dǎo)致對(duì)外幣的需求下降，從而促進(jìn)本幣升值。
最后，人民幣在2013年的國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加速。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)近期發(fā)布報(bào)告稱，人民幣在去年12月份排名世界第八，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月成為全球十大支付貨幣之一。報(bào)告同時(shí)顯示，2012年1月，人民幣作為全球支付貨幣的市場(chǎng)占有率僅為0.25%，當(dāng)時(shí)排名第20位。對(duì)此，外媒紛紛表示使用人民幣正在成為一種常態(tài)化的操作，資本項(xiàng)目自由可兌換進(jìn)程加快。
然而，更“貴”的人民幣到底意味著什么？
在香港，人們正在忙著將手里的港幣兌換成人民幣。
過去幾年，時(shí)常有媒體炒作香港人不歡迎大陸人的話題，有時(shí)實(shí)在真假難辨，但香港人鐘意人民幣則是千真萬確。伴隨人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，香港這個(gè)金融中心已經(jīng)將人民幣國(guó)際化視為未來重要的增長(zhǎng)動(dòng)力，香港的目標(biāo)是長(zhǎng)期維持全球最大的人民幣離岸中心的地位。
今年是中央批準(zhǔn)香港從事人民幣存款、兌換、匯款和銀行卡4項(xiàng)業(yè)務(wù)的第十個(gè)年頭。根據(jù)香港金管局公布的數(shù)據(jù)，截至2013年11月底，香港的人民幣存款達(dá)10085億元，首次突破萬億大關(guān)。
香港目前是全球最大的人民幣離岸中心，但新加坡和倫敦這兩個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)者也在突飛猛進(jìn)。為保優(yōu)勢(shì)，香港正在積極爭(zhēng)取上調(diào)個(gè)人每日兌換額度2萬元人民幣的上限，并積極推進(jìn)中港基金互認(rèn)。這兩項(xiàng)工作都有望在今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。
對(duì)香港的老百姓來說，人民幣升值卻不見得是件好事，最直接的損失就是手中的港幣資產(chǎn)不斷貶值。粗略按照80：100的匯率計(jì)算，港幣兌成人民幣就已打“八折”，但近期的實(shí)際匯率已經(jīng)進(jìn)入78或77的水平。
眼見辛苦的積蓄不斷縮水，不少港人幾年前已經(jīng)開始陸續(xù)將手中的港幣積蓄換成人民幣，力爭(zhēng)資產(chǎn)保值。香港上環(huán)一條狹窄的街道兩邊開滿貨幣找換店，每家找換店的玻璃上都貼著當(dāng)天的人民幣兌港元匯率，人民幣已經(jīng)成為這些找換店的最主要生意，每天前去換錢的顧客需要最多的也是人民幣。
跟港人擔(dān)心資產(chǎn)縮水形成鮮明對(duì)比的是：升值的人民幣讓大陸游客的購(gòu)買力更強(qiáng)了。近幾年，內(nèi)陸的生活成本不斷飆升，再計(jì)入人民幣兌港幣的匯率因素，大陸豪客已經(jīng)席卷香港：“大媽”豪爽搶金，年輕人大手筆購(gòu)置各種奢侈品……除了因?yàn)橄愀蹆r(jià)格本身就比內(nèi)陸低廉之外，人民幣換算成港幣再八折也是刺激因素之一。就像世界其他地方一樣，面對(duì)大陸游客驚人的購(gòu)買力，香港民眾五味雜陳。
對(duì)中國(guó)大陸居民而言，更貴的人民幣確實(shí)意味著更劃算的海外購(gòu)物之旅。不過，從長(zhǎng)期來看，如何保持中國(guó)產(chǎn)品與服務(wù)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，是嚴(yán)峻而關(guān)鍵的任務(wù)。它將影響的是這個(gè)國(guó)度里大多數(shù)人的遠(yuǎn)期收益。
在過去二十年間，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的三駕馬車?yán)铮赓Q(mào)業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。得益于人口紅利與改革紅利，基于明顯的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)制造業(yè)得以崛起，并且通過出口貿(mào)易，輸出到世界的每一個(gè)角落。人民幣的持續(xù)升值無疑會(huì)消弭中國(guó)制造業(yè)已走弱的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于2014年人民幣的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士的總體判斷基本趨于一致，即人民幣匯率的市場(chǎng)化形成機(jī)制將進(jìn)一步明確，同時(shí)人民幣匯率也不會(huì)再現(xiàn)2013年整體單邊升值的走勢(shì)，而是將出現(xiàn)有升有降的總體格局。
首先，美聯(lián)儲(chǔ)從2014年開始進(jìn)入貨幣政策的“收縮期”，削減每月購(gòu)債規(guī)模的措施，將使得美元的流動(dòng)性大大減少，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)未來美元流動(dòng)性的預(yù)期也會(huì)大幅降低，這將抬升美元的幣值，從而在一定程度上平抑人民幣對(duì)美元的升勢(shì)。
此外，隨著人民幣國(guó)際化和市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化，資本流動(dòng)對(duì)人民幣幣值的影響將越來越顯著。
人民幣國(guó)際化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，其匯率也勢(shì)必繼續(xù)上升。有分析指出，人民幣匯率經(jīng)過前幾年的調(diào)整已經(jīng)接近均衡水平，而且在美國(guó)退出量化寬松的背景之下，強(qiáng)勢(shì)的美元將削弱人民幣升值壓力。
國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤近期表示，人民幣匯率怎么走，應(yīng)該由市場(chǎng)作出判斷。如果跨境資本流動(dòng)是雙向波動(dòng)的，那就意味著人民幣匯率將來有升有跌的波動(dòng)將會(huì)成為一種新常態(tài)。
多家機(jī)構(gòu)做出預(yù)測(cè)，人民幣匯率今年將再升值1%至2%，雖然幅度較小，但很有可能突破6，正式進(jìn)入5的時(shí)代。
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