企業(yè)辦公將迎來巨頭"平臺化"之戰(zhàn)？

文│美股研究社

上個月，企業(yè)辦公軟件領(lǐng)域在短時間發(fā)生不少大事。先是全球CRM巨頭Salesforce重金收購Slack，還有一批新型SaaS企業(yè)相繼公布了財報。而被收購事件推上風(fēng)口浪尖的Slack恰好也在其中。

近日，Slack公布了2021財年第三季度的業(yè)績報告。其中，營收同比增速繼續(xù)放緩，而且仍未擺脫虧損的現(xiàn)狀。截至發(fā)稿時，Slack股價為42.09美元，跌幅達(dá)2.18%，市值來到242.52億美元。

（圖源：雪球）

Slack成立之后，逐漸發(fā)展成為全球領(lǐng)先的企業(yè)辦公協(xié)作工具，歷經(jīng)十年登陸紐交所。上市首日其市值達(dá)到195億美元，可惜的是后來的業(yè)績表現(xiàn)并未符合資本市場的期待。加上諸多外部因素影響，Slack無奈選擇以277億美元出售給Salesforce。其中更深層次的原因，或許能從最新的財報數(shù)據(jù)中尋找答案。

營收、客戶增長雙雙放緩

背后是敵不過的"網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)"

財報數(shù)據(jù)顯示，Slack第三季度的營收為2.345億美元，同比增長39%。回顧多個季度的業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，雖然營收規(guī)模維持上升趨勢，但是對應(yīng)的同比增速卻在持續(xù)放緩。去年同期的營收同比增速為60%，而今年各季度的比例都已低于50%。

Slack作為一家新型SaaS企業(yè)，今年的公共衛(wèi)生事件卻未提振其業(yè)績表現(xiàn)，而且已遠(yuǎn)落后于一批頭部新型SaaS企業(yè)。其中，Zoom、CrowdStrike和Docusign最新季度營收同比增速分別達(dá)367%、86%和53%。

正因如此，Slack在股價表現(xiàn)上也有些掉隊(duì)。Zoom、CrowdStrike和Docusign今年的股價漲幅分別超500%、255%和217%，而Slack僅為91%。

今年Slack出現(xiàn)這樣的情況，其實(shí)與付費(fèi)企業(yè)客戶增長的放緩有著密不可分的聯(lián)系。

財報顯示，本季度有著超過14.2萬名付費(fèi)用戶，同比增長35%；每年貢獻(xiàn)超過10萬美元經(jīng)常性收入的客戶數(shù)量為1080名，同比增長32%?；仡櫠嗉径瓤梢园l(fā)現(xiàn)，這部分客戶的增長也正在放緩。

受到公共衛(wèi)生事件影響后，中小企業(yè)客戶在裁員和減少IT支出，而Slack初期正是聚焦于這部分客戶群體，因此在一定程度上會受到?jīng)_擊。

除此之外，微軟對于企業(yè)客戶的爭奪可能才是Slack遇到的最大挑戰(zhàn)。不僅是在中小企業(yè)客戶上，Slack的大客戶也遭到微軟Teams的侵蝕。而這種挑戰(zhàn)，本質(zhì)上是微軟在產(chǎn)品生態(tài)、銷售方案等方面構(gòu)成的競爭威脅。

先從Slack本身來說，其專注于企業(yè)內(nèi)部協(xié)同辦公。這意味著其無法充分地發(fā)揮"網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)"，即隨著企業(yè)客戶規(guī)模擴(kuò)張后，難以創(chuàng)造出更多的價值。

Zoom就恰好與其相反，聚焦于企業(yè)之間的在線辦公，配合了"Free+Prime"的營銷推廣策略。因此在被巨頭忽略的中小客戶市場，憑借用戶體驗(yàn)快速超越思科，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)構(gòu)筑起競爭壁壘。

而微軟面對Slack時便迅速做出反應(yīng)，通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)來攻其"軟肋"。其建立的產(chǎn)品生態(tài)在大企業(yè)客戶中有著足夠的聲譽(yù)。于是，微軟將Teams免費(fèi)捆綁在Office365中作為其部分，以此限制Slack爭奪市場份額。

微軟的銷售團(tuán)隊(duì)構(gòu)筑了較寬的護(hù)城河，而Slack在這方面處于劣勢。其早已投入大量資金形成自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，利用激勵計劃鼓勵和培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)。這樣的話，龐大的合作伙伴網(wǎng)絡(luò)使得微軟能夠快速服務(wù)到中小企業(yè)客戶。隨著競爭逐漸加劇，Slack將會一直疲于應(yīng)對。

高支出下盈利遙遙無期

Slack無奈選擇"賣身"

若想要繼續(xù)保持高增長，并且能夠抵御巨頭的競爭，已無法局限于"口碑推薦"了。Slack之后也意識到這一點(diǎn)，因此在營銷推廣團(tuán)隊(duì)上不斷地加大投入，最終使得其運(yùn)營支出水平居高不下。

財報數(shù)據(jù)顯示，Slack的經(jīng)營費(fèi)用為2.68億美元，同比增長11.2%。

其中，本季度營銷費(fèi)用為1.19億美元，同比增長24%，占總經(jīng)營費(fèi)用的44.6%。結(jié)合多季度的情況來看，營銷費(fèi)用規(guī)模呈現(xiàn)出逐季擴(kuò)大的趨勢。

在研發(fā)費(fèi)用方面，本季度錄得0.96億美元，同比增長1.23%。相比于營銷費(fèi)用，Slack在研發(fā)方面的投入相對平穩(wěn)。但同樣占比不低，高達(dá)35.9%。

從中可以發(fā)現(xiàn)，Slack長期面臨著了支出難以優(yōu)化的難題。在營收同比增速放緩的基礎(chǔ)上，Slack一直也未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。本季度凈虧損為0.64億美元，而去年同期為虧損0.88億美元。

目前Slack面臨的外部競爭壓力不容小覷，而這個也可能使得它未來越來越難實(shí)現(xiàn)盈利。SaaS是屬于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)較強(qiáng)的領(lǐng)域，自然寡頭效應(yīng)也非常明顯，可能會出現(xiàn)"贏者通吃"的局面。

形成規(guī)模效應(yīng)是SaaS企業(yè)成功的關(guān)鍵因素之一。而Slack未構(gòu)建出良好的生態(tài)，技術(shù)上的創(chuàng)新只能形成門檻卻無法構(gòu)筑企業(yè)壁壘。隨著傳統(tǒng)巨頭利用生態(tài)優(yōu)勢對垂直領(lǐng)域進(jìn)行降維打擊，Slack更加難以快速發(fā)揮出規(guī)模效應(yīng)，或許盈利已遙遙無期。

創(chuàng)始人和高管意識到了這一點(diǎn)，最終無奈選擇將Slack出售給Salesforce。兩者聯(lián)手，加大與微軟的競爭籌碼后，Slack當(dāng)下遇到的困局或許也會隨著此次收購迎刃而解。而整個SaaS產(chǎn)業(yè)，無疑會因?yàn)榇舜问录娜话l(fā)生變化。

Slack成為"犧牲品"

企業(yè)辦公將迎來巨頭"平臺化"之戰(zhàn)？

Slack選擇出售給Salesforce，在整個在線辦公領(lǐng)域具有著重大的意義，其實(shí)也更多地體現(xiàn)出了傳統(tǒng)巨頭們之間的角逐。可以預(yù)見的是，傳統(tǒng)巨頭之間的較量會隨著這次收購而進(jìn)一步激化，從而加速微軟、Facebook、亞馬遜等巨頭對在線辦公領(lǐng)域的布局。

吸收Slack后，有助于Salesforce成為企業(yè)辦公首選的云軟件提供商。Slack成為企業(yè)使用的前端入口后，Salesforce的平臺屬性也隨之增強(qiáng)。

不僅是Salesforce，巨頭們今年在在線辦公領(lǐng)域都有著一些收購和產(chǎn)品創(chuàng)新的動作，旨在將自身平臺構(gòu)建得更加完善。目前，單一場景、企業(yè)內(nèi)部協(xié)同的模式已在時代發(fā)展下褪去，迎來是在線辦公邁向"平臺化"的趨勢。

作為SaaS巨頭的Salesforce，過去的20年間一直深耕企業(yè)級服務(wù)SaaS，是SaaS CRM領(lǐng)域的絕對領(lǐng)先者。2016年后，進(jìn)行橫向和縱向的拓展與并購，比如收購MuleSoft和Tableau。由此轉(zhuǎn)向發(fā)展PaaS，與更多垂直的新型SaaS公司展開合作。

這能夠幫助Salesforce實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長，鞏固在CRM市場的地位。既能夠與微軟和Oracle等巨頭正面對抗，也能夠面臨來自初創(chuàng)公司的挑戰(zhàn)。

Zoom也在打著"平臺"的算盤，正在慢慢變成一個軟、硬件一體的辦公和生活場景的解決方案商。10月舉辦的年度用戶大會上，推出E2EE、OnZoom和Zapps三款新產(chǎn)品以及兩個對功能的改進(jìn)，補(bǔ)全在線辦公生態(tài)。其中，Zapps作為配套第三方應(yīng)用市場，將Zoom打造成為了開展各種辦公功能的中心平臺。

Facebook也不想要放棄To B市場這塊巨大的蛋糕。上個月，其收購了一家名為Kustomer的客戶關(guān)系管理初創(chuàng)企業(yè)。這是宣布Facebook打通與WhatsApp、Instagram底層通信之后的一個新動作。作為一家To C的社交平臺，罕見收購To B的公司意圖在平臺上幫助企業(yè)做好服務(wù)。這筆交易的發(fā)生，透露出扎克伯格在To B方向上可能有著更大的野心。

Salesforce、Zoom等巨頭動作背后的本質(zhì)，正是圍繞著企業(yè)客戶來完成自身的生態(tài)建設(shè)。未來隨著頭部效應(yīng)凸顯，巨頭們又有著足夠的實(shí)力依靠生態(tài)，在垂直領(lǐng)域進(jìn)行降維打擊。

通過收購、產(chǎn)品創(chuàng)新的方式，進(jìn)一步加速垂直領(lǐng)域融入生態(tài)的進(jìn)程。最終，能夠持續(xù)擴(kuò)寬護(hù)城河，保證盈利能力時兼顧著成長性。

回過頭來看，Slack被巨頭Salesforce收購自然是有著這一層的原因。未來不僅是Slack，那些技術(shù)領(lǐng)先卻無法構(gòu)建企業(yè)壁壘的新玩家，可能也會在巨頭的較量下加入其中的一方。資源將更多集中在巨頭手上，而體量較小的"Slack"們將會如何，我們可以拭目以待。