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摘要

• 迪士尼將在今年晚些時候推出他們的流媒體服務。

• 看看流媒體領域的競爭格局。

• 我權衡了迪士尼新服務對Netflix的影響。

Netflix已經(jīng)實現(xiàn)了多年的強勁收入和用戶增長?，F(xiàn)在，該公司將面臨迪斯尼新流媒體服務的新競爭，該服務名為迪士尼+，將于2019年底推出。我將解釋為什么我認為新的迪士尼流媒體業(yè)務不會對Netflix的業(yè)務產(chǎn)生重大影響。

我還將看看兩家公司的投資前景。坦率地說，我不認為這是一個雙贏的局面。消費者將購買訂閱他們家人最喜歡的內容。

迪士尼+資源提供

目前，迪士尼的資源已在Netflix上播放。但是，迪士尼正在將自己的內容從Netflix中提取出來用于自己的流媒體服務。迪士尼每年從Netflix 獲得1.5億美元的授權協(xié)議。

迪士尼+流媒體服務將提供所有迪士尼經(jīng)典電影。它還將有星球大戰(zhàn)，皮克斯，國家地理和漫威等內容。該服務還將在他們在影院上映之后播放迪士尼的新電影。

在完成21世紀?？怂?/span>(FOXA)的收購后，迪士尼+還將推出?？怂沟膬热?，如《辛普森一家》(the Simpsons)、《阿凡達》(Avatar)和《x戰(zhàn)警》(X-Men)。收購預計將很快完成，可能在推出Disney+之前。

迪士尼確實有大量面向家庭的內容。所以，我認為有小孩的家庭很快就會訂閱這項服務。雷蒙德詹姆斯的一項調查顯示，24％的受訪者非常有可能或者適度可能訂閱迪士尼+。預計這一數(shù)字約為1600萬用戶，年收入超過11億美元。

迪士尼首席執(zhí)行官Bob Iger表示迪士尼+的定價將低于Netflix。這將是一個有吸引力的價格點，對于許多家庭來說，把Disney+當作一個附加流媒體服務是可以負擔得起的。

Netflix用戶會轉向迪士尼嗎？

迪士尼+的低價位使我認為該服務可能成為當前Netflix用戶的附加服務。我沒有看到大多數(shù)Netflix用戶取消Netflix去迪士尼+。我看到Netflix用戶也對迪士尼的內容感興趣，他們保留了Netflix并添加了迪士尼+。當然，這取決于訂閱者感興趣的內容。

迪士尼+可能成為附加服務的原因在于它的低價格，我們知道它將低于Netflix。一些估計價格為5美元 - 與ESPN +價格相似。

另一個原因是因為Netflix有自己的原創(chuàng)內容，許多當前的用戶已經(jīng)迷上了這些內容。很有可能的情況是，您將有許多家庭訂閱Disney+供他們的孩子和家人觀看。與此同時，父母們也將觀看他們最喜歡的Netflix電視劇，如《紙牌屋》、《怪奇物語》、《女子監(jiān)獄》、《歡樂再滿屋》等。

好萊塢報道的一項調查發(fā)現(xiàn)，消費者愿意為無限制的電視和電影服務支付10至16美元。另一項調查顯示，33％的消費者擁有兩種流媒體服務，18％擁有三種或更多服務。調查還顯示，千禧一代是目前人口最多的一代，他們比其他幾代人更有可能訂閱至少三種流媒體服務。

迪士尼和Netflix的底線

總體而言，兩家公司都有在流媒體業(yè)務中茁壯成長的空間。Netflix擁有自己的原創(chuàng)內容來維護他們的許多用戶。迪士尼還擁有吸引訂戶的有吸引力的原創(chuàng)內容庫。

兩種服務的價格都足夠低，可以擁有多種流媒體服務。兩家公司之間的內容差別很大，使得訂閱這兩種服務對許多家庭來說都是可行的。

坦率地說，這并不像一家有線電視公司凌駕于另一家公司之上。例如，一些消費者生活在同時提供Verizon (VZ)和Comcast (OTC:CMST)有線電視、互聯(lián)網(wǎng)和電話服務的區(qū)域。這兩家公司擁有相似的渠道和服務，并且沒有明顯的區(qū)別。他們每月的費用高達數(shù)百美元。因此，這兩個服務都是可以訂閱的業(yè)務。

這并不一定是Netflix與迪士尼的對決。對于許多家庭來說，它可能是Netflix和Disney+的組合。

流媒體競爭環(huán)境

兩家公司都面臨著來自其他流媒體服務的競爭:亞馬遜Prime、Hulu、HBO Now、YouTube TV、Sling TV、DirecTV Now等等。值得注意的是，Apple正在努力推出自己的流媒體服務，其中包含可在Apple設備上流式傳輸?shù)脑瓌?chuàng)內容。因此，競爭將加劇。

值得注意的是，迪士尼將在21世紀福克斯收購完成后擁有Hulu 60％的股權。因此，迪士尼將成為Hulu收入的最大受益者。

盡管競爭激烈，但這個領域的每家公司都可能擁有自己的市場份額。最終，消費者將選擇具有他們希望以他們愿意支付的價格點定期查看的內容的流媒體服務。

雖然將有更多的競爭進入流媒體領域，但低價位使得許多消費者能夠負擔得起多種流媒體服務。

Netflix和迪士尼的前景

Netflix已經(jīng)成為收入最高的流媒體服務。第二大競爭對手是亞馬遜Prime，Hulu排名第三。由于其內容的受歡迎程度和廣泛的資源庫，Disney+很可能會成為最熱門的流媒體之一。TDG最近對寬帶用戶的一項調查顯示，43%的成年人可能會注冊迪士尼的流媒體服務。

我希望Netflix繼續(xù)發(fā)展他們的流媒體服務。原因在于原創(chuàng)節(jié)目與觀眾產(chǎn)生共鳴。Netflix擁有國際增長戰(zhàn)略，使其能夠在7年內擴展到190個國家。這證明了Netflix的成功能力。這樣的業(yè)績記錄使得該公司有可能憑借其在內容和擴張方面的專長，繼續(xù)在新的地區(qū)發(fā)展。

迪士尼是另一個原創(chuàng)內容制作王。我希望迪士尼即將推出的流媒體服務能夠通過提供優(yōu)質電影和其他內容而蓬勃發(fā)展。

最重要的是，由于新的迪士尼+服務，我沒有看到Netflix失去用戶。由于低價位和兩種服務之間的差異化內容，迪士尼+更有可能成為附加服務。

本文作者：David Zanoni，美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們吧。