晚上好，我是簡(jiǎn)七??
前段時(shí)間，跟一位教育領(lǐng)域的朋友聊天。席間我們討論到眼下一些明星教育公司，花錢最多的地方不是教研內(nèi)容，不是學(xué)員服務(wù)，而是：廣告費(fèi)。
這些公司一邊預(yù)收用戶的學(xué)費(fèi)，一邊立即進(jìn)行瘋狂的廣告投放，每月金額上億甚至上十億。這樣的資金壓力之下，帶來(lái)畸形的銷售動(dòng)作。
朋友說(shuō)，有的公司會(huì)催著用戶借錢買課，如果是農(nóng)村留守兒童家庭只有老人在家，銷售人員就教老人一步一步，開(kāi)通支付寶「花唄」來(lái)付錢。
「我沒(méi)法尊重這樣的公司，太沒(méi)有社會(huì)責(zé)任感了」，朋友感嘆道。
社會(huì)責(zé)任、情懷、商業(yè)道德，這些看起來(lái)務(wù)虛的名詞，一定和賺錢沖突嗎？
那些關(guān)心環(huán)保、追求「可持續(xù)發(fā)展」的公司，是否更能行穩(wěn)致遠(yuǎn)，更值得我們長(zhǎng)期投資呢？
今天，想跟大家分享一個(gè)我很感興趣的投資理念，內(nèi)容包括：
到底什么是ESG？
為什么它可以幫我們賺錢？
普通人有哪些參與方式？
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01
到底什么是ESG？
之前我們常說(shuō)，評(píng)判一個(gè)企業(yè)是否值得投資，要從「財(cái)務(wù)基本面」情況來(lái)分析，比如盈利狀況、償債能力、現(xiàn)金流等等。
而ESG投資認(rèn)為，一家好的公司不僅要會(huì)賺錢，更要有可持續(xù)的社會(huì)責(zé)任感。具體來(lái)說(shuō)，會(huì)關(guān)注公司在這三個(gè)方面做得如何：
環(huán)境Environmental
社會(huì)責(zé)任Social Responsibility
公司治理Corporate Governance
ESG投資策略，就是將上面這三個(gè)因素納入投資決策的一種投資方法。
尋找那些更注重環(huán)保、更愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任以及公司治理更優(yōu)秀的企業(yè)，作為投資對(duì)象。
這就好像投資機(jī)構(gòu)在選上市公司時(shí)，跟員工考核一樣，除了要考核業(yè)績(jī)KPI（財(cái)務(wù)基本面），還要考核價(jià)值觀（ESG評(píng)級(jí)）。
咱們一個(gè)一個(gè)來(lái)看看：
E-環(huán)境
今年兩會(huì)，碳中和、碳達(dá)峰被寫入了政府工作報(bào)告。上周五的金融委會(huì)議，也格外強(qiáng)調(diào)了將大力發(fā)展企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。
針對(duì)越來(lái)越惡化的氣候環(huán)境，近年來(lái)，國(guó)家隊(duì)整整齊齊出臺(tái)了各項(xiàng)政策，都在往綠色金融上大著筆墨。
公司的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，是不是可以做到節(jié)能減排、污水治理等等進(jìn)行評(píng)價(jià)，其實(shí)就是ESG中E的部分，環(huán)境保護(hù)。
S-社會(huì)責(zé)任
一個(gè)公司是否有人文關(guān)懷，是否對(duì)人厚道，其實(shí)也都可以參考這個(gè)指標(biāo)。
比如員工薪資福利、健康安全、公司與客戶/供應(yīng)商之間的關(guān)系等等，都屬于S的范疇。
從這個(gè)角度來(lái)看，你或許還可以根據(jù)ESG評(píng)級(jí)，來(lái)篩選未來(lái)想要跳槽去的公司呢。
G-公司治理
這部分會(huì)審查公司的組織架構(gòu)、高管薪酬、董事會(huì)的多樣性和結(jié)構(gòu)等等。
不知道你是否看過(guò)《向前一步》，作者是Facebook首席運(yùn)營(yíng)官雪梨·桑德伯格。
其中有一個(gè)故事我印象深刻。她當(dāng)時(shí)在谷歌工作，因?yàn)樽约簯言衅陂g的一次艱難的停車經(jīng)歷，推動(dòng)了管理層專門為孕婦設(shè)置停車位，方便她們上下班。在此之前，沒(méi)人留意到這些問(wèn)題。
這引發(fā)了她的思考。在公司管理層面，女性要有一席之地，否則很難對(duì)女性的職場(chǎng)環(huán)境有足夠的改變。
其實(shí)這就是ESG中G所探討的一部分。
目前ESG投資在海外已經(jīng)是一種主流投資理念，全球有近4000家機(jī)構(gòu)成為聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織（PRI）的簽署機(jī)構(gòu)，管理的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)103萬(wàn)億美元。
尤其是養(yǎng)老金這類中長(zhǎng)期資金特別喜歡它，2020年歐洲有近90%的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，將ESG因素考慮到投資策略中；日本政府養(yǎng)老投資基金也選擇配置了相關(guān)指數(shù)。
02
ESG投資策略可以賺到錢嗎？
為什么這么多專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，會(huì)關(guān)注ESG因素呢？
大家的初心，都是希望可以用好手上的錢「投票」，促成一個(gè)更加美好的未來(lái)社會(huì)。比如不投資那些高污染的、或者存在性別歧視/種族歧視的公司股票。
不過(guò)情懷之外啊，還是要回到投資本身上來(lái)。
如果我們回頭看看那些暴雷的上市公司，往往和公司財(cái)務(wù)造假、高管的人品、公司環(huán)境保護(hù)做得不夠好——也就是和ESG有沒(méi)有做到位，有不小的關(guān)系。
如果可以一定程度上降低甚至杜絕這些風(fēng)險(xiǎn)，這樣的企業(yè)往往能更好地控制成本、提高生產(chǎn)效率，從而產(chǎn)生較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
從國(guó)外的實(shí)踐來(lái)看，ESG做得好的企業(yè)，往往在財(cái)務(wù)上也表現(xiàn)出了高盈利、股價(jià)和分紅穩(wěn)定等特點(diǎn)。
這不禁讓我想起一句話：對(duì)貢獻(xiàn)有激情，對(duì)回報(bào)有信心。
那么，我們?nèi)绾尾榭匆患疑鲜泄镜腅SG做得好不好呢？
專業(yè)的ESG評(píng)級(jí)，就會(huì)是一個(gè)可以幫助我們進(jìn)行“排雷”的輔助工具。
海外的整個(gè)投資流程是比較成熟的：
首先，上市公司按要求披露ESG信息；
接著，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行ESG評(píng)級(jí)；
然后，指數(shù)編制機(jī)構(gòu)根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果編制ESG指數(shù)；
最后，投資機(jī)構(gòu)據(jù)此做出投資決策。
比如MSCI（美國(guó)明晟公司）的ESG評(píng)價(jià)體系，每年會(huì)給全球上市公司評(píng)級(jí)，然后編制出上百個(gè)ESG指數(shù)。
2018年6月，A股公司也開(kāi)始被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI全球指數(shù)。隨著MSCI、富時(shí)等海外主流指數(shù)進(jìn)入國(guó)內(nèi)，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者也開(kāi)始布局中國(guó)市場(chǎng)，帶來(lái)了ESG理念和投資需求。
根據(jù)券商統(tǒng)計(jì)，我國(guó)所在的新興市場(chǎng)中，MSCI的ESG指數(shù)累計(jì)漲幅比綜合指數(shù)要高不少：
圖片來(lái)源：華西證券研究所
而且ESG策略，在中國(guó)的賺錢效應(yīng)尤其明顯。2009 年 2 月至 2021 年 3 月期間，MSCI 中國(guó) ESG 綜合指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到 524.9%，比上面兩個(gè)指數(shù)都要高。
這樣亮眼的表現(xiàn)，也會(huì)吸引全球更多資金參與。
03
普通人有什么參與方式？
那么，如果我們想要參與到ESG投資里，有什么選擇呢？
在列舉具體的產(chǎn)品之前，原諒我，還是要先潑一潑冷水，提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，咱們?nèi)狈孔V的信息披露和評(píng)級(jí)規(guī)則。
我們前面說(shuō)了，投資流程的起點(diǎn)是上市公司們主動(dòng)披露ESG信息。
國(guó)內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也出臺(tái)了不少關(guān)于ESG的政策，但是2020年，只有25%左右的中國(guó)內(nèi)陸上市公司，發(fā)布了ESG或社會(huì)責(zé)任報(bào)告。
國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只能自己去找其他公開(kāi)信息，而且本身的評(píng)分體系有待完善，給出的評(píng)級(jí)結(jié)果也就要打個(gè)問(wèn)號(hào)了。
另一方面，哪怕是在發(fā)展比較成熟的海外，也仍舊有少數(shù)企業(yè)存在“偽ESG化”行為。
這種行為又被稱作「漂綠」 ??
我很喜歡的美劇《億萬(wàn)》里就有個(gè)場(chǎng)景，一位激進(jìn)投資人逼迫石油公司進(jìn)行ESG轉(zhuǎn)型，目的只是為了跑贏其他石油公司，而不是真的要做綠色環(huán)保項(xiàng)目。
圖片來(lái)源：《億萬(wàn)》
哪怕被選入ESG評(píng)級(jí)里的公司，也有可能是“披著羊皮的狼”，不應(yīng)該作為唯一的參考指標(biāo)。
當(dāng)然我相信，未來(lái)相關(guān)政策的導(dǎo)向和評(píng)級(jí)體系會(huì)漸漸得到完善，能夠篩選出真正「做好事」且不斷創(chuàng)造價(jià)值的公司，ESG投資或許會(huì)成為下一個(gè)風(fēng)口。
好了，最后咱們來(lái)看看，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有哪些相關(guān)的基金產(chǎn)品，可供選擇吧。
ESG指數(shù)基金
對(duì)于新手來(lái)說(shuō)，被動(dòng)跟蹤ESG指數(shù)的基金，是個(gè)相對(duì)比較穩(wěn)妥的辦法：
一來(lái)是管理費(fèi)用較低，我們的投資成本也較低；
二來(lái)指數(shù)每隔一段時(shí)間，根據(jù)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行動(dòng)態(tài)排序，不符合要求的公司會(huì)被剔除。
目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，主要還是跟蹤國(guó)內(nèi)指數(shù)公司編制的ESG指數(shù)。比如近期，第一批ESG主題ETF獲批：
浦銀安盛中證ESG120策略ETF
鵬華國(guó)證ESG300ETF
富國(guó)滬深300ESG基準(zhǔn)ETF
富國(guó)中證ESG120策略ETF
ESG主題基金
另一個(gè)選擇，則是由基金經(jīng)理主動(dòng)打理的ESG主題基金。
這里想要提醒你一下，和發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的ESG生態(tài)不同，國(guó)內(nèi)的ESG投資還在起步階段。許多依然是泛ESG主題的基金，比如環(huán)保、新能源等等。
如果你想要投資的話，還是需要挨個(gè)查看他們背后的邏輯、基金管理的投資策略，最好再看看基金持倉(cāng)，謹(jǐn)防「掛羊頭賣狗肉」的行為。
目前市面上主打「責(zé)任投資」的幾只主動(dòng)基金，實(shí)際的選股邏輯差別很大。有的十年的長(zhǎng)期年化收益超過(guò)10%，有的卻跌跌不休。
感興趣的話，可以點(diǎn)個(gè)「在看」，我們下次單獨(dú)出個(gè)測(cè)評(píng)。
不知不覺(jué)寫了三千多字，希望對(duì)你有所幫助。
很多時(shí)候我們努力工作掙錢、努力學(xué)習(xí)考試，注意力都集中在如何超過(guò)別人、贏得最后的游戲上。卻忽略了這個(gè)過(guò)程中，我們對(duì)這個(gè)世界帶來(lái)的影響。
ESG理念不僅僅是從投資上可以給我們帶來(lái)超額收益，更重要的，是它背后我們對(duì)于環(huán)境、人和人的相處以及更有責(zé)任感的制度的渴求。
還想了解什么有意思的投資，可以留言告訴我。
晚安??
文/ 簡(jiǎn)七、語(yǔ)馨
圖片/ 簡(jiǎn)七·豆
參考文章/《ESG 投資系列之一：“責(zé)任”創(chuàng)造價(jià)值，ESG 投資未來(lái)可期》、《J.P. 摩根-全球投資策略-ESG投資2021：更快、更深、更廣》、《疫情令ESG更受重視》《ESG投資理念對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的啟示》、《PRI羅楠:中國(guó)加入PRI的機(jī)構(gòu)增長(zhǎng)率全球最快》、《如何理解ESG投資的長(zhǎng)期邏輯？》、《日本ESG投資（養(yǎng)老金）經(jīng)驗(yàn)分析：政府養(yǎng)老投資基金GPIF（2021年）》
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