1.國際油價(jià)再次上行
自2022年6月以來，國際油價(jià)開始下行，但是，到11月后，油價(jià)開始在60-80美元/桶徘徊，近期再次攀上80美元/桶。
2.歐佩克減產(chǎn)
4月2日歐佩克+國家宣布，將自愿削減每日石油供應(yīng)量，每天總減產(chǎn)幅度超過100萬桶，該決定自5月生效并持續(xù)至2023年底。其中，沙特承諾將日均減產(chǎn)50萬桶，伊拉克日均減產(chǎn)21.1萬桶，阿聯(lián)酋日均減產(chǎn)14.4萬桶，科威特日均減產(chǎn)12.8萬桶，哈薩克斯坦日均減產(chǎn)7.8萬桶，阿爾及利亞日減4.8萬桶，阿曼日均減產(chǎn)4萬桶。同日，俄羅斯也宣布日均減產(chǎn)原油50萬桶（此前，俄羅斯每日原油產(chǎn)量下調(diào)50萬桶，減產(chǎn)大約5%）。
3.美國頁巖油開發(fā)活動(dòng)減少
根據(jù)國金證券數(shù)據(jù)，2023年3月美國原油產(chǎn)量達(dá)到1122.81萬桶/天，環(huán)比增0.02%。雖然2022年美國油氣企業(yè)資本開支增長，但由于能源通脹高企帶動(dòng)原油開采成本上升，實(shí)際原油產(chǎn)量并沒有大幅提升。當(dāng)前，美國頁巖油核心產(chǎn)品Permian產(chǎn)區(qū)鉆機(jī)數(shù)已經(jīng)近一年維持在350臺(tái)左右，未有明顯增量。
北美頁巖油是近年來為全球新增原油產(chǎn)量最主要的部分，頁巖油開發(fā)活動(dòng)的減少，將進(jìn)一步降低未來原油的供給。
4.石油美元逐步解綁
1945年，沙特與美國建立了“石油換安全”的同盟關(guān)系，美國提供安全保護(hù)，沙特則購買美債，剩余的美元大量在美國及歐洲（離岸美元）作為存款。隨著上世紀(jì)70年代后，牙買加體系的建立，石油美元被進(jìn)一步確立。彼時(shí)的美國財(cái)長約翰·康納利表示“美元是我們的貨幣,卻是你們的問題?！痹诖撕蟮膸资觊g，美國通過美元的潮汐，控制國際資本流動(dòng)。每一次的美元收縮都會(huì)導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)體遭受危機(jī)。
近年來，隨著世界新能源轉(zhuǎn)型步伐加快與美國頁巖油革命，石油的需求正在面臨極大變數(shù)，美國不再需要沙特的原油作為戰(zhàn)略安全的儲(chǔ)備，相比之下，中國占沙特原油出口的比重逐漸增加。
由于每次美元持續(xù)加息，均會(huì)造成全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，相關(guān)國家對(duì)金融危機(jī)預(yù)期被強(qiáng)化，產(chǎn)油國由于依賴美元結(jié)算，在歐美石油需求逐步下降基礎(chǔ)上，受到越來越大的沖擊，因此產(chǎn)油國本身也在做出主動(dòng)動(dòng)作來抵消即將到來危機(jī)的負(fù)面影響。作為石油輸出國組織領(lǐng)頭羊的沙特多次大幅減持美債，一度誘發(fā)了美國的錢荒，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在2019年9月起開始放水，本次歐佩克集體減產(chǎn)，也是寄希望通過抬升通脹，迫使美聯(lián)儲(chǔ)無法降息的一種舉措。另一方面，在國防合作層面，中東國家也在向非美國家尋求合作，美元的地位受到擠壓。
5、隨著美元緊縮、新能源的快速發(fā)展，給石油的需求帶來了下降的預(yù)期，使得全球原油開發(fā)活動(dòng)將長期維持匱乏的局面，并且產(chǎn)量將隨大國博弈有所下滑，這都將使得油價(jià)在接下來一段時(shí)間維持高位。
受成本推動(dòng)影響，通貨膨脹可能仍然居高不下，這會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)考慮進(jìn)一步加息，從而進(jìn)一步加大全球金融動(dòng)蕩以及衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，石油美元體系正遭受前所未見有的沖擊，圍繞美元霸權(quán)、石油定價(jià)權(quán)，很可能存在局部動(dòng)蕩的可能，也將進(jìn)一步影響原油的供給。
（全文完）
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