在A股一說到并購重組，大家首先想到的應(yīng)該就是忽悠，何況267億的并購，在半導(dǎo)體行業(yè)甚至遠(yuǎn)超長(zhǎng)電科技并購星科金朋，說不好就把公司拖垮了。
但事無絕對(duì)，遇事先辨真假，再下定論，今天就和大家聊聊聞泰科技這267億并購究竟怎樣。
先說一下主營，再談?wù)劜①彙?/span>
公司主要產(chǎn)品是移動(dòng)通訊整機(jī)及移動(dòng)通訊設(shè)備等移動(dòng)通信產(chǎn)品，其中以智能手機(jī)為主，采取ODM銷售模式。
所謂ODM，即品牌廠商買斷產(chǎn)品設(shè)計(jì)或單獨(dú)要求設(shè)計(jì)整機(jī)方案，然后在貼上自己的牌子賣出去。比如華為的暢想6/6S系列、榮耀暢玩6A系列、小米和紅米等機(jī)型均由聞泰科技研發(fā)制造。
2018年全球ODM廠商出貨量達(dá)4.3億部，占全球手機(jī)出貨量的30%，聞泰科技是全球手機(jī)出貨量最大的ODM廠商，市場(chǎng)占有率超過10%，也是全行業(yè)唯一擁有自建模具廠和完善智能化生產(chǎn)線的公司。
國內(nèi)主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有龍旗、華勤、與德、禾苗等企業(yè)，但均與聞泰存在一定的技術(shù)差距。
另外兩大國產(chǎn)手機(jī)廠商OPPO和VIVO據(jù)說也開始委外設(shè)計(jì)，但目前占比不大。
從行業(yè)角度來分析，國內(nèi)智能機(jī)總產(chǎn)量出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，所以公司主營的出路有三條：
一是現(xiàn)有廠商擴(kuò)大委外比例，比如VO兩廠就有意圖，三星惠州工廠解散，公司獲得訂單。
二是提高產(chǎn)品檔次，公司目前主要生產(chǎn)千元機(jī)，隨著5G智能機(jī)開始放量，后續(xù)低價(jià)機(jī)型有望普及5G，公司毛利借此提升；
三是積極擴(kuò)展海外市場(chǎng)。
2018年4月，聞泰與其聯(lián)合共同體獲得安世33.66%份額，12月公告重組預(yù)案，擬收購安世半導(dǎo)體79.98%股權(quán)。
2019年6月26日，聞泰科技公告稱收到證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司收購安世的核準(zhǔn)批復(fù)，意味著重組正式進(jìn)入實(shí)施階段。
三、安世半導(dǎo)體業(yè)務(wù)構(gòu)成：
三項(xiàng)業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)約280億美元，其中雙極性晶體管、二極管等安氏位列全球第一，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是安森美、羅姆等企業(yè)；邏輯芯片和MOSFET器件均位列全球第二，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是德州儀器、安森美、英飛凌。
2017年安世半導(dǎo)體營收94.43億人民幣，同比增長(zhǎng)22.03%，毛利率34.14%；2018年?duì)I收104.31億人民幣，同比增長(zhǎng)10.45%，毛利率35.76%。盈利良好。
其中向聞天下借款需要在2022年1月30日前償還，需要支付利息0.84億元；
向云南城投借款未約定償還期限，在公司資金充裕的情況下由合肥中聞金泰還款，云南城投也是此次重組的戰(zhàn)略投資方之一，但到2020年需要支付利息2.7億元；
向興業(yè)銀行借款期限為五年，根據(jù)實(shí)際募集金額不同還款方式不同，預(yù)計(jì)五年內(nèi)可能支付利息在9億元左右。
就目前公司的主營狀況以及安世半導(dǎo)體的盈利來看，存在一定的還款壓力，這是此次并購后續(xù)最大的隱患。
公司戰(zhàn)略布局的意圖也非常明確，自下而上切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，但也是一場(chǎng)豪賭，正所謂贏了迪麗熱巴，輸了下海撈蝦，不過如此。
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