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在“主題分享”環(huán)節(jié)中，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司貴州、廣西基金負責人梁振華分享了《投資人眼中的創(chuàng)業(yè)與投資》的主題演講，以下是主題演講實錄（有刪減）：

（梁振華發(fā)表演講）

梁振華：各位企業(yè)家、各位朋友大家好，非常榮幸能在后面發(fā)言，因為都是我們廣西投資界的老前輩了，這次過來也是非常感謝譚總，論道網在廣西確實做了很多的事情。我電腦上有很多PPT，但是我不想講那些形式上的東西，更多是想和大家分享一下我們作為投資人的一些想法。今天主要想和大家分享以下幾點我的想法，大家多批評指正：

創(chuàng)業(yè)者首先要了解機構的股權結構和投資策略。別看我們掌握了一定資金，實際上相當一部分資金來自于私人股東。我們剛進入廣西，必須搶著投資那些已經有一定利潤規(guī)模，可以在2-3年內申報上市的企業(yè)，才能迅速樹立我們在廣西的名氣，站穩(wěn)腳跟。股東看到收益了，也逐步具備一定風險承受能力，會更好地支持我們后續(xù)的投資，我們才具備投資早期企業(yè)的基礎。如果我們先投資早期企業(yè)，其他機構去投資PRE-IPO企業(yè)，過了2年，我們就會被其他機構超越。另外，投資早期企業(yè)，成功率是很低的，一個項目失敗了，我們還可能得到股東的支持么？所以我們不會拿自己的個人命運押注在早期企業(yè)。那些規(guī)模企業(yè)被投資機構篩選很多輪之后，機構是在篩選不到規(guī)模企業(yè)，才會轉向投資早期企業(yè)。

我們投資機構了解企業(yè)一般平均要6-9個月的時間，從接觸到后面完全投資，特別是對一些初創(chuàng)的企業(yè)有很多不規(guī)范的問題，中間在過程中還要出很多解決方案，這樣時間就不止9個月了。了解創(chuàng)業(yè)者我們會對創(chuàng)業(yè)者進行一個非常詳細的盡調，但是我感覺廣西的創(chuàng)業(yè)家對于投資機構并沒有做一個很詳細的了解。因為投資機構相互之間是有很大區(qū)別的，就好比銀行一樣，表面上看這個銀行他做的業(yè)務都差不多，都是存款貸款，但是各個銀行之間的區(qū)別是非常大的，投資機構也一樣。

所以我想介紹一下創(chuàng)業(yè)家也要了解一下投資機構他是怎么運作的。首先，要了解他的股東結構。表面上看我們好像有非常多的錢可以到處投資，很高大上 ，但實際上我們拿的是股東的錢。因為拿了股東的錢，所以我們必須要對他負責，所以我們的投資策略跟股東的態(tài)度是有很大的關系的，因為他的風險承受能力比較高。像我們剛進入廣西首先必須要投一些能快速看得到效益的項目，這樣讓股東滿意了，才會支持我們去投更多的企業(yè)。

另外，投資您的企業(yè)能賺多少錢，您的企業(yè)在市場上是什么價格？只有機構和創(chuàng)業(yè)者達成對未來的一致目標，才可能攜手一起合作走下去，這個合作至少是5-7年的時間。

所以說投資就像結婚，是一件很慎重的事情。選錯對象輕則會讓企業(yè)后悔幾年，重則耽誤企業(yè)的未來。

因為機構投資企業(yè)，就是為了企業(yè)最后上市讓機構獲得收益實現(xiàn)退出。上市的過程中，創(chuàng)業(yè)者必須了解資本運作；上市后，創(chuàng)業(yè)者要了解市值管理。如果企業(yè)大股東不懂資本市場，很容易犯錯或者被別人忽悠。我們就感覺廣西的市場很不規(guī)范，市場上講究的是誰能吹牛皮，誰才能忽悠住企業(yè)老板；并不是比拼誰能為企業(yè)帶來更多的價值。企業(yè)老板也很容易被中介機構忽悠，以為企業(yè)能值很高的價格，實際上這個價格只能騙那些不懂的小老板來投資，機構是不敢和這樣的老板玩的。

一般來說，企業(yè)發(fā)展好的時候，就得趕緊融資，或者趕緊賣個好價錢。就好比上市公司一樣，業(yè)績好股價上升的途中，大股東都在減持；股價低迷的時候，大股東也許會增持。很多創(chuàng)業(yè)者在賺錢的時候很滿足了，比較抗拒融資，覺得是賤賣自己的企業(yè)；等到企業(yè)困難的時候，才想起來找融資來解決困境，這實際上是違背市場規(guī)律的。而且這個時候融資，才是真正的賤賣自己的企業(yè)。

投資對于創(chuàng)業(yè)者來說我覺得應該就像是一場婚姻，婚姻當然需要經過相互了解談戀愛，最后結婚，當企業(yè)成功上市，或者通過收購、并購推出的時候，相當于結婚有了小孩。但是結婚首先要理念相合。對創(chuàng)業(yè)者來說，融資并不是說賣掉他的股份，更多是要把這個企業(yè)做大做強，大家都能夠從中獲得更多的收益。舉個例子來說，上個月才見了廣西一個企業(yè)創(chuàng)業(yè)家，他最初做了一家公司，大概初投資本只有一百萬，2012年左右有一家上市公司來愿意收購他，開價是兩個億。當時很好賺錢，所以他不愿意賣掉，但這兩年經濟形勢不好，他現(xiàn)在沒有凈利潤了，銀行還欠了一堆的債，現(xiàn)在可能就是想幾百萬賣掉人家也不愿意收，所以說投資也要看時間。

對于創(chuàng)業(yè)家來說，并不是說他需要融資的時候才去找機構來投錢，而是他一開始就要做一個很長遠的規(guī)劃，這些規(guī)劃包括什么時間需要融資、融資最好的時候是什么時候、什么時候是不需要融資等等。也就是說他剛開始接觸投資機構可以先相互了解、交朋友。因為對于我們投資經理來說，我們不是財務投資。我們投錢進去后還要在企業(yè)擔任董事或監(jiān)事。對于我們投資經理來說，我們把70%的精力都用在為投資企業(yè)做服務，30%精力才是去投資企業(yè)。

因為在廣西可能創(chuàng)投行業(yè)剛剛起步，所以中間的中間服務機構服務是比較欠缺的，而且能力也不是很足。所以創(chuàng)業(yè)家選擇中介機構或投資機構的時候不只是要看他的公司怎么樣，還要看這個團隊是怎么樣。就好像我最剛投了一個環(huán)保生態(tài)的項目，它今年現(xiàn)在大概1.1個億營收，他選擇投資機構就是像招標的形式一樣，標準定得很高，也把國內前幾的電商廣西代表全部找過來開招標會。他的標準包括這個保薦代表人一定要做兩個相關行業(yè)的上市項目才能進入招標的程序，而且他要要有保薦。

我們投資一個企業(yè)，可能會對這個團隊，各個方面的高管，包括技術研發(fā)、銷售，運營、財務，從他大學時候的經歷就開始了解，甚至他的父母都有涉及。所以我覺得創(chuàng)業(yè)家首先應該建立一個比較完善的團隊，在投資機構去做見調的時候最好是把都所有團隊帶出來，而不是老板一個人去談。

基本上機構都很了解行業(yè)情況，不需要介紹太多行業(yè)情況，幾句話帶過就可以了。說真的，這個行業(yè)市場規(guī)模上千億上萬億，和廣西的這家企業(yè)沒啥關系。

此外，投資機構了解企業(yè)，商業(yè)計劃書是最初的途徑。但是廣西的商業(yè)計劃書太粗糙了，評審的時候只能提一些比較簡單的問題，還在想辦法了解企業(yè)，不會深入的探討如何把企業(yè)做得更好。

我們還關心企業(yè)的核心競爭力，因為對于我們來說已經投了幾家成功上市的企業(yè)，或者說已經看了幾十家企業(yè)，甚至電腦上有幾十份同一個行業(yè)的商業(yè)計劃書。因此從我們的角度來說，全國這么多行業(yè)、企業(yè)，為什么我要投廣西這個企業(yè)呢？所以廣西的企業(yè)一定要想想他的核心競爭力在哪。而且，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，他們沒有很大的優(yōu)勢，所有他要想好未來幾年應該怎么發(fā)展，怎么去構建自己的技術門檻，構建自己的核心競爭，建立一個比較合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，一步一步做下去，這樣1-5年后之后就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)很不一樣了。如果企業(yè)他不重視這些核心競爭力的構建，不去想想怎么融資，怎么擴大業(yè)務、擴大銷售收入，那么3-5之后可能他只是銷售售收入和凈利潤上有一定增長，企業(yè)還是一個很普通的企業(yè)，投資機構可能還是看不上的。

為什么說創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)搭上創(chuàng)新，騰飛的可能性才會比較高。廣西的企業(yè)太偏向于商業(yè)服務，實際上大部分企業(yè)家并不了解國內同行業(yè)企業(yè)的情況，更談不上引入新的技術來拓展業(yè)務，最起碼也得有技術包裝一下自己，才能賣個好價錢。