根據(jù)《公司法》規(guī)定，有限責任公司的股東人數(shù)不得超過50人，非上市股份有限公司股東人數(shù)不得超過200人，這就使得股權(quán)眾籌的融資對象有了上限。此外，向“不特定對象發(fā)行證券”以及“向特定對象發(fā)行證券累計超過200人”的行為又屬于公開發(fā)行證券，《證券法》規(guī)定必須通過證監(jiān)會核準，由證券公司承銷。有限合伙企業(yè)介于合伙與有限責任公司之間的一種企業(yè)形式，由一名以上普通合伙人與一名以上有限合伙人所組成，由二個以上五十個以下合伙人設(shè)立。
眾籌在國內(nèi)還是初期階段，各種眾籌融資的案例很多，但成功運做的項目卻是鳳毛麟角。接下來分享國內(nèi)眾籌的十個經(jīng)典案例：
案例一：美微創(chuàng)投——憑證式眾籌
朱江決定創(chuàng)業(yè)，但是拿不到風投。2012年10月5日，淘寶出現(xiàn)了一家店鋪，名為“美微會員卡在線直營店”。
消費者可通過在淘寶店拍下相應金額會員卡，
但這不是簡單的會員卡，購買者除了能夠享有“訂閱電子雜志”的權(quán)益，還可以擁有美微傳媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日開始在淘寶店里上架公司股權(quán)，4天之后，網(wǎng)友湊了80萬。
美微傳媒的眾募式試水在網(wǎng)絡上引起了巨大的爭議，很多人認為有非法集資嫌疑，果然還未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就于2月5日被淘寶官方關(guān)閉，阿里對外宣稱淘寶平臺不準許公開募股。
而證監(jiān)會也約談了朱江，最后宣布該融資行為不合規(guī)，美微傳媒不得不像所有購買憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對象發(fā)行證券，或者向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，都屬于公開發(fā)行，都需要經(jīng)過證券監(jiān)管部門的核準才可。
據(jù)美微傳媒創(chuàng)始人朱江復述了這一情節(jié)，
“我的微博上有許多粉絲一直在關(guān)注著這事，當我說拿不到投資，創(chuàng)業(yè)啟動不了的時候，很多粉絲說，要不我們湊個錢給你吧，讓你來做。我想，行啊，這也是個路子，我當時已經(jīng)沒有錢了”。
于是，朱江在2013年2月開始在淘寶店上眾籌。
“大概一周時間，我們吸引了1000多個股東，其實真正的數(shù)字是3000多位，之后我們退掉了2000多個，一共是3000多位投資者打來387萬，……
目前公司一共有1194個投資者。”
案例二：3W咖啡——會籍式眾籌
互聯(lián)網(wǎng)分析師許單單這兩年風光無限，從分析師轉(zhuǎn)型成為知名創(chuàng)投平臺3W咖啡的創(chuàng)始人。3W咖啡采用的就是眾籌模式，向社會公眾進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當于一個人6萬。那時正是玩微博最火熱的時候，很快3W咖啡匯集了一大幫知名投資人、創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)高級管理人員，其中包括沈南鵬、徐小平、曾李青等數(shù)百位知名人士，股東陣容堪稱華麗，3W咖啡引爆了中國眾籌式創(chuàng)業(yè)咖啡在2012年的流行。
幾乎每個城市都出現(xiàn)了眾籌式的3W咖啡。3W很快以創(chuàng)業(yè)咖啡為契機，將品牌衍生到了創(chuàng)業(yè)孵化器等領(lǐng)域。
3W的游戲規(guī)則很簡單，不是所有人都可以成為3W的股東，也就是說不是你有6萬就可以參與投資的，股東必須符合一定的條件。3W強調(diào)的是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和投資圈的頂級圈子。而沒有人是會為了6萬未來可以帶來的分紅來投資的，更多是3W給股東的價值回報在于圈子和人脈價值。試想如果投資人在3W中找到了一個好項目，那么多少個6萬就賺回來了。同樣，創(chuàng)業(yè)者花6萬就可以認識大批同樣優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和投資人，既有人脈價值，也有學習價值。很多頂級企業(yè)家和投資人的智慧不是區(qū)區(qū)6萬可以買的。
其實會籍式眾籌股權(quán)俱樂部在英國的M1NT
Club也表現(xiàn)的淋漓盡致。M1NT在英國有很多明星股東會員，并且設(shè)立了諸多門檻，曾經(jīng)拒絕過著名球星貝克漢姆，理由是當初小貝在皇馬踢球，常駐西班牙，不常駐英國，因此不符合條件。后來M1NT在上海開辦了俱樂部，也吸引了500個上海地區(qū)的富豪股東，主要以老外圈為主。
案例三：大家投自眾籌——天使式眾籌
2012年12月10號，李群林把他的眾籌網(wǎng)站大家投（最初叫“眾幫天使網(wǎng)”）搬上了線。在這之后，直到今天10個月內(nèi)，他做了5件“大事兒”——給“大家投”眾籌了一筆天使投資、推出領(lǐng)頭人 跟投人的機制、推出先成立有限合伙企業(yè)再入股項目公司的投資人持股制度、推出資金托管產(chǎn)品“投付寶”，“大家投”有了第一個自己之外的成功案例。
第一個實驗對象就是他自己的項目“大家投”。李群林把“大家投”的項目說明放在了網(wǎng)站上。那時，他的想法特別簡單，創(chuàng)業(yè)者把自己的項目展示在網(wǎng)站上，設(shè)定目標金額和期限，投資人看了覺得不錯就來溝通，然后投資成為項目股東，投的人多了逐漸把錢湊齊。眾籌完成，平臺收取服務費。
不久，有人給他建議，這么搞是不行的。投資需要專業(yè)能力，投資人需要帶動，最好是設(shè)立領(lǐng)投人 跟投人的機制，可以通過專業(yè)的投資人，把更多沒有專業(yè)能力但有資金和投資意愿的人拉動起來，這樣才能匯聚更多的投資力量。同時，在投資過程中和投資后管理中，有一個總的執(zhí)行人代表投資人進入項目公司董事會行使項目決策與監(jiān)督權(quán)力。李群林采納了這條建議，為“大家投”增加了這一條規(guī)則，投資人可以自行申請成為領(lǐng)投人，平臺審核批準之后就可以獲得這一資格。
“要想眾籌地快，最好是創(chuàng)業(yè)者熟人 生人的結(jié)合”，聊起現(xiàn)在網(wǎng)站上還沒籌資成功的項目，李群林反復強調(diào)這句話。眾籌是個匯聚陌生人的平臺，創(chuàng)業(yè)者最好能先發(fā)動自己的熟人支持自己，然后由這些熟人的行為帶動平臺上的陌生人。這是李群林的經(jīng)驗之談，“大家投”到今年3月份共3個月時間成功籌得100萬人民幣，在項目團隊只有自己一個人的情況下獲得共計12個投資人的支持就是這樣做到的。
大家投的12名投資人中，有投資經(jīng)驗的只有5個人。這有點像美國人所說的最早的種子資金應該來自于3F，F(xiàn)amily(家庭)，F(xiàn)riends(朋友)和Fool(傻瓜)。
大家投網(wǎng)站模式是：當創(chuàng)業(yè)項目在平臺上發(fā)布項目后，吸引到足夠數(shù)量的小額投資人(天使投資人)，并湊滿融資額度后，投資人就按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)(領(lǐng)投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人)，
再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投項目公司，持有項目公司出讓的股份。而融資成功后，作為中間平臺的大家投則從中抽取2%的融資顧問費。
如同支付寶解決電子商務消費者和商家之間的信任問題，大家投將推出一個中間產(chǎn)品叫“投付寶”。簡單而言，就是投資款托管，對項目感興趣的投資人把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶，在公司正式注冊驗資的時候再撥款進公司。投付寶的好處是可以分批撥款，比如投資100萬，先撥付25萬，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品或運營進度決定是否持續(xù)撥款。
對于創(chuàng)業(yè)者來講，有了投資款托管后，投資人在認投項目時就需要將投資款轉(zhuǎn)入托管賬戶，認投方可有效，這樣就有效避免了以前投資人輕易反悔的情況，會大大提升創(chuàng)業(yè)者融資效率;由于投資人存放在托管賬戶中的資金是分批次轉(zhuǎn)入被投企業(yè)，這樣就大大降低了投資人的投資風險，投資人參與投資的積極性會大幅度提高，這樣也會大幅度提高創(chuàng)業(yè)者的融資效率。
社交媒體的出現(xiàn)，使得普通人的個人感召力可以通過社交媒體傳遞到除朋友外的陌生人，使得獲得更多資源資金創(chuàng)業(yè)公司一切皆有可能。
案例四：羅振宇用眾籌模式改變了媒體形態(tài)
2013年最矚目的自媒體事件：也似乎在證明眾籌模式在內(nèi)容生產(chǎn)和社群運營方面的潛力：《羅輯思維》發(fā)布了兩次
“史上最無理”的付費會員制：普通會員，會費200元;鐵桿會員，會費1200元。買會員不保證任何權(quán)益，卻籌集到了近千萬會費。愛就供養(yǎng)不愛就觀望，大家愿意眾籌養(yǎng)活一個自己喜歡的自媒體節(jié)目。
而《羅輯思維》的選題，是專業(yè)的內(nèi)容運營團隊和熱心羅粉共同確定，用的是“知識眾籌”，主講人羅振宇說過，自己讀書再多積累畢竟有限，需要找來自不同領(lǐng)域的牛人一起玩。眾籌參與者名曰“知識助理”，為《羅輯思維》每周五的視頻節(jié)目策劃選題，由老羅來白活。一個人民大學叫李源的同學因為對歷史研究極透，老羅在視頻中多次提及，也小火一把。要知道，目前《羅輯思維》微信粉絲150余萬，每期視頻點擊量均過百萬。
羅振宇以前是央視制片人，正是想擺脫傳統(tǒng)媒體的層層審批和言論封閉而離開電視臺，做起來自己的自媒體?？糠劢z為他眾籌來養(yǎng)活自己，并且過得非常不錯。這是自媒體人給傳統(tǒng)媒體人的一次警示。
案例五：樂童音樂眾籌——專注于音樂項目發(fā)起和支持的眾籌平臺
據(jù)樂童音樂創(chuàng)始人馬馬客介紹，近期完成了一個百萬級的音樂硬件類產(chǎn)品眾籌。成為原始會眾多成功融資經(jīng)典案例之一。馬客表示，目前樂童音樂的主要支出是人力成本，所得融資會更多地去做產(chǎn)品，內(nèi)容上也會有變化，多去拓展音樂衍生品、藝人演出方面，突破現(xiàn)有音樂產(chǎn)業(yè)模式，探討更多新的可能。
馬客認為，眾籌模式已經(jīng)改變了很多的行業(yè)和鏈條，這種方式很有價值，之前曾入駐眾籌網(wǎng)開放平臺，幫助樂童音樂在資源整合，以及產(chǎn)品曝光方面幫助不小。此次再次與網(wǎng)信金融旗下的原始會合作發(fā)起融資，他表示很受益，對股權(quán)眾籌這種全新的融資方式抱有信心。
作為專注于做音樂的垂直類眾籌網(wǎng)站，樂童音樂在音樂眾籌，音樂周邊的實物預售等方面已經(jīng)取得了不小的成績，在業(yè)內(nèi)頗有名氣。
當談及樂童音樂能夠成功融資的秘訣時，他認為，除了明確的商業(yè)目標和未來規(guī)劃，對于一個初創(chuàng)企業(yè)來說，投資人很看重團隊的執(zhí)行力，因為這會直接影響到企業(yè)的運作。
據(jù)了解，除了樂童音樂，原始會還幫助過許多的企業(yè)成功融資。公開資料顯示，截止目前，原始會的合作創(chuàng)業(yè)項目已有2000多個，投資人（機構(gòu)）超過1000位，成功融資的項目已有8個，融資額已經(jīng)超過1億元。
原始會CEO陶燁表示，基于互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，眾籌最終也會把傳統(tǒng)線下融資改為線上融資。一方面，投資人可以在這個平臺上找到海量的融資。另外一方面，投資變化也可以在我們這個平臺上找到，不會有一對一線下的渠道可以找到。此外，在這個平臺上，互聯(lián)網(wǎng)投融資雙方，可以在這種海量信息中快速配對，快速找到買家和賣家。樂童音樂之所以能夠快速在原始會融資成功，主要在于其項目足夠優(yōu)秀。“互聯(lián)網(wǎng)金融是新興行業(yè)，股權(quán)眾籌市場潛力非常大，把線下的傳統(tǒng)投融資，逐漸轉(zhuǎn)到線上投融資，它是一個變革性的東西，是一次革命。
案例六：
天使匯自眾籌——突破國內(nèi)融資記錄
2013
年 10 月 30 日，天使眾籌平臺天使匯在自己的籌資平臺啟動眾籌，為天使匯自己尋求投資。截止到今晚（11 月 1 日） 5 時 30
分，天使匯目前的融資總額已經(jīng)超過 1000 萬，超過天使匯自己設(shè)定的融資目標 500 萬一倍，創(chuàng)下最速千萬級融資記錄。
天使眾籌平臺天使匯（AngelCrunch）成立于
2011 年 11 月，是國內(nèi)排名第一的中小企業(yè)眾籌融資平臺，為投資人和創(chuàng)業(yè)者提供在線融資對接服務，是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的代表企業(yè)。天使眾籌即多名投資人通過合投方式向中小企業(yè)進行天使輪和
A 輪投資的方式，相比傳統(tǒng)的投融資方式，天使匯為創(chuàng)業(yè)者提供了一個更規(guī)范和方便的展示平臺，為創(chuàng)業(yè)者提供了一站式的融資服務。
案例七：聯(lián)合光伏用眾籌模式改變了企業(yè)融資
股權(quán)眾籌雖然一直以來頗受爭議，但仍然改變不了這種企業(yè)用眾籌項目融資的熱情。今年2月，聯(lián)合光伏在眾籌網(wǎng)發(fā)起建立全球最大的太陽能電站的眾籌項目，項目是典型的股權(quán)眾籌模式。
該項目預計籌資金額為1000萬元，每份籌資金額為10萬元，每個用戶最多購買一份，所有支持者都將會成為此次項目的股東。項目截止到現(xiàn)在，已經(jīng)超額完成了預定任務，總計籌資金額達到1000萬元。
聯(lián)合光伏這個項目無論是從規(guī)模上還是從具體實施上都給整個眾籌行業(yè)起到了示范作用。而對于股權(quán)眾籌受爭議的部分，隨著去年美國Jobs法案簽署，今年證監(jiān)會正式將股權(quán)眾籌放到討論事項，股權(quán)眾籌得到相關(guān)法律支持的可能性非常大。到相關(guān)法律規(guī)定出臺之時，相信一定還會有其它企業(yè)仿效聯(lián)合光伏，用眾籌的模式進行融資。
案例八：樂視用眾籌開創(chuàng)了企業(yè)利用眾籌營銷的先河
國內(nèi)知名視頻網(wǎng)站樂視網(wǎng)牽手眾籌網(wǎng)發(fā)起世界杯互聯(lián)網(wǎng)體育季活動，并上線首個眾籌項目—“我簽C羅你做主”，只要在規(guī)定期限內(nèi)，集齊1萬人支持（每人投資1元），項目就宣告成功，樂視網(wǎng)就會簽約C羅作為世界杯代言人。屆時，所有支持者也會成為樂視網(wǎng)免費會員，并有機會參與一系列的后續(xù)活動。這可能是國內(nèi)第一次用眾籌方式邀請明星。
這次眾籌項目的意義在于開創(chuàng)了企業(yè)利用眾籌模式進行營銷的先河。首先，利用了眾籌模式潛在的用戶調(diào)研功能。樂視網(wǎng)此次敢于發(fā)布簽約C羅的項目，相信樂視網(wǎng)就早已準備好了要跟C羅簽約世界杯，通過此次與眾籌網(wǎng)聯(lián)合，可以讓樂視網(wǎng)在正式簽約之前，進行一次用戶調(diào)研。
其次，樂視網(wǎng)通過與眾籌網(wǎng)的聯(lián)合，給簽約C羅代言世界杯活動進行了預熱。樂視網(wǎng)充分利用了眾籌潛在的社交和媒體屬性，在世界杯還沒到來的時候就做出了充分的預熱。最后，樂視網(wǎng)可以接觸此次活動拉動世界杯的收視，并且為正式簽約C羅之后的活動積累到用戶。
樂視網(wǎng)的這一創(chuàng)舉一方面讓眾籌網(wǎng)越來越多的進入大家的視線，另一方面也給整個眾籌行業(yè)起到了帶動作用。但隱藏在活動背后，值得其它有相同想法的企業(yè)思考的是，通過眾籌網(wǎng)，企業(yè)還可以怎么玩。
案例九：
李善友用眾籌模式改變創(chuàng)業(yè)教育
“求捐助！交學費！不賣身！只賣未來！”繼９１助手熊俊、雕爺牛腩孟醒等一批創(chuàng)業(yè)者高調(diào)網(wǎng)上眾籌之后，微窩創(chuàng)始人錢科銘也緊隨其后，于前幾日在微博朋友圈喊話，向粉絲賣未來，籌集上中歐創(chuàng)業(yè)營的１１．８萬元學費。
“眾籌學費”正是中歐創(chuàng)業(yè)營創(chuàng)始人李善友教授給新學員們布置的第一次實踐任務，學員需要運用互聯(lián)網(wǎng)思維來為自己籌集學費。而網(wǎng)上這些或真誠或詼諧的文章就出自于中歐創(chuàng)業(yè)營的第三期“準”學員們。
案例十：HER
COFFEE 咖啡——海歸白富美眾籌
如果要說當下最時髦的互聯(lián)網(wǎng)金融概念，非眾籌莫屬。但近日卻爆出了66位海歸白富美眾籌的HER
COFFEE 咖啡店經(jīng)營不到一年就瀕臨倒閉的消息。在經(jīng)歷了起初的喧囂后，如今越來越多的眾籌咖啡店陷入了虧損窘境。眾籌咖啡店為何玩不轉(zhuǎn)呢？
如果說去年互聯(lián)網(wǎng)金融最熱門的話題還要屬余額寶和P2P
的話，那時下最熱門的話題無疑是眾籌了。無論是此前阿里推出的“娛樂寶”，還是7月初京東推出的“湊份子”，巨頭們對眾籌的追捧，也讓眾籌為越來越多人所知曉，成了不少人眼中新穎的投資理財方式。但作為海外最原始的眾籌形態(tài)的移植，最早一批興起的眾籌咖啡店卻在喧囂過后，面臨著虧損倒閉的窘境。
不以盈利為目的≠虧錢也無所謂
記得有位女性作家說過，每個女孩內(nèi)心深處都駐扎著幾個夢想精靈，其中就包括開一家屬于自己的咖啡店的夢想。只是過去敢把夢想變?yōu)楝F(xiàn)實的女孩少之又少，然而借助眾籌的力量，去年8
月，66 位來自各行各業(yè)的海歸白富美，每人投資兩萬元，共籌集132 萬元在北京建外SOHO開了一家咖啡館，名字叫Her Coffee。
這些美女股東幾乎都有國外名校的背景，大多就職于投行、基金、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，最初只是八九個人湊在一起想開個咖啡店，因為錢不夠，于是又各自拉進來不少朋友，最后開了這家被稱為“史上最多美女股東”的咖啡館。
記得開業(yè)當天，影視明星李亞鵬，主持人王梁、李響，暴風影音CEO
馮鑫，銀泰網(wǎng)CEO 廖斌等眾多明星、企業(yè)家都前來捧場，好不熱鬧。
當初，這家咖啡店的股東們聲稱她們將會舉辦各種主題活動，以吸引創(chuàng)業(yè)女性來此聚集，可誰曾想到開業(yè)不到一年，卻傳出要關(guān)店的消息。事實上，Her
Coffee 的情況并非個案，去年長沙一家吸納了144 個股東的眾籌咖啡館，同樣在摸索近一年后，因為持續(xù)虧損，正面臨倒閉；杭州一家有110
名股東的眾籌咖啡館開業(yè)一年半，同樣收支從來沒有實現(xiàn)過平衡。同樣例子不勝枚舉。
然而有意思的是，幾乎所有眾籌咖啡店的小老板們，在當初開店時被問及如果今后經(jīng)營業(yè)績不佳該怎么辦時，幾乎清一色回答是“我們不以盈利為目的”。在他們看來，眾籌咖啡店不但是一種很新穎有趣的創(chuàng)業(yè)形式，而且咖啡店本身所散發(fā)的小資情調(diào)和天然的交流平臺的功能，才是他們最為看重的賣點。
只是套用一句有點爛俗的話：理想很豐滿，現(xiàn)實很骨干。不盈利并不代表能保證不虧損，不以盈利為目的不代表虧錢了也無所謂。之所以不少眾籌咖啡店在經(jīng)營將近一年時傳出面臨倒閉的新聞，正是因為當初開店時眾籌的原始資金只夠第一年初始投資費用，即裝修、家具、咖啡機等一次性硬件投入和第一年的租金。假如第一年咖啡店持續(xù)虧損，則意味著咖啡店只有兩條出路：要不就是進行二次眾籌，預先籌集到第二年的房租、原料、水電、員工等剛性成本，繼續(xù)燒錢；要不就是關(guān)門歇業(yè)，一拍兩散。
事實證明，對大部分參與眾籌的股東來說，“不以盈利為目的”甚至“公益性質(zhì)”的說辭只是一種冠冕堂皇的高調(diào)子，畢竟砸進去的是幾千甚至幾萬元血汗錢，大部分股東還是希望咖啡店能賺錢并給自己帶來投資回報，即使不賺錢，如果咖啡店能維持經(jīng)營也行。但如果持續(xù)虧損，那這個資金缺口誰來承擔呢？第一次眾籌成功依靠的是希望和夢想，當盈利希望破碎后，又有幾人愿意再通過二次眾籌，往這個虧損的無底洞里砸錢呢？因此關(guān)門歇業(yè)成了最理性的選擇。
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