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跑得太快了。
策劃這篇稿子的時間是2019年7月8日早上8點，截至10點，豬肉概念股盤中震蕩上揚，天康生物（002100）漲幅超7%，傲農生物（603363）、正邦科技（002157）、牧原股份（002714）漲幅超3%。于此同時，A股大盤暴跌，市值蒸發(fā)了超萬億。
農業(yè)和豬肉概念股，真是萬綠叢中一點紅。
下午再看，就有了下面這張令人震驚的表了。
2019年7月8日豬肉概念股漲勢圖
數據來源：同花順，35斗整理。
3大股票，一字漲停！
這在農業(yè)股和豬肉概念股里，并不常見。
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是不是跑得夠快，瘟疫就追不上你？
未必。
從2018年8月確認在中國遼寧爆發(fā)第一例非洲豬瘟疫情，到2019年4月19日，農業(yè)農村部新聞辦公室發(fā)布，海南省萬寧市和儋州市發(fā)生非洲豬瘟疫情，截至目前，已經波及內陸31個省市自治區(qū)，僅有港澳臺暫未出現疫情。
豬瘟在我國的爆發(fā)，一定程度上來自于病毒自身難防控的特點，但更大程度上在于，我國機構+農戶等較為粗放式的養(yǎng)殖特點。
傳統意識上，養(yǎng)豬是一個跟技術和科技毫不搭邊的行業(yè)。據智研咨詢等機構計算，美國豬肉生產成本折合人民幣價格為每斤4.5-5元，中國的生產成本比美國高80%~90%。而在糞便處理、疫情防控、疾病治療、基因改良方面，我國畜牧業(yè)表現出的不足，更是比比皆是。
我們研究了29家在A股和創(chuàng)業(yè)板上市的豬肉概念股。發(fā)現29家企業(yè)，2018年的總銷售額達4200億元，但29家企業(yè)合計的研發(fā)費用竟然只有區(qū)區(qū)25億元，不及360一家企業(yè)全年的研發(fā)費用。
2019年一季度及2018年全年豬肉概念股研發(fā)與收入一覽表
數據來源：各企業(yè)公告，35斗整理。
盡管農業(yè)股跟科技股，在研發(fā)投入上沒有太大相關性和可比性，但也從側面說明了，我國豬肉概念股企業(yè)，平均不到1個億的研發(fā)費用，普遍存在研究投入不高，行業(yè)整體較為粗放的特點。
如果說，僅統計研發(fā)費用絕對值，有失偏頗，那么我們可以采用研發(fā)與收入的比值來看豬肉概念股企業(yè)的研發(fā)收入比。
豬肉概念股2018年研發(fā)/營業(yè)收入排行榜
數據來源：各企業(yè)公告，35斗整理。
排除得利斯、廣弘控股、大康農業(yè)3家企業(yè)，財報中未披露研發(fā)投入費用，按照高新技術企業(yè)認證標準，年收入超過2億的企業(yè)，研發(fā)費用應在3%以上。而豬肉概念股中，僅德美化工達到了這項要求。僅有7家企業(yè)（24%）研收比超過了1%。
二級資本市場首先對企業(yè)研發(fā)的意義做了答復。
從7月8日豬肉概念股的逆勢上揚來看，除得利斯外，股價漲幅前五名，均在研發(fā)費用上，投入了超過1%的收入。
長期以來，豬肉以及其他農業(yè)概念股票，在資本市場一直不受資本待見，很大程度上在于，農業(yè)概念股存貨以及成本計算方式，存在許多操作空間，類似于“豬被餓死”、“扇貝逃跑”的事件，很難被資本認同，卻又對事件的發(fā)生和結果無計可施。
研發(fā)是企業(yè)保持前進的動力，這是在每個行業(yè)都適用的標準之一。農業(yè)企業(yè)在研發(fā)上的投入，從直觀上來講，就表現了企業(yè)在抗風險能力和創(chuàng)新性能力上的努力。在其他財報項雷同，而又無太大革新時，研發(fā)投入比，是企業(yè)硬實力的表現之一。
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觀察近10年來的物價走勢，不難發(fā)現豬肉價格和物價如影隨形。因為豬肉價格占CPI（Consumer Price Index）的權重為3%左右，CPI也被戲稱為“中國豬肉指數”（China Pig Index）。
翻看各大豬肉概念股企業(yè)財報可以發(fā)現，企業(yè)對2018年前半年豬肉價格的下跌，以及后半年非洲豬瘟的來襲，普遍做了預警和預估。而在財報中，均未看到企業(yè)在非洲豬瘟方面遭受直接的創(chuàng)傷。
以華統股份為例，35斗記者聯系對方董秘了解豬瘟詳情，華統股份董秘解釋道：“公司股價除受公司基本面影響外，還受二級市場各種因素影響，公司截至目前尚未有收到過發(fā)生非洲豬瘟疫情信息?！?/p>
但這并不代表了這場疫情對豬肉概念企業(yè)的影響不大。
35斗記者聯系順鑫農業(yè)，對方答復道：
“2018年行業(yè)先后遭遇‘價格下跌’‘非洲豬瘟疫情’雙重影響。
“根據國家統計局數據，2018年全年豬肉產量5404萬噸，比上年下降0.9%；生豬存欄42817萬頭，比上年下降3.0%；生豬出欄69382萬頭，比上年下降1.2%。2018年上半年因壓欄生豬出欄，生豬價格下跌，5-7月生豬價格因消費提振而有所回暖，8月份爆發(fā)的非洲豬瘟疫情使得活豬調運受限，南北生豬供給失衡導致區(qū)域價差逐步拉大，銷區(qū)由于供給減少價格維持高位，而北方疫情頻發(fā)省份豬價持續(xù)低迷。
“但隨著四季度部分省份相繼解除封鎖，生豬調運的流通性進一步增加，生豬集中出欄造成豬價普遍下跌。非洲豬瘟疫情雖然短期給整個行業(yè)帶來一定困難，但是也將倒逼行業(yè)在全國范圍內重新洗牌和調整。整體來看，2019年生豬供給自下半年開始將呈現供給偏緊的狀態(tài)，產能加速出清，豬價周期拐點有望提前，生豬養(yǎng)殖板塊配置價值凸顯?！?/p>
但退一萬步講，如果養(yǎng)豬和種糧食一樣，仍然存在看天吃飯的現象，中國畜牧行業(yè)的未來，必定還會有很長的路要走。
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企業(yè)的觀點在市場上得到了印證。
2019年6月，農業(yè)部公布2019年5月份存欄數據，能繁母豬、生豬存欄量環(huán)比降幅擴大。2019年5月能繁母豬存欄量2501萬頭，環(huán)比下降4.1%（4月環(huán)比下降2.5%），同比下降23.9%；生豬存欄量約為2.55億頭，環(huán)比下降4.2%（4月環(huán)比下降2.9%）；同比下降22.9%。無論是能繁母豬、生豬存欄量環(huán)比降幅均有所擴大，同比降幅創(chuàng)新高。
往前推2個月，4月17日，農業(yè)農村部表示，豬肉價格今年下半年或將漲超70%。6月26日，農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局數據顯示，全國500個農村集貿市場仔豬平均價格已經超過41.02元/公斤，比去年同期漲了70.5%。價格最終會傳導到半年左右的豬肉市場。
市場預計最強豬周期即將來臨。
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5月份，各大企業(yè)公告顯示，很多養(yǎng)殖企業(yè)生豬銷售量增加，而且收入上升較大的主要原因是生豬價格大幅上漲。從今年3月份豬價觸底反彈開始，其實新一輪的上漲周期就已經拉開帷幕了。
而且非洲豬瘟疫情影響之下，國內生豬產能嚴重下滑，供給缺口持續(xù)擴大，疊加產能恢復緩慢，養(yǎng)殖端飼養(yǎng)信心不足，預計此次周期預期較長。這也在一定程度上拉長了價格上漲的期限。
可以說，豬肉概念股確實迎來了紅利期，下一步有望繼續(xù)上漲。
6月11日晚，上市公司海印股份公告擬與許啟太、今珠公司簽署合作合同，用于生產今珠多糖注射液（根據公告，為可預防非洲豬瘟的中藥注射液）。而后接連收到深交所關注函、農業(yè)農村部的問詢。農業(yè)農村部僅批準了5家實驗室進行非洲豬瘟研發(fā)，其中僅有哈獸研可以動毒。前期哈獸研公告了疫苗的階段性進展，預計1-2年內產業(yè)化有較大難度。
非洲豬瘟的陰霾，短時間內很難揮之而去。但非洲豬瘟卻不是中國豬肉概念股企業(yè)的最大陰霾。
作為全球飲食第一大國，近10多年來，發(fā)生在我國養(yǎng)殖行業(yè)的疫情此起彼伏。所謂的周期，除消費的波動外，與疫情防控、供應鏈、養(yǎng)殖工藝的工業(yè)化程度不足等，密切相關。
以養(yǎng)殖業(yè)龍頭溫氏為例。創(chuàng)立之初，溫氏與華農大動科系達成長期合作協議。華農動科專家通過技術研發(fā)、創(chuàng)新及技術組合，使得溫氏始終在研發(fā)上專注并建立了行業(yè)壁壘。
溫氏與多所高等院校和科研院所進行長期深度的產學研合作，每年平均立項科研項目超過200個。從創(chuàng)立以來至今，溫氏創(chuàng)新研發(fā)了擁有自主知識產權的中國的豬種、雞種、羊種、牛種。中國幾乎所有的養(yǎng)殖企業(yè)都是做海外引進的品種，唯有溫氏形成了溫氏系、中國系。
同時，溫氏還重視大數據的運用，溫氏旗下農場，可以隨時監(jiān)測每個雞場豬場的狀況，包括溫度濕度、喂食時間，豬場的排污狀況也能夠監(jiān)測，一旦水質出現問題就會報警。
全產業(yè)鏈式的養(yǎng)殖管理，讓溫氏可以繼續(xù)領跑農業(yè)概念股票。
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回頭我們再看一下得利斯。
先來看一張圖。
豬肉價格曲線圖
數據來源：同花順，35斗整理。
得利斯是以生產“得利斯”系列低溫肉制品、冷卻肉和“北極神”系列純天然海洋生物制品為主的高科技食品專營集團、國家大型一檔企業(yè)。公司實施產業(yè)化經營、標準化生產，采用“企業(yè)個社會十農戶”的方式，建設了一條良種繁育、飼料供應、衛(wèi)生防疫、社會化規(guī)模飼養(yǎng)、加工銷售等環(huán)節(jié)緊緊相扣的產業(yè)鏈。擁有年屠宰100萬頭生豬，及年產8萬噸冷卻肉及冷凍肉，近3萬噸低溫肉制品的生產能力。
在豬肉價格不斷攀升的同時，得利斯的冷卻肉產品，價格卻一直憑借技術優(yōu)勢，維持在了低位。同時冷卻肉在保證了豬肉質量的同時，延長了豬肉的保質期，可以抵御行業(yè)豬肉價格普遍上漲的趨勢，從而建立成本優(yōu)勢。
所以，盡管2018年財報中，研發(fā)投入顯示空白，但憑借其技術壁壘，得利斯仍然可以在這輪豬周期中，享受一波消費紅利。
在35斗記者問及得利斯未來市場拓展和利潤增長點時，對方表示：“公司將在充分發(fā)揮3個省外基地的基礎上，加強新產品研發(fā)和市場體系建設，重點加強速凍調理、牛肉產品、調味品等產品的省外市場開拓。公司未來利潤增長點主要是冷卻肉及冷凍肉、低溫肉制品及速凍調理食品。隨著公司肉牛加工項目的即將投產，牛肉類相關產品也將會成為公司新的利潤增長點?！?/p>
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一句俗不可耐的話說，當風來了，豬都能飛。如今豬已經飛起來了，但這場風會刮多久，豬能飛多久，都是一長串的疑問。
既然已經起飛，就應該抓住這個機會，站在高光處看清形勢和機會，在產學研方面加大投入。所謂豐年備荒，等到風停了，豬掉下來的那一刻，至少也應該是一次不會傷筋動骨的軟著陸。
新希望、大北農、溫氏等大型企業(yè)，可以以規(guī)模效應抵御市場風險，但對比起來，那些營收沒上百億的豬肉概念股，抗風險能力卻著實應該加強。
比如雛鷹農牧，曾經作為中國養(yǎng)豬產業(yè)的龍頭企業(yè)，連續(xù)遭到了豬價下跌、飼料危機、債務違約等，最終變成ST股，股價從最高9.3元，跌到了如今的0.92元，面臨退市甚至破產危險。
這是一次狂歡，背后卻暗藏著行業(yè)新的洗牌機會。
封面圖來源：www.pexels.com
文 | 孫鋒
微信 | chrisun-feng
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