基金的費(fèi)用。

　　基金的費(fèi)用有認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、運(yùn)作費(fèi)，其中運(yùn)作費(fèi)又包含托管費(fèi)、管理費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。

　　認(rèn)購(gòu)費(fèi)：是指基金剛開(kāi)始發(fā)售時(shí)的費(fèi)用，也可以看作是買(mǎi)“新基金”的費(fèi)用。

　　申購(gòu)費(fèi)：是指基金發(fā)售以后的費(fèi)用，也可以看作是買(mǎi)“老基金”的費(fèi)用。

　　一般認(rèn)購(gòu)費(fèi)大概在1.2%左右，申購(gòu)費(fèi)大概在1.5%左右。

　　贖回費(fèi)：是指從基金賬戶(hù)中賣(mài)出基金時(shí)需要收取的費(fèi)用?；鸪钟胁粷M(mǎn)7天手續(xù)費(fèi)統(tǒng)一為1.5%，大于30天手續(xù)費(fèi)為0.5%，大于365天手續(xù)費(fèi)為0.25%，大于730天手續(xù)費(fèi)為0。從贖回費(fèi)上便可以看出基金持有時(shí)間越長(zhǎng)，收取的手續(xù)費(fèi)越少。

　　比如你買(mǎi)入10000元基金，買(mǎi)入以后持有不滿(mǎn)7天贖回，需要贖回費(fèi)150元。而持有730天后再贖回，手續(xù)費(fèi)為0，直接省了150元。

贖回費(fèi)要根據(jù)我們所賣(mài)出時(shí)候的凈值和份額來(lái)算。

贖回費(fèi)用=贖回份額×T日基金單位凈值×贖回費(fèi)率

例如：你贖回1W份額的基金，基金贖回費(fèi)率為0.5%，當(dāng)日基金單位凈值1.1020元，則贖回費(fèi)用=10000*1.1020*0.5%=55.1

　　運(yùn)作費(fèi)：主要是基金公司和銀行收取的費(fèi)用。畢竟我們的錢(qián)是給基金公司幫忙打理和銀行進(jìn)行托管。他們賺地傭金就是從運(yùn)作費(fèi)里得來(lái)的。

　　這筆費(fèi)用按日計(jì)算，并從基金凈值中扣除，因此我們每天賺取的收益為凈收益，不需要額外支付手續(xù)費(fèi)。

　　從這里便可以看出基金運(yùn)作費(fèi)和贖回費(fèi)是由基金公司規(guī)定的。

　　三個(gè)渠道基本一致，唯一不同的就是申購(gòu)費(fèi)?；鸸緦儆谥变N(xiāo)，費(fèi)率一折或更低，但只能買(mǎi)自家基金，局限性比較大。

基金算法和交易費(fèi)用

基金的申購(gòu)金額包括申購(gòu)費(fèi)用和凈申購(gòu)金額。

申購(gòu)費(fèi)用=購(gòu)金額 × 申購(gòu)費(fèi)率

凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額－申購(gòu)費(fèi)用

申購(gòu)份數(shù)=凈申購(gòu)金額 / T日基金單位凈值

日?；疒H回計(jì)算方法 基金的贖回支付金額為贖回金額扣減贖回費(fèi)用。

贖回金額=贖回份數(shù) × T日基金單位凈值

贖回費(fèi)用=贖回金額 × 贖回費(fèi)率

支付金額=贖回金額－贖回費(fèi)用

基金單位凈值公布 T 日的基金單位凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算，并在 T＋1 工作 日內(nèi)公告。

基金外扣法和內(nèi)扣法是我們?cè)谶M(jìn)行基金申購(gòu)的時(shí)候，用來(lái)計(jì)算基金凈申購(gòu)的金額、基金申購(gòu)費(fèi)用和基金申購(gòu)份額的兩種不同的計(jì)算方式。

基金外扣法的基金申購(gòu)金額包含了申購(gòu)費(fèi)用和凈申購(gòu)金額;

內(nèi)扣法的實(shí)際基金申購(gòu)金額中需要扣除基金申購(gòu)的費(fèi)用。

它們兩者的區(qū)別是：外扣法是針對(duì)申購(gòu)基金而言，其中基金申購(gòu)包括申購(gòu)費(fèi)用和凈申購(gòu)金額；內(nèi)扣法是針對(duì)實(shí)際申購(gòu)而言，即從申購(gòu)總額中扣除申購(gòu)費(fèi)用。

★ 外扣法的計(jì)算公式如下：

○ 凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額÷（1+申購(gòu)費(fèi)率）

○ 申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額-凈申購(gòu)金額

○ 申購(gòu)份額=申購(gòu)金額÷當(dāng)日份額凈值

★ 內(nèi)扣法的計(jì)算公式如下：

○ 申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率

○ 凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額-申購(gòu)費(fèi)用

○ 申購(gòu)份額=凈申購(gòu)金額÷當(dāng)日基金份額凈值

▲ 太專(zhuān)業(yè)看不懂？那么智富君給大家舉個(gè)例子：

日增長(zhǎng)率=(今天凈值-昨天凈值)/昨天凈值

開(kāi)放式基金的凈值是在每天股市收市后，按照基金持有股票、債券等資產(chǎn)的收盤(pán)價(jià)格計(jì)算出來(lái)，因此，開(kāi)放式基金只能查看到前一日的凈值。
日增長(zhǎng)值=今天凈值-昨天凈值
日增長(zhǎng)率=日增長(zhǎng)值/昨天凈值累計(jì)收益率是一個(gè)階段的日增長(zhǎng)率的和（減去費(fèi)用）。標(biāo)準(zhǔn)差：反映基金收益率的波動(dòng)程度。標(biāo)準(zhǔn)差越小，基金的歷史階段收益越穩(wěn)定。夏普比率：反映基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)，所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的超額收益。夏普比率越大，基金的歷史階段績(jī)效表現(xiàn)越佳。選證能力：反映基金挑選證券而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后獲得超額收益的能力。收益率：根據(jù)基金的階段收益評(píng)分，反映基金的盈利能力。抗風(fēng)險(xiǎn)：反映基金投資收益的回撤情況。穩(wěn)定性：反映基金投資收益的波動(dòng)性。擇時(shí)能力：反映基金根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，通過(guò)調(diào)整倉(cāng)位及配置而跑贏基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的能力。選基金經(jīng)理，歸根結(jié)底也是在選人，一般要先了解基金經(jīng)理的投資理念，以下是三種主要流派?！　r(jià)值投資：投資價(jià)格被低估的股票，代表人物巴菲特　　成長(zhǎng)股投資：投資發(fā)展前景好、利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速的股票，代表人物費(fèi)雪、彼得林奇　　趨勢(shì)投資：可以不考慮股票的業(yè)績(jī)支撐，主要看預(yù)期，出現(xiàn)上漲趨勢(shì)時(shí)買(mǎi)入，出現(xiàn)下跌趨勢(shì)時(shí)賣(mài)出，代表人索羅斯?！　》治龌鸾?jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)，我們經(jīng)常說(shuō)，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)，前一年的冠軍常常第二年就平平無(wú)奇了，但這并不代表對(duì)業(yè)績(jī)的分析不重要，從業(yè)績(jī)走勢(shì)圖的各種數(shù)據(jù)中，我們往往可窺得這個(gè)基金經(jīng)理的強(qiáng)項(xiàng)和弱點(diǎn)?；鸾?jīng)理的投資能力，大致能分為擇時(shí)、擇股。中國(guó)A股市場(chǎng)的變換非常之快，所以看基金經(jīng)理的擇時(shí)能力就十分重要。這個(gè)基金經(jīng)理，能不能在牛市熊市轉(zhuǎn)換的時(shí)候，及時(shí)調(diào)整股票和債券的比例？擇股能力，這個(gè)基金經(jīng)理特別會(huì)選擇行業(yè)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看得很清楚，還是擅長(zhǎng)從公司微觀的細(xì)節(jié)中，尋找優(yōu)秀的個(gè)股？這些能力是可以通過(guò)計(jì)算比較業(yè)績(jī)得出的，當(dāng)然，你也可以通過(guò)在天天基金網(wǎng)查詢(xún)算法對(duì)他們能力的分析?！　∷髁_斯曾說(shuō)“你正確或錯(cuò)誤并不是最重要的，最重要的是你正確的時(shí)候能賺多少錢(qián)、錯(cuò)誤的時(shí)候會(huì)虧多少錢(qián)?！边@句話(huà)放在怎么選基金經(jīng)理上，也是同樣的道理。

達(dá)標(biāo)目標(biāo)收益了，要贖回嗎？微笑定投達(dá)到了30%的目標(biāo)收益，在糾結(jié)是不是需要止盈贖回。

希望各位定投的小伙伴，能夠更加明白“堅(jiān)持”的重要性，明白“低位積累籌碼”的意義。

　　下面來(lái)個(gè)大家聊一聊是否需要止盈贖回的問(wèn)題。

　　首先，這個(gè)問(wèn)題不僅與市場(chǎng)行情有關(guān)，還與個(gè)人的資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。

　　從市場(chǎng)行情的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于中性偏低的估值水平，長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前仍有較高的投資價(jià)值。另外，受政策、資金等的驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)格偏中小市值和中小創(chuàng)板塊，而且有可能繼續(xù)維持一段時(shí)間。同時(shí)，微笑定投有60%的持倉(cāng)偏成長(zhǎng)風(fēng)格。因此，在當(dāng)前行情下，考慮繼續(xù)定投是更合適的做法。但考慮到市場(chǎng)短期行情的波動(dòng)性，贖回一部分倉(cāng)位，防止?jié)M倉(cāng)回調(diào)，也不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。因此，就市場(chǎng)行情來(lái)說(shuō)，可以考慮贖回30%的倉(cāng)位，并繼續(xù)堅(jiān)持定投。選擇贖回30%，主要是因?yàn)椋覀儺?dāng)前對(duì)長(zhǎng)期行情仍然是看漲的。

從個(gè)人的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度來(lái)說(shuō)，需要大家自行進(jìn)行分析和選擇。以贖回30%倉(cāng)位，并繼續(xù)堅(jiān)持定投為基準(zhǔn)，綜合考慮自己的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)偏好，來(lái)調(diào)整自己贖回的比例。

　　具體來(lái)說(shuō)，定投的資產(chǎn)占比越高，贖回的比例也將越高；風(fēng)險(xiǎn)承受能力(包括主觀意愿和客觀財(cái)富能力)越低，贖回的比例將越高。比如，對(duì)于更愿意配置股票資產(chǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般會(huì)比較高，因此贖回的比例可以考慮適當(dāng)降低，甚至不贖回；但如果定投的資金占比過(guò)高，比如超過(guò)了所有投資資產(chǎn)的一半，也可以考慮贖回更多的比例，以降低整體投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于當(dāng)前定投的操作而言，沒(méi)有絕對(duì)的對(duì)與錯(cuò)、好與壞之分。除了滿(mǎn)倉(cāng)贖回，長(zhǎng)期來(lái)看大概率會(huì)面臨踏空風(fēng)險(xiǎn)外，繼續(xù)堅(jiān)持定投，或者贖回部分倉(cāng)位，都是可以考慮的選擇。因此，具體到個(gè)人，可以簡(jiǎn)單地選擇贖回30%；也可以根據(jù)自身情況，選擇贖回更多或更少的份額。不需要糾結(jié)過(guò)多，因?yàn)槿魏蔚募m結(jié)，對(duì)投資收益產(chǎn)生的影響，都充滿(mǎn)了不確定性。

誰(shuí)是最強(qiáng)主動(dòng)量化基金？

2023開(kāi)年至今，A股風(fēng)格輪動(dòng)快，投資主線不明朗且持續(xù)性差。

這樣的市場(chǎng)讓公募量化基金的優(yōu)勢(shì)一下子凸顯出來(lái)。

Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月26日，全市場(chǎng)名稱(chēng)中帶有“量化”字樣的主動(dòng)權(quán)益基金有160只（不同份額分別統(tǒng)計(jì)），年內(nèi)平均收益3.79%。

華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化股票發(fā)起式A、長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化靈活配置混合A、渤海匯金量化成長(zhǎng)混合發(fā)起式、招商量化精選股票A，4只年內(nèi)漲幅在15%以上。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至2023/3/26

若再?gòu)慕?年、近2年、近3年等多方面數(shù)據(jù)看，招商量化精選股票A、華安事件驅(qū)動(dòng)量化混合A、國(guó)金量化多因子A相對(duì)領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至2023/3/26

招商量化精選股票、國(guó)金量化多因子不多說(shuō)了，今年很火。

華安事件驅(qū)動(dòng)量化混合關(guān)注的人并不多。

基金經(jīng)理張序，華安基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理，曾在高中物理競(jìng)賽榮獲全國(guó)一等獎(jiǎng)，保送中科大少年班統(tǒng)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，加入華安基金前曾任UBS量化分析師。

2017年2月，加入華安基金，目前管理3只量化產(chǎn)品。

截至2023/3/24

華安事件驅(qū)動(dòng)量化混合A是他管理的首只基金，也是他的代表作。

自2020年5月18日以來(lái)累計(jì)收益71.79%，年化收益20.83%，超越基準(zhǔn)回報(bào)66.37%。

在2020年-2022年持續(xù)跑贏滬深300指數(shù)。

從規(guī)模上看，這160只主動(dòng)量化基金普遍不大，平均規(guī)模是2.53億。

規(guī)模超過(guò)5億的只有24只。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，規(guī)模截至2022年底

中歐量化驅(qū)動(dòng)混合是唯一規(guī)模在20億以上的。

該基金于2018年5月16日成立，至今累計(jì)收益54.26%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益是59.92%。

也就是說(shuō)，跑輸基準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，截至2023/3/27

從各年度業(yè)績(jī)看，主要在于2022年基金回撤較大。

她在四季報(bào)中說(shuō)到，

“我們的投資框架是以上市公司未來(lái)一個(gè)季度到一年的業(yè)績(jī)?yōu)樽ナ?，希望賺的是業(yè)績(jī)持續(xù)景氣或者業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，帶來(lái)的股價(jià)上漲的收益。這個(gè)投資理念，在近期市場(chǎng)反復(fù)交易政策預(yù)期的環(huán)境下，確實(shí)承受壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)?nèi)詫⑹枪緝r(jià)值的主要抓手，市場(chǎng)有望恢復(fù)到以業(yè)績(jī)?yōu)轵?qū)動(dòng)的狀態(tài)?！?/p>

不過(guò)，2023年至今中歐量化驅(qū)動(dòng)混合的收益不到4%，并不是很突出。

基金經(jīng)理曲徑，復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系學(xué)士，卡內(nèi)基梅隆大學(xué)計(jì)算金融碩士，曾任職美國(guó)知名量化投資機(jī)構(gòu)千禧年基金，從業(yè)15年，在中歐管理基金近8年，現(xiàn)任中歐基金量化投資總監(jiān)。

該基金在今年2月發(fā)布調(diào)整大額公告，不過(guò)對(duì)于一個(gè)主動(dòng)量化基金40多億的規(guī)模比較大了

作者：基爾摩斯
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