作者 | 來(lái)自鎂客星球的家衡
進(jìn)入2021年的馬斯克，仿佛坐了一趟過(guò)山車。
在年初創(chuàng)紀(jì)錄連漲11天后，特斯拉又在最近4天內(nèi)累計(jì)下跌18%，幾乎一日內(nèi)跌去兩個(gè)小鵬汽車。而與特斯拉一起暴跌的，還有“美股三兄弟”——蔚來(lái)、小鵬、理想。
除了美股慘淡以外，身居國(guó)內(nèi)的比亞迪、長(zhǎng)城、吉利等也在春節(jié)之后紛紛暴跌。
作為2020年最炙手可熱的板塊之一，新能源汽車卻在牛年“猛踩剎車”。
過(guò)去的一年多里，特斯拉的股票漲得實(shí)在是有些瘋狂了。
去年賣了50萬(wàn)輛車的特斯拉，在12個(gè)月里，市值從880億美元一度飆升超過(guò)了8000億美元。
作為對(duì)比，豐田完成超過(guò)1000萬(wàn)輛銷量，市值僅為特斯拉的四分之一，而豐田、大眾等七大汽車制造商的市值總和也才能比肩特斯拉一家。
但事實(shí)上，特斯拉的業(yè)績(jī)卻并不理想。
去年，特斯拉首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，最終獲得凈利潤(rùn)7.21億美元。然而分析特斯拉的收入，其中有16億美元來(lái)自于向其他汽車制造商出售碳排放額度。
這也意味著，如果去除這項(xiàng)收入，2020年的特斯拉其實(shí)是虧損的。這對(duì)于汽車業(yè)務(wù)占了全部收入來(lái)源的93.69%的特斯拉來(lái)說(shuō)，是一個(gè)致命的難題。
在過(guò)去，通過(guò)降價(jià)促銷這種“毛利換取市場(chǎng)”的策略，特斯拉不斷提升市場(chǎng)份額，但當(dāng)這種策略來(lái)到天花板時(shí)，特斯拉勢(shì)必要換取新的盈利方式，這似乎就是“馬斯克瘋狂‘帶貨’比特幣”的原因之一。
而特斯拉股價(jià)隨著比特幣的崩盤出現(xiàn)大跌，似乎也在意料之中，只是沒想到它會(huì)來(lái)的如此之快。
作為比特幣幣值“上揚(yáng)”的推手之一，2月8日，特斯拉高調(diào)宣布將15億美元投入到比特幣，短短幾天功夫內(nèi)大賺超過(guò)10億美元，超過(guò)了去年一整年賣車帶來(lái)的利潤(rùn)。
但在拉足投資人眼球之后，特斯拉的股價(jià)并沒有跟隨比特幣大幅攀升，這也讓投資者對(duì)于特斯拉買入比特幣持有“質(zhì)疑”看法，畢竟大規(guī)模持有這種風(fēng)險(xiǎn)極大的貨幣，勢(shì)必會(huì)令其利潤(rùn)前景受挫。
果不其然，在美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫于22日晚間表達(dá)了對(duì)比特幣合法性和穩(wěn)定性方面的擔(dān)憂，并提醒投資者后，比特幣開始大幅暴跌。此時(shí)，機(jī)構(gòu)也開始大幅減持特斯拉股票，甚至馬斯克親弟弟也賣出特斯拉股票。
而最令馬斯克擔(dān)憂的是，特斯拉汽車在中國(guó)市場(chǎng)的銷量遠(yuǎn)不如預(yù)期。
一系列信號(hào)，造成了特斯拉股價(jià)大跌。
往積極方面考慮，特斯拉市值下跌也是“擠去了泡沫”。
在全球都在尋求新能源行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，不少分析師將此次新能源汽車的下跌視為正常調(diào)整，依照長(zhǎng)期邏輯來(lái)說(shuō)，新能源汽車板塊依然是上升趨勢(shì)。
可以看到，從1月開始，新能源汽車就已經(jīng)開始現(xiàn)出疲態(tài)，包括A股在內(nèi)的眾多新能源汽車相關(guān)股票均呈現(xiàn)了不小的跌幅。如比亞迪已經(jīng)從最高點(diǎn)下跌近17%，寧德時(shí)代從最高點(diǎn)下跌15%左右。
但從股票市盈率上看，當(dāng)前市場(chǎng)上熱門的新能源股票都“高的驚人”，寧德時(shí)代為193倍，比亞迪為189倍。
就連“美股三兄弟”蔚來(lái)、小鵬、理想的股價(jià)漲幅也一個(gè)比一個(gè)猛。去年賣了不到5萬(wàn)輛車的蔚來(lái)汽車，股價(jià)一年暴漲20多倍，市值一度接近1000億美元，是福特汽車、法拉利以及上汽集團(tuán)的兩到三倍，這種情況也與特斯拉十分相似。
新能源汽車板塊的強(qiáng)勁走勢(shì)，反映了資本對(duì)于這一賽道的認(rèn)可。
與此同時(shí)，蘋果、谷歌、Uber、百度、華為、阿里巴巴等科技巨頭也相繼入局新能源汽車賽道，與傳統(tǒng)造車勢(shì)力展開合作。
對(duì)于新能源車的未來(lái)，市場(chǎng)解讀為相對(duì)于燃油車，新能源汽車更有發(fā)展空間。但當(dāng)新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)觸碰到了天花板時(shí)，想得到資金認(rèn)可維持高估值就變成了一件很難的事情。
作為新能源汽車當(dāng)之無(wú)愧的龍頭，特斯拉的品牌價(jià)值以及市場(chǎng)地位確實(shí)看上去短期尚無(wú)企業(yè)能夠撼動(dòng)，但其自身實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題。
相比較傳統(tǒng)車企，特斯拉等老牌“造車新勢(shì)力”最大的難點(diǎn)就是上述提到的“盈利”。
寶馬CEO奧利弗·齊普斯（Oliver Zipse）在出席DLD全明星大會(huì)時(shí)，公開對(duì)特斯拉提出質(zhì)疑：“特斯拉要想繼續(xù)保持這樣的速度并不容易，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)都在大步前進(jìn)。”而傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢(shì)正是在于強(qiáng)大的營(yíng)銷能力，科技巨頭們更是賦予了技術(shù)上的加持。
想要跑贏傳統(tǒng)車企以及后來(lái)入局的科技巨頭，“特斯拉們”必須要在技術(shù)上跑贏，未來(lái)的汽車市場(chǎng)，都得是需求、供應(yīng)多元化的。
如果只是局限在當(dāng)下“高市值”的幻想里，“特斯拉們”最后只會(huì)被大眾、豐田、蘋果、百度等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D占市場(chǎng)空間。
針對(duì)特斯拉本身而言，近日傳出的特斯拉暫停接受最低版本的Model Y標(biāo)準(zhǔn)系列訂單，讓市場(chǎng)擔(dān)憂其產(chǎn)能、利潤(rùn)與規(guī)模擴(kuò)張前景，也對(duì)股價(jià)造成影響。
但新能源汽車的發(fā)展方向是正確的，發(fā)展的過(guò)程勢(shì)必曲折。目前全球新能源汽車，特別是中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)依然前景廣闊。
所以，當(dāng)市值過(guò)高出現(xiàn)泡沫時(shí)，破裂是“特斯拉們”必須要經(jīng)歷的陣痛，用股價(jià)去透支未來(lái)，注定不會(huì)帶來(lái)這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。
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