其實一直以來，關于當當網(wǎng)的“收購”時有消息傳出。2004年，亞馬遜曾想以1.5億美元收購當當網(wǎng)。但談判在最初階段就陷入僵局，亞馬遜要求占當當網(wǎng)70%甚至100%的股份，而李國慶和當當董事長俞渝的底線是20%至25%。
2013年，百度欲入股當當網(wǎng)，也因占股比例及交易價格未達成一致而作罷。2014年，騰訊有意入股當當網(wǎng)，希望獲得33%的股份，然而李國慶只愿讓出25%。去年10月，有消息稱海航系正準備收購當當，估值為80億元~100億元，隨后李國慶發(fā)微博辟謠。
在經(jīng)歷了多次真真假假的收購風波之后，當當最終還是委身海航。這個曾經(jīng)在中國圖書市場上響當當?shù)钠脚_，到底經(jīng)歷了什么導致了今天的結果？這可能要從其往昔的歷程中找到答案。
1999年，李國慶俞渝夫婦創(chuàng)辦了當當網(wǎng)，這也是中國最早的電子商務公司。進入千禧年之后，納斯達克暴跌，網(wǎng)絡泡沫破碎，互聯(lián)網(wǎng)一度成為世人眼中的“騙局”。當當網(wǎng)上市希望渺茫，期權變廢紙，團隊成員陸續(xù)出走。
但在當年2月，當當獲得了來自IDG資本與軟銀中國的A輪融資600萬美元。4年之后，獲得來自老虎基金（中國）1100萬美元的B輪融資。2006年，獲得來自DCM（中國）、IDG資本、華登國際投資、Altos Ventures2700萬美元的C輪融資。
雖然時常陷入與資本博弈的窘境，但當當網(wǎng)一直未停止發(fā)展的腳步。2002年，當當提出增速不變，業(yè)績持平的目標。2003年做到了盈虧平衡。2004年，當當?shù)匿N售業(yè)績與西單圖書大廈不相上下，占整個互聯(lián)網(wǎng)零售份額的40%。最盛之時，當當網(wǎng)每年的增長速度保持在180%，而傳統(tǒng)書店的年增長率則不超過5%。
盡管當當網(wǎng)如日中天，但互聯(lián)網(wǎng)日新月異，更多巨頭崛起，當當網(wǎng)逐漸落伍。2010年，當當赴美上市，在上市之際李國慶曾爆粗口痛罵負責其上市的投行摩根士丹利，鬧出了一場風波，而這場風波似乎也預示著這一決定的錯誤。
從市場狀況來看，電商是極為燒錢的生意，即使到了今天，市場上能夠盈利的電商也是寥寥無幾。而物流、倉儲、供應鏈等環(huán)節(jié)無一不需要大量的資金。當當?shù)纳鲜谢蛟S是出于對資金的需求，但此后李國慶曾不止一次顯露出對當當上市的悔意。
為財報而努力盈利，導致過早被股市裹挾。砍掉非優(yōu)勢類目，縮減營銷預算，導致生意越做越窄。自上市之后，當當業(yè)績表現(xiàn)一直不佳，曾連續(xù)4年虧損，直至2014年才少量盈利。至2016年退市之時，當當市值僅為5.37億。
在品類方面，當當以圖書為主，在累計1.6億的購買人次和3800萬的GMV（一定時間內的銷售總額）后，當當開始擴充品類。2011年年底，當當電子書平臺出現(xiàn)。2012年，當當推出自有家居品牌“當當優(yōu)品”。同年，當當陸續(xù)推出了iPhone、Android、Windows Phone等智能手機客戶端。
然而數(shù)年之后，李國慶卻形容擴充品類之舉為“頭腦膨脹”。因為改變帶來的并非更豐厚的利潤，而是一連6個季度每季度1億元的虧損。實際上，當當?shù)钠奉悢U充還是沒有跑出圖書類。對于一個電商平臺而言，只靠圖書售賣是難以為繼的，而當當卻已然錯過了最佳的發(fā)展時機。
在合作與市場營銷的過程中，當當也犯過一些錯誤。如李國慶與百度終止合作。當時百度流量是極為優(yōu)質的，引流占比高達電商網(wǎng)站平均數(shù)量的20%左右。除了終止渠道合作，當當?shù)膬炔考軜嬕泊嬖诓缓侠碇帲袌霾开毩⒂诟鱾€事業(yè)部，又受到事業(yè)部的鉗制。然而，事業(yè)部的主管們幾乎沒有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出身的，這直接導致當當營銷策略保守，市場占有率逐年下降。
多種原因導致當當網(wǎng)日漸式微。此時當當轉變策略，將重心放在“當當云閱讀”上，并在原有的網(wǎng)文、漫畫基礎上推出聽書功能，希望拓展內容形態(tài)并完善產業(yè)鏈布局。去年10月，當當網(wǎng)宣布扭虧為盈。
盡管如此，當當最后還是選擇“委身”海航系。在新零售勢頭正勁的情況下，當當能夠得到可觀的“彩禮”。畢竟在文化、娛樂與電商都掌握在巨頭手里的大環(huán)境下，當當想獨自殺出一條路來極其艱難，相比之下，“委身于人”是不錯的選擇。而對于海航系而言，當當帶來的“嫁妝”也是非常豐厚的。
在從納斯達克退市之時，李國慶與俞渝共籌措3.78億美元，其中包括2億美元的當當現(xiàn)金、1.6億美元的銀行貸款以及1525萬的股權融資。退市之后李國慶持股82.13%，俞渝持股11.04%，二人每年要承擔的利息成本至少為數(shù)千萬人民幣。
管理層在當當退市前曾預測，2016年~2020年，當當凈利潤在2億~4億美元之間。而此次與天海投資交易完成后，李國慶和俞渝合計持有公司16.49%的股份。
天海投資收購當當，意味著海航系增加了在文化產業(yè)方面的投資布局，同時獲得了當當龐大的用戶資源入口。而當當則獲得了資本巨頭海航的支持，也相當于與海航旗下的航運、物流、金融等海量資源建立了聯(lián)系。
海航董事局主席陳峰曾表示：“我不是資本市場運作的高手，我是實業(yè)發(fā)展充分利用資本市場機會的高手”。投資當當?shù)臎Q策不單單是為了資本運作，還包含更深層次的考量。去年年底，海航集團宣布將實行全面戰(zhàn)略轉型，投資500億元人民幣打造數(shù)字化新旅游平臺HiApp，引入合作伙伴，也不排除以并購方式整合資源。
盡管海航旗下有大量的酒店、機場等入口，但更需要能夠觸達用戶的流量入口，而當當則恰恰具備這種條件。自誕生以來，當當銷售的商品種類超過1000萬種，其中圖書500萬種，百貨、服裝等超過500萬種，客流量每日達上百萬，這就是吸引資本的用戶入口。
有業(yè)內人士透露，天海投資主要是看中了當當在電商領域積累的品牌、大數(shù)據(jù)和客戶運營經(jīng)驗、。目前海航系的資源主要集中于B端，而當當面向C端的特質恰好能夠完善天海的業(yè)務板塊布局，實現(xiàn)聯(lián)動協(xié)同效應。
對于當當而言，委身海航能夠憑借其龐大的資源得到更多的發(fā)展空間。資本可以使當當釋放累積多年的勢能，拓寬發(fā)展空間。如今的當當急需借助外力進行升級，而海航無疑是極佳的助力。
海航乘機人次每年可達8000萬，與當當用戶“高學歷、高收入、高職位”的特點相契合。未來飛機WiFi普及之后，機上閱讀很可能成為當當云閱讀的巨大流量入口。另外，海航旗下的諸多機場、酒店等都能為當當?shù)男铝闶鄹窬痔峁﹫鼍爸С帧?/span>
在圖書零售方面，海航能幫助當當提升供應鏈整合能力。此前，天海投資曾斥資60億元收購美國IT供應鏈公司英邁。而英邁恰好是美國最大的圖書分銷商，許多亞馬遜的單子都是由英邁發(fā)貨給顧客。在完成對當當?shù)氖召徶?，雙方可能打通IT與金融領域，提升全球范圍內的供應鏈整合能力。
另外，海航的全球戰(zhàn)略布局也能為當當“海外購”的發(fā)展提供條件。海航是免稅品零售商Dufry的最大股東，Dufry在全球63個國家開展了業(yè)務，擁有約2200個免稅商店。有了這樣的條件，當當在這一方面就有了發(fā)展的機會。
當當給海航帶去了豐厚的“嫁妝”，同時也能收獲不少“彩禮”，可謂雙贏。但“嫁”出去之后日子過的是否幸福，還有待時間的驗證。
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