鳳凰財(cái)經(jīng)訊 今日股指窄幅震蕩走勢(shì)，滬指盤中一度摸上3300點(diǎn)，但最終仍未站穩(wěn)，選擇向下蓄勢(shì)。
從近兩日股指的走勢(shì)來(lái)看，均有上沖3300點(diǎn)的意愿，但幾次上攻均無(wú)功而返，并且尾盤出現(xiàn)小幅跳水走勢(shì)，不進(jìn)則退，究其原因，筆者分析以為，有以下兩方面原因：
一、萬(wàn)億套牢盤壓頂，且創(chuàng)業(yè)板近期漲幅較大，需要洗盤消化。
主要是創(chuàng)業(yè)板指[-1.58%]的拋壓較重。畢竟近期的持續(xù)反彈，創(chuàng)業(yè)板的龍頭品種基本上都有50%左右的反抽幅度，已經(jīng)反映了三季度業(yè)績(jī)的彈升趨勢(shì)。所以，部分熱錢開始落袋為安，市場(chǎng)的拋壓隨之增強(qiáng)。但是，考慮到貨幣流動(dòng)性以及目前市場(chǎng)缺乏大力度做空的因素，因此，市場(chǎng)的調(diào)整空間不宜過(guò)于夸張。
其次，當(dāng)前大盤反彈正是切入到8月24日巨陰線附近，創(chuàng)業(yè)板指也面臨著60日均線與第二波股災(zāi)跳空殺跌缺口的壓力，在萬(wàn)億套牢盤成交密集區(qū)下，當(dāng)前股指反彈量能卻沒(méi)有放大，這一量?jī)r(jià)背離的現(xiàn)象一定程度上暗示了股指上攻困難面目回調(diào)壓力。
技術(shù)上，創(chuàng)業(yè)板指2日受制于60天均線，中小板指[-1.07%]、深成指2日受制于45天均線。分時(shí)圖上，最后一個(gè)小時(shí)的成交量形成一定的背離，成交量沒(méi)有隨指數(shù)的上漲而再度放大。連續(xù)5日的上漲累計(jì)了較多的獲利籌碼，市場(chǎng)需要調(diào)整來(lái)消化浮籌。
二、周邊市場(chǎng)走弱；
美國(guó)股市收跌，道指結(jié)束7連漲勢(shì)頭。標(biāo)普500指數(shù)收跌13.55點(diǎn)，跌幅0.67%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)[-0.81%]收跌41.91點(diǎn)，跌幅0.87%。歐洲股市收跌，泛歐績(jī)優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)下跌0.9%。
另外，亞太股市今日走弱，韓國(guó)股市周三收盤下跌0.40%；日股東證指數(shù)收盤跌2.1%；日股日經(jīng)225指數(shù)收盤跌1.9%；臺(tái)灣股市周三收盤跌0.5%。
今日另有一重磅數(shù)據(jù)公布，對(duì)股市運(yùn)行也產(chǎn)生了一定的影響。
中國(guó)9月CPI不及預(yù)期，PPI同比跌幅達(dá)5.9%，為連續(xù)43個(gè)月下滑。分析師認(rèn)為，目前通縮壓力加大，寬松勢(shì)在必行，四季度降息降準(zhǔn)是大概率事件。
民生宏觀朱振鑫/張德禮：降息可能來(lái)得比降準(zhǔn)更快
通縮壓力加大，寬松勢(shì)在必行。從內(nèi)部看，PPI持續(xù)43個(gè)月為負(fù)，CPI漲幅放緩，通縮矛盾再度凸顯。從外部看，匯率在央行維穩(wěn)之下逐步企穩(wěn)，貶值造成的資本外流壓力緩解，為寬松創(chuàng)造了條件。
四季度降息降準(zhǔn)是大概率事件。從思路上看，目前的核心仍是寬信用，而不是寬貨幣（資金面并不緊張，此前被誤讀為QE的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款其實(shí)也是為了提升銀行放貸意愿）。由此推斷，降息可能來(lái)得比降準(zhǔn)更快，但如果資金面因匯率波動(dòng)、信貸放量、股市放量等因素出現(xiàn)緊張，降準(zhǔn)也會(huì)擇機(jī)出手。
海通證券[-1.32% 資金 研報(bào)]宏觀姜超、顧瀟嘯等：降息空間打開，寬松貨幣政策仍將持續(xù)
8月以來(lái)豬價(jià)持續(xù)回落，前期推升物價(jià)的主要因素已消失，下調(diào)4季度CPI預(yù)測(cè)至1.7%，且PPI通縮狀況短難改觀，短期通縮風(fēng)險(xiǎn)升溫，工業(yè)生產(chǎn)低迷經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，降息空間打開，寬松貨幣政策仍將持續(xù)。
興業(yè)銀行[-0.66% 資金 研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：9月份cpi為1.6%，大幅低于我們2.2%的預(yù)測(cè)，環(huán)比0.1%也顯著低于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%。在中秋、國(guó)慶兩節(jié)疊加，去年同期基數(shù)不高的背景下，仍然大幅低于預(yù)期值得高度關(guān)注。其實(shí)，兩節(jié)之中，居民消費(fèi)較旺，但主要是休假出境游，折射出人民幣匯率高估導(dǎo)致寶貴的內(nèi)需外溢。
PPI為-5.9%，與市場(chǎng)預(yù)期和上月一致，加上此前公布的進(jìn)口增速大幅下跌，暗示目前工業(yè)企業(yè)正處水深火熱之中；在當(dāng)前GDP數(shù)字總體平穩(wěn)的情況下，工業(yè)企業(yè)累積利潤(rùn)已連續(xù)7個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，即將與1999年有公開數(shù)據(jù)以來(lái)的9個(gè)月持平，作為企業(yè)冷熱的溫度計(jì)，GDP正越來(lái)越失靈，這也需要引起充分重視。
無(wú)論是內(nèi)需外溢，還是產(chǎn)業(yè)空心化，還是通縮，都是人民幣實(shí)際有效匯率高估邏輯一致的并發(fā)癥。亟需盡快推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革。
屈宏斌：經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著寬松加碼應(yīng)持續(xù)發(fā)力
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家， 董事總經(jīng)理屈宏：CPI略低于預(yù)期錄得1.6%時(shí)指出，豬肉和蔬菜價(jià)格從上月高位回落，帶動(dòng)食品通脹回調(diào)至2.7%，是本次通脹回落的主因。此外，非食品價(jià)格通脹較上月小幅下降錄得1.0%，亦反映出價(jià)格疲軟態(tài)勢(shì)。PPI降幅維持在5.9%低位，大宗商品價(jià)格走低和國(guó)內(nèi)需求疲軟是主因。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著，寬松加碼應(yīng)持續(xù)發(fā)力。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，豬價(jià)上漲告一段落，通縮正重新成為物價(jià)主要風(fēng)險(xiǎn)。
光大證券[-1.48% 資金 研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高指出，豬肉價(jià)格回調(diào)以及供給改善顯示通脹壓力正在減緩。在整體需求維持疲弱環(huán)境下，通脹難以大幅度上升，將繼續(xù)維持偏弱格局。
申萬(wàn)宏源宏觀分析師團(tuán)隊(duì)：食品沖擊型CPI上漲不足懼，通貨緊縮仍是主要矛盾，預(yù)計(jì)3季度GDP6.7%左右，4季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，需要保增長(zhǎng)政策再發(fā)力。
預(yù)計(jì)后期貨幣政策繼續(xù)寬松，降準(zhǔn)降息會(huì)繼續(xù)。財(cái)政政策仍將持續(xù)加碼公共支出力度，加快盤活財(cái)政存量資金，進(jìn)一步降稅清費(fèi)為企業(yè)減壓，推動(dòng)PPP模式引導(dǎo)民間投資。政策性銀行也將繼續(xù)發(fā)揮“第二財(cái)政”作用，利用特殊的體制優(yōu)勢(shì)為重大投資項(xiàng)目實(shí)施出力，預(yù)計(jì)地下管廊、水利環(huán)保、鐵路軌交、新能源（充電樁、能源互聯(lián)網(wǎng)）、京津冀、東北、新疆和西藏等有望成為保增長(zhǎng)的重要領(lǐng)域。
招商證券[-1.65% 資金 研報(bào)]宏觀分析師謝亞軒：1、 CPI同比增速1.6%，前值為2.0%，降幅大于市場(chǎng)預(yù)期。
2、PPI同比增速與上月持平-5.9%。雖然建筑行業(yè)出現(xiàn)小幅回暖，但是制造業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況并未發(fā)生明顯改善，國(guó)內(nèi)需求不足，產(chǎn)能過(guò)剩壓力仍然較大。
3、預(yù)計(jì)四季度通脹水平為2.0%，全年通脹為1.6%。通脹暫時(shí)回落有利于延續(xù)此前穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策的基調(diào)。央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)、完善合格抵押品制度，再次明確央行保持流動(dòng)性合理寬裕、守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線的態(tài)度。我們預(yù)計(jì)9月外匯占款降幅縮小至-2500與-3500億元之間，隨著跨境資金流入規(guī)模較往年趨勢(shì)性減少，央行仍可能繼續(xù)降準(zhǔn)，并配合使用多種數(shù)量工具，如公開市場(chǎng)操作，以及包括MLF和PSL在內(nèi)的各種創(chuàng)新型工具，以補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣缺口。
中信建投胡艷妮：還會(huì)降準(zhǔn)短期不降息：CPI漲幅低于預(yù)期，主要是因?yàn)槭称穬r(jià)格如豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅大幅縮窄，其它鮮果和鮮菜價(jià)格環(huán)比回落所致。PPI則基本符合預(yù)期。需求很疲弱，通脹也不會(huì)高不到哪兒去。貨幣政策預(yù)計(jì)保持寬松，維持還會(huì)降準(zhǔn)的判斷，降息短期看不到。
中信建投黃文濤：降息降準(zhǔn)在即。CPI低于預(yù)期，豬價(jià)企穩(wěn)，CPI將溫和、低位徘徊。維持全年CPI1.6%的判斷，PPI未來(lái)幾個(gè)季度難以轉(zhuǎn)正，工業(yè)通縮將持續(xù)存在。中國(guó)未來(lái)面對(duì)的是通縮風(fēng)險(xiǎn)而不是通脹風(fēng)險(xiǎn)。降息降準(zhǔn)在即。
機(jī)構(gòu)分析股市走勢(shì)：
華鑫證券：市場(chǎng)底部或已經(jīng)站穩(wěn) 逢調(diào)整即可買入
華鑫證券稱，市場(chǎng)底部或已經(jīng)站穩(wěn)，長(zhǎng)期投資價(jià)值已突顯，建議投資者開始逢調(diào)整即可買入，同時(shí)近期市場(chǎng)熱點(diǎn)軍工、大飛機(jī)、新能源汽車、有色、迪士尼概念等板塊已經(jīng)出現(xiàn)一定的持續(xù)性走強(qiáng)，這些題材股的持續(xù)走強(qiáng)，有利于市場(chǎng)人氣的回升。后市可重點(diǎn)關(guān)注符合處于新興產(chǎn)業(yè)或者是符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的企業(yè)，同時(shí)業(yè)績(jī)好、成長(zhǎng)性強(qiáng)，市盈率低，未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓尽?/p>
招商證券：市場(chǎng)格局仍然處于弱市 技術(shù)反彈和存量博弈
招商證券稱，近期投資者情緒略有修復(fù)，但是當(dāng)前市場(chǎng)的格局仍然處于弱市的技術(shù)反彈和存量博弈。A股投資者仍然在等待更多的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的數(shù)據(jù)證明。短線的博弈仍然是投資者預(yù)期有事件催化（軍隊(duì)改革，十三五規(guī)劃相關(guān)，工業(yè)4.0等）的主題輪動(dòng)，當(dāng)前仍然可以自下而上堅(jiān)守有業(yè)績(jī)支撐估值相對(duì)合理的白馬成長(zhǎng)和低估值藍(lán)籌，與此同時(shí)投資者需要密切關(guān)注來(lái)自周期性行業(yè)企穩(wěn)的價(jià)格信號(hào)。
廣證恒生：警惕市場(chǎng)短線反彈過(guò)程中因結(jié)構(gòu)輪換而快速回調(diào)
廣證恒生稱，經(jīng)過(guò)幾天的快速反彈之后，各指數(shù)均存在整固的需求。一方面，率先突破箱體的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)前面臨60日均線及前期箱體底部的較強(qiáng)壓力；另一方面，百點(diǎn)后滬指亦面臨前期千股跌停的缺口位及前期證金救市所形成箱體底的重要壓力。市場(chǎng)若要繼續(xù)上行，券商等權(quán)重的補(bǔ)位或不可缺席，警惕短線反彈過(guò)程中因結(jié)構(gòu)輪換而來(lái)的快速回調(diào)。策略上盡量把握市場(chǎng)節(jié)奏勿追高，近期可關(guān)注物流（雙十一催化劑）和二胎（十三五或調(diào)整人口政策）。
國(guó)都證券：大盤反彈趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至月底 五中全會(huì)召開前后
國(guó)都證券稱，指數(shù)反彈力度放緩但趨勢(shì)仍在、結(jié)構(gòu)性板塊與個(gè)股機(jī)會(huì)紛呈，有望進(jìn)一步激活市場(chǎng)人氣。同時(shí)，在賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)下，或?qū)⑽龍?chǎng)內(nèi)資金加倉(cāng)、場(chǎng)外資金入市，疊加近期穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力、改革創(chuàng)新有序推進(jìn)、十三五規(guī)劃預(yù)演等積極動(dòng)力的釋放，有望驅(qū)動(dòng)底部反彈趨勢(shì)延續(xù)至本月底五中全會(huì)召開前后。
長(zhǎng)城證券：市場(chǎng)反彈行情有望延續(xù) 現(xiàn)階段把握五中全會(huì)相關(guān)熱點(diǎn)
長(zhǎng)城證券稱，弱經(jīng)濟(jì)下四季度的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策依然值得期待，而10月份五中全會(huì)召開在即，十三五規(guī)劃內(nèi)容值得期待，相關(guān)的熱點(diǎn)有望帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)反彈行情有望延續(xù)。現(xiàn)階段建議把握五中全會(huì)相關(guān)熱點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)。
報(bào)告指出，中共中央政治局12日召開會(huì)議，研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃重大問(wèn)題，決定十八屆五中全會(huì)于本月26日至29日在北京召開?！笆濉币?guī)劃具有重要的歷史使命，重點(diǎn)推薦環(huán)保、新能源、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)企改革、西藏和東北板塊、醫(yī)療養(yǎng)老相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。
西南證券[-1.01% 資金 研報(bào)]：注意市場(chǎng)反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn) 關(guān)注核電光伏充電樁等板塊
西南證券稱，市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，包括人民幣匯率企穩(wěn)、配資清理完畢、十三五規(guī)劃的預(yù)期及業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期等支持反彈的積極因素依然成立。三季度業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，較高速的盈利增長(zhǎng)也為市場(chǎng)上行提供了業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，目前市場(chǎng)PEG基本在1左右，仍處在合理區(qū)間。個(gè)股輪漲是當(dāng)前反彈的特征，建議回避反彈前期漲幅超過(guò)50%的個(gè)股，將倉(cāng)位換到超跌且反彈前期漲幅不大的中小市值個(gè)股；前期7-8月份的震蕩區(qū)間仍有強(qiáng)大壓力，當(dāng)反彈接近此區(qū)間上沿時(shí)，注意市場(chǎng)反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)主題上建議關(guān)注十三五規(guī)劃中投資會(huì)超預(yù)期的核電、光伏、充電樁等領(lǐng)域個(gè)股。
震驚！1魔咒突襲A股，機(jī)構(gòu)被迫迎擊。莊家博弈中，誰(shuí)是下一個(gè)迪士尼、充電樁？權(quán)重股如何演繹？食物鏈底層的散戶如何從中搶食，盡在信號(hào)【鳳凰證券】或者【ifengstock】。
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