中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

同樣，如果你的資金不充足，這些技術(shù)也是致命的。不過(guò)，對(duì)于你們當(dāng)中某些典型的小資金規(guī)模又一心想著高收益率的投資者，遵從下面這些技術(shù)的訓(xùn)導(dǎo)，也許是你為了擺脫必定爆倉(cāng)的結(jié)局，不得不保有的唯一希望。如果你的目的僅僅是使用自有的資金交易，并且能夠忍受賬戶金額大幅的波動(dòng)，那你也許打算建立一個(gè)被設(shè)計(jì)為提供最大收益率的系統(tǒng)。很多書都寫到了如果最大化收益。諷刺的是，最大化收益的關(guān)鍵是簡(jiǎn)單的資金管理。你必須平衡打算掙多少和能接受賠多少，并且確保損失不會(huì)把你拋得太遠(yuǎn)以至于回不來(lái)。技術(shù)一：獲得最佳報(bào)酬-風(fēng)險(xiǎn)比率，然后使用杠桿讓我們假設(shè)你已經(jīng)開發(fā)并使用幾個(gè)交易系統(tǒng)，能給你帶來(lái)20%的年收益率，最大資金回撤是4%。如果你能實(shí)現(xiàn)這些，你就得到了5比1的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)比率。這樣的成績(jī)是出類拔萃的，很少有其他的交易者能夠復(fù)制。這樣的話，你獲取最大收益的最好辦法就是簡(jiǎn)單的使用杠桿。例如，如果你使用你的系統(tǒng)，像你有500000美元那樣運(yùn)作100000美元，那么你就有可能獲取100%的年收益率，最大資金回撤是大概20%。這要比簡(jiǎn)單的使用高收益率系統(tǒng)強(qiáng)太多了。技術(shù)二：最優(yōu)化f和凱利規(guī)則拉爾夫·文斯曾經(jīng)這樣建議，“如果你做交易不是為了獲取最優(yōu)化的利潤(rùn)，那你應(yīng)該去精神病院被研究，而不是待在市場(chǎng)里。”然而，為了獲取最優(yōu)化的利潤(rùn)而交易卻意味著交易伴隨著大幅的資金回撤。對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，這樣的資金回撤是完全不可接受的。他們可能在資金回撤的谷底停止交易，成為一個(gè)凈虧損者，并且沒有機(jī)會(huì)使系統(tǒng)繼續(xù)運(yùn)作。無(wú)論如何，還是有可能在你的交易系統(tǒng)中簡(jiǎn)單的加入“最優(yōu)化”資金管理來(lái)實(shí)現(xiàn)巨大的收益率的。拉爾夫·文斯對(duì)于最優(yōu)化頭寸規(guī)模的解決辦法是按照一個(gè)相對(duì)于“歷史最大損失”的“最優(yōu)固定分?jǐn)?shù)”或者簡(jiǎn)寫為“f”來(lái)暴露風(fēng)險(xiǎn)。用文斯的話說(shuō)：“對(duì)于任意的獨(dú)立的實(shí)驗(yàn)條件，你有優(yōu)勢(shì)（正的數(shù)學(xué)期望），則存在一個(gè)介于0和1之間的最優(yōu)的固定的分?jǐn)?shù)（f），作為你的最大損失的除數(shù)，得出每一次投注的數(shù)額，來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。大多數(shù)人認(rèn)為最優(yōu)固定分?jǐn)?shù)是你可用資金的一個(gè)百分比，這完全錯(cuò)了。最優(yōu)f是你最大損失額的除數(shù)，按照以此得出的結(jié)果從你的全部資金中拿出一部分，用以投注或購(gòu)買合約。”對(duì)于通過(guò)最優(yōu)化“f”實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化獲利，我有兩個(gè)問(wèn)題。第一，因?yàn)檫@是基于某人的歷史最大幅度損失的，所以也就假設(shè)了某人已經(jīng)經(jīng)歷了最壞的一次損失。對(duì)于大眾交易者來(lái)說(shuō)，假設(shè)最嚴(yán)重的損失還未曾發(fā)生過(guò)更合適一些。第二，計(jì)算需要用到迭代數(shù)學(xué)過(guò)程，這是非常復(fù)雜的。文斯自己是一個(gè)沒有上過(guò)大學(xué)，卻在數(shù)學(xué)上涉獵廣泛的人。這種兩種經(jīng)歷不同尋常的混合在一起，使得他的著作難以閱讀，甚至對(duì)于數(shù)學(xué)專業(yè)的讀者也是。比如說(shuō)，他會(huì)使用一個(gè)很模糊的術(shù)語(yǔ)，例如“終期財(cái)富相關(guān)值”，然后簡(jiǎn)寫為“TWR”，在他的書的下文中一直使用。文斯得出最優(yōu)化f的公式，是通過(guò)計(jì)算機(jī)（也可能是通過(guò)他自己的軟件）遍歷窮舉TWR從0.01到1.00之間的每一個(gè)增量，他給出的計(jì)算公式為：

出于以上原因，我更愿意選擇凱利原則來(lái)計(jì)算最佳投注的大小。文斯說(shuō)凱利原則不應(yīng)該用于交易——它只適用于或輸或贏類型的數(shù)據(jù)。不過(guò)，你可以通過(guò)分析你過(guò)去的交易（或者做回溯測(cè)試）來(lái)得出需要的信息。首先，你需要知道獲利次數(shù)的百分比（我們叫它W），還要知道一次獲利的平均盈利與一次虧損的平均的損失之比（我們叫它R）。然后，凱利原則可以按照如下公式計(jì)算：

讓我們看一下如何使用凱利公式。假設(shè)你的交易系統(tǒng)的勝率是0.5，并且平均每次獲利是平均每次損失的兩倍。這樣的話，W=0.5同時(shí)R=2。數(shù)字帶入公式，結(jié)果如下。

所以，獲取最大收益率的權(quán)益額投注百分比是25%。然而，如果你的系統(tǒng)真的就是50%的正確率，在大量的實(shí)踐中，你會(huì)很容易連續(xù)10次甚至20次都做錯(cuò)方向。所以，你絕對(duì)不能拿權(quán)益額的25%去冒險(xiǎn)——除非你喜歡表格4展示的那種2530%的資金回撤水平。凱利原則對(duì)于想要得到最大收益率的人來(lái)說(shuō)還是有用的。簡(jiǎn)單的使用一個(gè)80%的凱利原則——在本例子中就是25%的80%，也就是20%。列出你愿意同時(shí)持有多少個(gè)頭寸，用這個(gè)數(shù)去除你的80%的凱利值。舉個(gè)例子，如果你愿意同時(shí)持有10個(gè)頭寸，那你的最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)尺度就是2%。技術(shù)三：玩“市場(chǎng)的錢”也許獲取最高收益的方法就是把你最初投入市場(chǎng)的本錢和市場(chǎng)的錢區(qū)分開。你不能用別人的錢這么做，因?yàn)榫退隳慊赝碌闹皇谦@利，他們也會(huì)失望的。假設(shè)你的目標(biāo)是在未來(lái)的某一天實(shí)現(xiàn)最大的收入，只要不會(huì)導(dǎo)致本錢的虧損，你愿意為了增加收入做任何事?；谶@樣的假設(shè)，你可以設(shè)計(jì)一個(gè)特別的系統(tǒng)，對(duì)于本錢只承擔(dān)很小的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于市場(chǎng)的錢就承擔(dān)最優(yōu)化的收益的風(fēng)險(xiǎn)水平。舉個(gè)例子，假設(shè)你在一月一號(hào)投入本金100000美元，你的目標(biāo)是在十二月三十一號(hào)的時(shí)候掙到盡可能多的錢，并且對(duì)于本金承擔(dān)盡可能小的風(fēng)險(xiǎn)。你可以這樣做：你可以在一開始只承擔(dān)本金1%的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于市場(chǎng)的錢愿意使用最優(yōu)化的水平（或者接近這個(gè)水平）。比如說(shuō)你的系統(tǒng)的最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)是20%。你決定最多同時(shí)持有五個(gè)頭寸，不超過(guò)這個(gè)數(shù)量。所以，你愿意在每個(gè)頭寸上承擔(dān)4%的最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)系統(tǒng)的真正優(yōu)點(diǎn)是，只要你獲利了，你獲利的能力馬上就會(huì)急劇上升——但風(fēng)險(xiǎn)同樣也是。比如說(shuō)你的第一個(gè)頭寸是原油。100000美元本金的1%初始風(fēng)險(xiǎn)就是1000美元。等到第二個(gè)頭寸建倉(cāng)的時(shí)候，你有了3000美元的浮動(dòng)盈利?，F(xiàn)在，你可以承擔(dān)本金中的1000美元風(fēng)險(xiǎn)，加上浮動(dòng)盈利的4%即120美元。這樣，使用這個(gè)方法，你就可以在第二個(gè)頭寸上承擔(dān)1120美元的風(fēng)險(xiǎn)。假想一下，你已經(jīng)用這個(gè)方法取得了很好的成效。到了三月的時(shí)候，你已經(jīng)盈利25000美元。這時(shí)，你所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就是1000美元加上25000美元的4%即另一個(gè)1000美元。雖然你的權(quán)益額只是增加了25%，但是你的風(fēng)險(xiǎn)暴露（獲利能力）現(xiàn)在就翻倍了。當(dāng)然，交易并不是必然從開始就以大額利潤(rùn)眷顧你。你可能是以一連串的虧損開始的。如果你打算悉心保護(hù)你的本金，你也許會(huì)在虧損的時(shí)候削減風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)，如果本金賠掉5%（還剩95000美元），就把風(fēng)險(xiǎn)削減到0.9%。如果再賠5%，還剩90000美元，就把風(fēng)險(xiǎn)削減到0.8%。因?yàn)槟泔L(fēng)險(xiǎn)暴露的下降要比權(quán)益額下降迅速，所以你就不太可能損失太多的本金。技術(shù)四：用市場(chǎng)的錢建立創(chuàng)造性的資金管理模型另一個(gè)使用市場(chǎng)的錢，具有同等獲利能力的常規(guī)方法，是通過(guò)金字塔模式加倉(cāng)和調(diào)整止損。舉例，假設(shè)你有100000美元，打算盡可能快的掙錢。你使用的是三倍波幅止損，就像我的隨機(jī)入市系統(tǒng)（參見培訓(xùn)教材#23a）一樣。你已經(jīng)決定最優(yōu)化收益的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是24%，使用抵減總權(quán)益法。你打算同時(shí)持有最多六個(gè)頭寸，所以每個(gè)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)上限4%——但不是馬上就這么做。只有當(dāng)你獲利時(shí)，建立的頭寸最大達(dá)到4%。最初的風(fēng)險(xiǎn)暴露還是只有2%。讓我們看看這樣的資金管理系統(tǒng)如何工作。你在3.025美元（每蒲式耳）做多玉米。十天平均真實(shí)波動(dòng)（我們稱之為V）是3.5美分。這樣的話，三倍波幅止損就是10.5美分（在2.92美元價(jià)位上），換算為一手合約的風(fēng)險(xiǎn)就是525美元。你可以承擔(dān)100000美元的2%風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算得出3手合約（余數(shù)舍去）。你的金字塔策略就是，每當(dāng)獲利增加一個(gè)日波幅或者說(shuō)一個(gè)V（此例中是3.5美分），就加倉(cāng)一次。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)（玉米漲到3.06美元每蒲式耳），你就再承擔(dān)2%的風(fēng)險(xiǎn)，而三倍V止損價(jià)位在2.955美元。同時(shí)，你初始的頭寸的止損也上移到2.955美元。所以現(xiàn)在你就有了6手合約，止損價(jià)都是2.955美元。不過(guò)，要注意到，你的風(fēng)險(xiǎn)暴露相對(duì)于初始的權(quán)益額是3%（實(shí)際上因?yàn)槿≌?，?shù)字偏?。?，因?yàn)槟阆蛏弦苿?dòng)了止損。（譯者注：原文中，這一段的第一句說(shuō)移動(dòng)一個(gè)V“加倉(cāng)一手”，中間又說(shuō)加倉(cāng)后持有6手，意思是加倉(cāng)了3手，從后面的3%風(fēng)險(xiǎn)來(lái)判斷，應(yīng)當(dāng)是第一句把數(shù)字弄錯(cuò)了，所以我改成了“加倉(cāng)一次”）。讓我們假設(shè)現(xiàn)在日波幅增加到了4美分。那么，新的止損就是12美分也就是每手600美元。玉米價(jià)格上漲到3.10美元，所以你可以再增加2%的風(fēng)險(xiǎn)暴露（實(shí)際上，按照原來(lái)的V=3.5美分計(jì)算，漲到3.095美元就可以增倉(cāng)了）。現(xiàn)在你的抵減總權(quán)益額是97000美元，其2%是1940美元。結(jié)果就是，你仍然可以在3.10美元增倉(cāng)三手，止損設(shè)為2.98美元。并且你還要根據(jù)相應(yīng)的V值提高前兩組合約的止損價(jià)。所以，現(xiàn)在你有六手合約止損價(jià)是2.99美元，三手合約止損價(jià)是2.98美元。你可能會(huì)說(shuō)，“你怎么能這樣做呢？你的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)遞減權(quán)益額4%的限制了。”錯(cuò)，沒有超過(guò)，因?yàn)槟阕銐虺潭鹊靥岣吡肆硗鈳状谓▊}(cāng)的頭寸的止損，所以你的風(fēng)險(xiǎn)暴露還是遞減權(quán)益額的3%左右。合約當(dāng)前止損價(jià)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)額三手建倉(cāng)于$3.025$2.993.5美分3.5美分╳3╳5000=$525三手建倉(cāng)于$3.06$2.997美分7美分╳3╳5000=$1050三手建倉(cāng)于$3.10$2.9812美分12美分╳3╳5000=$1800表格6匯總當(dāng)前持有的頭寸。注意總風(fēng)險(xiǎn)是3375美元，占初始權(quán)益額100000美元的3.375%。讓我們假設(shè)波動(dòng)幅度停留在4美分，玉米價(jià)格上漲至3.14美元。這時(shí)應(yīng)該建倉(cāng)承擔(dān)下一個(gè)2%風(fēng)險(xiǎn)了。你的抵減總權(quán)益額現(xiàn)在是96525美元。你可以承擔(dān)其2%也就是1932.5美元。12美分的止損是600美元的風(fēng)險(xiǎn)，所以你還能買3手。你必須提高現(xiàn)有持倉(cāng)的止損價(jià)，前六手合約的止損價(jià)提高到3.025美元（按照最開始的V提高3.5美分）。之后三手的止損價(jià)提高到3.02美元。考慮一下按照抵減總權(quán)益法計(jì)算，你在什么樣的風(fēng)險(xiǎn)水平上?，F(xiàn)在你已經(jīng)承擔(dān)了四次2%風(fēng)險(xiǎn)，但是超過(guò)4%的限制了嗎？合約當(dāng)前止損價(jià)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)額三手建倉(cāng)于$3.025$3.0250三手建倉(cāng)于$3.06$3.0253.5美分3.5美分╳3╳5000=$525三手建倉(cāng)于$3.10$3.028美分8美分╳3╳5000=$1200三手建倉(cāng)于$3.14$3.0212美分12美分╳3╳5000=$1800表格7初始權(quán)益額的總風(fēng)險(xiǎn)目前只是3525美元，即3.525%，仍舊低于4%的限制?，F(xiàn)在我們假設(shè)玉米價(jià)格開始變得更加波動(dòng)，V達(dá)到了6美分。并且你在玉米價(jià)格達(dá)到3.20美元的時(shí)候又有機(jī)會(huì)加倉(cāng)（實(shí)際上，按照原來(lái)的V值，你可能在3.18美元的時(shí)候就增倉(cāng)了，但我們還是假設(shè)你在3.20美元增倉(cāng)）。你的抵減總權(quán)益額現(xiàn)在是96450美元，其2%是1929元。你的新止損幅度，三倍V值，現(xiàn)在是18美分，也就是900美元每手。所以，現(xiàn)在你只能建倉(cāng)兩手，并且還要提高已有持倉(cāng)的止損。假設(shè)我們做了這樣的一個(gè)決定，當(dāng)某一合約的止損價(jià)位移動(dòng)到其進(jìn)場(chǎng)價(jià)位之后就不再理會(huì)它，讓它有充足的移動(dòng)空間。那么現(xiàn)在你要做的是，移動(dòng)第二個(gè)三手合約的止損價(jià)位到其進(jìn)場(chǎng)價(jià)位；移動(dòng)在3.10美元建倉(cāng)的合約的止損到3.06美元；移動(dòng)在3.14美元建倉(cāng)的合約的止損價(jià)位到3.06美元?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)如表格8顯示。合約當(dāng)前止損價(jià)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)額三手建倉(cāng)于$3.025$3.0300三手建倉(cāng)于$3.06$3.0600三手建倉(cāng)于$3.10$3.064美分4美分╳3╳5000=$600三手建倉(cāng)于$3.14$3.068美分8美分╳3╳5000=$1200兩手建倉(cāng)于$3.20$3.0218美分18美分╳2╳5000=$1800表格8注意，按照抵減總權(quán)益法計(jì)算，你的風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生了非常小的變動(dòng)?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于初始資金來(lái)說(shuō)是3600美元，即3.6%。玉米現(xiàn)在漲到3.26美元，V還是6美分。于是，你決定再增加2%的，并且按照原先的V值上移其他持倉(cāng)的止損。同上次一樣，這次只能買兩手，止損在3.08美元。你的持倉(cāng)如表格9顯示。合約當(dāng)前止損價(jià)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)額三手建倉(cāng)于$3.025$3.0300三手建倉(cāng)于$3.06$3.0600三手建倉(cāng)于$3.10$3.1000三手建倉(cāng)于$3.14$3.104美分4美分╳3╳5000=$600兩手建倉(cāng)于$3.20$3.0812美分12美分╳2╳5000=$1200兩手建倉(cāng)于$3.26$3.0818美分18美分╳2╳5000=$1800表格9注意，你的本金的風(fēng)險(xiǎn)暴露還是3600美元。如果市場(chǎng)持續(xù)向上，你可以繼續(xù)增加持倉(cāng)——甚至是不再移動(dòng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的持倉(cāng)的止損——而對(duì)于本金的風(fēng)險(xiǎn)卻不會(huì)超越4%這個(gè)天花板。不過(guò)，實(shí)際上你還是承擔(dān)著一系列的價(jià)格不利移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，對(duì)于新的2%風(fēng)險(xiǎn)的加倉(cāng)，你必須限定一個(gè)上限，并且移動(dòng)止損價(jià)位。現(xiàn)在，讓我們假設(shè)第二天市場(chǎng)下跌了，并且發(fā)出了賣出信號(hào)（你的賣出信號(hào)與資金管理系統(tǒng)的止損價(jià)位是相互獨(dú)立的）。你在3.21美元離場(chǎng)?？偟膩?lái)說(shuō)，你的前三手掙了55.5美分，第二個(gè)三手掙了45美分，第三個(gè)三手掙了33美分，第四個(gè)三手掙了21美分，接下來(lái)的兩手掙了2美分，最后的兩手損失了10美分。總的獲利是7325美元。最開始，對(duì)于進(jìn)場(chǎng)信號(hào)失敗，你只承擔(dān)了1575美元的風(fēng)險(xiǎn)。你只在信號(hào)證明了自己之后才會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果你在一開始就承擔(dān)4%的風(fēng)險(xiǎn)，那你只能建倉(cāng)七手，最終帶給你6475美元的利潤(rùn)。也許有人會(huì)說(shuō)“你最終拿了16手合約，如果價(jià)格朝著不利的方向移動(dòng)，這就是災(zāi)難。”這話沒錯(cuò)。但是我是在向你展示創(chuàng)造性的資金管理方法。很多知名的交易者使用與我們描述的方法非常類似的方法產(chǎn)生了持續(xù)穩(wěn)定的高收益。進(jìn)一步講，你可以使用期權(quán)來(lái)框定風(fēng)險(xiǎn)邊界，避免對(duì)你不利的市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在創(chuàng)造性的資金管理模型中，可以變化的因素很多——初始止損，每個(gè)品種的最大風(fēng)險(xiǎn)，移動(dòng)止損的方式，權(quán)益額計(jì)算方法，頭寸規(guī)模確定方法，等等。例如，你可以通過(guò)抬高現(xiàn)有持倉(cāng)的止損價(jià)來(lái)增加抵減總權(quán)益額。這能幫助資金不夠大的交易者充分利用這些模型。