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疫情改變生活的習(xí)慣，促進(jìn)更多行為云端化。

我每年都會(huì)關(guān)注“互聯(lián)網(wǎng)女皇” 瑪麗·米克爾發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告，她的報(bào)告可以影響互聯(lián)網(wǎng)公司的增長(zhǎng)預(yù)期，最重要的是關(guān)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的部分是由高瓴資本的吳亮負(fù)責(zé)撰寫的，同時(shí)也是高瓴資本對(duì)TMT行業(yè)深入研究的智慧結(jié)晶，對(duì)于投資者來(lái)說含金量十足。

（高瓴資本的吳亮）

今年4月20日米克爾又發(fā)布了《疫情趨勢(shì)報(bào)告》，指出新冠疫情改變了我們的現(xiàn)代化生活方式，我們對(duì)這種變化的理解才剛剛開始，其中比較重要的結(jié)論是：

1. 工作-生活再平衡，視頻在線辦公和電話會(huì)議剛剛開始，遠(yuǎn)程會(huì)議是大勢(shì)所趨。受益公司：zoom, 在三個(gè)月時(shí)間里活躍用戶從1000萬(wàn)人增長(zhǎng)到2億人
2. 更多的餐館會(huì)選擇 外賣 受益公司：美團(tuán)
3. 網(wǎng)上直播課程漸漸成為習(xí)慣
4. 面診 轉(zhuǎn)向 遠(yuǎn)程醫(yī)療
5. 在線游戲 人數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)
6. CEO/CTO開始增加云產(chǎn)品/服務(wù)的開支

你可以發(fā)現(xiàn)越來(lái)越多的行為都是互聯(lián)網(wǎng)化了 ，互聯(lián)網(wǎng)滲透到生活每一個(gè)角落，傳統(tǒng)行業(yè)公司對(duì)云產(chǎn)品服務(wù)的開支也在增加。

云計(jì)算+5G 兩大需求促進(jìn)IDC行業(yè)未來(lái)3年 30% 行業(yè)成長(zhǎng)

除了云計(jì)算應(yīng)用層流量的高速增長(zhǎng)自然帶動(dòng)基礎(chǔ)物理層的需求之外，今年增長(zhǎng)最確定增長(zhǎng)的行業(yè)之一是5G，小米的2000元5G手機(jī)大幅度加快了5G的普及，最重要的是：5G的數(shù)據(jù)流量是4G數(shù)量流量的100倍。

云計(jì)算+5G 兩大需求促進(jìn)IDC行業(yè)未來(lái)3年 30% 行業(yè)成長(zhǎng)，今年5月27日騰訊宣布五年投入5000億發(fā)力新基建，在數(shù)據(jù)中心方面，騰訊將陸續(xù)在全國(guó)新建多個(gè)百萬(wàn)級(jí)服務(wù)器規(guī)模的大型數(shù)據(jù)中心?！霸朴?jì)算需求+5G需求”大幅度提升了數(shù)據(jù)中心機(jī)房IDC的需求。

數(shù)據(jù)中心IDC行業(yè)參與者主要包括：

1. 以電信、聯(lián)通、移動(dòng)代表的基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商；
2. 以阿里云、華為云、騰訊云為代表的云計(jì)算服務(wù)商；
3. 以光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)等企業(yè)為代表的第三方IDC服務(wù)商。

目前我國(guó) IDC 市場(chǎng)依舊以運(yùn)營(yíng)商為主導(dǎo)，三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)占比超過 50%，在第三方基礎(chǔ)架構(gòu)提供商中，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)以 4.1%的市場(chǎng)份額居于首位，世紀(jì)互聯(lián)、寶信軟件、鵬博士、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港的占比分別為 4.0%、2.0%、1.6%、1.5%及 1.1%。對(duì)標(biāo)海外，第三方 IDC 廠商在 IDC 地理資源端、資金端、以及運(yùn)營(yíng)端等方面兼具優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望取代運(yùn)營(yíng)商成為市場(chǎng)主導(dǎo)者。 在運(yùn)營(yíng)靈活性優(yōu)勢(shì)上，第三方 IDC 廠商也有望通過效仿國(guó)際巨頭 Equinix 發(fā)展路徑，采用批發(fā)與零售相結(jié)合的模式，雙管齊下提升獲客能力。

3. 美股IDC龍頭 Equinix 公司上漲了20倍

IDC行業(yè)的龍頭是美國(guó)Equinix 公司，它的模式采用 自建+收購(gòu)的模式 雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，經(jīng)歷了 互聯(lián)網(wǎng)+ 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+云計(jì)算 三個(gè) 建設(shè)時(shí)期，享受行業(yè)成長(zhǎng)和行業(yè)市占率提高，營(yíng)收從2006年的2.78億美金提升到2020年的55億美金，營(yíng)收上升了20倍左右，股價(jià)也上漲了20倍左右，最近股價(jià)還在不斷新高。

4. 光環(huán)新網(wǎng)北上資金持有比例最高，但是股價(jià)為什么滯漲

我原來(lái)寫過一篇文章，為什么我一直在研究 外資，外資的投資是很多是看著歷史投資，同時(shí)崇尚價(jià)值投資，做時(shí)間的朋友，如果你不知道細(xì)分行業(yè)哪個(gè)公司好，你就打開芝士軟件，看看北向資金的持股比例，持股比例越高的公司長(zhǎng)期上漲的概率就越大，云計(jì)算行業(yè)外資第一重倉(cāng)是廣聯(lián)達(dá)，廣聯(lián)達(dá)就不斷新高。IDC行業(yè)持股比例最高的是光環(huán)新網(wǎng)，持股比例6%，寶信軟件和數(shù)據(jù)港持股 都在2%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于 光環(huán)新網(wǎng)。

短期看IDC行業(yè)數(shù)據(jù)港的上漲幅度大于光環(huán)新網(wǎng)，但是和美股IDC龍頭 Equinix對(duì)標(biāo)的是光環(huán)新網(wǎng)，光環(huán)新網(wǎng)做的是零售業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)港做的是批發(fā)大客戶業(yè)務(wù)，和阿里巴巴深度綁定。

光環(huán)新網(wǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)：IDC業(yè)務(wù)（營(yíng)收占比25%，毛利率55%）+ 云計(jì)算業(yè)務(wù)（營(yíng)收占比73%，毛利率12%）+ 其他

云計(jì)算業(yè)務(wù)：AWS零售業(yè)務(wù)（營(yíng)收占比31%）+ 數(shù)字營(yíng)銷（廣告）業(yè)務(wù)（由子公司無(wú)雙科技運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收占比43%，主要做SEO，被韭菜吐槽無(wú)數(shù)的就是它，毛利率6%，可以說拖累光環(huán)新網(wǎng)股價(jià)的就是無(wú)雙科技）

光環(huán)新網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)：光環(huán)新網(wǎng)牢牢占據(jù)北京、上海兩座城市的核心位置，這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)短時(shí)期內(nèi)無(wú)法被取代。

發(fā)展展望： 從長(zhǎng)期看，零售型的IDC毛利率更高，定價(jià)能力強(qiáng)，同時(shí)避免大客戶過于集中的缺點(diǎn)，2019年光環(huán)新網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)柜數(shù)3.6萬(wàn)，未來(lái)3年將達(dá)到10萬(wàn)個(gè)，光環(huán)新網(wǎng)的估值又是最便宜的，很值得投資者關(guān)注。