現(xiàn)金流量表是指企業(yè)在一定期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入流出的報(bào)表。在前幾篇文章里介紹了利潤(rùn)表的分析內(nèi)容，本篇介紹現(xiàn)金流量表相關(guān)內(nèi)容。文章較長(zhǎng)分四個(gè)內(nèi)容，一：分析現(xiàn)金流量表的意義，二：現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)。三：現(xiàn)金流量表的初步分析。四：通過現(xiàn)金流量尋找優(yōu)秀企業(yè)。
一、為什么要分析現(xiàn)金流量表
利潤(rùn)表只是反映一個(gè)企業(yè)應(yīng)該得到的現(xiàn)金收益，并不代表企業(yè)已經(jīng)收到了這么多現(xiàn)金。因此利潤(rùn)表反映只是紙面上的利潤(rùn)。同利潤(rùn)表不同的是，現(xiàn)金流量表反映的是該企業(yè)在這段時(shí)間里實(shí)際得到的現(xiàn)金凈收益。是企業(yè)實(shí)實(shí)在在拿到手的真金白銀。
對(duì)投資者而言，企業(yè)能否產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流量意義非凡。成功的企業(yè)有著不同的戰(zhàn)略和秘密，但失敗的企業(yè)都有一個(gè)共通的問題和征兆，那就是現(xiàn)金鏈條斷裂。一家利潤(rùn)年年增長(zhǎng)的企業(yè)，可能因?yàn)橘Y金鏈的斷裂而陷入危機(jī)。但現(xiàn)金流良好、利潤(rùn)糟糕的企業(yè)生存下來卻沒太大問題。資不抵債不一定會(huì)破產(chǎn)，但是長(zhǎng)期沒有現(xiàn)金流的企業(yè)一定會(huì)破產(chǎn)。
投資者之所以愿意為企業(yè)支付高股價(jià)，是因?yàn)轭A(yù)期企業(yè)的盈利能持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，甚至是增長(zhǎng)的現(xiàn)金流量。即使企業(yè)短期內(nèi)不支付現(xiàn)金股利，投資者也相信企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量遲早會(huì)以現(xiàn)金股利的方式回報(bào)給他們。分析企業(yè)的現(xiàn)金流量雖然不能完全杜絕企業(yè)造假行為，但是可以排除一些“盈利質(zhì)量差“企業(yè)。而股票的估值，正是通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間分布、和不確定性進(jìn)行評(píng)估和折現(xiàn)。
二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)
現(xiàn)金流量表的列示有兩種：一種是直接法，通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。一種是間接法。即將權(quán)責(zé)發(fā)生制下確定的凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為收付實(shí)現(xiàn)制下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表。
我國(guó)要求企業(yè)采用直接法列示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，同時(shí)在附注中以間接法展示。（在財(cái)報(bào)搜索框輸入“現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料”可以直接找到）。下面就直接法說明現(xiàn)金流量表的具體內(nèi)容：
現(xiàn)金流量表主表分為3種不同的現(xiàn)金流類型：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ：投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
㈠ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出，它揭示了企業(yè)“造血功能”的強(qiáng)弱。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目
銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金：記錄企業(yè)本期銷售商 品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，收回以前銷售形成的應(yīng)收款，以及本期新增的預(yù)收款、減去本期內(nèi)退貨支付的現(xiàn)金）、
收到稅費(fèi)返還：記錄企業(yè)收到所得稅費(fèi)、增值稅等各種稅費(fèi)的返還款。
收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：反映除以上兩條外，收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如經(jīng)菅租賃收到的租金、自有資金的利息等。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金：反映企業(yè)本期采購(gòu)支付的現(xiàn)金，以及支付以前的應(yīng)付款、減去本期退貨收到的現(xiàn)金。
支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金：反映企業(yè)本期實(shí)際支 付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬。
支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：反映除以上幾條外, 與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金支出，如經(jīng)營(yíng)租賃的租金、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待 費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款支出等。
支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃支付的租金、差旅費(fèi)、招待費(fèi)等等與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，金額較大的應(yīng)單獨(dú)列示。
㈡ 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量
投資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)的現(xiàn)金進(jìn)出。
投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目
收回投資收到的現(xiàn)金（反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回各種投資而收到的現(xiàn)金）不包括長(zhǎng)期債券投資收回的利息，以及收回的非現(xiàn)金資產(chǎn)。
取得投資收益收到的現(xiàn)金（反映企業(yè)因各種投資而分得的現(xiàn)金股利和利息等，
處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額(賣資產(chǎn)的錢減去費(fèi)用后的凈額。如遭受自然災(zāi)害后獲得的保險(xiǎn)賠償也包含在這里。
收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入)。
投資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金(反映企業(yè)購(gòu)買資產(chǎn)或自建資產(chǎn)支出的現(xiàn)金)、
投資支付的現(xiàn)金(反映企業(yè)進(jìn)行各種性質(zhì)的投資所支付的現(xiàn)金以及相關(guān)費(fèi)用，包括企業(yè)取得除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期股票投資，長(zhǎng)期股權(quán)投資、債券投資等支付的現(xiàn)金以及傭金和手續(xù)費(fèi)等附加費(fèi)用。
支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：反映企業(yè)除上述各項(xiàng)以外，支付的其他與投資有關(guān)的現(xiàn)金流量。
㈢ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指來自于導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。它包括籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和歸還籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目：
吸收投資收到的現(xiàn)金：企業(yè)收到投資者投入的現(xiàn)金，包括出售股票、發(fā)行債券等實(shí)際收到的現(xiàn)金現(xiàn)金、
取得借款收到的現(xiàn)金：反映企業(yè)借各類長(zhǎng)短期借款所收到的現(xiàn)金。
收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入：反映企業(yè)除上述各項(xiàng)目外，收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如現(xiàn)金捐贈(zèng)、補(bǔ)助等。
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
償還債務(wù)支付的現(xiàn)金：反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，不包括相關(guān)債務(wù)產(chǎn)生的利息。
分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金、支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金股利、利潤(rùn)，以及支付給其他投資的利息。
支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)外，支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出。
三、現(xiàn)金流量表初步分析
企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。
㈠ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
l、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常、購(gòu)銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。
2、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好。
3、將本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)成長(zhǎng)性越好。
㈡ 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。
㈢ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
一般來說，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此，在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。
㈣ 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析
⒈分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。
一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。
⒉分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。
一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。
四、通過現(xiàn)金流量表尋找優(yōu)秀企業(yè)
⒈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~>凈利潤(rùn)>0；
⒉銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金>=營(yíng)業(yè)收入；
⒊投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額<0，且主要是投入新項(xiàng)目，而非用于維持原有生產(chǎn)力；
⒋現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額>0，可放寬為排除分紅因素該科目>0；
⒌期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物>=有息負(fù)債，可放寬為期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+應(yīng)收票據(jù)中的銀行承兌匯票>有息負(fù)債。
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