柳化股份很可能要成為雞年最早債務(wù)違約的上市公司了。利空消息曝出后，該股兩個(gè)交易日大跌近10%，截至昨天收盤，該股創(chuàng)出今年新低，報(bào)收于7.35元。
被告：連續(xù)三年拖欠暖氣費(fèi)
2月15日，柳化股份稱公司發(fā)行的本金5.1億元公司債將于3月底面臨投資者回售，正積極籌措資金，但回售資金尚未落實(shí)到位，存在償付風(fēng)險(xiǎn)。2月18日，柳化股份稱，公司及控股股東柳化集團(tuán)和相關(guān)方高度重視債務(wù)回售事項(xiàng)，初步達(dá)成資金解決方案，柳化債會(huì)否違約，能否化解危機(jī)在一個(gè)月左右可見分曉。
債務(wù)是否違約仍待觀察，該公司又因拖欠暖氣費(fèi)成了被告。2月17日，公司刊登一份涉訴公告，因?yàn)橥锨妨莅l(fā)電公司6000多萬(wàn)暖氣款，被告上法庭。
據(jù)了解，2011年1月，柳化股份與柳州發(fā)電公司簽訂《暖氣供需合同》，柳州發(fā)電公司向柳化股份供應(yīng)暖氣，柳化股份支付暖氣款，未按時(shí)支付費(fèi)用則應(yīng)支付違約金，合同滿期后，延長(zhǎng)期限至2016年12月31日。柳州發(fā)電公司表示，對(duì)方從2014年不能按時(shí)足額交電費(fèi)直到2016年11月，累計(jì)欠發(fā)電公司暖氣款6388.4萬(wàn)元，違約金2394萬(wàn)元，合計(jì)8782.4萬(wàn)元，柳州發(fā)電公司訴請(qǐng)法院支持訴訟請(qǐng)求，案件將于3月29日開庭審理。
焦點(diǎn)：5億債務(wù)回售迫在眉睫
真正讓柳化股份擔(dān)憂的則是面臨5億元的債務(wù)回售。柳化股份系廣西一家化肥化工生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品有雙氧水、合成氨、濃硝酸、尿素等近30個(gè)品種。由于近年來化工行業(yè)進(jìn)入下行周期，柳化股份受此影響，于2013年起經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大虧損，2013年虧損1.53億元，2014年盈利860.85萬(wàn)元，2015年虧損4.86億元，2016年前三季度虧損4.32億元，全年預(yù)虧損6.5億元至8億元。
據(jù)了解，柳化股份在2011年曾發(fā)行5.1億元公司債，用于償還借款補(bǔ)充流動(dòng)資金，期限7年(兌付日2019年3月27日)，但在第5年末(即2017年3月27日)，投資者有回售選擇權(quán)。
根據(jù)規(guī)定，若柳化股份2016年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)值，則公司最近將出現(xiàn)兩年連續(xù)虧損的情況，“11柳化債”將在公司2016年年度報(bào)告披露后被暫停上市交易。柳化股份2月15日稱，公司連續(xù)兩年出現(xiàn)大額虧損，目前所處行業(yè)低迷，經(jīng)營(yíng)未有明顯好轉(zhuǎn)，融資十分困難，資金非常緊張，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，預(yù)計(jì)難以支付即將到期債券本息，面臨投資者3月27日回售的壓力。
財(cái)務(wù)資料顯示，柳化股份凈資產(chǎn)從2014年末的13億元降至2016年9月末的3.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率從2014年末的75.58%升至2016年9月末的91.48%。
風(fēng)險(xiǎn)：大股東面臨失去控制權(quán)
雖然柳化集團(tuán)為“11柳化債”提供了全額無(wú)條件的不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，然而柳化集團(tuán)也是無(wú)力回天。截至2016年末，控股股東柳化集團(tuán)持有柳化股份比例為9.74%。柳化集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體為柳化股份和廣東中成化工有限公司，主要業(yè)務(wù)收入來源于柳化股份。
柳化集團(tuán)的日子也不好過。柳化集團(tuán)因債務(wù)違約涉及多起訴訟，集團(tuán)持有柳化股份股權(quán)的涉訴案已經(jīng)判決尚未執(zhí)行完畢的訴訟請(qǐng)求合計(jì)為約2億元，其中尚未清償?shù)膫鶆?wù)本金為1.36億元。尚未判決的訴訟請(qǐng)求合計(jì)為2.3億元，已被凍結(jié)所持有的柳化股份股票 2926萬(wàn)股，輪候凍結(jié)約1.2億股，柳化集團(tuán)所持柳化股份股票存在繼續(xù)被劃轉(zhuǎn)的可能性，存在較大的失去重要子公司的風(fēng)險(xiǎn)。截至2016年9月末，柳化集團(tuán)凈資產(chǎn)為3.84億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到94.68%。
柳化股份在公告中還表示，目前集團(tuán)持有公司股票的數(shù)量?jī)H為 3889.2617萬(wàn)股，占公司總股本的比例為 9.74%，且均已被司法凍結(jié)或輪候凍結(jié)，正面臨失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，因而其為“11柳化債”提供擔(dān)保的能力很弱。因此，“11 柳化債”存在到期回售資金償付風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)：重組預(yù)期被看好
柳化股份及其“11柳化債”能否峰回路轉(zhuǎn)，市場(chǎng)正在觀望。柳化股份的實(shí)控人為柳州市國(guó)資委。市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，該股市值遠(yuǎn)低于ST股的平均市值。虧損數(shù)額大，股權(quán)分散，資本運(yùn)作迫在眉睫。截至昨天收盤，柳化股份總市值僅有29.35億。
連虧兩年，柳化股份2016年年報(bào)發(fā)布后被ST處理已是大概率事件。值得注意的是，多名牛散已經(jīng)潛伏到柳化股份的股東名冊(cè)中。去年三季報(bào)顯示，以押寶重組股聞名的牛散沈建法、岳麗英、張雪清均出現(xiàn)在前十大股東中。
有私募界人士對(duì)外界稱，“柳化股份的殼價(jià)值非常大?，F(xiàn)在柳化的問題在于，股權(quán)被輪流司法劃轉(zhuǎn)，大股東自顧不暇，無(wú)力回天。再加上債務(wù)較為沉重，柳化股份市值小，但負(fù)債高，對(duì)重組方的資金實(shí)力提出了很高要求?！北M管柳化股份面臨內(nèi)憂外患，但股價(jià)卻受到資金的青睞。自去年8月末至11月末，最大漲幅達(dá)80%，目前其股價(jià)已接近去年行情啟動(dòng)前的水平。
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