二．信貸資金進入證券市場的渠道與監(jiān)管研究： 美國、日本和德國的情況
（一）、美國
1．美國在信貸資金流入股市、銀證分業(yè)、經(jīng)營許可及資本充足率方面監(jiān)管規(guī)則的歷史變動軌跡
A）30年代以前美國的金融業(yè)：銀行自由經(jīng)營的制度以及銀證混業(yè)經(jīng)營制度?！?864年國民銀行法》的頒布和1913年聯(lián)邦儲備體系的建立，標(biāo)志著美國金融制度開始確立。在20世紀30年代以前，大多數(shù)商業(yè)銀行可以直接或通過其附屬機構(gòu)從事證券投資業(yè)務(wù)。投資銀行在承做股票和債券包銷業(yè)務(wù)的同時，也開辦某些商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。
B）30年代至70年代美國金融制度的特點:限制存貸款利率，限制銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，實行銀證分業(yè)制度，限制銀行的經(jīng)營地域。
20世紀20年代至30年代，美國經(jīng)濟繁榮，工業(yè)生產(chǎn)盲目擴張，極大的刺激了信用膨脹和過度的銀行信用，刺激了證券商的股票投機活動，造成資本虛擬和股市泡沫，終于以1929年11月21日紐約股市達暴跌為導(dǎo)火線，引發(fā)了1929——1933年全面而深刻的大危機。這次大危機帶來了美國歷史上最為重要的一次金融改革。政府通過頒布實施一系列的金融法令，對金融制度進行了深刻的變革，逐步從不干預(yù)轉(zhuǎn)向?qū)鹑跇I(yè)的嚴格管制。金融改革的主要目標(biāo)是加強對金融業(yè)的監(jiān)管，以規(guī)范銀行業(yè)和證券業(yè)的經(jīng)營行為；采取金融業(yè)務(wù)專業(yè)分工制和建立存款保險制度等，以達到穩(wěn)定金融業(yè)和經(jīng)濟、防范危機的目的。 30年代的金融改革，主要涉及到銀行業(yè)和證券市場的監(jiān)管問題。首先，政府頒布了一系列對銀行體制改革的法令，旨在構(gòu)建一個新的銀行制度。主要有《格拉斯-斯蒂格爾法》、《1935年銀行法》、《1933年聯(lián)邦存款保險法》和1932年《住宅貸款銀行法》。
《格拉斯-斯蒂格爾法》在美國統(tǒng)治近了70年，并且成為各國監(jiān)管的重要參考，是世界金融分業(yè)制度的鼻祖。制定該法的目的是為了防止銀行業(yè)的過度競爭，保障公眾的存款和投資安全。其內(nèi)容主要有：
（1）劃分商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營界限，確立嚴格的銀證分離制度。禁止商業(yè)銀行直接或通過附屬機構(gòu)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，并禁止投資銀行接受存款。
（2）通過《Q條例》授權(quán)聯(lián)邦儲備銀行限定儲蓄存款和定期存款的利率上限。
（3）禁止聯(lián)邦會員銀行對活期存款支付利息。
（4）授權(quán)聯(lián)邦儲備銀行限制發(fā)放用于證券投機的貸款。
（5）提高國民銀行的最低資本額，準許國民銀行在州允許的范圍內(nèi)開設(shè)分行。
《1933年聯(lián)邦存款保險法》確立了美國聯(lián)邦存款保險制度的基本特征，該法主要內(nèi)容包括：
（1）聯(lián)儲體系的所有會員銀行必須參加聯(lián)邦存款保險公司；州里銀行參加保險后，必須在兩年內(nèi)成為聯(lián)邦儲備體系的會員。
（2）參加保險的銀行兩年要繳納存款保險費，并接受聯(lián)邦存款保險公司的檢查和監(jiān)督。
（3）參加保險的銀行一旦破產(chǎn)倒閉，存戶可以得到聯(lián)邦存款保險公司所規(guī)定的存款保險額。1980年后，存款保險的最高限額提高到10萬美元。
其次，在證券市場方面，政府頒布了四項重要的證券法令：《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1938年馬洛尼法》和《1939年信托契約法》。其中《1934年證券交易法》規(guī)定證券信用貸款的最高限額為不超過該種證券當(dāng)前市價的55%，或不超過過去36個月內(nèi)最低價格的100%，以限制過度的證券投機。這些法律將證券業(yè)務(wù)置于聯(lián)邦政府的嚴格監(jiān)視之下，使原來法律法規(guī)一片空白的證券領(lǐng)域突然之間成為立法最為嚴厲的領(lǐng)域。
40年代至70年代的金融改革主要是對30年代金融法令進行修補和完善。在這段時間里，美國政府相繼通過《1956年銀行持股公司法》、《1966年利息限制法》、《1960年銀行合并法》以及《1940年投資顧問法》、《1940年投資公司法》、《1964年證券法修正案》等以鞏固30年代所確立的在銀行業(yè)和證券業(yè)上的監(jiān)管原則和監(jiān)管方式。
《1956年銀行持股公司法》專門對為逃避管制而設(shè)立的一種新的銀行組織即銀行控股公司的業(yè)務(wù)范圍及地域擴張進行監(jiān)管。其主要內(nèi)容有：
（1）授權(quán)聯(lián)邦儲備委員會管理銀行控股公司。凡是持有兩家或兩家以上超過25%有投票權(quán)的銀行股份的銀行控股公司皆在該法的管轄范圍內(nèi)。
（2）除非州法律明確許可，銀行控股公司不能從事新的跨州收購。 （3）在收購任何銀行或非銀行機構(gòu)有投票權(quán)的股份時，須報聯(lián)儲批準。
（4）限制他們擁有的附屬機構(gòu)從事非銀行業(yè)務(wù)，只允許其從事與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，且聯(lián)儲有權(quán)規(guī)定其業(yè)務(wù)范圍。
但是1970年美國又修改了該法，通過了《銀行控股公司道格拉斯修正案》，將聯(lián)除的監(jiān)管權(quán)力擴展到只擁有一家銀行的銀行控股公司，對銀行收購非銀行機構(gòu)的條件規(guī)定的更為嚴格，即被收購的非銀行機構(gòu)必須與銀行業(yè)務(wù)有密切聯(lián)系，但同時又賦予銀行控股公司更多的權(quán)力。此后，由于聯(lián)儲隨經(jīng)濟環(huán)境變化不斷放寬限制，也是其從銀行業(yè)務(wù)延伸到一部分證券和保險業(yè)務(wù)。 《1966年利息限制法》、《1960年銀行合并法》主要是針對銀行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的局部性問題，《1966年利息限制法》擴大了《Q條例》的適用范圍。《1960年銀行合并法》規(guī)定了銀行收購和合并的審批條件與標(biāo)準，須以不妨礙社會利益和競爭為標(biāo)準。
C）80年代的主要改革成果:取消利率管制,放松業(yè)務(wù)限制,允許存款機構(gòu)交叉.
二戰(zhàn)以來經(jīng)濟環(huán)境的巨變，特別是70年代末期的經(jīng)濟和金融環(huán)境及潛在的金融危機，導(dǎo)致了戰(zhàn)后以來最為深刻的金融變革。長期的理論準備和政策探討使80年代的改革不可逆轉(zhuǎn)，它標(biāo)志著以放松管制和提倡金融業(yè)務(wù)自由化為特征的新金融體制的初步形成。80年代的金融改革主要表現(xiàn)在三項法令上：《1980年存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法》、《1982年高恩-圣杰曼存款機構(gòu)法》和《金融機構(gòu)改革、復(fù)興與促進法》。
《1980年存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法》被認為是繼30年代金融改革以來最重要的銀行改革法令。其主要內(nèi)容分別表現(xiàn)在取消對存款機構(gòu)的某些管制和對貨幣管理的變化兩大部分。
（1）取消了對存款利率和某些貸款利率的限制，擴大了存款機構(gòu)的資金來源業(yè)務(wù)范圍，擴大了儲蓄與貸款協(xié)會的資金使用業(yè)務(wù)范圍，包括準許儲蓄與貸款協(xié)會投資與商業(yè)票據(jù)和公司債券，但其總額不得超過該協(xié)會資產(chǎn)的20%。
（2）加強聯(lián)邦儲備委員會的貨幣管理能力和權(quán)限。包括將繳納存款準備金的要求從聯(lián)儲會員擴大到非會員銀行以及非銀行存款機構(gòu)，凡受繳納存款準備金約束的存款機構(gòu)應(yīng)定期向該委員會稱頌資產(chǎn)負債情況的報表等。
《1980年存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法》是美國金融監(jiān)管的一個重要轉(zhuǎn)折點。其主要特點是在放松對金融微觀管制的同時，加強了對聯(lián)儲對貨幣管理的宏觀控制。
《1982年高恩-圣杰曼存款機構(gòu)法》是1980年金融改革的繼續(xù)，在取消金融管制和促進不同類型金融機構(gòu)的競爭方面前進了一大步，主要表現(xiàn)在： （1）擴大了存款機構(gòu)特別是儲蓄機構(gòu)的資金來源業(yè)務(wù)范圍，如授權(quán)其可開設(shè)貨幣市場存款賬戶和超級NOW賬戶。
（2）授權(quán)“取消管制存款機構(gòu)委員會”從1984年1月1日起取消《q條例》分階段取消利率限制過程中對于銀行和非銀行存款機構(gòu)間的利率限制差距。
（3）擴大存款機構(gòu)的資金運用業(yè)務(wù)范圍及其他權(quán)力。進一步擴大了儲蓄機構(gòu)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加了它的證券投資權(quán)，允許其對州政府和地方政府發(fā)行的債券投資，此外還擴大了銀行的一些權(quán)力，如授權(quán)儲蓄機構(gòu)更自由的更換營業(yè)許可證；準許銀行成立與銀行業(yè)務(wù)相似的財務(wù)公司，提供各種金融服務(wù)，如貼現(xiàn)經(jīng)紀服務(wù)等；授權(quán)銀行控股公司的子公司之間可在很大范圍內(nèi)進行借貸業(yè)務(wù)。
（4）增強了聯(lián)邦管理機構(gòu)應(yīng)付緊急情況的權(quán)力和貨幣管理權(quán)力。
1989年的《金融機構(gòu)改革、復(fù)興與促進法》主要是對美國儲貸業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)的調(diào)整及突破存款機構(gòu)原有界限上產(chǎn)生了重要的影響。主要內(nèi)容有：
（1）創(chuàng)立“聯(lián)邦儲蓄與貸款公司清理基金”，由聯(lián)邦存款保險公司經(jīng)營，以解決儲蓄業(yè)的危機。
（2）允許商業(yè)銀行持股公司立即收購儲蓄與貸款協(xié)會，收購后既可作為儲蓄機構(gòu)，也可變?yōu)槠溷y行分支機構(gòu)。
（3）提高資本比率，儲蓄機構(gòu)的最低資本比率至少為3%，其中核心資本比率至少為1。5%。
D）90年代初期金融監(jiān)管的變化：加強了對銀行資本充足率的監(jiān)管，增加了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的靈活性和競爭性，徹底摧毀了美國單一銀行體制，改善了聯(lián)邦保險機制。
80年代末至90年代初，美國朝野各界在對全面、系統(tǒng)、徹底的改革現(xiàn)存金融體制的有關(guān)方面逐漸達成一些共識。改革的目的是適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化和銀行經(jīng)營管理的內(nèi)在要求，建立一個新型的，既能保障安全性，又富有競爭性，公平與效率并重的金融體系。90年代以來的金融改革主要表現(xiàn)在1991年對聯(lián)邦儲款保險制度的改革，1994年的取消銀行經(jīng)營地域范圍的限制等方面。
《1991年聯(lián)邦存款保險公司改進法》的主要內(nèi)容有三塊：
（1）改革聯(lián)邦存款保險制度，該法授權(quán)聯(lián)邦存款保險公司獲得700億美元的聯(lián)邦政府貸款，限制存款保險的范圍為10萬美元以內(nèi)的存款者，并禁止任何資本不足的存款機構(gòu)接受代理存款。
（2）強化對資本充足性的管理，該法要求各銀行最低資本充足性比例不得低于《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的8%，依據(jù)資本充足性比例將銀行依次劃分為五個等級：資本十分充足的銀行（大大高于8%，為第一級）、資本較充足的銀行（等于或略高于8%，為第二級）、資本不充足的銀行（6%-8%之間，為第三級）、資本嚴重不足的銀行（2%-…6%之間，為第四級）、資本致命短缺的銀行（2%以下，瀕于倒閉水平，為第五級）。該法還授權(quán)管理機構(gòu)對不同級別的銀行采取不同程度的監(jiān)管。
（3）對州銀行權(quán)力的規(guī)定，該法允許某些銀行獲得和持有不超過其全部資本數(shù)量的普通股票和優(yōu)先股票。此條款的適用對象是：在1990年9月30日至1991年11月26日允許銀行對在全國性交易所上市交易的或有注冊投資公司發(fā)行的普通股票和優(yōu)先股票進行投資的那些周內(nèi)的銀行，或已經(jīng)從事上述股權(quán)投資的銀行。如果銀行的股權(quán)投資額超過其自有資本總額，則該行必須在三年內(nèi)逐步停止此類業(yè)務(wù)。 （4）關(guān)于收購和兼并。允許所有儲蓄機構(gòu)與國民銀行之間在銀行合并條例范圍內(nèi)相互收購和合并，對現(xiàn)行立法作了修訂，允許所有投保機構(gòu)在某些情況下兼并或與其他保險基金的成員合并，但合并或兼并活動完成后必須滿足所有規(guī)定的資本充足率。
美國參眾兩院與1994年3月和5月分別通過了《1994年里格-尼爾銀行跨州經(jīng)營與跨州設(shè)立分行效率法》，其主要內(nèi)容有：
（1）一家銀行控股公司可以收購任何一個州的銀行，只要該銀行持股公司滿足聯(lián)邦規(guī)定的資本充足條款和社區(qū)再投資法，具備良好的管理水平；
（2）從1997年6月1日起，銀行控股公司可鞏固其在各地的跨州銀行，并各自轉(zhuǎn)變成在一個銀行屬下的多重分行網(wǎng)絡(luò)體系；
（3）從1997年6月1日起，任何一家獨立的銀行都可以與其他州的另一家銀行合并；
（4）銀行可以在其注冊地之外的州直接開設(shè)一家分行；
6、1999年11月4日美國參眾兩院通過了《1999年金融服務(wù)法》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險的分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，揭開了金融業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營的新紀元。下面簡要介紹一下該法的有關(guān)條款：一是修改了以往的法律，他修改了1933年《格拉斯斯蒂格爾法》關(guān)于禁止同一家金融機構(gòu)的分支機構(gòu)同時從事銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，修改了1956年《銀行控股公司法》關(guān)于禁止同一家金融機構(gòu)的分支機構(gòu)同時從事銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)的規(guī)定。二是關(guān)于新業(yè)務(wù)的開展與管理。取消了現(xiàn)有銀行從事證券業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)的限制，開創(chuàng)了一種新的組織模式“金融控股公司”，其非銀行子機構(gòu)將被允許介入諸如保險和證券承銷等金融業(yè)務(wù)，允許聯(lián)邦銀行介入新的金融業(yè)務(wù)，條件是它們必須通過新的“金融子機構(gòu)”從事這些業(yè)務(wù)。
2．目前美國對銀行信貸資金的監(jiān)管體制
A）現(xiàn)場檢查制度
從1991年開始，法令要求聯(lián)邦或州管理機構(gòu)對其所有的監(jiān)管對象以年至少進行一次現(xiàn)場檢查，而對經(jīng)營狀況較差的銀行進行現(xiàn)場檢查的次數(shù)更多。銀行檢查分為現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查兩種?，F(xiàn)場檢查對每個銀行每年至少進行一次，對風(fēng)險較大的銀行則可根據(jù)需要增加檢查次數(shù)和頻率。非現(xiàn)場檢查是要求銀行按季度呈報財務(wù)報表，一年四次，由管理機構(gòu)依據(jù)自己設(shè)計的體系和模型，審核和評價該銀行經(jīng)營狀況的好壞。一般程序為：
（1）檢查官員突然進入銀行，將控制銀行所有賬本和資產(chǎn)；
（2）察看賬目與銀行所持有的資產(chǎn)是否吻合，證券資產(chǎn)是否真正持有，以及證券持有量是否遵守了有關(guān)法律的規(guī)定；
（3）測定證券的市場價格，主要關(guān)注證券是否為投機性的或錯誤的投資；
（4）對銀行貸款資產(chǎn)的質(zhì)量進行評估，這是最重要的檢查環(huán)節(jié)。內(nèi)容包括抽樣調(diào)查銀行貸款的質(zhì)量，樣本一般要占銀行所有貸款的70-80%，并將其劃分為四累即：滿意貸款、基本標(biāo)準貸款、可疑貸款、損失貸款。
（5）評估銀行管理組織的質(zhì)量，包括高層管理人員和經(jīng)理層的監(jiān)管能力，銀行經(jīng)營的內(nèi)部控制機制以及管理能力。
（6）由檢查人員寫出銀行檢查報告。
B）統(tǒng)一的金融機構(gòu)評級體系
現(xiàn)場檢查之后，要根據(jù)統(tǒng)一標(biāo)準對該行的運行狀況評定一個級別。目前被美國管理機構(gòu)所采用的評級體系有兩個：一個是“駱駝評級體系”（CAMEL）；另一個是BOPEC評級體系，被聯(lián)儲用來衡量銀行持股公司的綜合級別。這兩套體系都分別就每個考評指標(biāo)評判出一個質(zhì)量依次遞減的從第1級到第5級的級別，最后給出一個綜合級別。
“駱駝評級體系”中的五項考評指標(biāo)分別是：資本適宜讀，資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平和流動性。檢查中，要分別對這五個指標(biāo)評出一個級別，然后對這五個指標(biāo)的級別進行綜合，再對該行給出一個綜合級別。
BOPEC評級體系中對銀行持股公司進行評級所考察的五項指標(biāo)分別是：銀行子公司或附屬機構(gòu)、其他非銀行子公司、母公司、總受益、總體資本適宜度。其檢查和評級類似于駱駝評級體系。這兩個評級體系最后的綜合級別分別如下：第一級：銀行經(jīng)營活動的每個方面都健全的機構(gòu)；第二級：經(jīng)營基本健全，但在某些方面有少量弱點；第三級：經(jīng)營不太健全，在財務(wù)上、經(jīng)營上或遵守法規(guī)方面存在缺陷，需加強監(jiān)管；第四級：不滿意，經(jīng)營中存在嚴重問題，財務(wù)上的缺陷會危及該銀行或銀行持股公司未來的生存，破產(chǎn)的可能性較大；第五級：不合格，有致命的財務(wù)缺陷，財務(wù)狀況極度惡化，極易倒閉。
1993年以后,聯(lián)儲建立了一個名叫”金融機構(gòu)監(jiān)控系統(tǒng)”(FIMS系統(tǒng))的新的監(jiān)管體系。該系統(tǒng)在評判銀行的經(jīng)營缺陷方面比以前的非現(xiàn)場監(jiān)控系統(tǒng)更為精確。它包括30個參數(shù)以及一些根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟條件設(shè)立的附加參數(shù)。每個參數(shù)是一個財務(wù)比率，并用年變動率表示，然后用所設(shè)計的模型，通過計算機計算出每個參數(shù)的級別，最后評出綜合級別。用該系統(tǒng)分析有問題的銀行，其準確率非常高。實證結(jié)果表明，被FIMS系統(tǒng)評為第五級的機構(gòu)，最后有97。7%的會倒閉。
C）對于銀行安全性的監(jiān)管。
美國金融監(jiān)管以預(yù)防性監(jiān)管為主，并以法律法規(guī)為依據(jù)?，F(xiàn)行的監(jiān)管內(nèi)容可以分為安全性監(jiān)管、組織結(jié)構(gòu)監(jiān)管、保護消費者權(quán)益監(jiān)管和救援措施。下面主要介紹一下有關(guān)銀行安全性的監(jiān)管措施。 （1）登記注冊管理。在美國一個銀行可以在某個州選擇向聯(lián)邦注冊或是向州注冊。建立這種雙線注冊制度的目的是為了提高管理效率。美國對銀行開業(yè)的審查重點是：最低的注冊資本要求、銀行的組織形式、經(jīng)理人員的資格與能力、經(jīng)濟需要程度、不妨礙競爭以及參加來囊存款保險公司的存款保險。
（2）資本充足性監(jiān)管。自《1991年聯(lián)邦存款保險公司改進法》頒布實施以來，美國監(jiān)管當(dāng)局把美國銀行按資本充足率水平的高低，劃分為由高到底的五個監(jiān)管區(qū)域，對資本充足率高（1-2區(qū)域）的銀行放開業(yè)務(wù)限制和減少檢查頻率，實行寬松的監(jiān)管；而對處于3-5區(qū)域的銀行實施較為嚴格的監(jiān)管與限制，直至其達到最低資本充足率要求。
（3）清償能力監(jiān)管。主要是通過分析銀行資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，考察其資產(chǎn)流動性，判定銀行償付到期債務(wù)的能力。清償能力的監(jiān)管主要針對的是資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)風(fēng)險，即看銀行是否有足夠數(shù)量的現(xiàn)金準備及流動性高、變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)，以應(yīng)付日常短期債務(wù)的支付及存款人的提現(xiàn)。美國政府沒有正式公布清償能力標(biāo)準，但要求資本充足率低的銀行保留較高的流動資產(chǎn)/負債比率。
（4）對貸款集中程度的監(jiān)管。貸款集中程度監(jiān)管就是限制銀行對個別借款者的貸款額度，規(guī)定不能超過貸款銀行資本的某一比率，主要包括：對單個貸款人的貸款不能超過銀行自有資本和盈余的15%；動產(chǎn)抵押貸款總額不得超過銀行自有資本和盈余的20%；不動產(chǎn)抵押貸款總額不得超過銀行自有資本和盈余的總額；對單個國家的貸款總額以風(fēng)險不同可限制在銀行自有資本和盈余的5-25%。
D）關(guān)于為金融證券與交易提供信貸的四個條例
（1）《條例G：銀行、經(jīng)紀人公司和交易商以外的機構(gòu)提供的用于購買證券的貸款》，該條例就銀行、經(jīng)紀人公司和交易商以外的機構(gòu)發(fā)放的由可通過保證金賬戶交易的股票抵押的信貸做出的規(guī)定。 此條例適用于銀行、經(jīng)紀人公司、交易商以外的放款機構(gòu)，他們必須在聯(lián)邦儲備理事會登記。季度內(nèi)發(fā)放單比數(shù)額在20萬美元以上，或在一季度內(nèi)總額超過50萬美元的信貸，必須在季度結(jié)束后的30天之內(nèi)完成登記。一旦放款人被要求登記，此條例就適用于由可通過保證金賬戶交易的股票直接或間接抵押的所有信貸。如果貸款是出于購買或持有可通過保證金賬戶交易的股票的目的，它就要滿足此條例關(guān)于抵押的要求。
可通過保證金賬戶交易的股票包括任何在股票交易所上市的股票或為上市的交易優(yōu)先權(quán)、任何可以轉(zhuǎn)換成一支股票的債券、大多數(shù)共同基金、以及任何可以在全國市場體系種交易的或在聯(lián)邦儲備理事會可通過保證金賬戶交易的場外交易股票名單內(nèi)的場外交易股票。 （2）《條例T：經(jīng)紀人和交易商提供的用于購買證券的信用》，該條例就證券經(jīng)紀人和交易商，包括全國性證券與交易所的所有成員提供的用于購買證券的信用做出了規(guī)定。
此條例適用于經(jīng)紀-交易商及全國性證券與交易所的所有成員。一般來講，這些機構(gòu)不能向其客戶提供信貸，除非貸款是由“可通過保證金賬戶交易的證券”抵押，也不能安排其他機構(gòu)提供優(yōu)于自己的條件的貸款。
“可通過保證金賬戶交易的證券”包括：在一家全國證券與交易所上市的債券或產(chǎn)權(quán)證券或非掛牌交易特權(quán)；共同基金；符合聯(lián)邦儲備理事會規(guī)定的標(biāo)準的場外交易抵押債券，被證券與交易委員會認定可以在全國市場系統(tǒng)中交易的合格的場外交易股票，聯(lián)邦儲備理事會公布的可抵押場外交易股票清單或外國的可通過保證金賬戶交易的股票名單上的美國或外國證券。
通常，經(jīng)紀-交易商不能發(fā)放可通過保證金賬戶交易的證券為抵押、抵押值超過聯(lián)邦儲備理事會允許的當(dāng)前市值百分比的信貸。對于某些種類的證券，如果抵押值不超過證券目前市值的100%的話，聯(lián)邦儲備理事會允許放款經(jīng)紀-交易商自行決定任何種類證券的抵押值。此條款還規(guī)定了關(guān)于經(jīng)紀人、交易商與其客戶以及其他經(jīng)紀人、交易商之間進行現(xiàn)金交易的規(guī)則，它還限制借貸經(jīng)紀人和交易商從其主營業(yè)務(wù)中取得抵押資金。
（3）《條例U：銀行發(fā)放的用于購買證券的貸款》。此條例管轄銀行發(fā)放的用于購買和持有可通過保證金賬戶交易的證券的信貸。
此條例是用于銀行發(fā)放由可通過保證金賬戶的證券直接或間接抵押的信貸。在任何時間，以可通過保證金賬戶交易的證券作擔(dān)保、數(shù)額超過10萬美元的貸款，不管其用途如何，銀行必須要求客戶提供一份貸款使用說明。如果貸款是由可通過保證金賬戶交易的股票抵押和出于購買股票或持有股票的目的，此條例要求的額定保證金將適用于任何規(guī)模的貸款。向經(jīng)紀-交易商發(fā)放的特定用途貸款、向正式職工購買股票計劃發(fā)放的貸款或向被條例G認定為合格的計劃放款人提供的貸款不在此條例管轄范圍之內(nèi)。
可通過保證金賬戶交易的股票包括在全國性證券與交易所掛牌的產(chǎn)權(quán)證券或未掛牌的交易優(yōu)先權(quán)、任何可以轉(zhuǎn)換稱頭寸股票的證券、大多數(shù)基金以及可以在全國市場系統(tǒng)種交易的或聯(lián)邦儲備體系理事會公布的可抵押場外交一股票名單上的任何場外交易證券。
（4）《條例X：取得用于購買證券的貸款的借款者》，該條例吧條例G、條例T和條例U的適用范圍擴大到這些條款中沒有具體提到的某些信貸。
此條例把條例G、T、U規(guī)定的適用范圍擴大到隸屬于美國法律的、在美國境內(nèi)外取得信貸用于購買證券的借款者。大體上講，無論何時，此條例都要求借貸者確保信貸遵守這三個保證金管理條例中的任何一個。
E）《1991年聯(lián)邦存款保險公司改進法》對監(jiān)管機構(gòu)提出了新的要求，主要在以下兩個方面加強了對銀行業(yè)監(jiān)管：
（1）要求政府管理機構(gòu)制定統(tǒng)一的業(yè)務(wù)標(biāo)準：a、信貸業(yè)務(wù)方面：信貸文件的制作，信貸的審查和發(fā)放，房屋抵押貸款的審查與發(fā)放等標(biāo)準。B、比率控制方面：資本與資產(chǎn)的比率，資產(chǎn)的市場價值與賬面價值的比率，流動性比率，信用風(fēng)險比率，資產(chǎn)收益比率等。C、經(jīng)營管理方面：資產(chǎn)增長規(guī)模，內(nèi)部控制，信息系統(tǒng)，內(nèi)部稽核制度，職員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，董事會的決策能力等。D、資本衡量標(biāo)準：美國目前采用發(fā)達國家通用的經(jīng)過風(fēng)險加權(quán)的資本與資產(chǎn)比率。
（2）強化管理機構(gòu)對銀行的檢查。檢查的內(nèi)容為：a、定期現(xiàn)場檢查。凡參加聯(lián)邦存款保險的銀行，聯(lián)邦存款保險公司或其他管理機構(gòu)將每年對其至少進行一次“蹲點”式的全面檢查。B、季度與年度報告，凡資產(chǎn)超過1。5億美元的銀行必須向聯(lián)邦存款保險公司和政府管理機構(gòu)遞交經(jīng)過稽核的季度與年度財務(wù)報告。C、稽核與風(fēng)險評估。對資產(chǎn)在1。5億美元以上的銀行必須成立全部由外行人士組成的稽核委員會。行長必須對銀行的經(jīng)營狀況做出評估，并向管理部門提交書面報告。
3．美國銀行對信貸資金的微觀層面的監(jiān)管
美國商業(yè)銀行資金運用的重要內(nèi)容就是對工商企業(yè)、金融機構(gòu)和消費者等各類客戶發(fā)放期限不同和用途廣泛的信貸融資。其業(yè)務(wù)種類主要有：
（1）短期流動資金貸款，主要滿足工商企業(yè)12個月以內(nèi)的流動性資金需求。一般采取借款協(xié)議或透支方法，多數(shù)情況下不需要提供財產(chǎn)抵押。
（2）長期流動資金貸款，對工商企業(yè)提供一年以上的中長期資金融通，銀行需對企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)和管理等作全面檢查，并接受財產(chǎn)擔(dān)?；蜇敭a(chǎn)抵押。
（3）中短期消費者信貸，銀行向消費者發(fā)放的用于償還以前債務(wù)或特殊支出的中短期貸款。
（4）不動產(chǎn)抵押貸款，銀行向集團或個人發(fā)放以不動產(chǎn)作擔(dān)保的長期貸款，一般為住宅抵押貸款、建筑抵押貸款和商業(yè)抵押貸款。90年代已經(jīng)成為商業(yè)銀行最大的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，超過了工商業(yè)貸款。
（5）經(jīng)營證券貸款，指銀行向個人購買證券提供的，以有價證券為擔(dān)保品的資金融通。 （6）票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，指商業(yè)銀行對未到期商業(yè)票據(jù)，按票面金額扣除從貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日的利息及手續(xù)費支付給貼現(xiàn)申請人的短期資金融通。
（7）此外還有租賃業(yè)務(wù)、進出口融資、承購應(yīng)首長寬、機器設(shè)備租賃的融資等信貸業(yè)務(wù)。
商業(yè)銀行盈利性資產(chǎn)的質(zhì)量，特別是各類貸款的質(zhì)量對銀行經(jīng)營的利潤有很大的影響，所以貸款的風(fēng)險管理以構(gòu)成美國商業(yè)銀行風(fēng)險管理的重要內(nèi)容。
商業(yè)銀行對貸款業(yè)務(wù)管理的第一步是進行貸款風(fēng)險的評估。其目的在于盡可能的將潛在的信用風(fēng)險壓縮在最小的界限內(nèi)，做到防患于未然。貸款評估要求銀行對申貸者做出是否發(fā)放貸款的決定之前，對還款意愿、還本付息能力、注冊資本額、擔(dān)保或抵押、企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境、事業(yè)的連續(xù)性等方面進行所謂的“6C”測定，并對申貸的金額、用途、還款計劃、還款資金來源、抵押品質(zhì)量或擔(dān)保人資信、企業(yè)財務(wù)歷史等有關(guān)方面進行全面調(diào)查和分析，有時可向“全國信用調(diào)查服務(wù)公司”進行咨詢來獲得某些見證材料，最后將評估結(jié)果列入大致的風(fēng)險等級之中，成為貸款發(fā)放與否的重要依據(jù)。在商業(yè)銀行貸款風(fēng)險評估中，對于沒有往來歷史的新貸款申請者，對用于收購和兼并、不動產(chǎn)投資、新業(yè)務(wù)發(fā)展等，以及以跌價、不適銷或不上市股票作抵押品的貸款申請，均歸入“建議性貸款”而報經(jīng)高級管理層進行特別研究后在作決定。對于沒有小企業(yè)管理局或農(nóng)民住宅管理局等聯(lián)邦金融機構(gòu)作擔(dān)保的新企業(yè)貸款需求，對于以本地區(qū)外房地產(chǎn)和已倒閉公司股票作抵押的貸款需求，對于期貨市場投資的貸款需求，以及商業(yè)品行和資金運用能力有問題的貸款需求等，均被銀行歸入“不適當(dāng)貸款類”而明確的予以拒絕。
其次，商業(yè)銀行按照聯(lián)邦有關(guān)金融法令和銀行經(jīng)營方針對待看的發(fā)放進行管理。銀行須遵守的有關(guān)金融法規(guī)有《信貸機會均等法》、《住宅抵押貸款公布法》、《購買證券貸款的保證金規(guī)定》、《貸款公平合理法》、《公平信貸報告法》、《社區(qū)開發(fā)投資法》、《不動產(chǎn)清算程序法》等，并對銀行貸款的限額，對銀行主管人員發(fā)放貸款的職責(zé)與權(quán)限等方面做出法令限制。同時，商業(yè)銀行貸款發(fā)放還徐遵守本行的最高信貸限額、貸款指導(dǎo)性限額、貸款承擔(dān)額、循環(huán)貸款額等信貸限額政策，并通過對銀行資本金來源成本、存款余額、資產(chǎn)風(fēng)險種類、各項費用支出、資產(chǎn)的目標(biāo)收益率及市場競爭條件等諸多方面進行綜合考慮來制定適宜的貸款價格，還對貸款的種類、期限、行業(yè)及地區(qū)的集中化、比重風(fēng)險等進行某些限制。一般運用平均貸款總額/凈銷賬額、房地產(chǎn)貸款額/貸款總額等比率對貸款風(fēng)險性進行考核，以保證貸款業(yè)務(wù)的質(zhì)量。
最后，商業(yè)銀行對發(fā)放的貸款執(zhí)行嚴格的貸后檢查，以保證貸款本息的安全收回。如按經(jīng)濟周期變動的不同影響，對已發(fā)放貸款進行定期審查，將借款人不能按時保送財務(wù)報表，意外新增貸款或貸款展期申請，向其他金融機構(gòu)突然性申請貸款，透支額增加，當(dāng)?shù)亟?jīng)營和競爭環(huán)境變化及企業(yè)發(fā)生停工或罷工時間等情況視為潛在爽約現(xiàn)象。銀行需對此及時分析有關(guān)原因，向借款人提供相應(yīng)信息和建議，以便及時清除或減輕貸款信用風(fēng)險。對已經(jīng)發(fā)生的逾期貸款，銀行的處理原則是積極進行催收和隨時準備對抵押品進行強制執(zhí)行，對被確認不能收回的貸款，則提留呆帳準備金，但呆帳的沖銷必須經(jīng)過董事會的批準?！ ?nbsp;
?。ǘ?、日本
1、歷史演變：
1、二戰(zhàn)中，日本的經(jīng)濟受到了嚴重的破壞，到戰(zhàn)爭結(jié)束時日本經(jīng)濟幾乎處于崩潰的邊緣。為扭轉(zhuǎn)處于破產(chǎn)邊緣的日本經(jīng)濟，日本政府在經(jīng)濟上推行以煤炭、鋼鐵為重點的傾斜式生產(chǎn)方式，金融方面與政府的產(chǎn)業(yè)政策相適應(yīng)，采取嚴格的融資管制措施，根據(jù)１９４７年３月的《金融緊急措施令》，要求商業(yè)銀行貸出設(shè)備資金和流動資金要根據(jù)不同的產(chǎn)業(yè)排出優(yōu)先順序，對重點產(chǎn)業(yè)優(yōu)先提供貸款。辭外還專門成立了“復(fù)興金融金庫”，以保證重點產(chǎn)業(yè)部門的資金需求。在這種嚴格的金融管制和產(chǎn)業(yè)部門對資金的巨大需求下，銀行根本就不可能把資金投入到股市當(dāng)中去。
到２０世紀５０年代，日本逐漸建立了以銀行間接金融為核心的金融制度。當(dāng)時的銀行體系主要包括普通商業(yè)銀行、長期金融機構(gòu)、中小企業(yè)金融機構(gòu)、農(nóng)林漁業(yè)金融機構(gòu)等。在日本的《銀行法》中，關(guān)于信貸資金的流向并未作嚴格的規(guī)定，由銀行和企業(yè)等微觀主體自行控制。而對于一些專門性的銀行金融機構(gòu)的資金流向則作了一些限制性的規(guī)定。日本的《長期信用銀行法》規(guī)定長期信用銀行的主要業(yè)務(wù)是有關(guān)設(shè)備資金或長期周轉(zhuǎn)資金的貸出、票據(jù)貼現(xiàn)、債務(wù)保證或票據(jù)承兌?！掇r(nóng)林漁業(yè)金融公庫法》規(guī)定公庫對農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)或鹽業(yè)的經(jīng)營者以及上述人員所組織的法人辦理有限制用途的貸款業(yè)務(wù)，如農(nóng)地、牧場、林道、漁港設(shè)施、制鹽設(shè)施的改造、整修或恢復(fù)等?！豆珷I企業(yè)金融公庫法》則規(guī)定公庫主要辦理地方債的資金貸出及依證券發(fā)行方法進行的地方債的應(yīng)募。
2、從70s中后期開始，隨著日本經(jīng)濟增長速度的放慢，企業(yè)對資金的需求逐漸減少，而且資本市場的發(fā)展及企業(yè)內(nèi)源融資的增強也使企業(yè)減少了對銀行資金的需求，銀行的業(yè)務(wù)日漸衰落，有些專業(yè)性的銀行如長期信用銀行甚至失去了存在的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，過去那種各自堅守自己業(yè)務(wù)領(lǐng)域的做法實際上已經(jīng)行不通了，銀行急切地希望擴大業(yè)務(wù)范圍，向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域滲透，謀求業(yè)務(wù)的多元化。另一方面，國際上金融自由化和國際化的逐步推進，也對日本放松對金融的管制提出了巨大的外在壓力。在這種背景下，日本逐漸放松了對銀行的業(yè)務(wù)限制，銀行資金在這種政策的邊緣陸續(xù)流入股市。
另一方面，70年代中后期開始，日本繼同業(yè)拆借市場、債券回購市場后相繼設(shè)立了票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、東京美元短期借貸市場、銀行承兌票據(jù)市場等貨幣市場，這些貨幣市場先后對證券公司開放，這樣銀行通過貨幣市場可以為證券公司提供短期資金，間接進入股市。
與此同時,日本的銀行業(yè)和證券業(yè)也逐漸著上了混業(yè)經(jīng)營的道路。1981年5月對銀行法、證券交易法進行了修改，并在銀行法中規(guī)定銀行可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，即允許銀行經(jīng)營公共證券的買賣、募集新公共證券等證券業(yè)務(wù)。1982年4月實行的《新銀行法》規(guī)定銀行可以經(jīng)營有價證券的買賣、有價證券的貸出，并且規(guī)定銀行在不妨礙存貸業(yè)務(wù)的限度內(nèi)可以辦理有關(guān)國債等的認購、募集或銷售、買賣及其他業(yè)務(wù)。1985年6月，銀行的國債綜合戶頭和證券公司的國債額擔(dān)保借款同時得到批準。同時，銀行還逐漸介入證券公司，通過注資逐步擁有了一些附屬的證券公司。如日本興業(yè)銀行的新日本證券、和光證券，住友銀行的明光證券、泉證券，三菱銀行的菱光證券等。據(jù)1989年3月對51家證券公司的調(diào)查阿，其中32加證券公司銀行出身的職員占62．７％，１６家證券公司其銀行出身的董事長占３１．４％。由此可見銀行與證券公司的關(guān)系非同一般。１992年6月日本公布了《金融制度改革法》，允許銀行和證券公司以互設(shè)子公司的形式進行業(yè)務(wù)交叉。
3、1996年日本政府提出“金融體制改革”的總體設(shè)想，范圍涉及銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)。其中一個重要內(nèi)容便是銀行、證券公司、保險公司之間的相互混業(yè)經(jīng)營。在《金融體制改革計劃》中，銀行可直接經(jīng)營投資信托基金業(yè)務(wù)，可提供柜臺交易的證券及期貨買賣；開放證券公司與信托銀行間的業(yè)務(wù)限制，雙方可互相經(jīng)營彼此業(yè)務(wù)，銀行及金融機構(gòu)可以控股公司注冊。銀行和證券業(yè)務(wù)走向了全面的融合。
2．渠道分析
戰(zhàn)后日本對金融業(yè)實行了嚴格的管制，銀行和證券也實行了分業(yè)經(jīng)營政策，嚴格控制銀行的信貸資金流入股市。從70s中后期開始，隨著日本經(jīng)濟增長速度的放慢，企業(yè)對資金的需求逐漸減少，而且資本市場的發(fā)展及企業(yè)內(nèi)源融資的增強也使企業(yè)減少了對銀行資金的需求，銀行的業(yè)務(wù)日漸衰落，有些專業(yè)性的銀行如長期信用銀行甚至失去了存在的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，銀行急切地希望擴大業(yè)務(wù)范圍。另一方面，國際上金融自由化和國際化的逐步推進，也對日本放松對金融的管制提出了巨大的外在壓力。在這種背景下，日本逐漸放松了對銀行的業(yè)務(wù)限制，銀行資金流入股市逐漸獲得了一些合法的渠道。我們將其分為直接渠道和間接渠道：
1、直接渠道——銀行業(yè)和證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營。
在銀行業(yè)和證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營的格局下，銀行既可以經(jīng)營傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，也可以以多種形式經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，這就為銀行資金進入股市提供了直接的渠道。但日本銀行業(yè)和證券業(yè)的經(jīng)營格局也是經(jīng)歷了一個由分到合的過程： （1）銀行業(yè)和證券業(yè)的分離：二戰(zhàn)后制定的《證券交易法》第65條規(guī)定，除非銀行根據(jù)投資目的和信托契約，否則禁止經(jīng)營任何證券業(yè)務(wù)。
?。?）80年代開始的逐步融合：
自70s中期以來，隨著日本經(jīng)濟的發(fā)展和貨幣交易的發(fā)達，原來的金融機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域分工的限制，極大的阻礙了金融市場的發(fā)展。再加上國際上金融自由化和國際化的潮流，日本逐漸放松了金融管制。
1981年5月對銀行法、證券交易法進行了修改，并在銀行法中規(guī)定銀行可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，即允許銀行經(jīng)營公共證券的買賣、募集新公共證券等證券業(yè)務(wù)。1982年4月實行的《新銀行法》規(guī)定了：如經(jīng)大藏省批準，銀行可經(jīng)營新發(fā)行債券的窗口買賣，并可經(jīng)營已發(fā)行的國債的買賣。1985年6月，銀行的國債綜合戶頭和證券公司的國債額擔(dān)保借款同時得到批準。
同時，銀行還逐漸介入證券公司，通過注資逐步擁有了一些附屬的證券公司。如日本興業(yè)銀行的新日本證券、和光證券，住友銀行的明光證券、泉證券，三菱銀行的菱光證券等。據(jù)1989年3月對51家證券公司的調(diào)查阿，其中32加證券公司銀行出身的職員占62．７％，１６家證券公司其銀行出身的董事長占３１．４％。由此可見銀行與證券公司的關(guān)系非同一般。１992年6月日本公布了《金融制度改革法》，允許銀行和證券公司以互設(shè)子公司的形式進行業(yè)務(wù)交叉。
（3）日本金融“大爆炸”下的銀行業(yè)和證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營。
1996年日本政府提出“金融體制改革”的總體設(shè)想，范圍涉及銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)。其中一個重要內(nèi)容便是銀行、證券公司、保險公司之間的相互混業(yè)經(jīng)營。在《金融體制改革計劃》中，銀行可直接經(jīng)營投資信托基金業(yè)務(wù)，可提供柜臺交易的證券及期貨買賣；開放證券公司與信托銀行間的業(yè)務(wù)限制，雙方可互相經(jīng)營彼此業(yè)務(wù)，銀行及金融機構(gòu)可以控股公司注冊。銀行和證券業(yè)務(wù)走向了全面的融合。 ２、間接渠道——銀行資金通過一些金融工具間接進入股市。
?。?）銀行自身的貸款：如股票質(zhì)押貸款、國債擔(dān)保貸款等，以及銀行對一些企業(yè)或個人的抵押貸款。
?。?）貨幣市場工具：70年代中后期開始，日本相繼設(shè)立了票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、債券回購市場，再加上原有的同業(yè)拆借市場，銀行通過貨幣市場可以為證券公司提供短期資金，間接流入股市。
3．管理：
日本為控制銀行和證券混業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險，在監(jiān)管上作了極大的努力：
1、風(fēng)險管理的檢查：1987年12月，日本銀行制定并頒發(fā)了《風(fēng)險管理檢查清單》，日本銀行按清單所列內(nèi)容進行檢查。這份清單把金融機構(gòu)的風(fēng)險劃分為１２類，即信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、外匯風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、電子數(shù)據(jù)處理風(fēng)險、內(nèi)在風(fēng)險、管理風(fēng)險等，每一類風(fēng)險又被分為４－６條主要項目，每一項目進一步劃分為３－６個檢查要點。日本銀行在檢查金融機構(gòu)時按這份清單所列內(nèi)容進行檢查。
在９０年代的金融改革中，又要求銀行加強對風(fēng)險的公開披露。銀行應(yīng)對其表內(nèi)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險及其管理這些風(fēng)險的能力進行詳實地披露，使其股東、貸款人、存款人能正確的評估和監(jiān)視銀行，防止銀行從事過高的風(fēng)險。對銀行的風(fēng)險暴露情況的公開披露可以提高市場效率，使之更加規(guī)范。 １、 實施“駱駝評級制度”，對資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、經(jīng)營管理能力、盈利水平進行嚴格考核。１９９０年４月，日本那銀行對銀行評級制度杰作了修改，統(tǒng)一了評級分類標(biāo)準，以風(fēng)險程度、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況作為主要標(biāo)準，同時也參照檢查中的其他違規(guī)問題和檢察官的影響打分，然后以得分多少納入相應(yīng)的級別。
3、加強資本充足率管理。作為巴塞爾協(xié)議的發(fā)起國之一，日本以“巴塞爾協(xié)議”為主要內(nèi)容對商業(yè)銀行進行風(fēng)險監(jiān)督，同時日本也根據(jù)本國實際在資本界定、權(quán)重劃分、資本充足標(biāo)準等方面進行了一些調(diào)整。 4、加強金融監(jiān)督機制：９０年代以來，日本那金融界丑聞不斷，破產(chǎn)接二連三，其中一個重要原因便是金融監(jiān)管不力。為此，日本那在金融大爆炸的改革中決定加強金融監(jiān)督機制：（1）建立證券交易等監(jiān)督委員會。（2）在大藏省內(nèi)設(shè)立“金融服務(wù)監(jiān)查官”。（3）設(shè)立直屬總理府的金融監(jiān)督廳。
５、建立預(yù)先調(diào)整機制：預(yù)先調(diào)整機制包括兩部分：一是提前預(yù)警，，即參照國際清算銀行對銀行風(fēng)險管理的規(guī)定，對于自由資本比率低于４％的銀行，政府公開提出警告，令其提出改善經(jīng)營的計劃，限期予以調(diào)整；二是預(yù)先調(diào)整，即對于自由資本比率低于２％的銀行，政府下令禁止其繼續(xù)經(jīng)營某些金融業(yè)務(wù)，對自由資本比率接近０％的銀行，勒令其停業(yè)。
對銀行的自有資本設(shè)置充足率要求，當(dāng)銀行的資本金下降到某一“觸發(fā)點”水平以下時，監(jiān)管者必須采取糾正措施，使銀行調(diào)整其資本。監(jiān)管著的措施有：限制銀行擴張的能力，并禁止銀行分紅派息或?qū)Υ渭墏断ⅰ?nbsp;
６、 實行市場價值入帳原則。而不是歷史成本法來計算銀行的資產(chǎn)和負債。由于銀行的清償力是由其資產(chǎn)、負債和其自有資本的市值決定的，因而歷史成本法不能準確的反映銀行當(dāng)前的狀況，而市值法卻可以。
市值法的另一個優(yōu)點是使銀行的經(jīng)營狀況更透明，從而增加了監(jiān)管人員的責(zé)任。監(jiān)管人員作為“委托人——代理人”關(guān)系中的代理人，常常會隱藏銀行潛在的問題，從而損害存款人的利益。使用市值法是存款人更容易對監(jiān)管人員的工作進行監(jiān)督。
7、強調(diào)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的透明性和公開性。
8、加強金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)察。
?。ㄈ?、德國
1、銀行業(yè)和證券業(yè)的融合過程
19世紀后期，德國經(jīng)濟得到進一步發(fā)展，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，銀行統(tǒng)一了其證券買賣業(yè)務(wù)和金融信貸業(yè)務(wù)。此后，德國證券市場的發(fā)展則完全隨著銀行體系的擴張和銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展而同步進行。20世紀初，德國金融體系逐步完善，產(chǎn)生了柏林六大銀行網(wǎng)絡(luò)。金融資本也與產(chǎn)業(yè)資本開始迅速融合，逐漸形成強有力的壟斷金融資本，證券市場完全從屬于德國金融資本。然而由于兩次世界大戰(zhàn)和30年代的大危機，在很長一段時間里，德國證券市場幾乎沒有什么發(fā)展。1957年至1960年，隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，民間儲蓄能力不斷增強，股票投資開始活躍，證券市場規(guī)模進一步擴大。由于戰(zhàn)后德國東西分治，柏林的國際金融中心地位有所削弱，證券市場的發(fā)展開始新的格局，漢堡證券市場迅速崛起，而法蘭克福又重新成為聯(lián)邦德國的國際金融中心和證券交易中心。70年代以后，聯(lián)邦德國機構(gòu)投資者持股增加，銀行證券業(yè)集中，逐漸形成了有組織的銀行壟斷證券市場的新格局。進入80年代，德國證券市場做了一些改革，并有了一些新的發(fā)展，逐步形成了銀行業(yè)和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的全能銀行占主導(dǎo)地位的金融體系。
2、全能銀行對股票市場的參與
作為全能銀行開展業(yè)務(wù)的德國信用機構(gòu)在股票市場和債券市場是非常活躍的，它們既作為非銀行間的有價證券交易的中介人，又作為有價證券的自營買賣者和有價證券發(fā)行者，由此，信貸資金便通過各種不同途徑直接或間接地進入股票市場。首先，德國的這種全能銀行體制就為貨幣市場和資本市場的融合，以及信貸資金進入股市提供了一種直接的途徑；其次，通過各種貨幣市場工具，如票據(jù)市場、同業(yè)拆借市場、債券回購市場等途徑使信貸資金進入證券市場；另外，德國聯(lián)邦銀行還是貨幣市場證券交易的參與者。第一種貨幣市場證券是由政府機構(gòu)（如聯(lián)邦政府、它的特別基金及州政府）的借款創(chuàng)造的，這被稱為 融資證券。第二種貨幣市場證券是變現(xiàn)證券，這是根據(jù)《聯(lián)邦銀行法》第42條的規(guī)定由聯(lián)邦銀行發(fā)行的證券。
近幾年回購協(xié)議下的公開市場操作越來越重要。1973年以來，德國聯(lián)邦銀行已經(jīng)一再表示它愿意在再貼現(xiàn)限額之外以信用機構(gòu)購買適宜于在中央銀行再融資的國內(nèi)匯票以緩和貨幣市場特殊的緊張。1979年6月以來，聯(lián)邦銀行從那些必須保持最低準備金的信用機構(gòu)買入適宜于作為倫巴德貸款抵押的有價證券，條件是賣方同時買回這些遠期證券（有價證券重購回協(xié)議）。有關(guān)的有價證券必須是在股票交易所公開掛牌或正規(guī)市場上報價。直到目前，有價證券重購回協(xié)議一般以招標(biāo)的方式提供給信用機構(gòu)。招標(biāo)采用兩種方式，一種是僅僅提出買入數(shù)量（固定利率投標(biāo)），另一種是提出買入數(shù)量的利率（年利率，變動利率投標(biāo)）。1988年11月底，聯(lián)邦銀行還開始以期限更短的同類有價證券的交易對其傳統(tǒng)的有價證券重購回交易（當(dāng)時一般為一或二個月的期限）作補充，聯(lián)邦銀行這樣做的目的是以新的日拆借資金工具來更靈活地影響貨幣市場。
德國的全能銀行體系不僅便利了向經(jīng)濟廉價地提供銀行服務(wù)，也保證了貨幣流通在金融部門快速地流通。更廣泛地分散銀行風(fēng)險和與其相關(guān)穩(wěn)定盈利的傾向增強了銀行業(yè)的活力。德國全能銀行體系的這些特點使得它能較容易地靈活和順利地應(yīng)付這幾年由于自由化、放松管制和全球化的日益發(fā)展所引起的金融市場深刻變化所面臨的新的挑戰(zhàn)。
3、相關(guān)的法律法規(guī)
在德國有八大證券交易所：柏林、不來梅、漢堡、杜塞爾多夫、法蘭克福、漢諾威、慕尼黑和斯圖加特，其中法蘭克福以交易量來說是最大的證券交易所。德國的證券市場管理體制屬于既強調(diào)立法管理，又注重自律管理的雙重體制。德國調(diào)整證券市場的法律主要以《證券交易法》為基準，同時也散見于其它有關(guān)法律法規(guī)中，例如，在《銀行法》、《投資公司法》和《外國投資公司法》中就有關(guān)于證券市場發(fā)行和買賣方面的規(guī)定，在《貿(mào)易法》中有關(guān)于保護證券市場投資者利益的規(guī)定。
a.根據(jù)《證券交易法》，銀行、儲蓄銀行和信貸機構(gòu)被允許有證券交易所會員資格，證券上市必須有一家已成為交易所會員的銀行的贊助。銀行在交易所扮演主要的角色是因為它們被授權(quán)進行交易，買賣指令必須有銀行參與，銀行操作所有證券市場交易，并充當(dāng)經(jīng)紀人。它們可以直接地互相進行交易或者與市場制造者交易，銀行進行保證金貸款、支付、清算和保存證券，且進行證券分析。德國銀行在證券交易所的支配地位和它們在德國工業(yè)中的直接介入一直是有關(guān)評論和分析的一個主題。 b.目前法蘭克福證券交易所的會員由銀行會員和證券經(jīng)紀商組成，根據(jù)德國《證券交易法》，在證券交易所中從事證券交易的銀行、證券公司和經(jīng)紀個人必須遵守下列規(guī)定：從事證券交易的企業(yè)，如銀行證券部和證券公司必須是國家批準的條件下，才有資格代替客戶從事證券買賣。上述證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)有足夠的金融資產(chǎn)作為保證基金，以應(yīng)付突發(fā)事件的發(fā)生。經(jīng)營機構(gòu)的全部證券買賣業(yè)務(wù)都須在證券交易所辦理公證、擔(dān)保等法律手續(xù)。對于從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的個人必須經(jīng)過專門業(yè)務(wù)訓(xùn)練，應(yīng)具備足夠的經(jīng)營資產(chǎn)，在按照政府商會的統(tǒng)一規(guī)定從事證券買賣業(yè)務(wù)。
c.關(guān)于銀行債券的發(fā)行。銀行發(fā)行的不記名債券是由資本加上發(fā)行者的的準備金所擔(dān)保的，通常沒有其它額外的擔(dān)保。需要注意的是，這種債券的發(fā)行額一般不能超過資本和準備金的3倍。特別地，對于4年以下的短期債券，其發(fā)行額僅限于資本和準備金的一倍半。在這一點上，信貸機構(gòu)還要受到德國銀行法的有關(guān)條款的監(jiān)督。而有些金融機構(gòu)也發(fā)行過不動產(chǎn)留置權(quán)行額外擔(dān)保的不記名債券。 d.《證券保管和收購法》的有關(guān)內(nèi)容。德國《證券保管和收購法》規(guī)定了那些從事證券買賣或為顧客保管證券的銀行應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)則，該法還列有證券存款的保護條款，如果保管銀行倒閉，證券存戶將受到保護。另外，該法還規(guī)定了銀行作為經(jīng)紀人應(yīng)扮演的角色，它規(guī)定銀行作為經(jīng)紀人參加證券交易僅限于在股票交易所，僅限于官方評定的、有官價的證券等。
f.《銀行法》中關(guān)于證券市場管理方面的內(nèi)容。德國實行“全能銀行制”，其證券市場的管理實際上是以大銀行為核心的，《銀行法》給予銀行進行證券業(yè)務(wù)的獨占能力，銀行控制了證券市場。例如，當(dāng)大量投機性資本涌入證券市場時，根據(jù)《銀行法》就可以通過聯(lián)邦儲備銀行來對市場進行干預(yù)，限制證券的發(fā)行或減少銀行業(yè)與投資者的流通能力。又如，債券的發(fā)行不須經(jīng)政府的批準，但必須征詢聯(lián)邦儲備銀行的意見。 g.近幾年來，德國對國外貨幣和資本交易的種種遺留限制已經(jīng)取消了，德國債券市場對一些在國際市場上經(jīng)營的新的債券類型也放開了。與此同時，在德國境內(nèi)注冊設(shè)立的外國銀行也被允許作為國外德國馬克債券發(fā)行的銀團牽頭人。1990年起聯(lián)邦銀行不再反對在德國或由居民發(fā)行的由外幣計值或歐洲貨幣單位計值的債券和借據(jù)貸款。從此，個人被允許與使用歐洲貨幣單位一樣的程度使用特別提款權(quán)。為了利用最低準備金這一工具，聯(lián)邦銀行認為有必要（現(xiàn)在和將來）保證（規(guī)定最短期限為2年），不滿足最低準備金的外國信用機構(gòu)不能發(fā)行以馬克為面值的證券，而如果在德國發(fā)行證券，那么最低準備金要求必須得到滿足。
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