投資就像打高爾夫球，關(guān)鍵的原則不是每次能夠把球打多遠(yuǎn)，而是如何減少擊球失誤。越是專業(yè)人士，就越注重市場的基本原則和規(guī)律。在投資戰(zhàn)略中最不能忽視的就是經(jīng)濟(jì)周期和由此引起的股市變化規(guī)律。
一、經(jīng)濟(jì)和股市的周期
資本的發(fā)展遵循不斷上升、下降的循環(huán)規(guī)律。風(fēng)向一旦朝一個方向不停運(yùn)動，資本就會累積起來。資本不管在哪一方面到達(dá)頂點(diǎn)，其發(fā)展動力都會開始下降，盛極而衰，之后投資就會朝著反方向行進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般經(jīng)歷“恢復(fù)期一鼎盛期一衰退期一停滯期”四個時期，其活動周期一般是10年，另外以40個月為一個周期的基欽周期與股票的中期循環(huán)曲線幾乎一致。
與經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期對應(yīng)，股市走勢一般分為四個階段：
首先是寬松周期，以金融緩和為背景，即便經(jīng)濟(jì)不景氣，由于利率下調(diào)，股價(jià)也會上漲。從這時開始，股市就開始出現(xiàn)上升趨勢。
經(jīng)濟(jì)狀況恢復(fù)之后，股市就開始整體飄紅階段。
股價(jià)到達(dá)頂點(diǎn)時，政府擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹，所以就開始實(shí)行金融緊縮政策，這時，股價(jià)就會大幅下跌，這就是緊縮周期。
經(jīng)濟(jì)衰退使得企業(yè)業(yè)績下跌，股市就會轉(zhuǎn)入整體下跌階段。
經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)和股市走勢的四個方面是一致的，一般情況下股市的變動會先于經(jīng)濟(jì)的變化。
投資中最重要的是適應(yīng)市場周期變化，選定股票種類。
四種周期中，表現(xiàn)較好的行業(yè)如下：
→寬松周期（利率敏感股）
→整體飄紅（原材料、加工內(nèi)需原材料類型的股票）
→緊縮周期（高收益中小型股）
→整體下跌（金融投資相關(guān)股）。
二、寬松周期中的投資策略
經(jīng)濟(jì)不景氣時，股價(jià)上升直接體現(xiàn)了證券市場的先行預(yù)期作用，這就是通常說的寬松周期（利率下調(diào)引發(fā)股市上漲）。
這時，投資者通常認(rèn)為資金調(diào)配比較容易，是適合買入的大好時機(jī)。
雖然企業(yè)的收益仍然是負(fù)數(shù)，但股價(jià)卻在上升。相關(guān)的政策當(dāng)局遲早會發(fā)表相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)對策，采取積極促進(jìn)金融緩和的政策，于是就導(dǎo)致SoC（社會間接資本）投資增加，交易量激增，即便股價(jià)下跌，交易量也會增加。新基金的資金投入也會比較頻繁，偶爾我們可能還會看到不正常的投資過熱現(xiàn)象。公眾號：幕僚說
寬松周期是一個比較異常的買入階段，投資者都期待在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和企業(yè)業(yè)績變好的時候買進(jìn)，不過這一階段實(shí)際的企業(yè)收益還是呈下跌趨勢。這個階段當(dāng)局一般會施行一些恢復(fù)繁榮股市的政策，降息就是最具代表性的措施。對于銀行和證券相關(guān)的金融股票來說都是有利的，我們甚至可以這樣解釋——“寬松周期=金融相關(guān)股票”。這個階段，金融相關(guān)的股票也比較有人氣。為了促進(jìn)民間投資，政府會促進(jìn)大型項(xiàng)目的建設(shè)和對公共建設(shè)的投資。這時可以選擇投資一些與公眾服務(wù)相關(guān)的股票，如電力、天然氣、地鐵、航空等股票都可以，這是因?yàn)檫@些股票具有穩(wěn)定的抗周期性。當(dāng)然，還有醫(yī)藥股。公眾號：幕僚說
在寬松周期下，通常經(jīng)濟(jì)大環(huán)境會極端惡化，所以財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較完善的頂級企業(yè)通常會人氣爆棚。寬松周期就是黎明前最黑暗的時候，這種情況通常會持續(xù)兩年。股市的走勢卻在懷疑中成長。政策施行到企業(yè)恢復(fù)業(yè)績，大概需要花費(fèi)一年的時間。這段時間是確定股市走勢是否上升的重要時期，是牛市中最安定、上升時間最長的時期。不過這一階段的股價(jià)上升率多少有些遲緩。此時也是買進(jìn)的時機(jī)，大家一旦確定股市會上漲，馬上就會買入股票。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之后，利息也就會慢慢上調(diào)。股市上漲前期原材料產(chǎn)業(yè)比較受青睞，后期則是加工產(chǎn)業(yè)比較受重視。
這時財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較好的優(yōu)良股票的增長勢頭卻未必強(qiáng)勁，反而周期性股票（經(jīng)濟(jì)不景氣時，業(yè)績馬上就下跌的企業(yè)）上漲得更快，這類股票一般是低估的材料型公司。此后，高收益的中小型股票就會比較受關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后，人們就會對成長股產(chǎn)生投資信心。
三、緊縮周期的投資策略
經(jīng)濟(jì)和股市一樣容易過熱，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸也比較困難，很難避免經(jīng)濟(jì)走向衰退、企業(yè)收益減少。股市低迷通常來源于金融緊縮，也就是為治理通貨膨脹，利率上升引起股市下跌。當(dāng)股市從牛市轉(zhuǎn)為熊市時，前面說到的原材料產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)繁榮時期漲停之后，這時反而都會大跌。不過這時整個股市還處在高點(diǎn)，企業(yè)的收益也仍然呈上升趨勢。一般人們會認(rèn)為股票下降時是買進(jìn)的大好機(jī)會，于是開始投資。但股票走到制高點(diǎn)之后就會下跌，此后再次反彈，這樣的二次高潮其實(shí)是宣告股市即將下跌的重要信號。當(dāng)投資者意識到利率上漲引起股市下跌時，已經(jīng)是股價(jià)大幅下跌之后的事。大多數(shù)投資者都不可能在牛市的最高點(diǎn)拋售掉股票，獲取最高收益。那么作為預(yù)備方案，最有效的投資方式就是在股票上漲時就做好應(yīng)對下跌的準(zhǔn)備，或者將股市投資變現(xiàn)，或者長期持有——那么就一定要保證所投資的股票是能夠應(yīng)對股市頹勢的超優(yōu)良企業(yè)，不能一有風(fēng)吹草動就讓你馬上拋掉股票。利率上升引起股市下跌時，就股市的外部環(huán)境來看，股市已經(jīng)到達(dá)了最高潮。除了為數(shù)不多的幾只股票外，其他的企業(yè)收益都大幅上升，特別是中小型股票的增長趨勢更為突出。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)堅(jiān)挺，具備潛力的中小型企業(yè)在股市上升時很容易發(fā)揮自己的優(yōu)勢，引起投資者的廣泛關(guān)注。隨著一批新企業(yè)的成長，場外投資也非常積極。但當(dāng)利率上升引起股市下跌時，這些新興股票就會劇減。股市下跌是證券市場的寒冬。一般緊縮周期（利率上調(diào)引起股市下跌）的惡化會導(dǎo)致股市整體下跌。股價(jià)下跌，往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)前景看起來不容樂觀。這時，不僅利息下調(diào)，企業(yè)的收益也大幅下跌，一些負(fù)債較多的發(fā)展中企業(yè)甚至?xí)飘a(chǎn)，很多企業(yè)的發(fā)展前途也比較悲觀。
股市整體下跌時期，泥沙俱下，優(yōu)質(zhì)公司股票此時的股價(jià)也會下跌，與銀保行業(yè)相關(guān)聯(lián)的股票也有賺頭。吸引眼球的概念股通常質(zhì)量不好，最好遠(yuǎn)遠(yuǎn)地躲開。
聯(lián)系客服
