最近有朋友說，他們已經(jīng)發(fā)了很多年終獎，問我應該怎么投資，相信有不少人也都有類似想法，我之前一篇寫了《想守住你的財富，就別在炒股和亂買房上虧沒了》，其中提到像炒股這樣的投資最好交給專業(yè)的人去做，那么在這之前，你還需要知道一件很重要的事，就是如何根據(jù)自己的情況，來選擇什么樣的投資風格。
比如你投資基金，就要知道不同的基金公司，特別是長期收益比較好的基金公司，通常都會有哪些投資風格。自己又應該去選擇哪種投資風格，哪種風格收益會更好更安全。
作者 l 懸崖上的貓
公眾號 l 彪悍貓先生（ID：BHMaoXianSheng）
01 什么是投資風格？
世上本沒有風格，但投資大師多了后，通過不斷的學習和進化，逐漸就有了不同的風格。以前在一本書上看到，有一個投資者他天資聰穎，自己總結(jié)出了一套非常好的投資理論和策略。
在幾十年的實踐當中，他用這套策略，最后獲得了不錯的收益，并且把它變成了方法論，之后有很多投資者學習他的這套方法論。逐漸的就演化出了一種投資的風格。
最典型的就是格雷厄姆。格雷厄姆最早就是一個價值投資風格的投資大師，之后格雷厄姆又成功的帶出了，像巴菲特、施洛斯等，一眾價值風格的投資大師。
而大家所熟悉的彼得林奇，他從業(yè)的時間雖然不長，但是他的均衡型的投資風格，同時考慮了成長性和估值。這樣的一個投資的思路和邏輯，也兩樣影響了后面的很多投資者。
所以，所謂的投資風格，其實就是先要有在這個風格上面比較厲害的，經(jīng)得住考驗的投資前輩，并且在長期的實踐中，產(chǎn)生出很強的影響力，讓人前仆后繼地追隨，逐漸就把這個風格發(fā)揚光大了。
02 你需要知道的3種經(jīng)典投資風格
在90年代的時候，對于投資來說，還沒有特別清晰的認知，包括當時的彼得林奇和巴菲特，在投資界出名的時間還沒有特別長，所以當時這幾種風格，并沒有特別明確的一個區(qū)分。
直至現(xiàn)在，如果說要在投資風格上去做一個劃分，主要有3種典型的風格：
第一，價值風格
它的定義是低市盈率、低市凈率。比如我們現(xiàn)在看到的300價值指數(shù)對價值的定義，就是低市盈率、低市凈率。
格雷厄姆的價值投資，最典型的代表就是，低市盈率、低市凈率。這種投資方式的收益率并不差，這種投資方式長期收益，其實還可以的。
包括巴菲特早期，他用格雷厄姆的投資策略，比他晚期的收益率是要更高的。這種風格最典型的代表，就是東方紅基金公司，擅長的是價值投資風格，整個基金公司都是這樣的。還有最近很火的易方達的張坤，也屬于價值風格。
第二，成長風格
成長風格，是高市盈率、高市凈率、高盈利成長，盈利增長速度比較高。成長風格起源于巴菲特后期，當時已經(jīng)到了上世紀六七十年代了，在這個時間段，美國包括全球的經(jīng)濟都是復蘇，高速的增長，整體的社會的環(huán)境，也比較穩(wěn)定，在這種情況下，才有成長股的發(fā)揮的空間。
整個社會經(jīng)營的越穩(wěn)健，成長股發(fā)揮的空間就會大一些。所以老巴在后期的資金量越來越大了，早期格雷厄姆的投資方式，那種潛在的投資的選擇比較少了。
所以后來，巴菲特就變成了另外一種價值的風格，也叫成長價值。成長價值的風格，代表就是合理的價格，買入優(yōu)秀的公司。
第三，平衡風格
平衡指的是市盈率、市凈率，在中間位置的股票，沒有特別高，也沒有特別低，是從估值的角度劃分的。
在這里的平衡風格，典型的代表是彼得林奇。它綜合考慮了估值和成長性。也就是，同時考慮了市盈率、市凈率和未來的盈利增長速度。
彼得林奇有一個非常典型的代表指標PEG，這個指標，就是用市盈率除以未來的盈利增長速度。如果說你的估值，能夠匹配上盈利增長速度，市盈率高一點也是可以的。
03 應該如何選擇屬于自己的投資風格？
在經(jīng)濟上行周期，價值風格表現(xiàn)比較好，因為在價值風格的典型代表中，銀行、地產(chǎn)這些品種，還有保險，這些品種都是順周期的品種，在經(jīng)濟上行周期的時候，價值風格的收益，會高一些。
如果你偏向價值投資，那銀行是可以長期持有的。在A股和H股中，越便宜越好，挑便宜的那一邊，買入之后長期作為儲蓄罐，至少，比你的理財產(chǎn)品收益高。至于風險，適當定投，銀行股風險還是可控的。
銀行股的特點是符合大機構的標的，因為它們市值足夠大，流動性相對好，估值足夠低。但并不是所有銀行都值得買，投資銀行股首先要財務指標合格。
按照國際優(yōu)秀銀行的財務指標，A股只有少數(shù)幾個能達到，所以興業(yè)銀行，招商銀行，寧波銀行，平安銀行、杭州銀行、郵儲銀行股價創(chuàng)歷史新高了，而更多的銀行，因為財務指標不僅不優(yōu)秀，而且還不及格，導致依然無人問津。
A股市值越大的銀行股，出問題的可能性越小。銀行幾乎每年都能給你穩(wěn)定的分紅回報。將錢存在這些銀行的理財產(chǎn)品，還真不如買這些銀行的股票來得劃算。
既有價值風格，又有均衡風格，又有成長風格，這樣不管市場出現(xiàn)什么樣的風格走勢，我們整體的組合，都是比較穩(wěn)健的。把三種風格都配置，組成一個屬于個人的新的均衡風格，同時考慮了成長性和估值。
雖然純粹價值風比較好的時候，它不一定跑到前面，成長風好的時候，它也不一定跑到前面，但是每年都不會太差。
04 無論你是什么投資風格，也要警惕市場風險
像投資基金這樣的理財，無論什么風格，大部分的基金經(jīng)理，收益是比較平庸的，他的風格，可能也經(jīng)常的換來換去，最后投資的結(jié)果也不太好，是不值得考慮的。
只有頭部收益好的基金經(jīng)理，通常才會有穩(wěn)定的投資風格。在所有的基金經(jīng)理里邊，值得我們長期去投資的不到1%。而且在市場的不同的階段，可能有的年份表現(xiàn)的好，有的年份表現(xiàn)就差一些。
前陣子，易方達的明星基金經(jīng)理，張坤火出圈了，粉絲們在微博自發(fā)成立了后援會，甚至喊出了：
“坤坤放心飛，ikun永相隨！”
“坤坤不老，藍籌不倒！”
“全世界最好的坤坤，不是蔡徐坤，也不是謝廣坤，而是張坤?！?/p>
不單是易方達的張坤、諾安的蔡嵩松，中歐的葛蘭都誕生了一批粉絲后援團。熱鬧歸熱鬧，但這種粉圈化還是挺危險的。買基金不是玩過家家，每一筆錢都是真金白銀投出去的。
基金粉圈化的背后，要警惕風險，因為基金經(jīng)理快速出圈，背后反映的是大量非專業(yè)散戶的涌入，投資經(jīng)驗不夠豐富，他們之所以加入，是因為看到了基金的賺錢效應，而不是認同基金經(jīng)理的投資理念。
大量資金涌入，會迫使基金經(jīng)理在更高的價位建倉，增加基金整體風險，而如果基金經(jīng)理不建倉，手握大量現(xiàn)金的基金凈值，增長將會不盡如人意，拉低原先持有者的回報率。
此外，如果基金出現(xiàn)大幅度回撤，這些沖著賺錢效應來的人，很快就會踩踏式撤離，一旦這種情況發(fā)生，基金經(jīng)理將會被迫賣出自己看好的股票，保留現(xiàn)金倉位以應對贖回，同樣也會影響到基金整體收益。其實在任何一個投資領域，當人開始變多的時候，我們就需要考慮其中的風險了。
最后，當前市場已經(jīng)并不便宜，可以說已經(jīng)脫離了低估的范疇，誰也說不清未來是繼續(xù)爬高，還是回撤，因此，無論你現(xiàn)在是選擇什么樣的投資風格，最好都用定投的形式來降低風險，定投最大的好處就是可以通過長期投資，拉低平均持倉成本。
現(xiàn)階段，既不是2018年那種遍地黃金的行情，也不是2015年遍地危機的局面，優(yōu)質(zhì)公司的代碼真的不是最值錢的，值錢的是你的倉位管理。
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