一、財(cái)務(wù)報(bào)表概要
1、三表一注：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，報(bào)表附注
2、合并財(cái)務(wù)報(bào)表：上市公司持有其他公司的股份超過(guò)50%時(shí)，就要合并財(cái)務(wù)報(bào)表
3、母公司財(cái)務(wù)報(bào)表：上市公司自己?jiǎn)为?dú)的財(cái)務(wù)報(bào)表
二、合并資產(chǎn)負(fù)債表分析
1、資產(chǎn)負(fù)債表反映的是一家公司在某個(gè)時(shí)間段上可以用貨幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況。
2、可按流動(dòng)性區(qū)分資產(chǎn)、負(fù)債，流動(dòng)性強(qiáng)的科目排在表格上端。
3、從錢(qián)出發(fā)來(lái)看科目
（1）所有者權(quán)益和負(fù)債告訴我們錢(qián)是怎么來(lái)的。如果錢(qián)是股東投的（實(shí)收資本/股本，資本公積）或者占用股東的（盈余公積、未分配利潤(rùn)），就是所有者權(quán)益，否則就是負(fù)債。
（2）資產(chǎn)告訴我們錢(qián)到哪里去了。與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)單個(gè)科目占總資產(chǎn)的比率最好不要超過(guò)3%，所有無(wú)關(guān)經(jīng)營(yíng)科目占總資產(chǎn)的比率最好不要超過(guò)10%，比如商譽(yù)。
（3）企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)分類(lèi)：優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（能生錢(qián)或容易變現(xiàn)的資產(chǎn)）、劣質(zhì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（不能生錢(qián)或不容易變現(xiàn)的資產(chǎn)）。
（4）貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，兩個(gè)科目的金額越大越好，最好的公司這兩個(gè)科目金額之和占總資產(chǎn)的比率一般大于50%，優(yōu)秀的公司這兩個(gè)科目金額之和占總資產(chǎn)的比率一般大于25%。
（5）如果應(yīng)收票據(jù)是銀行承兌票據(jù)，可以算作準(zhǔn)貨幣資金（優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）；如果應(yīng)收票據(jù)是商業(yè)承兌票據(jù)，可以算作應(yīng)收賬款（劣質(zhì)資產(chǎn)）。最好的公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率一般小于1%，甚至等于0；優(yōu)秀的公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率一般小于3%。在選擇公司的時(shí)候，一般把應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率大于15%的公司淘汰掉。
（6）應(yīng)收款項(xiàng)融資就是把銀行承兌票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)或背書(shū)，需要付出一定的成本，會(huì)消耗公司的錢(qián)，屬于劣質(zhì)資產(chǎn)。
（7）預(yù)付款項(xiàng)是錢(qián)已經(jīng)付出貨還沒(méi)有收到，是花出去的一筆費(fèi)用，屬于劣質(zhì)資產(chǎn)。好公司的預(yù)付款項(xiàng)占總資產(chǎn)的比率一般小于1%；預(yù)付款項(xiàng)占總資產(chǎn)的比率大于3%的公司風(fēng)險(xiǎn)較大。
（8）存貨可以是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（存貨暢銷(xiāo)），也可以是劣質(zhì)資產(chǎn)（存貨積壓）。當(dāng)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率小于1%時(shí)，存貨與總資產(chǎn)的比率不超過(guò)20%就沒(méi)有問(wèn)題；當(dāng)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率大于5%，且存貨與總資產(chǎn)的比率大于15%時(shí)，需要把目標(biāo)公司淘汰掉。
（9）合同資產(chǎn)是有條件收款權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)比應(yīng)收賬款更大些，因此也是劣質(zhì)資產(chǎn)。
（10）長(zhǎng)期應(yīng)收款一般包括因融資租賃、分期銷(xiāo)售、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、長(zhǎng)期對(duì)外投資、對(duì)外委托貸款等方式形成的應(yīng)收賬款，時(shí)間大于1年，風(fēng)險(xiǎn)較大，屬于劣質(zhì)資產(chǎn)。
（11）固定資產(chǎn)是為了生產(chǎn)產(chǎn)品而建立的廠房、生產(chǎn)線，采購(gòu)的運(yùn)輸設(shè)備等，屬于劣質(zhì)資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率大于40%的公司為重資產(chǎn)型公司，反之為輕資產(chǎn)型公司。重資產(chǎn)型公司的風(fēng)險(xiǎn)較大，該科目也是財(cái)務(wù)造假的首選科目之一。
（12）在建工程可以算作固定資產(chǎn)。在建工程占總資產(chǎn)的比率一般不超過(guò)5%。
（13）使用權(quán)資產(chǎn)是指在租賃期內(nèi)使用資產(chǎn)的權(quán)利，是劣質(zhì)資產(chǎn)。
（14）無(wú)形資產(chǎn)（專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)等）可能增加公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此總體上來(lái)講無(wú)形資產(chǎn)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但由于很難評(píng)估價(jià)值，該科目也是財(cái)務(wù)造假的首選科目之一。無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率一般不超過(guò)5%。
4、小結(jié)一下：在與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的資產(chǎn)中，貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、銀行承兌票據(jù)、存貨、無(wú)形資產(chǎn)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；最好的公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率一般大于70%，優(yōu)秀的公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率一般大于50%。
5、資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。負(fù)債很難造假，一般會(huì)在資產(chǎn)科目上造假。因此，財(cái)務(wù)造假=資產(chǎn)虛胖，必然導(dǎo)致所有者權(quán)益（未分配利潤(rùn)）的虛胖。為提高分析效率，拿到財(cái)報(bào)時(shí)，要先進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，再進(jìn)行具體科目分析。
三、如何快速通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表看懂一家公司
通過(guò)以下七個(gè)步驟，來(lái)快速看懂一家公司：
1、看總資產(chǎn)，了解公司的實(shí)力和成長(zhǎng)性（規(guī)模市場(chǎng)排名；同比增長(zhǎng)率，大于10%比較好）。
總資產(chǎn)規(guī)模最大、同比增長(zhǎng)較快，也不一定代表公司最強(qiáng)。因?yàn)榭傎Y產(chǎn)中可能95%來(lái)自負(fù)債，總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)較快可能是來(lái)自債務(wù)的擴(kuò)張而不是公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
2、看負(fù)債，了解公司的償債風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率等于70% 為警戒線，在投資實(shí)踐中一般會(huì)把資產(chǎn)負(fù)債率大于60%的公司淘汰掉。資產(chǎn)負(fù)債率小于40%的公司基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率在40-60%的公司，需要看一下準(zhǔn)貨幣資金-有息負(fù)債的差額是否大于0？如果小于0，就淘汰掉。
3、看“應(yīng)付預(yù)收”減“應(yīng)收預(yù)付”的差額，了解公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
應(yīng)付預(yù)收（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、合同負(fù)債）金額越大，應(yīng)收預(yù)付（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款項(xiàng)、合同資產(chǎn)）金額越小，代表公司對(duì)供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商的話語(yǔ)權(quán)越強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)地位越高。
“應(yīng)付預(yù)收”減“應(yīng)收預(yù)付”的差額大于0，說(shuō)明公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中無(wú)償占用了供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商的資金，相當(dāng)于上下游公司為公司提供了無(wú)息貸款，說(shuō)明公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、行業(yè)地位越高。如果差額小于0，就要淘汰掉。
4、看應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)，了解公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
（應(yīng)收賬款+合同資產(chǎn)）在總資產(chǎn)中的占比，本質(zhì)上反映的是公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售難易程度。占比小于1%，表示產(chǎn)品很暢銷(xiāo)，占比小于3%，表示產(chǎn)品暢銷(xiāo)，占比大于10%，表示產(chǎn)品比較難銷(xiāo)售，占比大于20%，表示產(chǎn)品很難銷(xiāo)售。在投資實(shí)踐中一般會(huì)把占比大于15%的公司淘汰掉，對(duì)于行業(yè)第一名且同時(shí)具有3個(gè)以上核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司可以放寬到20%。
5、看固定資產(chǎn)，看公司維持競(jìng)爭(zhēng)力的成本。
主要看（固定資產(chǎn)+在建工程）在總資產(chǎn)中的占比，占比高說(shuō)明公司維持競(jìng)爭(zhēng)力的成本高。在投資實(shí)踐中一般會(huì)把占比大于40%的公司淘汰掉，對(duì)于行業(yè)第一名且同時(shí)具有3個(gè)以上核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司可以放寬到50%。
6、看投資類(lèi)資產(chǎn)，了解公司的主業(yè)專(zhuān)注度。
主要看投資類(lèi)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比，占比越低說(shuō)明公司的主業(yè)專(zhuān)注度越高。在投資實(shí)踐中一般會(huì)把占比大于10%的公司淘汰掉。
7、看存貨、商譽(yù)，了解公司未來(lái)業(yè)績(jī)爆雷的風(fēng)險(xiǎn)。
容易爆雷的資產(chǎn)包括：應(yīng)收賬款、存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、商譽(yù)。
對(duì)于“應(yīng)付預(yù)收”減“應(yīng)收預(yù)付”的差額大于0且應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中的占比小于1%的公司，存貨基本沒(méi)有爆雷的風(fēng)險(xiǎn)；
對(duì)于應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中的占比大于5%且存貨在總資產(chǎn)中的占比大于15%的公司，爆雷風(fēng)險(xiǎn)比較大，需要淘汰掉。
商譽(yù)是公司對(duì)外收購(gòu)所花的超出被收購(gòu)公司凈資產(chǎn)的那部分錢(qián)，是最容易爆雷的科目之一。在投資實(shí)踐中一般會(huì)把商譽(yù)在總資產(chǎn)中的占比大于10%的公司淘汰掉。
三、如何識(shí)破資產(chǎn)負(fù)債表中的財(cái)務(wù)造假
1、資產(chǎn)負(fù)債表的動(dòng)態(tài)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入-費(fèi)用
2、如果一家公司要虛增利潤(rùn)，必定要虛增收入或虛減費(fèi)用；無(wú)論是虛增收入或虛減費(fèi)用，都會(huì)虛增資產(chǎn)；只要有財(cái)務(wù)造假行為，就一定會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)科目中留下痕跡。
3、虛增收入有兩種：一是不產(chǎn)生現(xiàn)金流的虛增收入，二是產(chǎn)生現(xiàn)金流的虛增收入。
4、不產(chǎn)生現(xiàn)金流的虛增收入有兩種情況：一是虛增收入，不虛增貨幣資金，比如虛增應(yīng)收賬款，這種造假方式比較容易識(shí)破；二是虛增收入，虛增貨幣資金，比如和關(guān)聯(lián)公司簽署購(gòu)銷(xiāo)合同，賬面上增加了貨幣資金，實(shí)際上銀行賬戶(hù)里并沒(méi)有這筆資金。
5、對(duì)于虛增收入、虛增貨幣資金的情況，可以通過(guò)利息收入、利息支出和有息負(fù)債金額是否有異常來(lái)判斷貨幣資金造假的可能性。如果每年的利息收入小于貨幣資金金額的2%，則貨幣資金的真實(shí)性很可能有問(wèn)題；如果一家公司賬上有很多錢(qián)，但同時(shí)有很多有息負(fù)債，該公司貨幣資金很可能有問(wèn)題。
6、產(chǎn)生現(xiàn)金流的虛增收入有兩種情況：一是虛增收入，實(shí)增貨幣資金，虛增流動(dòng)資產(chǎn)，比如通過(guò)虛增預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等科目的金額把錢(qián)轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)方公司，然后通過(guò)和關(guān)聯(lián)公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同形成“真實(shí)”的現(xiàn)金收入；二是虛增收入，實(shí)增貨幣資金，虛增非流動(dòng)資產(chǎn)，比如通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等等科目的金額把錢(qián)轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)方公司，然后通過(guò)和關(guān)聯(lián)公司簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同形成“真實(shí)”的現(xiàn)金收入。
7、如果（預(yù)付款項(xiàng)+其他應(yīng)收款）/總資產(chǎn)大于10%，一定要小心。
8、財(cái)務(wù)造假的高手一般喜歡在非流動(dòng)資產(chǎn)上造假，因?yàn)椴蝗菀妆话l(fā)現(xiàn)。但還是有判斷是否造假的方法，具體如下：
（1）如果一家公司的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率小于1%且存貨占總資產(chǎn)比率小于10%，那么公司的固定資產(chǎn)或在建工程占總資產(chǎn)的比率可以增長(zhǎng)較快；
（2）如果公司的產(chǎn)品不那么暢銷(xiāo)，比如應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率大于5%或存貨占總資產(chǎn)的比率大于15%，同時(shí)固定資產(chǎn)或在建工程占總資產(chǎn)的比率增長(zhǎng)較快，那么固定資產(chǎn)或在建工程很可能有問(wèn)題。
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