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資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)端，是按照變現(xiàn)的難易程度排列的。主要是為了照顧債權(quán)人迅速評(píng)估企業(yè)的長(zhǎng)短期償債能力。

而投資者閱讀財(cái)報(bào)，最重要的是意圖通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)去了解企業(yè)，將這家企業(yè)的貨與錢的流動(dòng)路線揣摩出來(lái)，知道這家企業(yè)怎么賺錢，商品怎么流動(dòng)，金錢怎么流動(dòng)，各個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)如何，可持續(xù)性是否可以判斷，劣勢(shì)在哪里，能否有改善可能……

唐師分法（按日常經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段）：生產(chǎn)類資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)和投資類資產(chǎn)。

經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)指資產(chǎn)負(fù)債表中與企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)及對(duì)外采購(gòu)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)衍生的資產(chǎn)科目。

以貴州茅臺(tái)2022年財(cái)報(bào)為例，經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)包括合并資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣資金、存貨、各類應(yīng)收款和預(yù)付款。

資產(chǎn)負(fù)債表是按照變現(xiàn)難易程度排列的。貨幣資金最容易變成現(xiàn)金，所以排第一位。貴州茅臺(tái)2022年資產(chǎn)負(fù)債表顯示，貨幣資金期末余額582.74億，年初余額518.1億，可見(jiàn)2022年貴州茅臺(tái)公司及其子公司，賬上合計(jì)增加貨幣資金64.64億元（582.74—518.1=64.64）。

合并報(bào)表展示的是公司本部及其下屬子公司，合計(jì)控制著多少貨幣資金，至于多少放在上市公司本部，多少放在子公司賬戶，只是一個(gè)內(nèi)部劃撥行為，所以投資者只須關(guān)注合并報(bào)表中“貨幣資金”的數(shù)據(jù)。

該附注內(nèi)容顯示，貨幣資金（582.74億元）由使用受限制的貨幣資金64.19億元和不受限制的貨幣資金【582.74-64.19=518.55（億元）】組成。

重要觀測(cè)信號(hào)??

（1）公司貨幣資金余額比短期負(fù)債小很多，存在短期償債危機(jī)，典型的'窮病'；

（2）貨幣資金充裕，卻借了很多有息甚至高息負(fù)債，賬面貨幣資金可能虛構(gòu)、挪用或被擔(dān)保凍結(jié)；

（3）定期存款和其他貨幣資金數(shù)額很大，卻缺乏短期可動(dòng)用流動(dòng)資金，賬面貨幣資金可能虛構(gòu)、挪用或被擔(dān)保凍結(jié)；

（4）其他貨幣資金數(shù)額巨大，缺乏合理解釋，資金可能被控股股東或關(guān)聯(lián)人占用；

（5）貨幣資金產(chǎn)生的利息收入，顯著低于常見(jiàn)理財(cái)或存款利率，通常資金在上市銀行賬戶待的時(shí)間短，報(bào)表日回來(lái)，審計(jì)完離'家'出走；

貴州茅臺(tái)作為A 股吸金王，賬面卻保留著數(shù)倍于投資及分配所需的現(xiàn)金，屬于比較典型的資金運(yùn)行能力低下。

╱應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款╱

一家企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)的收款條件，從優(yōu)到劣可以排序?yàn)?strong>現(xiàn)金＞銀票＞商票＞應(yīng)收款項(xiàng)。

通常來(lái)說(shuō)，能夠做到先款后貨或現(xiàn)錢現(xiàn)貨的企業(yè)，必然是具備某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，投資者在估值時(shí)可以給予加分。貴州茅臺(tái)2022年應(yīng)收票據(jù)（1.05億）加應(yīng)收賬款（0.21億），只占營(yíng)業(yè)收入的0.1%，而且應(yīng)收票據(jù)都是銀票，0.21億的應(yīng)收賬款也是控股子公司的應(yīng)收酒款，已于2023年1月結(jié)清，可見(jiàn)貴州茅臺(tái)地位強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)品搶手。

到底怎么減 ——來(lái)自木木

壞賬計(jì)提 —— 來(lái)自本人

╱預(yù)付賬款╱

??當(dāng)公司預(yù)付款大幅增長(zhǎng)，尤其是預(yù)付工程款、預(yù)付專利技術(shù)或非專利技術(shù)的采購(gòu)款大幅增長(zhǎng)，要關(guān)注公司是否存在通過(guò)預(yù)付款流出現(xiàn)金，再以購(gòu)買公司商品或服務(wù)的名義流回，虛增營(yíng)收和凈利潤(rùn)。

??長(zhǎng)時(shí)間掛帳的預(yù)付款，很可能并不是什么采購(gòu)，而是以此名義挪用上市公司資金。

╱其他應(yīng)收款╱

其他應(yīng)收款是一個(gè)'垃圾筐'。所有跟主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的應(yīng)收款，企業(yè)都會(huì)放進(jìn)這一欄。

如果企業(yè)賬本上本就沒(méi)幾個(gè)錢，還容忍大量應(yīng)收款項(xiàng)和其他應(yīng)收款存在，可以直接懷疑應(yīng)收款造假。

優(yōu)秀上市公司'其他xx'科目涉及金額較小，甚至為零。如果遇到'其他xx'數(shù)目較大的，可以先抱著公司經(jīng)營(yíng)不夠規(guī)范的初步印象來(lái)看財(cái)報(bào)。（閱讀2018年后的財(cái)報(bào)，遇到其他應(yīng)收款數(shù)額較大的，要先去掉應(yīng)收股利和應(yīng)收利息的數(shù)額后再觀察）

╱長(zhǎng)期應(yīng)收款╱

A 企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)

B 采用遞延方式分期收款（具有出借資金性質(zhì)的銷售商品或提供勞務(wù)產(chǎn)生的應(yīng)收款）

╱存貨╱

存貨包含商品、在產(chǎn)品、相關(guān)原材料等。

貴州茅臺(tái)存貨賬面價(jià)值主要由原材料、工人工資、制造費(fèi)用構(gòu)成。

A 對(duì)已經(jīng)明顯貶值的存貨不進(jìn)行計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，虛增當(dāng)年利潤(rùn)；

B 虛構(gòu)商品采購(gòu)流出資金，再將資金流回企業(yè)，虛增利潤(rùn)；

C 加大生產(chǎn)，降低單位產(chǎn)品的成本，提高毛利，虛增利潤(rùn)。

貴州茅臺(tái)用的是移動(dòng)加權(quán)平均法。

??造假者會(huì)加大生產(chǎn)，將部分固定成本轉(zhuǎn)移到堆積在庫(kù)房的新增存貨里，降低當(dāng)期銷售產(chǎn)品的成本，增加利潤(rùn)。

在閱讀年報(bào)時(shí)，如果僅僅是因?yàn)楫a(chǎn)品庫(kù)存增加造成毛利率提升，投資者要警惕財(cái)務(wù)欺詐。

╱新準(zhǔn)則下的應(yīng)收賬款融資 ╱

新金融準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)負(fù)債表在以前的“應(yīng)收賬款”“應(yīng)收票據(jù)”之下，新增“應(yīng)收賬款融資”科目。

“應(yīng)收賬款融資”不代表公司已經(jīng)拿它去融資了，而是指公司有這個(gè)考慮。

合同資產(chǎn)類似于原準(zhǔn)則里的應(yīng)收賬款，但兩者仍有細(xì)微差別。

應(yīng)收賬款，企業(yè)只需“坐等”收錢。

合同資產(chǎn)，“等”+“做”。

我們可以將合同資產(chǎn)看作應(yīng)收賬款的前置科目，是為了讓報(bào)表閱讀者更早、更快地觀察到企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況所做的提前細(xì)節(jié)披露。

預(yù)收款項(xiàng)，客戶提前支付給公司的款項(xiàng)，沒(méi)有對(duì)應(yīng)具體的商品和服務(wù)，客戶有權(quán)要求退款。

合同負(fù)債，客戶提前支付給公司的款項(xiàng)，按照合同約定對(duì)應(yīng)了具體商品和服務(wù)，收款方指承擔(dān)提供商品或服務(wù)的義務(wù)，不承擔(dān)退款義務(wù)。