中國基金報記者 曹雯璟
受多重不利因素影響，今年以來權(quán)益市場震蕩加劇，固定投資領(lǐng)域成為主流選擇。但今年以來貨幣基金的年化收益率不斷走低，投資者逐漸把注意力轉(zhuǎn)向同業(yè)存單基金、短債基金、短融ETF等多款“貨基替代品”。
貨基收益率持續(xù)下行，邁向“1”時代
一向以穩(wěn)健、收益相對較高著稱，被低風險投資者偏好的貨幣型基金，近來卻表現(xiàn)欠佳。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的704只貨幣基金今年以來的平均近7日年化收益率為1.7515%，已經(jīng)跌破2%關(guān)口，相比年初的2.5098%下行了75個BP。其中，規(guī)模前三的貨幣基金天弘余額寶、易方達現(xiàn)金增利B、博時合惠B的近7日年化收益率分別為1.7240%、2.2060%、2.2090%。此外，有548只貨幣基金（占比77.84%）的近7日年化收益率已經(jīng)跌破2%，14只貨幣基金的近7日年化收益率低于1%。
農(nóng)銀金匯短債債券基金經(jīng)理馬逸鈞表示，由于中國整體潛在經(jīng)濟增速下行，整體利率中樞的下行趨勢相對確定，疊加今年由于國內(nèi)疫情的影響，國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，預(yù)計整體貨幣政策環(huán)境維持寬松的必要性加大。從國內(nèi)銀行間利率來看，今年以來，短端收益率持續(xù)下行，貨幣基金可配置的短端資產(chǎn)收益率已經(jīng)達到較為底部的位置，這也是為什么隨著時間推移貨幣基金的收益正在持續(xù)走低的重要原因。
興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理王卓然表示，貨幣基金收益率持續(xù)走低主要是經(jīng)濟基本面和政策面共同作用的結(jié)果。今年以來國內(nèi)外經(jīng)濟局勢復雜，三月起疫情開始反復，防控政策收緊，經(jīng)濟增速承壓，貨幣政策進入新一輪寬松周期。央行通過降準、上繳結(jié)存利潤釋放流動性，同時調(diào)降LPR利率等方式刺激實體經(jīng)濟，銀行間流動性充裕，短端資產(chǎn)受到追捧，貨幣市場利率大幅下行，推動貨基收益率下降。目前經(jīng)濟尚未企穩(wěn)，預(yù)計后續(xù)出臺的一系列政策也需要貨幣政策持續(xù)發(fā)力來配合，因此流動性相對充裕的狀態(tài)可能仍會持續(xù)，貨幣基金收益率或?qū)⒃谝欢螘r間內(nèi)維持低位。
多款“貨基替代品”受青睞
隨著貨幣基金收益率持續(xù)下行，投資者逐漸把注意力轉(zhuǎn)向同業(yè)存單基金、短債基金、短融ETF等多款“貨基替代品”。
“同業(yè)存單基金”無疑是今年新基金市場最為火爆的品種。截至5月27日，年內(nèi)新發(fā)的同業(yè)存單基金中，已誕生了五只百億級產(chǎn)品。其中，本周剛剛上架發(fā)行的第三批同業(yè)存單基金，以“閃電戰(zhàn)”速度結(jié)束發(fā)行，一周時間就誕生廣發(fā)、國泰兩只百億爆款同業(yè)存單基金。于此同時，同業(yè)存單基金的發(fā)行還在不斷升溫，目前華寶、景順長城、華泰柏瑞、匯添富、嘉實等第四批同存基金均發(fā)布了招募說明書和發(fā)售公告，從發(fā)行時間來看，景順長城和嘉實基金于5月30日開始發(fā)行，而匯添富、華寶、華泰柏瑞將于6月1日開始發(fā)行。
除了同業(yè)存單基金，短債基金也受到關(guān)注，多家渠道人士透露，在權(quán)益市場震蕩下行，貨幣基金收益走弱、以及降準降息的寬松環(huán)境下，短債基相較之下更具吸引力。有不少投資者將短債基金看作“貨幣基金策略的增強版”。近期，短債基金凈申購資金較多，在渠道“起量很快”。
據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至2022年一季度末，短債基金的規(guī)模為3079.42億元，相比一年前的1382.47億元增長了122.75%；與此同時，基金公司也在加大對短債基金布局，截至5月27日，今年以來共發(fā)行了近40只短債基金，而去年同期的發(fā)行數(shù)量僅有13只。
除了短債基金、同業(yè)存單基金之外，還有一類現(xiàn)金管理類基金產(chǎn)品悄然升溫。截至5月27日，海富通基金旗下短融ETF最新規(guī)模超過120億元，成為當下債券ETF產(chǎn)品中的唯一“百億基金”。與此同時，廣發(fā)、嘉實、南方基金也已經(jīng)向證監(jiān)會申報了相關(guān)基金產(chǎn)品。
農(nóng)銀金匯短債債券基金經(jīng)理馬逸鈞表示，大額存單、現(xiàn)金類理財、居民存款等居民角度的無風險利率中樞趨降，對風險偏好較低的個人投資者而言，資產(chǎn)收益率正緩慢下行，家庭大類資產(chǎn)配置急切需要增加流動性較高的產(chǎn)品，具備一定波動的凈值型產(chǎn)品勢必逐漸獲得投資人認可。
“無論是短債基金，還是同業(yè)存單基金以及其他替代產(chǎn)品，均很好地解決了老百姓的理財痛點，這類具備收益性與低波動性優(yōu)點的基金產(chǎn)品，是新時代下投資者閑錢理財?shù)暮眠x擇，未來此類產(chǎn)品的潛在增長空間將值得期待。當然，短債基金作為一款基金產(chǎn)品，不可避免存在凈值波動，投資人需要有一定耐心和容忍度。但從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，短債基金的回撤一般非常有限，短暫的堅持有助于獲得不錯的回報?！瘪R逸鈞提到。
興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理王卓然表示，今年以來權(quán)益市場整體表現(xiàn)低迷，投資者風險偏好下降，避險需求上升，大量資金涌入貨幣市場基金等固定類產(chǎn)品。進入二季度，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜，貨幣政策進入新一輪寬松周期，短端收益率持續(xù)走低。隨著貨幣基金收益率進入“1%”時代，其收益表現(xiàn)難以滿足更多投資者的收益回報要求。而同業(yè)存單基金、短債基金、短融ETF這類產(chǎn)品，均具備較低風險、收益穩(wěn)健、高流動性、申贖便利等特征，且投向與貨幣基金類似，主要為同業(yè)存單或剩余期限不超過397天的債券。相比貨幣基金對組合久期、資產(chǎn)評級有嚴格的要求，同業(yè)存單指數(shù)基金以及短債基金的投資限制較少、投資范圍更廣，組合久期擺布也更加靈活。在貨幣政策仍處于寬松周期的背景下，這類產(chǎn)品兼顧了低回撤和高流動性，同時又可獲得高于貨幣基金的超額收益，進而承接了“貨基替代”的需求，獲得投資者的青睞。
編輯：喬伊
