富貴把巴菲特的選股方法總結(jié)為四大類投資準(zhǔn)則。本文整理的很多內(nèi)容來源于《巴菲特之道》，并有引用得到里面的一些總結(jié)。
普通人使用巴菲特的方法，或許不會成為億萬富翁，但一定會提升自己的長期投資水平，成為更好的投資者。
接下來將為你講三個重點：
一是股神之路：巴菲特怎么形成自己的投資觀？
二是選股之道：巴菲特喜歡選擇什么樣的公司？
三是買賣之法：巴菲特在投資交易時奉行什么樣的思維方式？
先看第一個問題，巴菲特怎么形成自己的投資觀。他主要是深受三個人的影響，分別是：格雷厄姆、費雪、芒格。我們來分別介紹一下。
第一個是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。我們對格雷厄姆也不陌生，他是巴菲特在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院讀書時的老師，也是證券分析行業(yè)的開山祖師，被譽為“華爾街教父”。他寫了兩本書，《證券分析》和《聰明的投資者》，其中《證券分析》這本書被稱為“投資者的圣經(jīng)”。巴菲特看到這兩本書的時候，還不到20歲。他頓悟投資的真諦，投身格雷厄姆門下，系統(tǒng)學(xué)習(xí)價值投資理論。
那價值投資思想主要講什么呢？這也是格雷厄姆給巴菲特投資觀的影響，主要有三點：一是買股票就是買公司；二是打折買股票；三是如何看待市場波動。
1. 買股票就是買公司。年輕時的巴菲特跟大部分股民一樣，認(rèn)為股票不過就是一張有價格的交易紙片，但遇到格雷厄姆之后，他開始認(rèn)識到，股票的背后是實實在在的公司。不論是買入100%還是10%，還是買入一股，代表的都是公司相應(yīng)的份額。因為交易者們把眼睛過多地放在了股價的漲跌中，而忘記了股票的本來意義。
2. 用打折的價格買股票。你可能聽過這么一句投資名言：一是不要虧損，二是不要忘記第一條。這話最初來自格雷厄姆。那怎么才能不虧損呢？格雷厄姆的方法是，買價格比價值低得多的股票，買的時候就先保證把錢賺了。一家公司有一個大概的真實價值，這取決于公司的資產(chǎn)、利潤、分紅、未來前景等等。如果股價大大低于這個真實價值，那投資者買入之后，就會比較安全；就算看錯了，也能留有余地，更不容易虧損。
3. 怎么看待股市的波動。格雷厄姆創(chuàng)造了一個寓言角色，叫做市場先生。市場先生每天都會來投資者門口，給股票報個價格。可他情緒不是很穩(wěn)定，有時樂觀，有時悲觀，所以報價時高時低。可股票代表的企業(yè)，真實價值并不會大起大落，天天在變。投資者要做的就是始終保持理性，無視或者利用市場先生帶來的機會。
憑借從格雷厄姆身上學(xué)到的這三點要訣，巴菲特早期的投資生涯非常順利，操盤的私募基金也發(fā)展得非?？臁５请S著資金的增長，他也發(fā)現(xiàn)了格雷厄姆方法的問題，就是重價格不重質(zhì)量。買來的公司常常是經(jīng)營困難、前景堪憂，必須要自己去想辦法給搞破產(chǎn)了，才能清算企業(yè)資產(chǎn)，把錢收回來。
這時候，巴菲特的投資風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向了第二個人——菲利普·費雪（Philip A. Fisher）。費雪跟格雷厄姆一樣，也是個價值投資者。但兩人在選股方面，風(fēng)格完全不一樣。格雷厄姆強調(diào)企業(yè)的便宜程度，而費雪更側(cè)重企業(yè)的成長性，更愿意用好的價格買好公司和成長股。打個比方，格雷厄姆是用五毛錢去買現(xiàn)在值一塊錢的東西。而費雪則是花一塊錢，去買一個未來幾年值十塊錢的東西。
為了找到這樣一個未來更值錢的公司，費雪強調(diào)兩點：一是買好公司，二是選擇好的管理層。為此，費雪和格雷厄姆的企業(yè)研究方法也不太一樣。格雷厄姆更傾向于定量地分析企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，他甚至說投資者不應(yīng)該去見公司高管，以免被影響。可費雪就更喜歡做定性研究，他主張投資者要去調(diào)研、觀察企業(yè)的經(jīng)營管理。費雪特別看重一個企業(yè)的競爭壁壘，也就是后來巴菲特說的企業(yè)“護城河”。
巴菲特很早就接觸并認(rèn)同了費雪的理論，但真正讓他擺脫原有的慣性思維，轉(zhuǎn)變投資風(fēng)格的，是第三個人——查理·芒格(Charlie Munger)。芒格對巴菲特來說，既是搭檔，也是導(dǎo)師。
芒格對巴菲特的主要影響有兩個：一是為好品質(zhì)買單，從格雷厄姆的便宜貨思想轉(zhuǎn)向費雪的好公司思想；二是多元思維模型，用多學(xué)科的知識體系武裝自己的頭腦。
1978年，芒格和巴菲特的投資公司合并，兩人正式成為搭檔，并合力打造出全球最龐大的投資帝國。每年的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會，兩位老爺子都會端坐臺上，連續(xù)幾個小時回答股東們的各種問題，也成為投資界一年一度的奇觀。
現(xiàn)在我們了解的芒格不僅是巴菲特的搭檔，還是一位擁有多元思維智慧的大思想家。芒格在很多知識領(lǐng)域均有涉獵，包括科學(xué)、歷史、哲學(xué)、心理學(xué)、數(shù)學(xué)等等，并把這些知識運用到投資決策和工作生活的各個方面。
這就是第一個重點問題，我們回顧了巴菲特的股神之路：他從格雷厄姆那里學(xué)到了買股票就是買公司的思想，從費雪那里理解了買成長股比買便宜股更有價值，并與芒格搭檔，開始為公司品質(zhì)買單，逐漸形成了自己特有的投資系統(tǒng)。
這就是股神巴菲特投資觀的形成過程，以及他的投資觀。因為《巴菲特之道》內(nèi)容經(jīng)典深邃，富貴不想因為篇幅原因把一些重要的觀點和對大家有幫助的洞見刪除，將用三個篇幅把股神老爺子股票交易之道的精髓呈現(xiàn)給大家。明天會給大家更新《巴菲特交易之道》第二篇。
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