2018-6-4 16:50| 發(fā)布者:
brooke| 查看: 12869| 評論: 0
摘要: 曾經(jīng)解除過一些企業(yè)管理者，也見過企業(yè)的三張報表，但是發(fā)現(xiàn)真正能從三張報表中發(fā)現(xiàn)為題的老版本那和企業(yè)管理者不多。他們認為財務報表就是看看企業(yè)是否盈利，是否賺錢。這種認識是不對的。 一、三張報表之間的關系 ...
曾經(jīng)解除過一些企業(yè)管理者，也見過企業(yè)的三張報表，但是發(fā)現(xiàn)真正能從三張報表中發(fā)現(xiàn)為題的老版本那和企業(yè)管理者不多。他們認為財務報表就是看看企業(yè)是否盈利，是否賺錢。這種認識是不對的。
一、三張報表之間的關系：一個中心，兩個基本點
1、一個中心就是資產(chǎn)負債中心。
2、兩個基本點就是利潤表反映資產(chǎn)負債表中未分配利潤的增減變化；現(xiàn)金流量表反映資產(chǎn)負債表中的和貨幣資金的增減變化。
閱讀報表的基本要領：
1、對比閱讀：財務報表只有通過對比式閱讀才有意義，通常情況下至少要橫比三家（同行或競爭對手、上市公司）縱比三年才能得出相對科學的結(jié)論。
2、捕捉靈魂：報表各項目的具體數(shù)據(jù)只是皮肉，結(jié)構(gòu)（各種比率或指標）是筋骨，趨勢是靈魂。結(jié)構(gòu)比數(shù)據(jù)重要，而趨勢比結(jié)構(gòu)重要。報表分析的關鍵在于捕捉靈魂。
3、掌握分寸：各種會計原則都有天然的局限，不能迷信或局限預報表分析，不妄下結(jié)論。
二、 財務中一些簡單的定義
什么是資產(chǎn)?
資產(chǎn)是企業(yè)擁有的現(xiàn)金，銀行資金，票據(jù)，固定資產(chǎn)等，代表了企業(yè)所擁有的資產(chǎn);
什么是負債?
負債是企業(yè)欠人的錢，要交的稅金，借入的資金等，代表了企業(yè)所需要支付的債務;
什么是所有者權(quán)益?
所有者權(quán)益是創(chuàng)業(yè)者投入的資金，以及后續(xù)未分配的利潤等。
什么是權(quán)責發(fā)生制，收付實現(xiàn)制？
發(fā)生制是指根據(jù)費用發(fā)生的期間確認
實現(xiàn)制是指根據(jù)實際支付的期間確認
例：比如發(fā)貨100萬，現(xiàn)金收到50萬，那么發(fā)生制就是100萬收入，實現(xiàn)制是50萬收入
什么是現(xiàn)金流管理
就是對于應收和應付的控制，做到及時和延緩的有效平衡，避免出現(xiàn)入不敷出的情況。
三、企業(yè)財務報表重點看哪？
一套完整的財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表(或股東權(quán)益變動表)和財務報表附注。
但是基本上以三張表為主：利潤表、現(xiàn)金流表和資產(chǎn)負債表
- 利潤表重點看哪？-
①市銷率：
相對于市盈率來說，該指標是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。市銷率比市盈率還可靠。通常情況下市銷率等于1是最合適的。而在這個指標里，銷售收入是最重要的。
一般情況下，企業(yè)都是先出現(xiàn)收入的改進，后出現(xiàn)利潤的增長，所以收入比利潤更真實、市銷率比市盈率更有效、收入比利潤更快反映企業(yè)狀況。
② 毛利率
就是銷售毛利潤除銷售收入。如果一個企業(yè)在毛利率很低的情況下有穩(wěn)定的業(yè)績，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反過來，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率平穩(wěn)的行業(yè)將受到投資者的追捧。
③三費操縱：
所謂三費，即銷售費用、管理費用和財務費用（ 三費也可稱為期間費用 ）
三項費用變化無窮，一家好企業(yè)，一般會保持三項費用的相對穩(wěn)定。正常的企業(yè)，三項期間費用與銷售收入成正比變化并保持合理遞增速度 。企業(yè)在擴張的同時，三項費用沒有同步增加，就是企業(yè)挖潛的結(jié)果，這樣的企業(yè)才有價值。
- 資產(chǎn)負債表重點看哪兒？ -
資產(chǎn)負債表就是關于資產(chǎn)與負債的表，包括兩大部分，第一部分是資產(chǎn)，第二部分是負債。其中，資產(chǎn)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，負債也分流動負債和非流動負債。
①資產(chǎn)負債率：
是總負債除以總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不能過高 （也不可以過低！） ，一般以50%（實踐中，我們一般以50%-70%為限，如果高于100%就要警惕了） 左右比較合適。
②凈資產(chǎn)收益率：
就是凈利潤與凈資產(chǎn)的比值，它反映了一個企業(yè)運用凈資產(chǎn)賺錢的能力。凈資產(chǎn)收益率必須大于銀行貸款利率至少二成以上 。 更建議關注總資產(chǎn)收益率，就是凈利潤除以總資產(chǎn)的值，它更準確地反映了企業(yè)運用全部資產(chǎn)的能力。
③流動比率和速動比率：
流動比率就是流動資產(chǎn)除以流動負債，反映了一個企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率不能低于1，最好大于2 ，相當于它應付短期負債的水平足夠大。
速動比率就是流動資產(chǎn)減去存貨之后再除以流動負債，速動比率一般不能低于1。
④存貨周轉(zhuǎn)率：
是主營業(yè)務成本除以存貨的結(jié)果 （會計學上是以 銷貨成本 ÷ 存貨平均余額來計算，如果公司的業(yè)務比較單一，基本上其銷貨成本可以用主營業(yè)務成本代替 ） ， 其中，存貨的數(shù)據(jù)一般用年初和年末的平均數(shù)。 企業(yè)的存貨額，大約相當于兩個多月的銷售額比較合適。太多了，說明產(chǎn)品積壓、資金占用過大，可能是企業(yè)的預警信號。最好是，無論是產(chǎn)成品半成品還是原材料，都不能超過一個月的銷售收入。
⑤應收賬款周轉(zhuǎn)率：
一般用銷售收入除以應收賬款。這個比率當然越高越好。如果要判斷一家企業(yè)的應收賬款多少，主要看它占銷售收入的比重，不要超過20%最佳 （越少越好?。?。
- 現(xiàn)金流量表怎么看？ -
看現(xiàn)金流量表，主要是弄清楚企業(yè)的利潤是否真實，看它是否隱瞞了利潤，看它是否有發(fā)展前景。現(xiàn)金流量表一般有三大項：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量
①經(jīng)營狀況較好的企業(yè)
如果企業(yè)現(xiàn)金流量余額為正數(shù)，代表企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營后的資金是流入企業(yè)的，說明企業(yè)經(jīng)營狀況較好，而其中重點是要看經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，這是企業(yè)的根本。
②經(jīng)營狀況較差的企業(yè)
很多企業(yè)是總體的現(xiàn)金流量余額為正，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負，靠的是投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量為正數(shù)來彌補的結(jié)果，說明這個企業(yè)的經(jīng)營管理能力較差或者市場生存能力較差。當然如果連現(xiàn)金流量余額最后都為負數(shù)，那就不用說了。
- 一些小方向 -
毛利率，可以知道整個行業(yè)的競爭情況；
看應收賬款和存貨可以反映企業(yè)跟下游企業(yè)之間的談判情況，
而應付賬款也是從側(cè)面可以看得出來企業(yè)上游供應商的情況；
固定資產(chǎn)可以得出來這個行業(yè)的基本特征，
而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以讓我們了解到企業(yè)的管理狀況。01 財務中一些簡單的定義
什么是資產(chǎn)?
資產(chǎn)是企業(yè)擁有的現(xiàn)金，銀行資金，票據(jù)，固定資產(chǎn)等，代表了企業(yè)所擁有的資產(chǎn);
什么是負債?
負債是企業(yè)欠人的錢，要交的稅金，借入的資金等，代表了企業(yè)所需要支付的債務;
什么是所有者權(quán)益?
所有者權(quán)益是創(chuàng)業(yè)者投入的資金，以及后續(xù)未分配的利潤等。
什么是權(quán)責發(fā)生制，收付實現(xiàn)制？
發(fā)生制是指根據(jù)費用發(fā)生的期間確認
實現(xiàn)制是指根據(jù)實際支付的期間確認
例：比如發(fā)貨100萬，現(xiàn)金收到50萬，那么發(fā)生制就是100萬收入，實現(xiàn)制是50萬收入
什么是現(xiàn)金流管理
就是對于應收和應付的控制，做到及時和延緩的有效平衡，避免出現(xiàn)入不敷出的情況。
02 企業(yè)財務報表重點看哪？
一套完整的財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表(或股東權(quán)益變動表)和財務報表附注。
但是基本上以三張表為主：利潤表、現(xiàn)金流表和資產(chǎn)負債表
- 利潤表重點看哪？-
①市銷率：
相對于市盈率來說，該指標是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。市銷率比市盈率還可靠。通常情況下市銷率等于1是最合適的。而在這個指標里，銷售收入是最重要的。
一般情況下，企業(yè)都是先出現(xiàn)收入的改進，后出現(xiàn)利潤的增長，所以收入比利潤更真實、市銷率比市盈率更有效、收入比利潤更快反映企業(yè)狀況。
② 毛利率
就是銷售毛利潤除銷售收入。如果一個企業(yè)在毛利率很低的情況下有穩(wěn)定的業(yè)績，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反過來，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率平穩(wěn)的行業(yè)將受到投資者的追捧。
③三費操縱：
所謂三費，即銷售費用、管理費用和財務費用（ 三費也可稱為期間費用 ）
三項費用變化無窮，一家好企業(yè)，一般會保持三項費用的相對穩(wěn)定。正常的企業(yè)，三項期間費用與銷售收入成正比變化并保持合理遞增速度 。企業(yè)在擴張的同時，三項費用沒有同步增加，就是企業(yè)挖潛的結(jié)果，這樣的企業(yè)才有價值。
- 資產(chǎn)負債表重點看哪兒？ -
資產(chǎn)負債表就是關于資產(chǎn)與負債的表，包括兩大部分，第一部分是資產(chǎn)，第二部分是負債。其中，資產(chǎn)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，負債也分流動負債和非流動負債。
①資產(chǎn)負債率：
是總負債除以總資產(chǎn)。通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不能過高 （也不可以過低！） ，一般以50%（實踐中，我們一般以50%-70%為限，如果高于100%就要警惕了） 左右比較合適。
②凈資產(chǎn)收益率：
就是凈利潤與凈資產(chǎn)的比值，它反映了一個企業(yè)運用凈資產(chǎn)賺錢的能力。凈資產(chǎn)收益率必須大于銀行貸款利率至少二成以上 。 更建議關注總資產(chǎn)收益率，就是凈利潤除以總資產(chǎn)的值，它更準確地反映了企業(yè)運用全部資產(chǎn)的能力。
③流動比率和速動比率：
流動比率就是流動資產(chǎn)除以流動負債，反映了一個企業(yè)資產(chǎn)的安全性，這個比率不能低于1，最好大于2 ，相當于它應付短期負債的水平足夠大。
速動比率就是流動資產(chǎn)減去存貨之后再除以流動負債，速動比率一般不能低于1。
④存貨周轉(zhuǎn)率：
是主營業(yè)務成本除以存貨的結(jié)果 （會計學上是以 銷貨成本 ÷ 存貨平均余額來計算，如果公司的業(yè)務比較單一，基本上其銷貨成本可以用主營業(yè)務成本代替 ） ， 其中，存貨的數(shù)據(jù)一般用年初和年末的平均數(shù)。 企業(yè)的存貨額，大約相當于兩個多月的銷售額比較合適。太多了，說明產(chǎn)品積壓、資金占用過大，可能是企業(yè)的預警信號。最好是，無論是產(chǎn)成品半成品還是原材料，都不能超過一個月的銷售收入。
⑤應收賬款周轉(zhuǎn)率：
一般用銷售收入除以應收賬款。這個比率當然越高越好。如果要判斷一家企業(yè)的應收賬款多少，主要看它占銷售收入的比重，不要超過20%最佳 （越少越好！） 。
- 現(xiàn)金流量表怎么看？ -
看現(xiàn)金流量表，主要是弄清楚企業(yè)的利潤是否真實，看它是否隱瞞了利潤，看它是否有發(fā)展前景?，F(xiàn)金流量表一般有三大項：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量
①經(jīng)營狀況較好的企業(yè)
如果企業(yè)現(xiàn)金流量余額為正數(shù)，代表企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營后的資金是流入企業(yè)的，說明企業(yè)經(jīng)營狀況較好，而其中重點是要看經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，這是企業(yè)的根本。
②經(jīng)營狀況較差的企業(yè)
很多企業(yè)是總體的現(xiàn)金流量余額為正，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負，靠的是投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量為正數(shù)來彌補的結(jié)果，說明這個企業(yè)的經(jīng)營管理能力較差或者市場生存能力較差。當然如果連現(xiàn)金流量余額最后都為負數(shù)，那就不用說了。
四、一些小方向
毛利率，可以知道整個行業(yè)的競爭情況；
看應收賬款和存貨可以反映企業(yè)跟下游企業(yè)之間的談判情況，
而應付賬款也是從側(cè)面可以看得出來企業(yè)上游供應商的情況；
固定資產(chǎn)可以得出來這個行業(yè)的基本特征，
而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以讓我們了解到企業(yè)的管理狀況。
