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2017年以來現(xiàn)金貸發(fā)展迅猛，在不到一年的時(shí)間里達(dá)到了萬億的市場規(guī)模。本文通過對現(xiàn)金貸的發(fā)展背景及背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯進(jìn)行分析，指出現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)在信用風(fēng)險(xiǎn)控制上存在缺陷，認(rèn)為只有完善信用體系和信用法規(guī)建設(shè)才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。
近年來，金融創(chuàng)新的表現(xiàn)形式日益豐富，第三方支付、股權(quán)眾籌，P2P等多種業(yè)態(tài)相繼出現(xiàn)，并呈快速發(fā)展趨勢。2014～2016年，第三方支付規(guī)模從140,729億元迅速增加到584,584億元，呈現(xiàn)井噴式增長；同期，P2P成交量從2,528億元增加到20,639億元，截至2017年9月末，當(dāng)年P(guān)2P成交量已達(dá)21,338.03億元，超過2016年全年的成交額，平臺(tái)數(shù)量也從2014年1月的657家增加到2017年9月的2,004家，P2P成交量和網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量均呈現(xiàn)快速增長的趨勢。
2015年下半年，作為新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)之一的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)悄然而生，現(xiàn)金貸概念引自國外，一般具有金額低、利率高、期限短、門檻低的特征，以線上放款方式為主，資金的來源一般是自有或通過機(jī)構(gòu)合作等渠道獲得，由于其可以滿足很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法覆蓋到群體的借款需求，規(guī)模得到迅速發(fā)展。2017年，現(xiàn)金貸規(guī)模接近萬億元，并且中國幾家現(xiàn)金貸公司先后去美國和香港上市，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展的規(guī)模、畸高的利率以及現(xiàn)金貸公司上市后驚人的市值都引發(fā)了社會(huì)各界對其風(fēng)險(xiǎn)和道德的熱議。據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)金貸資金端的貸款人主體較為多樣，既有阿里借唄和微粒貸等由一線互聯(lián)網(wǎng)公司設(shè)立的大平臺(tái)，也有國資和風(fēng)投參與設(shè)立的其他平臺(tái)公司，而資產(chǎn)端的借款人一般年齡在25～35歲之間，以剛踏入社會(huì)不久，由于資質(zhì)較差無法從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的低收入群體為主，償債能力一般較差。
二、現(xiàn)金貸背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯
現(xiàn)金貸畸高的借款利率，是現(xiàn)金貸備受質(zhì)疑最主要的原因。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，高利率是信息不對稱情況下逆向選擇的結(jié)果。逆向選擇理論是1970年由喬治 阿克勞夫在《檸檬市場：質(zhì)量不確定性和市場機(jī)制》論文中提出，借鑒該理論可知，在充滿不對稱信息的小額借貸市場里，由于眾多借款人真實(shí)的信用水平無法被貸款人識別，進(jìn)而貸款人只愿意以一個(gè)較高的貸款利率進(jìn)行資金出借，而高信用水平的借款人會(huì)退出市場，市場中只剩下低信用水平的借款人，使違約率進(jìn)一步提高，加劇了貸款利率的上漲，即信用缺失最終造成了貸款成本和違約率循環(huán)攀升的惡果。
建立聲譽(yù)機(jī)制可以避免逆向選擇現(xiàn)象的發(fā)生。聲譽(yù)機(jī)制理論是1982年由克瑞普斯、米爾格羅姆、羅伯茨和威爾遜通過KMRW模型證實(shí)，討論了在不完全的市場信息下各方參與者進(jìn)行多次博弈，每一個(gè)參與者即使短期的欺騙行為可以為當(dāng)期帶來更大的利潤，由于考慮到自己的長期利益，也會(huì)建立形象和維護(hù)聲譽(yù)，避免當(dāng)期的欺騙行為在以后給自己帶來損失，從而獲得總利潤的最大化。試想在小額借貸市場中如果可以建立信用的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，為貸款人提供每一個(gè)借款人較為充分的信用信息，就可以避免高信用水平借款人的流失，從而抑制畸高利率和高違約率同時(shí)出現(xiàn)的惡果。
三、現(xiàn)金貸市場面臨的問題及相關(guān)政策
目前，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)主要面臨四大問題。一是利率畸高，部分現(xiàn)金貸公司的貸款利率明顯高出我國民間合法利率范圍，通過市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分中小平臺(tái)貸款利率高達(dá)200%～500%；二是催債手段惡劣，借貸人逾期后往往被平臺(tái)公司收取高額罰金，或被迫在平臺(tái)“借新還舊”“利滾利”等，高額的利息最后把借款人逼上絕路；三是惡意借貸，部分現(xiàn)金貸公司以誘騙消費(fèi)為引子，吸引涉世未深、無充足經(jīng)濟(jì)來源的大學(xué)生等低收入群體進(jìn)行借貸消費(fèi)，導(dǎo)致其因?yàn)榕c其經(jīng)濟(jì)能力不匹配的消費(fèi)而深陷現(xiàn)金貸的泥潭。四是偽造騙貸，有些信用較差的借款人通過偽造身份證件等手段騙取貸款，并故意不還，造成現(xiàn)金貸公司較高的壞賬率，阻礙了該行業(yè)的發(fā)展。
由于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)主要面對消費(fèi)能力超過償債能力的低收入群體，信用體系的不完善又無法甄別信用差的借款人，往往導(dǎo)致了現(xiàn)金貸公司壞賬頻發(fā)，甚至跑路、倒閉的結(jié)果。因此，今年4月份，銀監(jiān)會(huì)也印發(fā)的《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》，明確提出要做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作，包括確保出借人資金來源合法，嚴(yán)格執(zhí)行民間借貸利率，不得暴力催收等，進(jìn)一步規(guī)范現(xiàn)金貸的運(yùn)營環(huán)境，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。
四、加強(qiáng)現(xiàn)金貸領(lǐng)域的信用機(jī)制建設(shè)和法律監(jiān)管
綜上所述，阻礙現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)發(fā)展的根本原因還是信用風(fēng)險(xiǎn)控制及管理機(jī)制的缺失。筆者認(rèn)為可以通過趣店的案例得到一些啟示，進(jìn)而為促進(jìn)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展提出一些建議。趣店的招股書披露，公司是通過支付寶的開放平臺(tái)獲取客源，并且對600以上芝麻信用分的借款人才可以放貸，由于這部分人原本的信用就比較好，所以逾期率才會(huì)遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，螞蟻金服為趣店提供的強(qiáng)大的信用數(shù)據(jù)支持才是其避免風(fēng)險(xiǎn)、取得盈利的關(guān)鍵，試想如果沒有甄別借款人信用水平的數(shù)據(jù)支持，又缺乏傳統(tǒng)金融中介對借款人進(jìn)行實(shí)地調(diào)研的機(jī)會(huì)，在信息不對稱的借貸市場中，現(xiàn)金貸公司累積的風(fēng)險(xiǎn)遲早會(huì)爆發(fā)。因此建立和完善信用制度和法律法規(guī)，才能保障借貸雙方的權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。
在信用機(jī)制建設(shè)方面，一是建設(shè)信息共享機(jī)制，實(shí)現(xiàn)借款人信息在不同平臺(tái)間的共享，解決多頭借款、欺詐等問題，建立黑名單，實(shí)施失信懲戒制度。二是通過行業(yè)論壇、媒體發(fā)聲、專家解讀等多種方式，培養(yǎng)信用意識，提升社會(huì)全體人員對信用的重視水平。在法律監(jiān)管方面，一是要求利率陽光化，可要求在顯著位置披露各種費(fèi)用，并統(tǒng)一貸款利率口徑。二是限制借款額度上限，可要求對借款人進(jìn)行還款能力測試，將其負(fù)債總額度控制在收入的一定比例內(nèi)。三是立法規(guī)范催收，通過對催收行為的具體約束，保護(hù)借款人的生命健康、人格尊嚴(yán)等基本法律權(quán)利。只有建立和完善信用制度并借助法律的約束力不給失信者有可乘之機(jī)，才能真正營造出和諧的信用環(huán)境，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
文/劉健升
文章來源：微信公眾號大公
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