引用第24樓gqy7979948于2011-12-07 12:28發(fā)表的 :
我的理解是這樣的。專家說1700點(diǎn)還是說2000點(diǎn),這個(gè)差別并不是太大。他的意思應(yīng)該也不是告訴大家不到1700就不要買。我們除了從中看出他對(duì)未來股市的悲觀以外,還應(yīng)該去思考一下他的邏輯。08年專家的那篇著名的帖子加上09年轉(zhuǎn)債的一波大漲,使我們形成了一個(gè)很強(qiáng)的心理定式。知道跌多少,知道跌多少時(shí)間,只要這兩個(gè)知道,我們就可以賭未來的不確定性,不必去想概率和趨勢(shì)的問題。當(dāng)初90多元買新鋼轉(zhuǎn)債的人,更加強(qiáng)化了這個(gè)心理定式。當(dāng)初大家想到了到數(shù)第二年回售,還計(jì)算了回售收益率,想到了到期還錢,還計(jì)算了到期收益率,想到了公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià),甚至想到了公司為了將來更多地下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)而故意做低凈資產(chǎn)。。。唯一沒有一個(gè)人想到的是,僅僅不到一年的時(shí)間,新鋼能靠著股市的上漲和市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)債的非理性炒作,新鋼能達(dá)到160多元的價(jià)格。這個(gè)范例對(duì)我們的投資理念和方法影響太大了?,F(xiàn)在,我們有必要反醒一下,對(duì)于轉(zhuǎn)債,對(duì)于一個(gè)最長(zhǎng)時(shí)間確定、最壞結(jié)果確定的低風(fēng)險(xiǎn)品種,過多地受到當(dāng)年新鋼這個(gè)成功范例的影響,一味地賭未來的不確定性,完全不考慮概率、完全不考慮對(duì)未來市場(chǎng)方向性的判斷,是否是最好的策略?盡管這種策略肯定不會(huì)很壞,但可能并非最好。現(xiàn)在,我逐漸有些理解專家在那個(gè)帖子中說的由價(jià)值投資到趨勢(shì)投資轉(zhuǎn)變的問題了。從價(jià)值到趨勢(shì),或許將來再回到價(jià)值,這個(gè)可能未必是真正的投資理念的改變,而是一個(gè)螺旋式的上升。就我個(gè)人來講,我并不是特別地看重專家說的1700那個(gè)數(shù)字(當(dāng)然這個(gè)也很重要,說明未來市場(chǎng)非常不樂觀),我更看重的是,自己的投資理念似乎確實(shí)有完善的必要。一味地價(jià)值投資、一味地買跌賣漲,完全不顧市場(chǎng)的趨勢(shì),完全依仗自己的轉(zhuǎn)債知道跌多少、知道跌多長(zhǎng)時(shí)間,雖然比那些投機(jī)的股民要好很多,基本上也能立于不敗之地,但未必是最好的策略。
我倒覺得你的投資方法非常好。投資上,守拙實(shí)質(zhì)是巧。先立于不敗之地,再求意外之財(cái)。90元的新鋼肯定比100元的新鋼賺得多,因?yàn)槌杀揪鸵呀?jīng)低了。你不能因?yàn)樽约嘿u早了反而覺得自己買90元的新鋼是錯(cuò)誤的,否則反而是倒退的。要用概率思維看,你有可能賣早了,也有可能賣得剛好。平均下來,肯定要比成本高的人賺得多。
至于趨勢(shì)分析,可以參考,但一定是在價(jià)值分析基礎(chǔ)上的。若有點(diǎn)價(jià)值,由于價(jià)值還不夠吸引,此時(shí)可以輔以趨勢(shì)來看。若已經(jīng)有很大價(jià)值,則完全可以無視趨勢(shì)介入。同樣若泡沫很大,也可以無視趨勢(shì)退出。趨勢(shì)分析,就是在價(jià)值不是很低估和不是很高估的范圍內(nèi)才有必要。你覺得自己的方法不好,是不是你的價(jià)值區(qū)間過于狹小。也就是說,可能是有一點(diǎn)價(jià)值就著急介入,有一點(diǎn)利潤(rùn)就著急退出。
不是。我的意思是說,過去我對(duì)于價(jià)值投資、買跌賣漲的追求可能有些極端。如果從價(jià)值的角度講,現(xiàn)在的轉(zhuǎn)債,至少有好幾個(gè)已經(jīng)可以立即滿倉(cāng),然后就什么都不用管了。如果保守,就買到期收益率高的,比如中行、博匯等等,如果稍微積極一些,就買工行、國(guó)電。工行,107多的價(jià)格,溢價(jià)率幾乎被消滅,完全可以取代正股基本上白送一個(gè)保底,這是嚴(yán)重的低估。但,我現(xiàn)在沒有這樣做,仍然是30%的倉(cāng)位。我是想借鑒一下其它的自己不熟悉甚至以前不認(rèn)可的但實(shí)際中并非完全無效的一些思路,比如趨勢(shì)判斷、技術(shù)分析。但根本的理念是不會(huì)變的,低風(fēng)險(xiǎn)投資不會(huì)變,先知道跌多少、跌多長(zhǎng)時(shí)間再買這樣的思路不會(huì)變。變的主要是策略性的,比如非常有價(jià)值了,也不一定要不顧一切地進(jìn)去,盡量減少逆趨勢(shì)的操作。
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