在過去的三周中，包括本周在內(nèi)本來應(yīng)該一共有三篇投資筆記，結(jié)果第一周因為休假倒時差，給了自己一個偷懶的理由，第二周因為雪球眾所周知的原因又給了自己一個偷懶的理由，這周不能再找任何理由了。$貴州茅臺(SH600519)$ $格力電器(SZ000651)$ $中國平安(SH601318)$
全面資產(chǎn)牛市開始了？
在過去的三周中，上證50上漲7.3%，滬深300上漲6.43%，中證500上漲4.72%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.30%，其中中國平安、中國國旅、貴州茅臺、中興通訊、格力電器等股票漲幅從12-38%不等。對于多數(shù)的市場參與者而言，賺指數(shù)不賺錢的體驗在過去三周中變得比較普遍，只有銀行、保險、家電、消費等板塊中的龍頭個股有比較明顯的賺錢效應(yīng)，主題板塊中只有氫能源板塊始終保持強(qiáng)勢，另有休息良久的5G板塊在上周再次雄起。而其他熱門板塊中，如high了很久的工業(yè)大麻也頂不住藥勁了，某特殊不能說的板塊脈沖兩天，跌停一天，似乎都有些累了。
基于慣性的力量，也基于牛市怕踏空的基本心態(tài)，市場在最近15個交易日中，從跌破3000點的2994開始，不知不覺漲到了3270，漲幅接近10%，在這15個交易日中，有兩個重要維度的數(shù)據(jù)公布，一個是3月份的社融數(shù)據(jù)，另一個是一季度的宏觀數(shù)據(jù)。3月份的社融數(shù)據(jù)可以說遠(yuǎn)超市場預(yù)期，盡管短貸數(shù)據(jù)依然可觀，但中長期貸款數(shù)據(jù)也已起來，而一季度的宏觀數(shù)據(jù)中工業(yè)增加值、房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)等都超出市場預(yù)期。在微觀層面，上海、深圳兩個一線城市的二手房銷量明顯提升，我老家蘇州的群眾們又按耐不住對美好房價的向往，迫切地加入到搶房大軍之中，難道新一輪全面的資產(chǎn)牛市又開始了？
垃圾股亂炒的窗口期已經(jīng)結(jié)束
有一首歌的歌詞是這么唱的：“我曾經(jīng)問個不休，你何時跟我走”，最近兩個月我也曾不停地問自己，更不停地被別人問，牛市是否已經(jīng)來了？ 人民群眾如此關(guān)切地問牛市是否已經(jīng)來了，是因為大家心目中所期待的牛市是所有股票都能漲，且上漲幅度夠大，上漲速度夠快，今年2月份開始到現(xiàn)在的市場正好符合這個特征，大家都真心地希望這種狀態(tài)能夠延續(xù)。因此當(dāng)大家問我市場怎么看的時候，我能給出的最正確的答案是“用電腦看，偶爾用手機(jī)看看”，如果問我個股怎么走，我只能回答：“向右突破……”
我真實的想法是年初以來的上漲根本上來自于流動性推動帶來的估值修復(fù)行情，漲到目前這個位置，市場整體估值已經(jīng)修復(fù)到市場中位數(shù)偏高的位置，下一步的整體上漲需要看業(yè)績增長的情況。周末的政治局會議傳遞出的信號是流動性最寬松的時刻已經(jīng)過去了，所以聰明的市場事實上已經(jīng)提前對此作出了反應(yīng)，對流動性最敏感的創(chuàng)業(yè)板指在過去的三周中漲幅落后就說明了這一點。
可以做一個總結(jié)，就是垃圾股亂炒的窗口期已經(jīng)結(jié)束了，諸多股價爆升的各類神股，又要進(jìn)入到價值回歸之路，下周有一個觀察指標(biāo)，就是樂視在下周或者出一份繼續(xù)巨額虧損的年報，如此則凈資產(chǎn)為負(fù)，或者出一個會計師不能對年報出具意見的公告，不管哪個都要進(jìn)入直接退市的程序，總體看白馬騎士已難以出現(xiàn)，如此對市場整體的垃圾炒作無疑會是一劑清醒藥。
迎接結(jié)構(gòu)性慢牛的到來
再推遲一個時間段來看，周末政治局會議上提到資本市場的重大制度創(chuàng)新，毫無疑問指的是科創(chuàng)板，強(qiáng)調(diào)以信息披露為發(fā)行審核的基本原則，這樣一來，發(fā)行速度一定會加快，但我想一個只能上，不能下的市場一定是一個瘸腿的市場，要做重大制度創(chuàng)新，能上能下會是配套措施，如此才能真正實現(xiàn)資本市場資源配置的作用。那么對于殼公司而言最后的投機(jī)價值就在當(dāng)下了，大非小非們應(yīng)該利用這個窗口做瘋狂的減持。
因此對于是否是牛市這個問題，我的答案是全面的瘋牛難以持續(xù)，往后大概率會是一個結(jié)構(gòu)性的慢牛，其中會以傳統(tǒng)行業(yè)龍頭個股和具有極大想象空間的創(chuàng)新類個股為主線。但對于接下來的5月和6月，我仍然要像一個算命的一樣拍個腦袋認(rèn)為是以休息和調(diào)整為主，經(jīng)過近3個月的快速上漲和情緒的快速膨脹，靈魂要放慢腳步等一等身體的恢復(fù)。
風(fēng)險揭示
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