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今天的文章非常重要，它和我之前所寫的文章都不同，可能也和你讀過的一些文字都不同。由于今天的課程中我們所討論的概念充滿爭(zhēng)議，所以我需要你跟隨我的思路，一直到文章結(jié)尾...

在我們開始今天的文章之前，讓我們來確定一下討論的角度。這篇文章主要適用于那些一次開倉1-3個(gè)品種的短期交易者，而不適用于一次性持有許多不同資產(chǎn)組合或股票投資組合的長(zhǎng)期交易者。

并不是每個(gè)人都同意我在文章中所談到的概念，但這就是我處理交易的方法，也是一些比較成功的專業(yè)或機(jī)構(gòu)交易者處理交易的方式。我是這樣做的，所以也是這樣建議的...

大部分的論壇或者博客都是從百分比或者點(diǎn)數(shù)的角度去評(píng)判賬戶的收益情況。然而，實(shí)際上，以百分比或點(diǎn)數(shù)來衡量利潤(rùn)并不是處理你交易最有效的一種方法。每個(gè)交易者是不同的，每個(gè)交易者的心態(tài)以及交易的資金規(guī)模也是不同的。因此，在這種情況下，你應(yīng)該用美元的數(shù)量來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益，這個(gè)最終可以用數(shù)字'R'反映出來，而不是使用百分比或點(diǎn)數(shù)?，F(xiàn)在，讓我們討論一下，為什么用美元數(shù)額或者R來衡量交易是最好的方法。

我把“R”定義為可以反映固定風(fēng)險(xiǎn)下預(yù)期利潤(rùn)空間的一個(gè)值?，F(xiàn)在，對(duì)于那些還不了解預(yù)期利潤(rùn)空間的交易者，它其實(shí)就是一個(gè)值，它是成功的交易所得到的利潤(rùn)處于失敗的交易所遭受的損失。例如，如果你在一年的交易當(dāng)中獲勝的交易盈利了100000美元，失敗的交易虧損了50000美元，你的“R”就是2或者說是“2R”.（100000/50000=2）

因此，R是你所有交易中風(fēng)險(xiǎn)收益比的一個(gè)測(cè)量指標(biāo)。對(duì)于所有的交易，知道我們的R是多少，對(duì)于我們的交易是非常有幫助。你可以這樣想，如果你在一系列的交易都保持著2R的記錄，也就是說每筆交易你只允許損失1美元，盈利目標(biāo)是2美元，3R意味著你每次損失1美元的同時(shí)，預(yù)期能夠賺取3美元。作為交易者，這是改善你交易水平最有用的方法，任何想要給你資金的人都想要看一下你的長(zhǎng)期交易記錄，而這個(gè)記錄展示了固定的R值：R值越高越好。

百分比風(fēng)險(xiǎn)模式吸引了太多人的關(guān)注，因?yàn)樗赡苁亲钍軞g迎的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。我不想對(duì)此進(jìn)行長(zhǎng)篇分析，因?yàn)槲乙呀?jīng)寫了一篇文章，你可以在外匯交易資金管理的板塊讀一下。然而，我想要簡(jiǎn)單解釋一下，為什么百分比風(fēng)險(xiǎn)模式并不是我所采用的賬戶管理方法...

每筆交易以賬戶金額的2%所謂風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)于多元化股票投資組合或者大的對(duì)沖基金來說是個(gè)不錯(cuò)的主意，因?yàn)樗麄兺瑫r(shí)管理大量的資產(chǎn)，但對(duì)于散戶或只交易1或2個(gè)品種的個(gè)人交易者來說，百分比風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則并不是管理你交易賬戶最好的方法。

像這樣想一下，如果你用一個(gè)300美元的賬戶賺了300美元，也就是說收益100%,但這個(gè)100%也只不過是300美元。要知道，用一個(gè)1000美元的賬戶去賺取100%的收益比一個(gè)100000賬戶賺取50000美金的收益要容易得多。所以你會(huì)看到，為什么百分比收益和基于美元金額的收益并不完全相關(guān)，但我希望如此！

有一定非常重要，我們需要注意的是，大部分交易者都沒有大量的交易資金來進(jìn)行交易。由于杠桿作用，一個(gè)擁有1000美金的賬戶可以放大到20000美金的操作額度。你不要把所有的交易資金都放到一個(gè)外匯賬戶。我個(gè)人交易的資金規(guī)模較大，但我從來不讓自己的交易賬戶超過50000美金，因?yàn)橛捎诟軛U的作用，我并不需要更多的錢。

因此，為什么賬戶余額并不是一個(gè)非常好的基準(zhǔn)來決定你每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟憧梢杂靡粋€(gè)相對(duì)較少的資金來交易較大規(guī)模的頭寸。因此，你不需要把所有的資金都放進(jìn)你的交易賬戶當(dāng)中。這樣，大賬戶和小賬戶都可以交易相同規(guī)模的頭寸。所以更加重要的是你個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)容忍度以及你能夠認(rèn)識(shí)到，你所奇偶阿姨的每筆交易都可能失去這些錢。

如果一個(gè)交易者是百萬富翁，他不必把所有的交易資金放進(jìn)自己的交易賬戶。為什么？正如我們之前所討論的那樣，由于杠桿作用，你可以用少量資金交易大量頭寸。我現(xiàn)在有能力在賬戶放百萬資金，但我不會(huì)這樣做。我不需要這樣做，因?yàn)槲抑挥?0000美金就能夠交易我想要交易的頭寸規(guī)模。因此，交易者不需要把所有的資金都放到一個(gè)賬戶當(dāng)中，他們可以把多余的錢投入到一個(gè)可以獲取利息的賬戶或者投資到其他資產(chǎn)當(dāng)中。我每個(gè)月從我的交易賬戶中提取資金，從而確保自己賬戶的資金保持在之前的50000美金。

每筆交易以固定美元數(shù)額作為風(fēng)險(xiǎn)比使用賬戶金額的百分比作為風(fēng)險(xiǎn)要更重要的另一個(gè)原因是，由于杠桿的作用，賬戶規(guī)模的大小基本上無關(guān)緊要。因此，我們使用“R”來衡量收益，而不是以百分比或者點(diǎn)數(shù)。

一個(gè)專業(yè)的成功的外匯交易者知道如何通過嚴(yán)格的紀(jì)律來遵守自己的交易優(yōu)勢(shì)，他們很自然地對(duì)自己的交易能力非常自信，并且比初學(xué)者的風(fēng)險(xiǎn)容忍度更強(qiáng)一些。交易者之間的頭寸規(guī)模差別也是非常大的，因?yàn)槊總€(gè)交易者對(duì)于每一筆交易都有自己最舒適的可以接受的冒險(xiǎn)金額。風(fēng)險(xiǎn)容忍度是一個(gè)高度個(gè)性化的，這也是為什么用金額來測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)或收益是一種更有效的方法。所以，一個(gè)專業(yè)的并且持續(xù)盈利的交易者通常會(huì)比初學(xué)者有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。由于兩個(gè)交易者的風(fēng)險(xiǎn)容忍度差別很大，用“R”來測(cè)量交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益更符合邏輯一些。

在下面的表格中，我們可以看到一個(gè)20筆交易的情況。我們假設(shè)每筆交易都是采取固定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于每個(gè)交易者來說，風(fēng)險(xiǎn)容忍度是不同的，所以我們這里沒有去具體定義?？梢允敲抗P交易200美元或者2000美元，這取決于你的資金狀況以及個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度。重要的是，你的風(fēng)險(xiǎn)是固定的，因此你可以來計(jì)算你整個(gè)交易的R值：

因此，正如我們從上面的圖表中看到的那樣，我們的收益是33R，但是損失是11R，這就意味著我們的R是3.所以，對(duì)于市場(chǎng)中每1美元的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過長(zhǎng)期的交易來看，我們的期望收益是3美元。換句話說，我們整個(gè)交易的風(fēng)險(xiǎn)收益比是1：3。你還應(yīng)該注意到，我們?cè)?0筆交易當(dāng)中，失敗了11筆，失敗率為55%，成功了9筆，成功率為45%。這也告訴我們，如果你能夠正確理解和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)收益策略，即使你在失敗更多交易的情況下，也能夠獲得最終的盈利。

我管理過私募基金，也和一些職業(yè)交易者合作過，從專業(yè)的角度來說，真正重要的是風(fēng)險(xiǎn)收益...而不是百分比或者點(diǎn)數(shù)。

舉例：

一個(gè)交易者在專業(yè)的倫敦外匯交易大樓里工作，他們的賬戶在交易結(jié)束時(shí)要么是正值，要么是負(fù)值。他們的老板將會(huì)在每個(gè)月末查看他們賬戶的情況，他們主要關(guān)心的是風(fēng)險(xiǎn)收益。他們會(huì)機(jī)選整個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)，然后和收益進(jìn)行比較。只要當(dāng)R大于1的時(shí)候，專業(yè)的交易者才能夠獲得收益，因?yàn)镽值小于1意味著他們虧的錢比賺的要多。

專業(yè)的交易公司是以美元的數(shù)額作為風(fēng)險(xiǎn)來評(píng)估他們的交易者所獲得的盈利情況...我可以確定的是，所有的專業(yè)公司、銀行、對(duì)沖基金等，在月底或者年底都是主要以美元數(shù)量的角度來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益情況；因?yàn)檎缥覀冎八懻摰哪菢?，百分比和點(diǎn)數(shù)本質(zhì)上是完全不相關(guān)的。

我想要以更重要的一點(diǎn)作為結(jié)尾。不要忘記這篇文章，盲目地認(rèn)為每筆交易你想承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)都可以。因?yàn)?，風(fēng)險(xiǎn)容忍度是個(gè)高度個(gè)性化的事情，我多次提到這個(gè)。你必須在開始每一筆交易之前，實(shí)現(xiàn)想好每筆交易你能夠接受的最舒適的虧損額度是多少，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)都不知道哪些交易你將會(huì)成功，哪些交易你會(huì)失敗，即使你使用了像價(jià)格行為這樣高勝率的交易策略。一個(gè)確定風(fēng)險(xiǎn)容忍度的方法是，如果你的倉位讓你晚上睡不著，那么你的持倉風(fēng)險(xiǎn)可能過大。

正如你從今天的課程中所能看到的，在學(xué)習(xí)市場(chǎng)交易方面，我們都是不同的；你沒必要去找一些現(xiàn)存的外匯交易訓(xùn)練資料。作為一個(gè)成功的交易者，你可以從我這么多年的交易當(dāng)中免費(fèi)學(xué)到很多，當(dāng)然我也從其他一些成功的交易者那里學(xué)到很多東西。我知道，并不是所有人都同意我的觀點(diǎn)，這對(duì)我來說沒關(guān)系，我從未成為一種“毒藥”去毒害交易者，我所說的理念以及交易策略都是我自己所使用的。