文 | Nial Fuller
譯 | Jerry Ma
這篇文章主要是揭露一些關(guān)于資金管理方面的真理和秘密。我們所了解的大部分關(guān)于資金管理的內(nèi)容，在我看來基本上是完全沒有用的，那些方法并不能共讓我們的交易變得更加專業(yè)。大部分交易者所學(xué)習(xí)的資金管理方式通常都是一些機(jī)構(gòu)為了讓你“慢慢”虧錢而撒的“謊言”，這樣經(jīng)紀(jì)商就可以從你那里賺取傭金。如果你使用2%的資金管理原則，這篇文章可能會(huì)對(duì)此產(chǎn)生質(zhì)疑，讓你從所有不同角度來看待這個(gè)法則。我也認(rèn)為，那些教別人使用“賬戶百分比”風(fēng)險(xiǎn)管理方法的人并不能夠真正理解這個(gè)想法是有多么的武斷。原因很簡(jiǎn)單...每個(gè)交易者的賬戶規(guī)模是不同的，并且每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，凈資產(chǎn)以及交易水平也是不同的。如果你只是簡(jiǎn)單地對(duì)每筆交易采取一定比例作為風(fēng)險(xiǎn)止損，那純粹是太隨意了。你每筆交易應(yīng)當(dāng)暴露的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比你憑空想象的2%或者4%或者10%復(fù)雜多了。讓我來解釋一下...
我需要提醒一下的是，你正在讀的內(nèi)容可能和你已經(jīng)從其他地方學(xué)到的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制是完全矛盾的。我只能告訴你的是我所說的方法正是我交易的方法，也是一些專業(yè)的外匯交易者所采用的資金管理方法。因此，做好準(zhǔn)備，打開你的思維，享受這篇關(guān)于如何通過有效資金管理來使你的賬戶不斷增長(zhǎng)的文章。注意，我在網(wǎng)站上發(fā)布的所有文字都是基于真實(shí)的交易，而不是理論。
人人都知道資金管理是成功的外匯交易的一個(gè)重要的方面。然而大多數(shù)人并沒有花足夠的時(shí)間在開發(fā)或者執(zhí)行資金管理計(jì)劃方面。這就產(chǎn)生了一個(gè)悖論，如果你不開發(fā)自己的資金管理水平，并在每筆交易中持續(xù)運(yùn)用它，你就永遠(yuǎn)也不可能成為一個(gè)持續(xù)盈利的交易者。
我想要給你一個(gè)關(guān)于資金管理的專業(yè)視角，消除你周圍那些關(guān)于資金管理常見的神話。我從各種渠道聽說過許多關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理與利潤(rùn)兌現(xiàn)的不同想法，這些信息大多數(shù)都是沖突的，所以許多交易者感覺困惑也不足為奇。放棄執(zhí)行一個(gè)有效的外匯資金管理計(jì)劃，最終當(dāng)然導(dǎo)致他們的交易破產(chǎn)。我已經(jīng)在金融市場(chǎng)成功交易將近十年，并且我已經(jīng)掌握了風(fēng)險(xiǎn)收益的技巧，以及如何運(yùn)用這種技巧把小的收益快速積累成大額收益。
資金管理的秘話：
神話1：交易者應(yīng)該關(guān)注點(diǎn)位。
你可能聽說過你應(yīng)該按照點(diǎn)位來獲取利潤(rùn)或者損失，而不是依據(jù)賬戶金額來獲取利潤(rùn)或損失。這種資金管理方式背后的理由是，如果你是以點(diǎn)位來代替金額的話，你將不會(huì)對(duì)你的交易進(jìn)行情緒化處理，因?yàn)槟悴粫?huì)從資金的角度來考慮賬戶金額的變動(dòng)，而是從交易本身來考慮。這個(gè)對(duì)你來說，聽起來可能會(huì)有些荒唐。交易和投資的全部目的就是為了賺錢，你需要對(duì)每一筆交易冒多大風(fēng)險(xiǎn)以及允許損失多少錢非常謹(jǐn)慎，所以這種心理在不斷蔓延。你認(rèn)為經(jīng)營(yíng)業(yè)主會(huì)把季度的盈利或損失當(dāng)做最終結(jié)果嗎，顯然不是，因?yàn)榧径壤麧?rùn)或損失可能脫離最終時(shí)機(jī)的利潤(rùn)或損失。如果把你的交易當(dāng)做一場(chǎng)游戲來對(duì)待，似乎有些愚蠢。交易應(yīng)該像事業(yè)一樣對(duì)待，因?yàn)榻灰妆旧砭褪且豁?xiàng)事業(yè)，如果你想要持續(xù)盈利，你應(yīng)該把你的每一筆交易都當(dāng)做是生意來對(duì)待。就像任何一筆生意都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的可能性一樣，你執(zhí)行的每一筆交易也是如此。關(guān)鍵是從固定額度的角度去考慮你的交易，而不是用點(diǎn)位的角度去考慮，這將會(huì)使你的交易更加有效，這會(huì)為你打開認(rèn)真對(duì)待交易的大門。
從數(shù)學(xué)的角度來講，以每筆交易賺了或損失了多少個(gè)點(diǎn)的方式來考慮交易是完全獨(dú)立的，不相關(guān)的。問題是，每個(gè)交易者交易的頭寸規(guī)模各不相同，所以我們不得不用每筆交易賺了多少錢或者虧了多少錢來定義風(fēng)險(xiǎn)。僅僅是因?yàn)槟阌煤艽蟮狞c(diǎn)位來冒險(xiǎn)，這并不意味著你用很大的資金量來冒險(xiǎn)。相反，如果你設(shè)置一個(gè)非常窄的止損，這也并不意味著你拿很少的資金量來冒險(xiǎn)。
神話2：每筆交易承擔(dān)1%或2%的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)賬戶增長(zhǎng)的好方法。
這是一種最常見的資金管理的神話，我相信你已經(jīng)聽說過了。盡管它從理論上聽起來是好的，但實(shí)際情況是，大多數(shù)交易者交易賬戶的起步資金都在5000美元及以下。因此，想通過每筆交易冒1%或2%的風(fēng)險(xiǎn)的方式，來有效并且相對(duì)快速積累賬戶資金的想法是愚蠢的。如果你連續(xù)虧損5次，每次以賬戶的2%來冒險(xiǎn)，那么你爹賬戶資金將下降到4519.60美元，現(xiàn)在你仍然每筆交易以2%進(jìn)行冒險(xiǎn)，但此時(shí)的2%比你賬戶是5000美金時(shí)候的2%就更小了，所以你就更加容易止損了。
因此，按照百分比定義風(fēng)險(xiǎn)的模式，隨著你的交易虧損，你會(huì)自動(dòng)減少你的頭寸規(guī)模，這并不是最好的方式。心理學(xué)表明，經(jīng)過一系列的交易失敗之后，人們就變得更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)，相反，經(jīng)過一系列成功的交易之后，人們就會(huì)變得放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕，這是人類的本性。但我們不能因?yàn)樽约褐暗挠蛘邠p失，就改變對(duì)有任何一筆的風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。正如我之前在文章所說的，我們的交易結(jié)果其實(shí)是隨機(jī)分布的，你之前的交易結(jié)果并不會(huì)對(duì)你接下來的交易產(chǎn)生任何邏輯上的影響。
當(dāng)交易者使用百分比的風(fēng)險(xiǎn)模式，起初可能比較不錯(cuò)，他們最初的幾筆交易都是以1%或2%進(jìn)行冒險(xiǎn)，而且很有可能都取得了成功。但是，一旦他們開始遭遇連續(xù)的失敗，他們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己之前的收益就會(huì)迅速消失，而且需要很長(zhǎng)時(shí)間才能夠把自己虧得錢賺回來。然后，他們就會(huì)變得過度交易，參與一些低質(zhì)量的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在終于認(rèn)識(shí)到，僅僅用1%或2%來冒險(xiǎn)，他們需要花很長(zhǎng)時(shí)間才能夠重新實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
因此，盡管這種方法可以讓你每筆交易冒的風(fēng)險(xiǎn)較少，因此理論上限制了你的情緒交易錯(cuò)誤，然而大多數(shù)人的賬戶都是小資金，他們沒有奶訊對(duì)每筆交易冒1%或2%的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致了他們過度交易，這是最壞的結(jié)果。從一個(gè)虧損的階段回復(fù)過來是一項(xiàng)非常艱難的任務(wù)。記住，一旦你開始虧損了，每筆交易使用2%的方法，你每筆交易實(shí)際上冒的風(fēng)險(xiǎn)就更少了，因此，你賬戶利潤(rùn)的恢復(fù)速度就更慢了，這就阻止了交易者的努力與進(jìn)步。
最重要的事實(shí)是，如果你最初有10000美金，然后虧損到5000美金，使用固定百分比的方法，將會(huì)花費(fèi)你太長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)到最初水平，因?yàn)槟阕畛醯?%止損是200美金，但是當(dāng)賬戶達(dá)到5000美金的水平時(shí)，你每筆交易的止損就是100美金，因此，即使你有了一個(gè)非常好的獲勝的機(jī)會(huì)，你也可能輕易被止損掉，而使用固定金額的風(fēng)險(xiǎn)方式可以讓你的賬戶慢慢恢復(fù)。
神話3：寬止損比窄止損承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)更多。
很多交易者認(rèn)為，如果他們把止損設(shè)置的較寬，那么他們就會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。類似地，一些交易者認(rèn)為，使用窄止損，他們將會(huì)將降低交易中的風(fēng)險(xiǎn)。持有這些錯(cuò)誤觀念的交易者目前正是這樣進(jìn)行交易的，因?yàn)樗麄儧]有理解外匯交易頭寸規(guī)模的概念。
頭寸規(guī)模是指調(diào)整你交易中的頭寸大小或者頭寸數(shù)量的概念，調(diào)整你的預(yù)期止損位置以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模。例如，如果你每筆交易冒險(xiǎn)200美元，假設(shè)你開了2個(gè)單位，每個(gè)單位用100個(gè)點(diǎn)位進(jìn)行止損：2x100=200.
現(xiàn)在假設(shè)你想交易一個(gè)pin bar交易策略，但這個(gè)影線特別長(zhǎng)，你應(yīng)該把止損放在影線高點(diǎn)的上方，即使這意味著你可能有200個(gè)點(diǎn)位的損失。你也可以仍然在這筆交易中冒險(xiǎn)200美元，但是你需要降低你的頭寸規(guī)模，來滿足那200個(gè)點(diǎn)位的寬止損，換句話說，你應(yīng)該開1個(gè)單位的倉位，而不是2個(gè)單位。這意味你可以在每筆交易中保持相同額度的風(fēng)險(xiǎn)，只不過需要你根據(jù)你止損的寬度來調(diào)整你的倉位大小。
現(xiàn)在，讓我們看一個(gè)例子，如果你不根據(jù)止損寬度的變化來調(diào)整倉位的話，會(huì)發(fā)生什么情況。
例子：兩個(gè)交易者在相同的入場(chǎng)點(diǎn)入場(chǎng)，并且冒的風(fēng)險(xiǎn)也是相同的。A交易者開了5個(gè)單位的頭寸，止損是50個(gè)點(diǎn)位，B交易者也開了5個(gè)單位的頭寸，止損是200個(gè)點(diǎn)位，因?yàn)樗嘈胚@幾乎是個(gè)100%的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)不會(huì)朝著背離他的方向發(fā)展到200個(gè)點(diǎn)位。這種邏輯的錯(cuò)誤在于，如果市場(chǎng)朝著不利于你的方向快速發(fā)展，理論上是沒有限制的，同樣會(huì)有止損的可能性。我們都知道外匯市場(chǎng)的趨勢(shì)有多么強(qiáng)大。交易者A被止損了，他的損失是5x50=250美元。交易者比如果也被止損了，他將損失的更多，因?yàn)樗Ｍ袌?chǎng)在朝著背離他的方向移動(dòng)200個(gè)點(diǎn)位之前能夠拐頭。這樣交易者B就會(huì)損失5x200=1000美元，本來他可以只損失250美金，而現(xiàn)在卻損失了1000美金。
從上面的例子中，我們可以看出，我上面說僅僅把止損設(shè)置比較寬并不是一個(gè)非常有效的增加交易賬戶價(jià)值的方法。實(shí)際上恰恰相反，它是一種快速減少你交易賬戶價(jià)值的方法。最根本的問題在于，支持這種理念的交易者缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益比以及頭寸規(guī)模的理解。
風(fēng)險(xiǎn)收益比的威力
像我和其他一些專業(yè)的交易者比較關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益比，而不是對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行過度分析，或者設(shè)定一個(gè)不合實(shí)際的較大的利潤(rùn)目標(biāo)。這是因?yàn)閷I(yè)的交易者理解到，交易就是一個(gè)概率和資金管理的游戲。交易首先是從一個(gè)確定的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)開始，或者說是從一種被證明了至少比隨機(jī)確定市場(chǎng)方向更好的交易方法開始。對(duì)我來說，這種優(yōu)勢(shì)就是價(jià)格行為分析。我所教授和使用的價(jià)格行為交易策略有70-80%以上的成功率，如果你能夠明智地在正確的時(shí)間交易這些策略的話。
風(fēng)險(xiǎn)收益比的威力體現(xiàn)在持續(xù)有效地壯大自己交易賬戶的能力。我們幾乎所有的人都聽說過這樣的諺語“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”，盡管這些諺語是非常好的，但世界上這對(duì)于交易者來說根本無法提供任何有用可執(zhí)行的信息。如果你交易任何少于25000美金的賬戶，如果你想要保持頭腦清醒并且讓賬戶權(quán)益不斷增長(zhǎng)的話，你將不得不在之前設(shè)定的離場(chǎng)點(diǎn)了解利潤(rùn)。進(jìn)場(chǎng)之前就設(shè)定一個(gè)非常寬的利潤(rùn)目標(biāo)對(duì)于小賬戶交易者來說并不是非常有效，因?yàn)樗麄兓旧蠌膩聿粫?huì)主動(dòng)去了解利潤(rùn)，而總是當(dāng)市場(chǎng)反向的時(shí)候觸發(fā)止損。（我認(rèn)為這個(gè)非常重要，可以回過頭來再讀一讀這句話）。
如果你的成功率在40-50%之間，通過執(zhí)行較好地風(fēng)險(xiǎn)收益比，在交易中保持一致性，你是可以在市場(chǎng)中盈利的。通過學(xué)習(xí)使用較好的價(jià)格行為信號(hào)參與你的交易，你可以獲得一個(gè)更高的勝率，同時(shí)幫助你獲得更好的利潤(rùn)。
讓我們比較2個(gè)例子 —— 一個(gè)交易者使用2%的法則，一個(gè)交易者使用固定金額的法則。
案例1——你的每筆交易希望獲得1：3的風(fēng)險(xiǎn)收益。這就意味著每筆交易你所獲得收益都是你所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的3倍，才能夠達(dá)到你的目標(biāo)，如果你交易的勝率是50%，你將仍然盈利：
假設(shè)你的交易賬戶是5000美金，每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)是200美金。
第1筆交易失敗損失后的權(quán)益=5000-200=4800
第2筆交易失敗損失后的權(quán)益=4800-200=4600
第3筆交易成功盈利后的權(quán)益=4600+600=5200
第4筆交易成功盈利后的權(quán)益=5200+600=5800
從上面的例子我們可以看出，即使4筆交易虧損了2筆，你依然可以通過較高的風(fēng)險(xiǎn)收益比來獲得盈利。對(duì)比一下，我們看一下采取每筆交易采取2%的風(fēng)險(xiǎn)模式：
案例2-你的交易賬戶是5000美金，但每筆交易你打算冒險(xiǎn)4%（為了和上面對(duì)比，開始第1次失敗損失都是200美金）：記住，你的每一筆交易風(fēng)險(xiǎn)收益比都是1：3.這意味著每筆交易你所獲得收益都是你所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的3倍，才能夠達(dá)到你的目標(biāo)，如果你交易的勝率是50%，你將仍然盈利：
第1筆交易失敗損失后的權(quán)益=5000-200=4800
第2筆交易失敗損失后的權(quán)益=4800-192=4608
第3筆交易成功盈利后的權(quán)益=4608+552=5160
第4筆交易成功盈利后的權(quán)益=5160+619=5780
現(xiàn)在我們可以看到，為什么每筆交易冒險(xiǎn)4%（或2%）并不如使用固定金額的交易者那樣有效。需要注意的是，4筆交易過后，每筆交易以固定的金額進(jìn)行冒險(xiǎn)可以繼續(xù)保持風(fēng)險(xiǎn)的一致性，同時(shí)有效使用1：3的風(fēng)險(xiǎn)收益比，第一個(gè)交易者的賬戶將增加800美金，而采取4%的模式賬戶只會(huì)增加780美金。
所以，如果一個(gè)交易者在賬戶虧損的情況下，尤其是損失50%以上的情況下，想要把賬戶恢復(fù)到最初的水平，可以采取百分比的風(fēng)險(xiǎn)模式，也可以采取固定金額的風(fēng)險(xiǎn)模式，你認(rèn)為交易者選擇哪種方式更好呢？顯然，采取百分比風(fēng)險(xiǎn)模式，需要花太多時(shí)間才能夠恢復(fù)。當(dāng)然，有人可能會(huì)說，如果賬戶繼續(xù)虧錢的話，那么按照固定金額的風(fēng)險(xiǎn)模式，會(huì)損失更加嚴(yán)重。但是我們是在討論真實(shí)的交易情況，我需要的一種方法是能夠幫助我的賬戶回復(fù)到最初的水平，而不是保護(hù)我不再損失。如果你有一個(gè)好的交易方法和經(jīng)驗(yàn)，你可以使用固定金額風(fēng)險(xiǎn)法，這也是為什么我希望能夠打開你的眼界。
總結(jié)
上面文章中所介紹的資金管理的威力在于能夠讓你的交易賬戶持續(xù)有效地增長(zhǎng)。然而，再推薦這種方式的背后也有一些潛在的假設(shè)，主要是你所交易的資金是閑置資金，這就意味著，即使沒了這些資金，對(duì)你的生活也不會(huì)造成影響。你需要記住的是，風(fēng)險(xiǎn)收益比的整個(gè)原則就是讓你在市場(chǎng)中有一個(gè)有效的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，然后知道什么時(shí)候你的優(yōu)勢(shì)出現(xiàn)了，以及如何使用它，你可以從我的價(jià)格行為交易課程中學(xué)到這些。
盡管我不推薦每筆交易使用百分比風(fēng)險(xiǎn)模式，但我建議你每筆交易找一個(gè)自己可以接受的風(fēng)險(xiǎn)額度。如果你有10000美金，你可能每筆交易冒險(xiǎn)200或者300美金...作為固定的額度，或者你可以接受的舒適的額度，但是需要是固定的。同時(shí)需要記住的是，專業(yè)的交易者已經(jīng)學(xué)會(huì)了判斷高質(zhì)量的入場(chǎng)信號(hào)，這需要長(zhǎng)時(shí)間的觀察與實(shí)踐，因此，在你能夠真正賺錢之前，可以在模擬賬戶中練習(xí)你的技能。文章中所討論的資金管理策略是一種非常有效的，可以讓你賬戶資金增長(zhǎng)的方法。學(xué)會(huì)使用我的價(jià)格行為交易策略以及借助風(fēng)險(xiǎn)收益比的威力，你的交易結(jié)果將會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。
Jerry Ma點(diǎn)評(píng)
Fuller的意思是用固定額度的止損比百分比止損要好，主要是有以下幾個(gè)核心的理由：
1.賬戶翻本角度。當(dāng)賬戶處于虧損狀態(tài)時(shí)，用固定額度風(fēng)險(xiǎn)做盈虧比交易比用百分比風(fēng)險(xiǎn)做盈虧比交易能夠在更短的時(shí)間內(nèi)回本。
2.風(fēng)險(xiǎn)一致性角度。固定額度風(fēng)險(xiǎn)法無論你賬戶是賺是虧，風(fēng)險(xiǎn)都保持一致性，而百分比法在虧損時(shí)，變成了風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，盈利了變成風(fēng)險(xiǎn)偏好者，虧損時(shí)止損更窄了更容易止損，容易造成過度交易，盈利時(shí)候止損變大了，容易出現(xiàn)利潤(rùn)大幅回撤。而Fuller認(rèn)為我們交易的結(jié)果是服從隨機(jī)分布的，過去交易的成功或失敗不應(yīng)該改變風(fēng)險(xiǎn)的敞口，所以他反對(duì)因?yàn)橘~戶的盈虧而改變風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，而是選擇無論賬戶盈虧都保持風(fēng)險(xiǎn)一致性，這種好處是，虧損的時(shí)候能夠更快翻本，同時(shí)盈利的時(shí)候能夠減小回撤。
最后，F(xiàn)uller給出的方法是，首先你要給你的每筆交易設(shè)定一個(gè)可以接受的固定虧損額度，例如200美金，然后根據(jù)這個(gè)額度，以及價(jià)格行為策略來確定止損的寬度，根據(jù)虧損的額度/止損的寬度來確定最合理的頭寸規(guī)模。
聯(lián)系客服
