| 時(shí)間：2018年12月15日 09:08:03 中財(cái)網(wǎng) | |
剛剛結(jié)束的中央政治局會(huì)議明確提出，2019年要進(jìn)一步做好“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”這六穩(wěn)。在穩(wěn)金融方面，央行行長(zhǎng)易剛?cè)涨皩ｉT提及四方面的重大風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)：“包括市場(chǎng)異常波動(dòng)和外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)領(lǐng)域信用風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)和非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！?br data-filtered="filtered">
關(guān)于“市場(chǎng)異常波動(dòng)和外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)”，易剛行長(zhǎng)是這么詮釋的：比如股市和債市的大起大落，或者發(fā)生一部分企業(yè)違約造成恐慌；外匯市場(chǎng)上有可能出現(xiàn)外部沖擊導(dǎo)致市場(chǎng)的預(yù)期不穩(wěn)。政策要防止這些風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)之間傳染。
這里提到了三個(gè)市場(chǎng)，股市，債市和匯市。
看看今年的市場(chǎng)賬本吧：截至11月底，滬深兩市總市值合計(jì)45.36萬(wàn)億，比2017年末的56.71萬(wàn)億縮水11.35萬(wàn)億，下降20%。
A股總市值不僅低于2017年末的市場(chǎng)規(guī)模，也低于2016年末的50.77萬(wàn)億，甚至還低于2015年末的53.13萬(wàn)億，總市值創(chuàng)下近4年新低。這還不算近4年來(lái)發(fā)行近千只新股的新增市值（按每只50億市值計(jì)算，就有5萬(wàn)億，縱然按30億市值，也有3萬(wàn)億）。
2015年的股災(zāi)，后來(lái)被稱之為“股市異常波動(dòng)”。當(dāng)然，那一年從3000多點(diǎn)“大起”至5000多點(diǎn)，又“大落”至3000多點(diǎn)；今年并無(wú)“大起”，卻一落再落，市值比股災(zāi)之年還低得多，算不算異常波動(dòng)？
就債市而言，據(jù)易剛透露，截至12月10日，2018年新增違約債券116只，實(shí)際金額898億元，比2017年多593億元。盡管違約金額多了近3倍，但898億的違約債券與11萬(wàn)億多的股市縮水，與億萬(wàn)大戶縮為中戶，甚至小戶比起來(lái)，情況似乎好了許多。
幸好，匯市總算挺住了，人民幣兌美元匯率沒(méi)有破7。
其他三大金融風(fēng)險(xiǎn)，易剛是這么表述的：
第二大風(fēng)險(xiǎn)：重點(diǎn)領(lǐng)域信用風(fēng)險(xiǎn)：易剛特別關(guān)注的是“要考慮信用違約的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響”。盡管商業(yè)銀行的不良率有所提高，三季末已達(dá)1.87%，按135萬(wàn)億的貸款總額計(jì)算，不良貸款已達(dá)2.5萬(wàn)億，而銀行一年盈利也就2萬(wàn)億上下；但在資本充足率、撥備計(jì)提等監(jiān)管指標(biāo)作用下，總還能慢慢消化，至少目前對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響還不明顯。
第三大風(fēng)險(xiǎn)：影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。同之前對(duì)影子銀行總是偏于負(fù)面的提法不同，這次易綱表示，影子銀行實(shí)際上是金融市場(chǎng)的必要補(bǔ)充，影子銀行不是完全負(fù)面的名詞，只要依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，便能成為金融市場(chǎng)的有效部分。他也提到，截至2018年9月末，各類金融資管產(chǎn)品總規(guī)模高達(dá)104.5萬(wàn)億元，其中如30萬(wàn)億的銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)頒布《銀行理財(cái)子公司管理辦法》，正式取得了法律地位。而包括同業(yè)業(yè)務(wù)在內(nèi)，“治理已取得一定成效，影子銀行規(guī)模收縮，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)更加規(guī)范?！?br data-filtered="filtered">
第四大風(fēng)險(xiǎn)：非法金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，涉及金額不少，但都在“打擊范圍之內(nèi)”。
可見(jiàn)，上述四大金融風(fēng)險(xiǎn)中最值得關(guān)注的便是市場(chǎng)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是股市--如果2019年再繼續(xù)下跌、繼續(xù)縮水的話，股市風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)在其他市場(chǎng)之間傳染？中國(guó)經(jīng)濟(jì)能容忍嗎？有關(guān)金融監(jiān)管部門（包括央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等）算不算很好履行了中央政治局要求做到的進(jìn)一步六穩(wěn)的任務(wù)？
千萬(wàn)不要以為股市的錢是股民的，而銀行信貸的錢才是國(guó)家的，市場(chǎng)之間是會(huì)傳染的！事實(shí)上，今年大片發(fā)生的股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)傳染到銀行和眾多非銀金融機(jī)構(gòu)了。
而要股市不成為四大金融風(fēng)險(xiǎn)之首，一是退市，把害群之馬堅(jiān)決清理出市場(chǎng)；二是減稅，與股市有關(guān)的稅收能減則減，能免則免；三是引資，盡可能地引入長(zhǎng)線資金，老老實(shí)實(shí)地放上兩年三年不動(dòng)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真能“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，股市又為什么要節(jié)節(jié)敗退呢？
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