在孫鵬老師的直播課學(xué)員群里，作為案例分析探討過5只個股，分別是：東安動力、國金證券、中海海特、龍大肉食。還有一個是回答學(xué)員的問題的案例個股---會暢通訊。其中，東安動力上漲約30%,中遠(yuǎn)海特約20%，國金證券和龍大肉食10%。而會暢通訊不到10%。詳見11月25日量學(xué)大講堂余松老師的免費(fèi)視頻復(fù)盤課程。 這段話有一個中心：交易要了解市場主流資金對市場的看法，了解他們在想的時候在干什么。現(xiàn)在市場的主流資金是看多順周期品種的。年初的疫情導(dǎo)致世界各國大放水，帶來貨幣的極度寬松，我國也不例外。7月份之前我國是貨幣寬松。現(xiàn)在則是信用寬松。貨幣寬松和信用寬松統(tǒng)稱為放水，或者稱之為流動性釋放。但是，貨幣寬松和信用寬松完全是兩碼事，寬貨幣緊信用、金融機(jī)構(gòu)里資金充沛、利好投機(jī)炒作，緊貨幣寬信用、實(shí)體經(jīng)濟(jì)里資金充沛、利好周期復(fù)蘇。正常來說，一輪放水過程就是先寬貨幣、再寬信用，中間有很短一段時間兩個寬松會重疊，等信用寬松明顯有起色之后，貨幣就會反轉(zhuǎn)收緊。對應(yīng)的，我們看到7月份之前，資金寬松，推動估值提高，是科技、消費(fèi)和醫(yī)藥漲上天，現(xiàn)在金融市場資金邊際收緊了，但是企業(yè)盈利尤其是上中游企業(yè)盈利恢復(fù)超預(yù)期，盈利提高推動周期股上漲。上半年的行情，基本就是成長股的天下，不論消費(fèi)，科技，醫(yī)療，都是如此。價格漲上去之后。機(jī)構(gòu)需要兌現(xiàn)利潤。但是由于倉位的要求，他們必須將賣出去的倉位換成低估值的，價格低的周期股。特別需要指出的是。這樣的資金調(diào)倉換股還在進(jìn)行時，而不是完成時，這對于當(dāng)前資金擁抱價值和周期的趨勢并不造成影響。從10月份開始，累計(jì)流入900多億，流出約400億，累計(jì)凈流入500億。在這900億里，絕大部份都是流入滬港通，深港通是呈現(xiàn)流出狀態(tài)的。有時，當(dāng)天資金是呈現(xiàn)流出狀態(tài)的，但是就在流出的當(dāng)天，也是滬港通流入而深港通流出的。 從空間觀察，當(dāng)前A股估值分化尚未明顯緩解，低估值補(bǔ)漲仍有空間；從時間觀察，周期板塊超額收益與通脹周期較為一致，后者預(yù)計(jì)于明年年中見頂回落，保守估計(jì)順周期主線至少持續(xù)至2021一季度。從估值水平看，當(dāng)前A股仍有明顯的估值分化，低估值補(bǔ)漲行情可能尚未結(jié)束。周期板塊強(qiáng)勢的另一邏輯在于工業(yè)品價格的上漲，而從周期階段觀察后者可能尚未結(jié)束，保守估計(jì)順周期邏輯至少能持續(xù)至2021年一季度。第一個主要是下游的可選消費(fèi)品類的，包括汽車、家電、旅游、航空等服務(wù)業(yè)。其中，汽車板塊炒過三波。第1波是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。第2波是汽車整車?，F(xiàn)在第3波是汽車的零配件。當(dāng)然是沒有漲過的，而不是在天上飄著。第二塊是整個產(chǎn)業(yè)鏈偏中游的工業(yè)制造品。例如化纖、化工等。第三塊是上游的一些資源品，主要在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段整個產(chǎn)品的價格可能也會隨之抬升。主要是銅、鋁和稀土。第四塊是貫穿整個經(jīng)濟(jì)活動的一些服務(wù)業(yè)的部門，比如以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)。首先、供暖季動力煤價維持高位。本周動力煤價格持續(xù)走強(qiáng)，秦港動力煤現(xiàn)貨平倉價繼續(xù)上漲至623元/噸。期貨價格也在上漲。其次、后期判斷，拉尼娜現(xiàn)象帶來的“冷冬”預(yù)期將推動今冬旺季需求高增長。11月6日在孫鵬老師的直播課群里曾經(jīng)發(fā)過一張焦炭的期貨圖，本文就是看多煤炭的背后的邏輯。另外，我們要注意到，今年的行情經(jīng)常暴漲暴跌。臨近年關(guān)，市場的波動可能更為劇烈，獲利了結(jié)的動力很足，在任何一個高盈利的板塊上，都要及時止盈，不可戀戰(zhàn)。
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