全球領先的私人銀行瑞銀于6月下旬發(fā)布了《2022 年全球家族辦公室報告》，對全球 221個單一家族辦公室進行調查。此報告為同類報告中規(guī)模最大且最全面的，瑞銀連續(xù)3年發(fā)布該報告，今年受訪的家族辦公室總資產高達4930億美元，較上年度倍增，每個家族辦公室平均總財富凈值達22億美元。
圖片來源于：UBS GFO Report 2022
家族辦公室尋求另類分散投資工具
策略性資產配置見成效
報告顯示，全球家族辦公室現時身處策略性資產配置(SAA)的新時代，在當前高通脹、地緣政治風險、央行加息縮表及利率上升的環(huán)境下，多數的全球家族辦公室認為難以找到沒有相關性的回報，特別是他們不再認為傳統(tǒng)優(yōu)質的固定收益有助于分散風險了，因此當前的環(huán)境迫使他們重新審視投資選項，他們減少傳統(tǒng)固定收益的配置，轉而增加對私募股權、房地產及私募信貸的投資，以流動性換取回報。
全球家族辦公室2021年的SAA與2019年相比，大部分的配置方向維持不變，57%的投資組合配置傳統(tǒng)資產，43%為另類資產。傳統(tǒng)資產中，約32%配置股票 (其中24%為成熟市場，8%為發(fā)展中市場)，15% 配置固定收益 (其中11%為成熟市場，4%為發(fā)展中市場)，現金10%；而另類資產中，私募股權占21%，房地產12%，對沖基金4%，私募信貸為2%。然而，上述策略性資產配置未來將有新變化。
圖片來源于：UBS GFO Report 2022
居高不下的通脹、地緣政治的不穩(wěn)定以及金融資產的高估值是全球家族辦公室的三大擔憂。
在此背景下，大部分全球家族辦公室認為難以找到沒有相關性的回報，所以他們正在探求策略性資產配置轉變，物色另類的分散投資工具，進一步增加近年投資的私募市場。展望未來，19%的全球家族辦公室計劃在未來五年內減少對成熟市場傳統(tǒng)固定收益的投資及減少現金持有量；42%計劃在未來五年內增加私募股權直投；27%計劃增持房地產投資；27%計劃增持私募信貸的投資；11%計劃增持對沖基金。
沒有相關性的回報更難追求下
挑選主動式管理策略
有別于近年，報告顯示，家族辦公室亦正尋求更主動式的投資策略。39%亞太區(qū)家族辦公室較為依賴主動式策略及基金經理的選擇，或正考慮這種做法。18%亞太區(qū)家族辦公室稱，他們亦正物色非流動資產。
由于債券收益率偏低，家族辦公室不再認為傳統(tǒng)優(yōu)質的固定收益資產有助于分散風險，正在物色傳統(tǒng)固定收益替代品，包括房地產、私募信貸、高股息股票和私募股權，其中房地產和私募信貸成為傳統(tǒng)固定收益資產最佳的替代資產。另外，27%亞太區(qū)家族辦公室利用或正考慮利用對沖基金分散風險。隨著另類分散投資工具呈上升趨勢，41%亞太區(qū)家族辦公室認為，他們不能再單靠長倉投資去建立完整的投資組合。
圖片來源于：UBS GFO Report 2022
自動化及機器人技術
為最能引起共鳴的投資主題
84%家族辦公室表示，自動化及機器人技術是最能引起他們共鳴的投資主題，該主題涵蓋電子商務、數據、人工智能、云端及區(qū)塊鏈。下圖為受全球家族辦公室歡迎的投資主題：
瑞銀財富管理執(zhí)行副主席Josef Stadler 表示：「家族辦公室正緊隨重大轉型期的步伐。透過策略性配置尋求額外回報及另類分散投資工具，以應對新冠肺炎疫情、數碼科技以及現時的烏克蘭戰(zhàn)事，他們更迫切地審視自己的投資選項。」他續(xù)指：「在充滿挑戰(zhàn)的市況下，家族辦公室通觀全局，以審慎及創(chuàng)新的方式執(zhí)行策略性資產配置。」
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