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距離內(nèi)蒙古歐晶科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歐晶科技”）回復(fù)證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)的最后期限已經(jīng)越來(lái)越近。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，歐晶科技與中環(huán)股份的關(guān)系在此次IPO進(jìn)程中一直被市場(chǎng)所關(guān)注。由于中環(huán)股份與隆基股份在單晶硅片行業(yè)形成了雙寡頭壟斷格局，這導(dǎo)致中環(huán)股份成為了歐晶科技的穩(wěn)定“金主”，在2017-2019年均向歐晶科技貢獻(xiàn)了近九成營(yíng)收。需要指出的是，在報(bào)告期內(nèi)中環(huán)股份還穩(wěn)居歐晶科技第二大供應(yīng)商的位置；另外，中環(huán)股份旗下兩家子公司還曾是歐晶科技的歷史股東。這些錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系成為了證監(jiān)會(huì)追問(wèn)的要點(diǎn)，想要成功上市，歐晶科技還要對(duì)這些問(wèn)題給出一個(gè)合理的解釋。
貢獻(xiàn)近九成營(yíng)收
2017-2019年，歐晶科技對(duì)中環(huán)股份的銷(xiāo)售收入占比分別約為87.87%、86.79%、86.4%，均近九成。
招股書(shū)顯示，歐晶科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)。石英坩堝是單晶硅拉晶的主要原輔料，硅材料清洗、切削液處理是單晶硅片生產(chǎn)的重要工序，以上幾塊業(yè)務(wù)均處于光伏、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游。
從歐晶科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況來(lái)看，石英坩堝以及硅材料清洗是公司收入的主要來(lái)源。以2019年來(lái)看，硅材料清洗、石英坩堝分別產(chǎn)生營(yíng)收2.46億元、1.87億元，分別占當(dāng)期全部營(yíng)收比例的43.78%、33.33%。
由于歐晶科技下游客戶(hù)單晶硅片生產(chǎn)商中環(huán)股份與隆基股份形成了較為穩(wěn)定的雙寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局，公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收重度依賴(lài)中環(huán)股份。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，歐晶科技對(duì)中環(huán)股份的銷(xiāo)售收入分別約為3.03億元、4.76億元、4.96億元。
不難看出，除了重度依賴(lài)中環(huán)股份之外，歐晶科技對(duì)其銷(xiāo)售收入也在逐年增加。對(duì)于該情況，證監(jiān)會(huì)也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，在反饋意見(jiàn)中要求歐晶科技補(bǔ)充說(shuō)明公司對(duì)中環(huán)股份銷(xiāo)售收入逐年增加的原因，在下游單晶硅存在雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)的情況下，公司銷(xiāo)售高度依賴(lài)中環(huán)股份的商業(yè)合理性，是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。
針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向歐晶科技方面發(fā)去采訪函，對(duì)方在回復(fù)函中表示，根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)公司PV infolink數(shù)據(jù)顯示，2018年隆基股份和中環(huán)股份雙寡頭共占據(jù)了全球太陽(yáng)能級(jí)單晶硅片領(lǐng)域74%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)份額呈現(xiàn)進(jìn)一步向行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)，這決定了公司的下游客戶(hù)集中度較高。
另外，歐晶科技在招股書(shū)中表示，公司石英坩堝產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的確定，綜合考慮出廠基準(zhǔn)價(jià)、運(yùn)費(fèi)及包裝物構(gòu)成、訂單數(shù)量、路途長(zhǎng)短、產(chǎn)品規(guī)格、產(chǎn)品更新?lián)Q代、客戶(hù)資質(zhì)、回款安全性、行業(yè)下游的價(jià)格變化等因素，公司向中環(huán)股份及其關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售石英坩堝的單位價(jià)格低于第三方的銷(xiāo)售價(jià)格。
對(duì)于向中環(huán)股份銷(xiāo)售價(jià)格較低的原因，歐晶科技在回復(fù)北京商報(bào)記者采訪函中表示，“中環(huán)股份及其關(guān)聯(lián)方向公司采購(gòu)石英坩堝數(shù)量多且穩(wěn)定，對(duì)其定價(jià)優(yōu)惠與公司的銷(xiāo)售策略和內(nèi)部?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制相符。公司對(duì)中環(huán)股份及其關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售，因距離近而運(yùn)輸成本低、包裝物可循環(huán)重復(fù)使用，成本低于其他第三方客戶(hù)”。
穩(wěn)居第二大供應(yīng)商
除了系公司“金主”之外，中環(huán)股份在報(bào)告期內(nèi)還穩(wěn)居歐晶科技第二大供應(yīng)商。
招股書(shū)顯示，2017-2019年，歐晶科技對(duì)中環(huán)股份的采購(gòu)金額分別約為4961.8萬(wàn)元、7331.17萬(wàn)元、4679.31萬(wàn)元，分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為17.28%、14.16%、13.13%，均位列歐晶科技第二大供應(yīng)商。
中環(huán)股份這種既是大客戶(hù)又是供應(yīng)商的情況引發(fā)了市場(chǎng)極大關(guān)注。投融資專(zhuān)家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，針對(duì)存在同是客戶(hù)和供應(yīng)商的情況，一般情況需要核查合理性和必要性，是獨(dú)立的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)還是委托加工、采用總額法還是凈額法等。
針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，歐晶科技在回復(fù)北京商報(bào)記者采訪函中表示，公司對(duì)中環(huán)股份同時(shí)存在銷(xiāo)售和采購(gòu)的情形，對(duì)中環(huán)股份采購(gòu)是為了更好地實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)的必要輔助行為。由于公司向中環(huán)股份及其關(guān)聯(lián)方提供業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，需要考慮近距離、低成本、高效率、快速響應(yīng)客戶(hù)需求、保證服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)合作等多方面的因素，公司因此向中環(huán)股份及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了采購(gòu)，目前主要是向中環(huán)股份租賃房屋作為經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所為中環(huán)股份提供服務(wù)，以及因租賃房屋而附帶產(chǎn)生的水、電、采暖、氣等配套采購(gòu)。經(jīng)過(guò)十年的合作，公司向中環(huán)股份提供產(chǎn)品及服務(wù)具備了較強(qiáng)的黏性。
對(duì)于向中環(huán)股份租賃房產(chǎn)一事，歐晶科技在招股書(shū)中也有介紹。歐晶科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)分別屬于單晶硅片拉晶環(huán)節(jié)和切片環(huán)節(jié)的配套服務(wù)，需要在中環(huán)股份及配套方拉晶廠房和切片廠房附近租賃相應(yīng)的廠房用于上述拉晶環(huán)節(jié)和切片環(huán)節(jié)的配套服務(wù)。因此，公司租賃了相關(guān)房產(chǎn)用于向客戶(hù)提供硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)。
據(jù)招股書(shū)，歐晶科技共向中環(huán)股份方面租賃了6處房產(chǎn)。
對(duì)于該情況，證監(jiān)會(huì)也要求歐晶科技說(shuō)明向中環(huán)股份租賃房屋的期限確定要求、相關(guān)續(xù)簽機(jī)制，必要性和合理性，租賃房屋面積占公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體用房面積的比例等問(wèn)題。
另外，歐晶科技在回復(fù)北京商報(bào)記者采訪函時(shí)表示，除了中環(huán)股份以外，公司的客戶(hù)在數(shù)量上每年都有新增，公司的供應(yīng)商也會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整。
曾系發(fā)起大股東
值得一提的是，中環(huán)股份與歐晶科技并不止于合作伙伴的關(guān)系，中環(huán)股份旗下公司中環(huán)光伏以及天津環(huán)歐還曾是歐晶科技的歷史股東。
歐晶科技成立于2011年，彼時(shí)因石英坩堝供應(yīng)緊張，中環(huán)股份全資子公司天津環(huán)歐聯(lián)合余姚恒星與擁有石英坩堝生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的寧夏晶隆合作設(shè)立了歐晶有限（歐晶科技前身），天津環(huán)歐持有42%的股份，系當(dāng)時(shí)的第一大股東。之后在2013年歐晶有限經(jīng)歷了第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓹?quán)轉(zhuǎn)讓完成后，余姚恒星、天津環(huán)歐分別持有歐晶有限58%、42%的股份，天津環(huán)歐讓出了第一大股東的位置。
2015年，天津環(huán)歐將所持歐晶有限42%的股份轉(zhuǎn)讓給了中環(huán)光伏。之后歐晶有限進(jìn)行了一次增資，并整體變更為股份有限公司，截至2017年5月中環(huán)光伏持有歐晶科技28.8262%的股份。
但在2018年1月，歐晶科技表示，為配合公司資本運(yùn)作，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提升供應(yīng)商實(shí)力，中環(huán)光伏將持有的公司28.8262%股權(quán)以公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)兆慧谷、余姚恒星、華科新能，交易價(jià)格為1.53億元。自此，中環(huán)光伏正式退出歐晶科技股東行列。
對(duì)于上述現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，要求歐晶科技具體說(shuō)明余姚恒星、寧夏晶隆的業(yè)務(wù)背景和演變，與石英坩堝業(yè)務(wù)領(lǐng)域之間的關(guān)系，與天津環(huán)歐聯(lián)合設(shè)立公司的合理性，梳理中環(huán)系自公司設(shè)立以來(lái)對(duì)公司的出資情況。此外，證監(jiān)會(huì)還要求歐晶科技具體說(shuō)明2018年1月股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，與中環(huán)系存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的具體情況，認(rèn)定存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的依據(jù)和原因。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，IPO企業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，能否說(shuō)明這些關(guān)系存在的合理性是企業(yè)要解釋的重點(diǎn)。
另外，在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)也要求歐晶科技結(jié)合《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》及中環(huán)股份混改進(jìn)展，說(shuō)明在中環(huán)股份退出公司股權(quán)后，雙方合作的穩(wěn)定性及業(yè)務(wù)持續(xù)性，是否導(dǎo)致未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。
記者丨董亮 馬換換
編輯丨胡可
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