昨天組合內(nèi)又有兩只股票公布了半年報。
健帆生物+同花順。
（健帆生物主要經(jīng)營數(shù)據(jù)）
健帆生物上半年營收15.54億，同比增長30.80%；歸母凈利潤7.48億，同比增長20.64%。
分季度看，一季度營收6.97億，同比增長20.46%；歸母凈利潤3.35億，同比增長18.32%。
二季度營收8.57億，同比增長40.72%；歸母凈利潤4.13億，同比增長22.55%。
相比一季度，二季度無論營收，還是凈利潤，都有加速之勢。
要知道，二季度可是疫情影響最嚴(yán)重的一個季度。
健帆能取得這樣的成績，非常可貴。
凈利潤增速低于營收增速，原因在于研發(fā)：2022年上半年，公司研發(fā)費用約近1億元，而去年同期只有0.51億，同比增長96%，約近1倍。
這是一種健康的增長。
有朋友吐槽公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額只有1.28億，相比去年同期2.35億，大降了45.44%。
我看到這吐槽，忍不住大笑。
公司回款不會是均速的，上半年正是公司向渠道放貨的時段。
看這期間的季度數(shù)據(jù)、半年度數(shù)據(jù)，肯定是扭曲的。
真實的回款質(zhì)量，至少應(yīng)該看年度數(shù)據(jù)。
健帆往年的凈現(xiàn)比通常在1倍左右，考慮到它超高的利潤率，這個數(shù)據(jù)非常健康。
另外，公司的服務(wù)對象，主要是國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)。
這類對象幾乎全都是優(yōu)質(zhì)的客戶，應(yīng)收賬款的回收是有保障的。
健帆目前只有24倍左右的動態(tài)估值。
這樣的增速，匹配這樣的估值，真實的PEG數(shù)值是非常低的。
同花順上半年營收到13.89億，同比增長4.69%；歸母凈利潤4.85億，同比下滑15.98%。
看到這組數(shù)據(jù)，馬上有朋友叫嚷：業(yè)績下滑，爆雷了！
呵呵，別急，看看分季度數(shù)據(jù)再說話。
一季度，營收5.15億，同比下滑2.90%；歸母凈利潤1.11億，同比下滑34.01%。
二季度，營收8.74億，同比增長9.66%；歸母凈利潤3.74億，同比下滑8.11%。
相比一季度，二季度的營收和凈利都得到了大幅的改善。
再細(xì)察利潤表，分析利潤構(gòu)成，我們可以發(fā)現(xiàn)，同花順上半年利潤同比下滑的真正原因，跟健帆生物類似：研發(fā)費用增幅巨大。
今年上半年，同花順研發(fā)費用高達5.19億，而去年同期為3.69億，同比增長40%。
如果同花順僅僅保持去年同期的研發(fā)費用支出，則今年上半年的利潤增速輕松超逾25%。
同花順這家公司，吃行情飯，典型的強周期屬性公司。
對它的操作，就應(yīng)該買在市場行情最低迷、公司業(yè)績最差勁、股票估值最貴時，賣在市場行情最火爆、公司業(yè)績最靚眼、股票估值最便宜時。
萬科股息到賬之后，我昨天還留著一點資金，希望能加買一點同花順。
在同花順半年報公布之前，我實際上是非?？释陌肽陥竽鼙M量再“爛”一些的。
因為業(yè)績數(shù)據(jù)越爛，市場負(fù)面情緒越重。
我花同樣的錢，可以買到更多的股票。
現(xiàn)在看，我的這點小愿望，落空的概率要大一點。
喜歡一只股票，我最喜歡做的一件事，就是等它暴跌！
上邊的健帆，我就是這樣買入的。
手里有的這點同花順，也是這樣買入的。
騰騰爸就是這么尿性。
全文完。
作者簡介：
我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。
擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。
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