?作者：定投從零開始
來(lái)源：雪球
這幾個(gè)月行情波動(dòng)很大，新基民因?yàn)槿狈ο到y(tǒng)的投資系統(tǒng)，在怎么樣加倉(cāng)和買賣時(shí)顯得很隨意。
比如說(shuō)下跌加倉(cāng)，是為了通過(guò)加倉(cāng)來(lái)降低成本，但看到的很經(jīng)常是這樣的：
T日：2800點(diǎn)不買
T+1日：隨后漲到2900，感覺(jué)踏空。
T+2日：下跌到2850，上車機(jī)會(huì)來(lái)了，買入。
T+3日：繼續(xù)下跌到2800，虧損有一點(diǎn)心虛，稍微買入。
T+4日：繼續(xù)跌到2750。還會(huì)繼續(xù)下跌，再觀察觀察一段時(shí)間再說(shuō)，可能還會(huì)跌。
加倉(cāng)后成本反而變高，如果沒(méi)有系統(tǒng)的買入策略，要么買賣十分隨意，要么每次能不能補(bǔ)倉(cāng)都要倉(cāng)到處問(wèn)人。但是每個(gè)人的情況不一樣，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不一樣，別人的建議未必適合你。投資時(shí)的心態(tài)又嚴(yán)重受行情漲跌，外部輿論環(huán)境干擾，無(wú)法獨(dú)立客觀的做出決策。
本文試著梳理出一個(gè)新手應(yīng)該如何初步的建立起自己的基金買入體系。
01 | 市場(chǎng)短期走勢(shì)是否可以預(yù)測(cè)？
市場(chǎng)短期走勢(shì)是否可以預(yù)測(cè)，是整個(gè)投資體系的基石。
如果可以預(yù)測(cè)，那么高拋低吸將是收益最大化的最終途徑。
1. 還會(huì)繼續(xù)跌，先把基金贖回，等跌下來(lái)之后再買入，不是更好？
2. 明明會(huì)上漲，買入必定賺錢，全倉(cāng)買入，等漲起來(lái)賣掉收益最大化。
3. 預(yù)測(cè)市場(chǎng)，操作必然會(huì)傾向于短線，因?yàn)楦鶕?jù)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)來(lái)進(jìn)行高拋低吸才可以收益最大化。
4. 如果能預(yù)測(cè)市場(chǎng)，就不應(yīng)該做定投。
5. 定投的微笑曲線本質(zhì)是虧損曲線，下跌虧損過(guò)程中，堅(jiān)持定投買入低價(jià)份額來(lái)平攤成本。當(dāng)行情反彈時(shí)，更快的盈利。
6. 如果可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)，明擺著要繼續(xù)跌，半山腰買入，那不是明擺著虧錢嗎？等跌到位之后一次性買入不是更好？
7. 思考方式從根本上就完全不一樣。認(rèn)為能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)的聰明人，肯定不會(huì)用定投這種傻辦法來(lái)投資的。
02 | 定投有幾種方式
增量資金是指未來(lái)工作產(chǎn)生的收入結(jié)余。一般而言，定投是比較適合增量資金的投資方式。
第一大類：傳統(tǒng)定投，定期定額
固定日期，固定金額買入，這是最傳統(tǒng)最簡(jiǎn)單的方法。因?yàn)榇蟛糠秩嗣總€(gè)月的收入與結(jié)余比較穩(wěn)定在穩(wěn)定的收入中，拿出固定的金額出來(lái)定投。資金會(huì)十分穩(wěn)定，沒(méi)煩惱不操心。簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單收益也不會(huì)差。
第二大類：智能定投，高位少買，低位多買
理論上講，在市場(chǎng)處于低位時(shí)多買，在市場(chǎng)處于高位時(shí)少買，可以顯著提高定投的收益率。但是如何判斷高低，有很多種方法：
1. 均線定投策略
將過(guò)去一定時(shí)期內(nèi)的指數(shù)加以平均，并把不同時(shí)間的平均值連接起來(lái)，形成一根均線，用以觀察指數(shù)漲跌的一種技術(shù)指標(biāo)。
當(dāng)市場(chǎng)處于均線之上時(shí)，判斷為高估，減少定投金額，高出幅度越多，定投金額越少。
當(dāng)市場(chǎng)處于均線之下時(shí)，判斷為低估，增加定投金額，相比均線低得越多，定投金額越多。
均線智能定投最具代表性的是支付寶的【慧定投】
可閱讀《支付寶“慧定投”比普通定投強(qiáng)嗎？》
2. 價(jià)值平衡策略
當(dāng)使用價(jià)值平衡策略進(jìn)行定投時(shí)，核心邏輯就2點(diǎn)：
賺錢的時(shí)候，減少定投金額
虧錢的時(shí)候，增加定投金額
增加或減少定投金額完全以我為主。不看外部條件，不關(guān)注估值高低。只根據(jù)自身定投的盈虧情況來(lái)決定是增加還是減少定投金額。
價(jià)值平衡策略的最具代表性的是蛋卷基金的智能定投。
可閱讀《【實(shí)用策略】蛋卷基金“智能定投”》
慧定投與蛋定投的對(duì)比哪個(gè)更好？可以看這篇：《【蛋定投】和【慧定投】哪個(gè)收益高？》
3. 根據(jù)估值判斷高低
估值是一種藝術(shù)，什么時(shí)候估值高，什么時(shí)候估值低，不同人的判斷不一定相同。因此根據(jù)估值高低來(lái)決定定投金額，一般需要自己判斷。
因?yàn)楣乐抵笜?biāo)很多，對(duì)專業(yè)能力要求較高。有興趣的可以看看這幾篇：
1. 一圖看懂估值高低
2. 當(dāng)前點(diǎn)位與歷史上熊市低點(diǎn)對(duì)比
3. 為什么中證銀行指數(shù)支付寶顯示低估，蛋卷顯示估值合理？
當(dāng)前上證指數(shù)低于2800，即使只是看圖說(shuō)話，也能很明顯的發(fā)現(xiàn)處于歷史較低水平。
缺陷：
大部分人的收入都是比較穩(wěn)定的。
而智能定投追求的是低位少買，高位多買，智能定投的扣款金額是不穩(wěn)定的，而且差距可能十分巨大
1. 當(dāng)長(zhǎng)期處于低位時(shí)，智能定投多扣款現(xiàn)金流壓力會(huì)很大，大部分時(shí)候都要使用存量資金補(bǔ)充定投資金。萬(wàn)一錢跟不上，就定投資金流斷裂了。
2. 即使短期處于低位，但因?yàn)槎ㄍ督痤~突然放大，也有可能資金跟不上，策略失效。
3. 如果把定投基數(shù)設(shè)置較小，當(dāng)處于低位時(shí)，現(xiàn)金流不再有壓力。但較小的定投金額，又影響日常本金積累。
4. 相比之下，傳統(tǒng)的定時(shí)定額定投，雖然簡(jiǎn)單，但固定時(shí)間，固定金額卻最匹配大部分人穩(wěn)定的收入。
03 | 存量資金的買入
定投主要是用增量資金（日常每月收入的結(jié)余）拿來(lái)投資。而現(xiàn)有的大筆存量資金應(yīng)該如何投資呢？
第一種：用存量資金定投
將存量資金分成多份，再定期或分批買入，形式上類似定投。
1. 主要優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)和定投一樣，都是通過(guò)分批買入，平滑了投資的風(fēng)險(xiǎn)。但投資的收益也會(huì)平滑
2. 其次，也可以分批定投不同時(shí)期的低估指數(shù)基金，最有代表的是且慢上的長(zhǎng)盈計(jì)劃。優(yōu)點(diǎn)是一直買的都是低估指數(shù)。但缺點(diǎn)也很明顯，如果自己研究，需要大量的時(shí)間進(jìn)行研究，或者研究了也未必能做好。
3. 如果要跟大V組合，大V已經(jīng)在地位建倉(cāng)完畢了，倉(cāng)位都很高。對(duì)于剛接觸的新手，完全復(fù)制組合，可能一下就買到高點(diǎn)了。
第二種：金字塔買入法
簡(jiǎn)單說(shuō)就是看好指數(shù)未來(lái)的表現(xiàn)，但是擔(dān)心短期下跌，在下跌中逐步買入，跌得越多，買得越多。
優(yōu)點(diǎn)很明顯：
1. 金字塔買入法最大的優(yōu)點(diǎn)是解決新手低點(diǎn)不敢加倉(cāng)的問(wèn)題。在低位時(shí)，加倉(cāng)害怕下跌虧損，不加倉(cāng)又害怕反彈踏空。
2. 市場(chǎng)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，對(duì)于想買又擔(dān)心下跌虧損的普通人提供了一個(gè)切實(shí)可行的操作策略。
3. 越是下跌，加倉(cāng)的金額越多。所以金字塔買入法可以快速的降低成本。反彈之后可以迅速扭虧為盈。
4. 適合【保守】【有耐心】【低風(fēng)險(xiǎn)承受度】【可以少賺，不想大虧】的人
缺陷和優(yōu)點(diǎn)一樣明顯：
1. 如果計(jì)劃在2800最后一次金字塔買入，但是后來(lái)繼續(xù)跌到2700，那就沒(méi)有錢繼續(xù)買入。
2. 如果計(jì)劃在2500最后一次金字塔買入，但最終最低點(diǎn)位只有2800。因?yàn)闆](méi)有跌到最佳點(diǎn)位，所以即使上漲，倉(cāng)位也不會(huì)很高，踏空行情。
3. 最大的缺陷是，如果現(xiàn)在開始金字塔買入法，但在未來(lái)沒(méi)有怎么跌，震蕩幾個(gè)月之后就開始上漲，再也不回到3000點(diǎn)之下，那金字塔買入法就會(huì)很尷尬。
4. 金字塔買入法可以解決新手不敢買的問(wèn)題，但沒(méi)法解決踏空的問(wèn)題。
建議閱讀《金字塔買入法》
第三種：低位買入，坐等牛市
上證指數(shù)低于2800點(diǎn)，大部分人都認(rèn)可處于底部區(qū)域，只是不確定最低點(diǎn)在是多少，不知道什么時(shí)候才能贏來(lái)上漲。
但如果能夠承受極端情況下20%的浮虧，煎熬兩三年后才能迎來(lái)上漲的壓力，那么在底部區(qū)域一次性買入，之后就耐心等待牛市也是一種策略。
04 | 止盈的策略
買完之后怎么賣，比怎么買更難操作。
常見的定投的止盈策略有4種：
第一種，達(dá)到目標(biāo)收益率止盈
當(dāng)達(dá)到目標(biāo)收益率之后，不管未來(lái)漲跌，將基金全部贖回。
上圖從2012年1月至2019年4月30日定投興全滬深300，不同目標(biāo)收益率止盈的次數(shù)，周期，及累計(jì)盈利。
1. 隨著止盈收益率的提高，觸發(fā)止盈越來(lái)越難，止盈的周期也越來(lái)越長(zhǎng)。
2. 隨著止盈收益率的提高，但是盈利金額也越來(lái)越高。
優(yōu)勢(shì)：
1. 設(shè)置較低的止盈收益率（較低目標(biāo)收益率或年化收益率），容易實(shí)現(xiàn)
2. 只要收益率滿意，贖回賺錢了就是贏家，長(zhǎng)期看只有賺多賺少的區(qū)別，虧錢的可能性較低。
劣勢(shì)：
1. 牛市中面臨考驗(yàn)，達(dá)到止盈標(biāo)準(zhǔn)，贖回，盈利金額很少。
2. 但是牛市繼續(xù)漲漲漲，而定投本金積累需要時(shí)間，踏空牛市。
3. 如果目標(biāo)收益率定的過(guò)高，止盈周期又太長(zhǎng)了。
第二種，牛市高估止盈
不管市場(chǎng)如何波動(dòng)，堅(jiān)持定投，牛市高潮時(shí)才退出，就是牛市止盈。
怎么判斷牛市高點(diǎn)呢？可閱讀《看完這篇文章，學(xué)會(huì)怎么判斷牛市高點(diǎn)》
優(yōu)勢(shì)：
1.賺最多的錢
劣勢(shì)：
1. 坐過(guò)山車是難以避免的，由盈轉(zhuǎn)虧會(huì)有巨大的心理壓力，和早知道如此，當(dāng)初應(yīng)該如何如何的經(jīng)驗(yàn)
2. 極端情況下，在2015年牛市之前，2010年-2014年，長(zhǎng)達(dá)5年的熊市與震蕩市。人生有幾個(gè)5年，長(zhǎng)期的煎熬能讓所有的美好預(yù)期歸零。定投只剩麻木不仁的堅(jiān)持。
3. 熬了那么久，終于有牛市，來(lái)錢這么快，真的愿意賣嗎？
第三種：達(dá)到目標(biāo)收益率止盈
是前面2種方法的混合體。達(dá)到目標(biāo)收益率（比如10%）贖回盈利部分。有點(diǎn)略點(diǎn)，也都是兩者之間。
優(yōu)點(diǎn)：如果下跌，鎖定了部分盈利。如果上漲大部分本金還在，收益不會(huì)差。
缺點(diǎn)：牛市收益沒(méi)有最大化，震蕩市依然會(huì)坐過(guò)山車。
第四種：盈利之后，達(dá)到一定的回撤后止盈
希望能最大化的享受牛市上漲帶來(lái)的收益。當(dāng)出現(xiàn)下跌回撤后，很可能是牛市結(jié)束，熊市開始的跡象，再贖回進(jìn)行止盈。
如果能完美實(shí)現(xiàn)，可能是理論上最完美的策略。但是實(shí)際操作中，最大的難點(diǎn)是我們分不清是下跌牛市的正常調(diào)整，還是牛市就結(jié)束了。因?yàn)榕Ｊ卸啾┑?/p>
牛市多暴跌，動(dòng)不動(dòng)就是10%的回撤，雖然收益已經(jīng)不少，但離后面的高估依然有很大的漲幅。最大化的享受牛市上漲帶來(lái)的收益并沒(méi)那么容易。
05 | 小結(jié)
怎么建立系統(tǒng)的基金買入策略呢？
1. 看完上面的文章之后，你應(yīng)該要知道，沒(méi)有一種方法是完美的，都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)。
2. 沒(méi)有完美的方法，但有最適合你的方法。
3. 選擇一種最和你口味的策略，作為自己的買入與賣出策略。
4. 然后執(zhí)行，買入，等待，在未來(lái)合適的時(shí)候止盈。
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