1月19日，聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布最新一期《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，2021年全球外國(guó)直接投資（FDI）流量強(qiáng)勁反彈，從2020年的9290億美元增長(zhǎng)77%至約1.65萬(wàn)億美元，超過(guò)了新冠疫情前的水平。
2021年外國(guó)直接投資發(fā)展特點(diǎn)
一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增幅最大
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)幅度最大，2021年外國(guó)直接投資估計(jì)達(dá)到7770億美元，是2020年異常低水平的三倍。其中，受跨境并購(gòu)（M&A）激增影響，美國(guó)的流入量增加超過(guò)一倍（見(jiàn)圖1）。
發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)直接投資流量約8700億美元，增長(zhǎng)30%，其中，東亞和東南亞增速超20%，西亞流入量也有所上升，拉丁美洲和加勒比地區(qū)恢復(fù)到疫情前水平。非洲的流入量也有所上升，非洲大陸的大多數(shù)受援國(guó)的外國(guó)直接投資略有增加。
總的來(lái)看，2021年全球外國(guó)直接投資流量總增長(zhǎng)7180億美元，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體占比近四分之三，超過(guò)5000億美元。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，特別是最不發(fā)達(dá)國(guó)家，復(fù)蘇增長(zhǎng)較為溫和。
圖1：不同經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)情況
圖2 基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)部門投資項(xiàng)目增長(zhǎng)率
資料來(lái)源：貿(mào)發(fā)會(huì)議、外國(guó)直接投資/多國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，金融時(shí)報(bào)有限公司提供的資料，已宣布的新建外國(guó)直接投資項(xiàng)目的外國(guó)直接投資市場(chǎng)和國(guó)際項(xiàng)目融資交易的Refinitiv SA。
注：本趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告中的外國(guó)直接投資數(shù)據(jù)是根據(jù)部分年度季度數(shù)據(jù)估算的。綠地項(xiàng)目數(shù)據(jù)估計(jì)基于11個(gè)月。
二是行業(yè)復(fù)蘇不均，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資強(qiáng)勁
報(bào)告顯示，這得益于有利的長(zhǎng)期融資條件、復(fù)蘇刺激計(jì)劃和海外投資計(jì)劃，投資者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的信心強(qiáng)勁。國(guó)際項(xiàng)目融資交易的數(shù)量增長(zhǎng)了53%（見(jiàn)圖2），價(jià)值增長(zhǎng)了91%，在大多數(shù)高收入地區(qū)以及亞洲、拉丁美洲和加勒比地區(qū)都出現(xiàn)了相當(dāng)大的增長(zhǎng)。
相比之下，投資者對(duì)工業(yè)和全球價(jià)值鏈的信心依然不足。綠地投資項(xiàng)目數(shù)量下降1個(gè)百分點(diǎn)，投資價(jià)值增長(zhǎng)7%。相關(guān)行業(yè)（如電子產(chǎn)品）的新項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)一步下降。
其他工業(yè)部門的綠地投資活動(dòng)平均仍比疫情前的水平低30%。只有信息和通信（數(shù)字）部門已經(jīng)完全恢復(fù)。
跨境并購(gòu)（M&A）的復(fù)蘇在服務(wù)業(yè)中最為明顯，其中信息和通信行業(yè)的并購(gòu)交易數(shù)量增加了50%以上，占總數(shù)的四分之一。
三是不同經(jīng)濟(jì)體外資流入差異明顯
美國(guó)是最大的外資吸收國(guó)，其外國(guó)直接投資增長(zhǎng)了114%，達(dá)到3230億美元，其中跨境并購(gòu)的價(jià)值幾乎增加了兩倍，達(dá)到2850億美元。
歐盟的外國(guó)直接投資增長(zhǎng)了8%，但流量仍低于疫情前的水平。
中國(guó)的外國(guó)直接投資流入量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1790億美元，增長(zhǎng)了20%。
巴西的外國(guó)直接投資從2020年的低水平翻了一番，達(dá)到580億美元，但流入量仍略低于疫情前的水平。
東盟恢復(fù)了其作為亞洲和全球外國(guó)直接投資增長(zhǎng)引擎的作用，流入量增長(zhǎng)了35%，大多數(shù)成員國(guó)都有所增加。
印度的外國(guó)直接投資下降了26%，主要是因?yàn)?020年的大型并購(gòu)交易沒(méi)有重復(fù)。
沙特阿拉伯受跨境并購(gòu)增加的影響，外資流入翻了兩番，達(dá)到230億美元。
南非受跨國(guó)公司Naspers與其在荷蘭上市的投資部門Prosus之間進(jìn)行了460億美元的股票互換業(yè)務(wù)影響，流入南非的資金躍升至410億美元（2020年為30億美元）。
四是不同經(jīng)濟(jì)體可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的復(fù)蘇仍然脆弱
發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的行業(yè)的投資流恢復(fù)仍然脆弱，這些行業(yè)在疫情期間遭受重大損失，幾乎所有行業(yè)都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下降。其中，投資金額方面，綠地投資和項(xiàng)目融資交易的總價(jià)值增長(zhǎng)了55%，但主要是因?yàn)榭稍偕茉葱袠I(yè)的少量超大型交易。項(xiàng)目數(shù)量方面，投資項(xiàng)目數(shù)量?jī)H增長(zhǎng)了11%，可再生能源和公用事業(yè)仍然是增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的行業(yè)，特別是通過(guò)國(guó)際項(xiàng)目融資的項(xiàng)目。
在最不發(fā)達(dá)國(guó)家，與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的投資趨勢(shì)不太有利。項(xiàng)目數(shù)量方面，在2020年下降30%之后，最不發(fā)達(dá)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)一步下降了17%。投資金額方面，由于一個(gè)大型可再生能源項(xiàng)目，項(xiàng)目總價(jià)值增長(zhǎng)了約20%。
從生產(chǎn)能力發(fā)展的角度審視最不發(fā)達(dá)國(guó)家的投資趨勢(shì)，突出了結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)，部分行業(yè)受到疫情的嚴(yán)重沖擊。
2022年投資趨勢(shì)
2022年全球外國(guó)直接投資的前景依然樂(lè)觀，但重現(xiàn)2021年的大反彈式增長(zhǎng)的可能性較低。與 2021 年相比，2022年全球外國(guó)投資將保持溫和，且基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的國(guó)際項(xiàng)目融資將繼續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。
2022年海外投資風(fēng)險(xiǎn)提示
一是地緣政治和疫情持續(xù)影響
2022年，地緣政治緊張局勢(shì)有升級(jí)趨勢(shì)，將影響相關(guān)區(qū)域投資決策。疫苗接種速度、疫情持續(xù)等不確定性因素仍將深刻影響跨境投資。
二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展影響
基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激措施的實(shí)施速度，仍是未來(lái)影響外國(guó)投資的重要因素。同時(shí)，由于制造業(yè)和全球價(jià)值鏈的新投資仍處于較低水平，尤其是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，與制造業(yè)和供應(yīng)鏈新投資的復(fù)蘇之間存在時(shí)間滯后等因素，影響跨境投資在不同領(lǐng)域的表現(xiàn)。
三是外部環(huán)境影響跨境投資
勞動(dòng)力短缺、供應(yīng)鏈瓶頸、能源價(jià)格波動(dòng)和通脹壓力也將是跨境投資面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)。
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