什么是巨額贖回？
在單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%時，稱為巨額贖回。比如某只基金上一日的基金總份額為1000份。今日申購了100份，贖回了210份。那么凈贖回為110份，超過了上一日基金總份額1000份的10%，則發(fā)生了巨額贖回。
如果出現(xiàn)了巨額贖回，基金管理人可選擇兩種方式進行處理：
1).全額贖回：當(dāng)基金管理人認為有能力兌付投資者的贖回申請時，按正常贖回程序執(zhí)行。
2).部分延期贖回：基金管理人將以不低于基金份額總份數(shù)10%的份額按比例分配投資者的申請贖回數(shù)；投資者未能贖回部分，投資者在提交贖回申請時應(yīng)做出延期贖回或取消贖回的明示。
巨額贖回風(fēng)險是相對于基金公司說的，我理解的意思就是在市場處于恐慌砸盤時，基民們都贖回自己的基金，基金公司就要應(yīng)對這種危險的情況，就是巨額贖回風(fēng)險。
我覺得應(yīng)該是幾億吧，也是相對于這個基金的規(guī)模大小來決定。
巨額贖回的風(fēng)險如何避免？
避免巨額贖回的風(fēng)險主要有四點
1.基金應(yīng)預(yù)留出足夠的現(xiàn)金應(yīng)付開放式基金贖回。根據(jù)開放式基金的流動性風(fēng)險，可以建立自己的百分比控制標(biāo) 準(zhǔn)，并在市場變動的情況下隨之調(diào)整，既不會因為資金預(yù)留過多造成浪費，也不會因為預(yù)留現(xiàn)金過少而不能滿足開放式基金贖回的要求。當(dāng)發(fā)生巨額贖回時(巨額贖回是指開放 式基金單個開放日凈贖回申請超過基金總份額的10％)，基金管理人當(dāng)日辦理的贖回份額不得低于基金總份額的10％，對其余贖回申請可以延期辦理。
《證券投資基金運作管理辦法》同時規(guī)定：
開放式基金應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5％的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項。因此。在我國《證券投資基金法》沒有對開放式基金融資作出規(guī)定的情況下，基金管理公司必須持有足夠的流動性資產(chǎn)以應(yīng)付外部效應(yīng)可能產(chǎn)生的“巨額開放式基金贖回”，以維護基金的信譽。
2.如果某次贖回量超過預(yù)留現(xiàn)金時?；鸾?jīng)理可采用的應(yīng)對策略
基金應(yīng)該對持有人進行清單管理，即基金管理人根據(jù)持有人資金來源、持有動機、對證券市場的敏感程度、對利率的敏感程度等因素加以分類。
對要發(fā)生的贖回量進行預(yù)測。發(fā)生巨額贖回時的應(yīng)對策略包括：通過分析基金持有人的登記信息。
如果發(fā)生巨額贖回的期限和原因是可預(yù)測的，則應(yīng)首先考慮安排相應(yīng) 期限結(jié)構(gòu)的流動性資產(chǎn)，在該贖回日到來之前加大預(yù)留現(xiàn)金的量，這時可以接受該贖回日的全部開放式基金贖回申請；如果發(fā)生的巨額開放式基金贖回的期限或原因是沒有預(yù)測到的，則可 以按照《試點辦法》第三十條的規(guī)定，只接受部分贖回要求。由于發(fā)生巨額贖回對于開放式基金的信譽影響很大，基金經(jīng)理應(yīng)首先考慮降低風(fēng)險，而任何抵押融資， 都會增加開放式基金的資產(chǎn)組合的風(fēng)險。
3.構(gòu)造合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)在國債和股票之間得到合理的分配
售出股票的方法
如果基金經(jīng)理需要賣出股票，他們總希望出售股票時，不至于引起較大的價格波動。筆者建議基金經(jīng)理采用賣出指數(shù)化股票組合的方法，即賣出全部股 票組合中的每種或部分種類股票的一部分，這樣既實現(xiàn)了流動性的目的。也可使交易的隱蔽性得到提高。
賣出股票的原則是
通過分析股票的流動性風(fēng)險指標(biāo)和流動 性比例指標(biāo)，賣出風(fēng)險指標(biāo)小而流動性比例高的股票。由于開放式基金資產(chǎn)配置中主要是股票和債券，開放式基金贖回必須根據(jù)盈利性、流動性和安全性的需要，在貨幣 市場上融資以應(yīng)對投資者贖回資金及大量現(xiàn)金分紅造成的現(xiàn)金壓力，避免被迫拋售股票而造成的損失。
同時，基金管理人還可以在資本市場低位時以持有的債券資產(chǎn)作抵押，從貨幣市場融入資金進行再投資，提高基金盈利。
4.提高開放式基金贖回成本，抑制贖回可以通過以下幾個途徑來實施：
1. 開放式基金贖回的費率隨贖回份額的增加而提高，投資者可以選擇一次性贖回并付出較高費用?；蚍执乌H回但付出較多的時間和精 力。
2.可規(guī)定單只基金每次贖回不超過其擁有份額的25％。
3.T+N的清算制度。領(lǐng)取股票或期貨市場較大的值。投資者提出開放式基金贖回申請到清算交割有一段時間 (3天或5天)的資金凍結(jié)。
這樣一方面會提高投資者的資金成本(贖回成本)，抑制贖回；另一方面也能降低基金的流動性。給基金管理者緩沖的機會。
4.認購 基金時可不收手續(xù)費，贖回則收費。認購可隨時進行，而每周只接受一次贖回申請。
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