中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

今年以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策繼續(xù)走向分化。美國(guó)加息進(jìn)程啟動(dòng)、歐日等經(jīng)濟(jì)體寬松政策加碼，加上英國(guó)脫歐公投等事件，都對(duì)各國(guó)產(chǎn)生了不同程度的影響。展望下半年，各國(guó)尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家還須繼續(xù)防范各種不確定性事件和國(guó)際資本流動(dòng)帶來(lái)的沖擊。

分化仍是今年以來(lái)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的主旋律。中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部分析師韓會(huì)師認(rèn)為，“雖然美國(guó)的加息進(jìn)一步延遲，但并不意味著貨幣正?；_步的終止，加息將高度依賴美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)仍保持上升，那么大方向就不會(huì)改變”。

去年年底，美國(guó)加息進(jìn)程正式啟動(dòng)，但今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)還沒(méi)有進(jìn)一步動(dòng)作。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，其貨幣政策正常化之路并非一帆風(fēng)順。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)改善有所放緩，進(jìn)一步寬松似乎為時(shí)尚早。近期的英國(guó)脫歐也在很大程度上拖延了美聯(lián)儲(chǔ)加息的腳步。

與此同時(shí)，歐日等主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策走向卻與美國(guó)相反，以寬松為主，并有繼續(xù)加碼之勢(shì)。具體來(lái)看，歐央行今年以來(lái)延續(xù)了寬松貨幣政策，英國(guó)在寬松的基礎(chǔ)上，為了抵御脫歐沖擊，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)年內(nèi)會(huì)有一次降息行動(dòng)。

今年1月，日本已經(jīng)實(shí)施了“負(fù)利率”。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥甚至表示，必要時(shí)日本央行有可能在目前-0.1%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)存款利率，以刺激消費(fèi)和投資，抵抗通貨緊縮。在英國(guó)脫歐的背景下，摩根大通預(yù)測(cè)，日本很可能進(jìn)一步將利率由-0.1%下調(diào)至-0.3%，將不動(dòng)產(chǎn)投資信托的買入規(guī)模由900億日元擴(kuò)大至2000億日元。

貨幣政策的分化，根源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分化。“美國(guó)貨幣政策之所以與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體不同，源自于其經(jīng)濟(jì)基本面向好?！敝x亞軒說(shuō)，美國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)之后，雖然經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的休整，但確實(shí)在諸多發(fā)達(dá)國(guó)家中，率先走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和回升，具備貨幣政策回歸正常的基礎(chǔ)條件。相比之下，歐日等經(jīng)濟(jì)體仍無(wú)起色。同時(shí)，多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家基于現(xiàn)有的技術(shù)水平和發(fā)展結(jié)構(gòu)，還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)法維持以往的增長(zhǎng)勢(shì)頭，只能采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

英國(guó)脫歐進(jìn)一步強(qiáng)化了歐盟保持量化寬松政策的預(yù)期。謝亞軒表示，為了對(duì)沖貨幣貶值、資金外流以及經(jīng)濟(jì)不景氣等問(wèn)題，歐洲各國(guó)央行紛紛表態(tài)，向市場(chǎng)提供足夠的流動(dòng)性。長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)可能面臨的波動(dòng)加劇，更進(jìn)一步加深了歐盟、日本以及其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策的必要性，以沖抵負(fù)面影響。

其他不確定性因素也將影響主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的走向。韓會(huì)師表示，英國(guó)脫歐后的相關(guān)談判可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，過(guò)程本身充滿不確定性，一系列貿(mào)易、投資、就業(yè)等方面的變革和調(diào)整，使歐洲市場(chǎng)脆弱性上升，這都會(huì)加劇英國(guó)及歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。由于歐盟體量巨大，世界經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。英國(guó)退歐可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將加劇歐盟和全球信用風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性，也會(huì)拖慢美國(guó)貨幣政策正?；M(jìn)程。

貨幣政策的分化將不可避免地對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生外溢影響，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家。美國(guó)加息使得美元升值，這將吸引避險(xiǎn)資產(chǎn)回流，資本的流出會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)際匯率貶值壓力加大、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇等，這也將考驗(yàn)新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣政策。

“突破全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期低迷的陷阱，強(qiáng)化全球合作的重要性凸顯。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所在研究報(bào)告中指出，要著力協(xié)調(diào)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的取向，關(guān)注外溢影響、提高透明度，減少貨幣政策分化對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

謝亞軒也強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在制定貨幣政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮到政策的外溢效應(yīng)，同新興市場(chǎng)國(guó)家建立政策的溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制。新興市場(chǎng)國(guó)家在防范沖擊方面，首先要提升匯率彈性；其次要保持政策彈性，以適應(yīng)周邊的環(huán)境；此外，為了應(yīng)對(duì)突發(fā)的資本異常流動(dòng)，還可以采取臨時(shí)性的管制等措施。