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機械：計算機
互聯(lián)網傳媒通信：
tmt 劉洋:
今天人形機器人相關零部件公司大漲，我們認為核心主要是因為chatGPT板塊擴散的投資機遇，在產業(yè)當中也取得進展。AIGC能夠為各行各業(yè)進行賦能，那么其中非常重要的一個方向就是機器人。
我們創(chuàng)造機器人的目的就是為了讓機器人能夠代替人工去做一些簡單、重復性、枯燥，以及是危險的工作。自從上世紀60年代機器人被發(fā)明以后，在制造業(yè)已經得到大量的使用，但技術存在一些難以突破的瓶頸，主要在于簡單易用性，靈活性，即機器人只能從事重復性的、被制定好的操作，限制了機器人在工廠中，以及在各行各業(yè)的使用，所以如果我們能夠在現(xiàn)有的機器人上面賦予人的智力，人的情感，自我的判斷，溝通交流能力，如果機器人分能夠像人一樣非常靈活的應用在不同的場景當中，對于不同場景隨時做出調整，他的應用范圍能大大增 加，市場的接受能力也會大幅提高。
去年特斯拉在10月1號的AIDAY公布的第一款人形機器人擎天柱，市場認為在外形和功能上略微的低于預期，但其實在產業(yè)界認為都是非常超預期的，它的硬件方案非常的成熟，我們從零部件拆解圖上看到執(zhí)行器當中所運用的是兩種類型，一種是旋轉執(zhí)行器，一種是線性執(zhí)行器，進一步拆解就是諧波減速器+滾珠絲杠
+伺服電機+手指空心杯電機，集成程度很高。所以在硬件層面已經成熟，需要提升之處主要在于智能化，chatGPT的推出代表著人工智能的應用向前邁進一步，將此類軟件嫁接到人形機器人上也能推動機器人的產業(yè)化落地進程。
其次，人形機器人的智能化，能夠提高消費者的接受度。機器人為什么要做 成“人形”，而不是其他形態(tài)，核心在于只有人具有情感交互的功能和社交屬
性。未來會是老齡化社會，人們的陪伴和康養(yǎng)的需求非常大，家用服務機器人具有剛性需求，是未來長遠發(fā)展的必然趨勢。類chatGPT能給機器人情感支持和溝通能力，消費者更樂于購買，量產進程有望加速。
機械板塊我們認為投資機遇主要在于零部件，其次利好整個工業(yè)機器人和特種機器人板塊。
零部件包括諧波減速器、伺服電機、手指空心杯電機、滾柱絲杠、執(zhí)行器集成。
其次，機器人智能化會帶動機器人滲透率的提升，再結合年前工信部聯(lián)合17部門發(fā)布的機器人+政策，提出：到2025年，制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，服務機器人、特種機器人行業(yè)應用深度和廣度顯著提升，聚焦10大應用重點領域，突破100種+機器人創(chuàng)新應用技術及解決方案，推廣200個+機器人典型應用場景。我們認為政策的核心核心在于推廣機器人在更多場景的應用，而智能化能力將加快各類機器人的產業(yè)化進程。
1）工業(yè)機器人：埃斯頓、匯川技術、拓斯達、凱爾達、新時達、柏楚電子；
2）特種機器人：億嘉和、申昊科技、景業(yè)智能；
3）減速機：綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德、漢宇集團、秦川機床、國茂股份；
4）伺服系統(tǒng)及電機：鳴志電器、禾川科技、江蘇雷利；
5）機器視覺：奧普特、矩子科技、天準科技、凌云光；
6）物流自動化：中科微至、蘭劍智能、德馬科技等。
機器視覺從可選轉向剛需！實現(xiàn)制造強國的重要抓手，企業(yè)提效降費的優(yōu)先選項。2021年市場空間164億元，未來三年CAGR達37%
關注的技術趨勢：3D視覺引領下一代機器視覺革命。預計2025年3D視覺市場規(guī)模超過100億元，CAGR達74%。四類代表勢力各自優(yōu)勢分析
重點的需求場景：“新半車”等應用增量不斷。鋰電為當前最熱門領域，連續(xù)多年需求翻番；2023年半導體、光伏、新能源車增長潛力大，3C需求也有望復蘇國內廠商在價格、服務、解決方案能力上建立優(yōu)勢，預計2023年國產化率提升至65%，催生更多投資機會。
1）核心部件和視覺系統(tǒng)：AI安防雙雄、奧普特、凌云光等
2）智能視覺裝備：天準科技、精測電子、中科微至、矩子科技、大族激光等
3）上游鏡頭廠商：宇瞳光學、永新光學等互聯(lián)網傳媒
百度今日官宣類ChatGPT項目，國內海外大廠持續(xù)催化，重視AIGC/ChatGPT主題持續(xù)擴散
今日官宣類ChatGPT項目文心一言，將在三月份完成內測，面向公眾開放。
百度在AI領域布局較早，2010年初即成立“自然語言處理部門”，2013年成立百度深度學習研究院；當前國內領先，根據國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、工信部電子知識產權中心聯(lián)合發(fā)布的《中國人工智能專利技術分析報告
（2022）》，百度專利申請量和授權專利持有量均排名第一。
百度AI全棧布局，已形成芯片-框架-模型-應用四層架構。芯片-昆侖芯片是國內第一款自研云端全功能芯片?？蚣?深度學習平臺飛槳（PaddlePaddle），根據
IDC數據，22H2穩(wěn)居中國深度學習平臺市場綜合份額第一，超過Meta的
PyTorch、谷歌的TensorFlow。模型-文心大模型，具備跨模態(tài)、跨語言的深度語義理解與生成能力。應用-支持數字人度曉曉，AI作畫平臺文心一格等。
ChatGPT全球破圈，微軟、谷歌、百度等生成式AI布局持續(xù)推進，加速應用落地，互聯(lián)網傳媒是典型的智力勞動密集型產業(yè)，AIGC有望在內容和信息生產
（文本 圖像 游戲 視頻）等最先落地并有望發(fā)生PGC-UGC-AIGC的革命變化；也持續(xù)拓展至搜索、科研、辦公、電商客服、智能家居等領域。預計AIGC主題投資擴散，科技創(chuàng)新在2023傳媒復蘇之年（政策邊際放松）提振板塊估值。
后續(xù)催化：
微軟將在美東時間今日（北京時間2月8日周三凌晨2點）舉行發(fā)布會，OpenAI的CEO已經發(fā)布推文明確出席。
谷歌今日宣布對話式AI工具Bard正式開始測試，將于2月8日舉辦一場關于搜索和人工智能的發(fā)布活動。
1）AI技術：領軍百度（AI布局全面且領先），低估值的昆侖萬維（發(fā)布昆侖天工，AIGC全系列算法與模型開源），風語筑（與百度合作緊密，AIGC技術已應用在內容生產）；
2）應用：視覺中國（AIGC圖片），中文在線（AI輔助文字創(chuàng)作），三七互娛
（率先應用智能化投放系統(tǒng)），吉比特（AI等新方向持續(xù)探索跟蹤，內容創(chuàng)新能力強），巨人網絡（擁有AI實驗室，playtika大數據和AI是其核心能力），心動公司（taptap有望受益于AIGC實現(xiàn)內容提質增量），愷英網絡（創(chuàng)新方向積極布局），神州泰岳（NLP研發(fā)應用深耕多年，游戲出海排名前列）。
1）看似北美capex“疲弱”，但實際投資方向更明確，更容易超預期。
過去我們只能選擇capex流量主線的主要跟蹤指標，但缺點是后驗、有噪音
（amazon也僅有40-50%比例的capex是ICT相關）、太短期（預算季度波動 大）。當前雖然北美capex增量有限，但：meta為首的偏內容玩家聚焦了【新架構】【高密度】【新技術】等投資趨勢、amazon也提高ICT投資比例……所以流量主線實際的需求驅動力很強。
2）技術演進的分流和聚焦。
光通信為例，過去100G代際的切換方向相對明確；100G向上的演進方案相對多樣化，200G、800G各有選擇，AIGC的算力+流量驅動下光電一體、全光網
絡、高速率高密度的網絡方案成為必然，因此技術迭代仍然是主基調，持續(xù)帶動需求放量。
（上述兩點都可以解釋光通信代表公司為何22年能預計高增）
3）IDC層面供給加速出清、需求靜待花開。
東數西算周年之際，可以看到上海市提出新一批IDC用能規(guī)劃、各地算力樞紐建設提上日程、數字經濟的基建項目審批等，均提示了供給正在加速出清。我們預判大方向是結構調整，抖/快等內容創(chuàng)新持續(xù)拉動+云和互聯(lián)網需求預期提振+金融等行業(yè)數字化推進，可以期待需求轉暖。
因此，不妨再回顧下我們23年投資策略中提到的流量主線的“擴散邏輯”~
1）大模型和小模型有場景不同。小模型用比喻說法，約等于現(xiàn)款買房，大部分智能制造，智聯(lián)汽車，智能家電，智能電力等“嵌入式軟件”適合。今天是輪動
到智能制造機器人。大模型約等于“貸款買房”，后期才收斂，但復雜的場景適合，比如自然語言處理nlp，蛋白質氨基酸結構預測alphafold，aigc多模問題比如圖像/語義/視頻等交叉生成，未來的搜索，其實當前比較窄。
2）今天輪動到機器人+aigc，符合輪動規(guī)律。
和之前先互聯(lián)網+軟件，再游戲，再通信光模塊，一脈相承。也就是越來越有業(yè)績（機構化），上游化（賣鏟人）。按照這個規(guī)律，會擴散到其他有業(yè)績的比如上述智能其他多領域，然后再輪動回原來的軟件互聯(lián)網。
正是由于小模型也輪動，所以說明大家更泛化，更看業(yè)績。
3）未來節(jié)奏預測
由于四季度和一季度大家都沒業(yè)績，估計一季度是高風險偏好，主題化。二季度有兩個會，tmt會回到成長和價值
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