1]第1節(jié)：導(dǎo)言(1)
第一部分 第1節(jié)：導(dǎo)言(1)
個(gè)人投資理財(cái)一本通
AMustonPersonalInvestmentandFinance
宋效中仵鳳清王立國(guó)等著
第一章導(dǎo)言
個(gè)人投資理財(cái)，指的是個(gè)人或家庭的生活目標(biāo)得到滿足以后，再去投資于股票、債券、金融衍生工具、黃金、外匯、不動(dòng)產(chǎn)等投資品，獲取投資回報(bào)，加速個(gè)人或家庭資產(chǎn)的增長(zhǎng)，從而促使家庭生活水平的提高。它不同于公司理財(cái)，公司理財(cái)講的是企業(yè)籌資、投資、運(yùn)營(yíng)及利潤(rùn)分配；它也不同于個(gè)人理財(cái)，個(gè)人理財(cái)除了講個(gè)人投資籌劃之外，也講個(gè)人生活籌劃。
最近幾年，我國(guó)掀起一股前所未有的個(gè)人投資理財(cái)熱。我國(guó)這股投資理財(cái)熱的產(chǎn)生并非偶然，其形成有深厚的宏、微觀經(jīng)濟(jì)背景：從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍然保持著持續(xù)多年穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，發(fā)展呼喚投資；國(guó)家一系列改革開(kāi)放經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施，為百姓投資理財(cái)開(kāi)辟了廣闊的空間；在金融市場(chǎng)上已經(jīng)開(kāi)發(fā)出較多的個(gè)人投資理財(cái)工具供投資者一展才華。從微觀環(huán)境上看，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)20多年的快速增長(zhǎng)和國(guó)家的富民政策，人們富裕了，腰包鼓了，有條件思考自己的剩余資金如何去投資。加之眾多投資人受到別人發(fā)財(cái)致富的誘導(dǎo)和刺激；預(yù)期通貨膨脹，要求保持增值心理的增強(qiáng)，都激發(fā)了這種個(gè)人投資理財(cái)熱的形成。
這種個(gè)人投資理財(cái)是好事，不是壞事。長(zhǎng)期以來(lái)，一些人存在一種畸形心態(tài)，內(nèi)心里羨慕金錢，但大多數(shù)人在表面上卻都鄙視金錢，渴望致富又不敢表現(xiàn)出來(lái)。以致在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，賺錢、發(fā)財(cái)、致富，成為中國(guó)人羞于啟齒的詞語(yǔ)。有的人不以貧窮為恥，反以貧窮為榮；有的人也想發(fā)財(cái)致富，卻不敢大大方方承認(rèn)，堂堂正正實(shí)施。所以，現(xiàn)在的個(gè)人投資理財(cái)熱，反映的是隨著改革開(kāi)放的深入，人們經(jīng)濟(jì)思想觀念的解放與更新，反映我們中國(guó)老百姓社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念的重大進(jìn)步。
但是，我們要從理性經(jīng)紀(jì)人的角度出發(fā)去審視這種個(gè)人投資理財(cái)熱的發(fā)展前景：這種個(gè)人投資理財(cái)熱能實(shí)現(xiàn)老百姓發(fā)財(cái)致富之夢(mèng)嗎？怎樣的個(gè)人投資理財(cái)才能達(dá)到發(fā)財(cái)致富的目標(biāo)？個(gè)人投資理財(cái)需要哪種知識(shí)儲(chǔ)備？講究什么策略？如何分析與防范風(fēng)險(xiǎn)？這就是我們這本《個(gè)人投資理財(cái)必讀》成書(shū)的目的和所要講述的內(nèi)容。
第一節(jié)投資理財(cái)可使你發(fā)財(cái)致富
一、投資理財(cái)可圓中國(guó)老百姓百萬(wàn)富翁夢(mèng)
一個(gè)22歲的女大學(xué)生公開(kāi)宣稱要做個(gè)億萬(wàn)富妹，你可能認(rèn)為她狂妄，還會(huì)嘲笑她癡人說(shuō)夢(mèng)，但她現(xiàn)在卻實(shí)實(shí)在在有了價(jià)值40萬(wàn)元的股票。這不是別人給的，而是她用了3000元壓歲錢賺來(lái)的。
這位女大學(xué)生叫吳蓮子，曾是中國(guó)科技經(jīng)營(yíng)管理大學(xué)學(xué)生。1993年，他發(fā)現(xiàn)爸爸的朋友中有人買股票。她也想試試，得到父母的支持后，她到證券交易所以自己的名字開(kāi)了戶，那年她才16歲。
入市后，她自己模擬操作了一年。1994年暑假，她決心實(shí)踐一把，拿出十多年攢下來(lái)的壓歲錢3000多元，買了200股外高橋和黃埔房產(chǎn)，暑假結(jié)束時(shí)她拋出手中的股票，凈賺了15000多元。
初戰(zhàn)告捷，吳蓮子十分興奮，這也讓她有了無(wú)比的信心。從此，吳蓮子便正式在股市中奮斗，現(xiàn)在手中的股票價(jià)值已達(dá)40萬(wàn)元。她相信自己能夠成功，能夠成為億萬(wàn)富妹。
在眾多炒股大軍中，楊某算是資格比較老的一位。作為中國(guó)最早的股民之一，早在18年前，當(dāng)人們還紛紛渴望萬(wàn)元戶的時(shí)候，只有初中文化的楊某就已經(jīng)通過(guò)證券市場(chǎng)成為百萬(wàn)富翁了。人們稱他為“炒股大王”、“中國(guó)股市第一人”、“股神”，境外媒體甚至把他和巴菲特、索羅斯相比。
在這十八年中，楊某一直在股市奮斗，而且穩(wěn)賺不賠。凡是他投資的地方都能賺到錢。有人總結(jié)他在股市獲勝的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為他有一個(gè)像隱士一樣平靜的心態(tài)，對(duì)此，他說(shuō)：“對(duì)，我經(jīng)常跟我的學(xué)生講，炒股是六分心態(tài)，三分技巧，一分運(yùn)氣。比如說(shuō)今年有很多人賺得少，就是心態(tài)不好，做短線急于暴富，抓黑馬，結(jié)果抓到的都是黑驢，不想抓的隨便放在那里，都翻了百分之百，就是心態(tài)使然?！?amp;#32;  (快捷鍵←)
[2]第2節(jié)：導(dǎo)言(2)
第一部分 第2節(jié)：導(dǎo)言(2)
在基金之外，房地產(chǎn)投資也能帶來(lái)可喜的收益，家住沈陽(yáng)的張某在兩年中購(gòu)買了四套房產(chǎn)，總值100多萬(wàn)元，扣除各種成本、銀行借款利息、稅金，凈利達(dá)20多萬(wàn)元。購(gòu)買保險(xiǎn)也是生財(cái)之道，張先生用一部分資金用來(lái)購(gòu)買投資型保險(xiǎn)。保險(xiǎn)除了具有防范意外的功能，還延伸出來(lái)儲(chǔ)蓄、投資等功能。張先生除了購(gòu)買醫(yī)療、傷害類保險(xiǎn)外，著重加大連結(jié)險(xiǎn)的投資。2000年，張先生夫妻各購(gòu)買人壽保險(xiǎn)10份，每三年就有兩萬(wàn)元收益，平均每年就有6666元，每月平均555元，而且人身保障還在增長(zhǎng)。同時(shí)，張先生還購(gòu)買了10年期儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)種40份，共繳費(fèi)4萬(wàn)元，10年后可領(lǐng)取45760元，外加若干紅利。炒黃金收益也很可觀，上海陳女士從2006年初到“五一”前，投資黃金2個(gè)多月，就賺了超過(guò)25%的凈收益，現(xiàn)在還在金市里一展拳腳。投資收藏品也能獲得不菲的收益，下崗職工張先生在再就業(yè)上選擇自己有興趣有愛(ài)好的一行――收藏成本很低的連環(huán)畫(huà)，在上海文廟書(shū)市開(kāi)了一家專賣連環(huán)畫(huà)收藏品的小店，小店雖小，但生意卻不錯(cuò)。他介紹說(shuō)：“我們店有些老連環(huán)畫(huà)，當(dāng)時(shí)每本售價(jià)幾角錢，如今可以賣到百來(lái)元，有些再版老連環(huán)畫(huà)，原價(jià)只十幾元，現(xiàn)價(jià)上百元，翻了十倍之多?！背诉@些投資工具之外，投資債券、炒匯、投資期貨、期權(quán)、銀行貸款、銀行存款等等都是有效的投資工具。總之，現(xiàn)在我們中國(guó)人投資理財(cái)致富門路多多，每個(gè)人只要你想發(fā)財(cái)致富，真是天地廣闊，任你縱橫馳騁，一展才華。
二、美國(guó)普通家庭的百萬(wàn)富翁之路
有關(guān)調(diào)查顯示，2003年美國(guó)在職人員平均年收入為31632美元，一個(gè)普通的4口之家的年收入為6萬(wàn)多美元，平均每三個(gè)家庭就有一個(gè)擁有百萬(wàn)家產(chǎn)。顯然在美國(guó)，擁有百萬(wàn)家產(chǎn)并不是什么新鮮事，但調(diào)查同樣顯示，仍然有六成多的美國(guó)人連通往百萬(wàn)富翁的第一步都沒(méi)有邁出。這些人往往找出各種各樣的借口，比如“工作太忙，沒(méi)有時(shí)間投資”、“我需要享受，沒(méi)有錢投資”等等，但是他們沒(méi)有注意到，身邊的人只是比他們多花了一點(diǎn)點(diǎn)看電影的時(shí)間用來(lái)理財(cái)，將他們旅游休閑娛樂(lè)的閑錢節(jié)省下來(lái)做投資，就輕易實(shí)現(xiàn)了百萬(wàn)富翁的夢(mèng)想。下面就看一看三個(gè)美國(guó)家庭是怎樣從普通家庭一步步走向百萬(wàn)富翁之路的。
?。ㄒ唬┮晃唤處煹陌偃f(wàn)富翁之路
10年前，23歲的卡爾?史密斯成為美國(guó)50萬(wàn)普通中學(xué)教師中的一員，在此之前，他頭腦中從來(lái)沒(méi)有“理財(cái)”二字。
那時(shí)候他，每當(dāng)一張薪水支票拿到手中時(shí)，總是發(fā)現(xiàn)上一次的薪水已經(jīng)花的所剩無(wú)幾了。他無(wú)法積累財(cái)富，他的生活就這樣循環(huán)往復(fù)著。突然又一天，史密斯發(fā)現(xiàn)自己當(dāng)了幾十年教師、已經(jīng)年滿73歲的父親，卻沒(méi)有自己的退休基金，而且還沒(méi)有一點(diǎn)自己的積蓄。史密斯對(duì)自己說(shuō)，他不想重復(fù)父親那樣不知道未來(lái)的生活。
現(xiàn)在33歲的史密斯和32歲的妻子生活非常富足，他們戶頭上已經(jīng)積蓄了54萬(wàn)美元的退休基金、現(xiàn)金以及金融市場(chǎng)投資。再加上他們現(xiàn)在居住的房產(chǎn)等，粗略估計(jì)一下史密斯一家總共擁有90萬(wàn)美元家產(chǎn)，也就是說(shuō)，這對(duì)剛剛30出頭的夫妻離百萬(wàn)富翁只有一步之遙。
那么人們都想問(wèn)：史密斯是怎樣從10年前那個(gè)無(wú)一文積蓄的毛頭小子一躍成為百萬(wàn)富翁的呢？
對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，史密斯這樣回答：“永遠(yuǎn)記住一點(diǎn)――為自己付錢，當(dāng)然要選擇那些有升值空間的對(duì)象付錢?！笔访芩拐f(shuō)，通往百萬(wàn)富翁之路是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，需要耐心和嚴(yán)格遵守規(guī)則。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程中還需要不斷吸取教訓(xùn)。
1、努力工作是首要前提
努力工作是積累財(cái)富的首要前提。史密斯有一份穩(wěn)定的工作――他是一個(gè)私立基督學(xué)校的教師，他還利用業(yè)余時(shí)間擔(dān)當(dāng)家庭教師，這也能賺取一筆可觀的收入。他的妻子塔哈娜為她的兩份銷售工作忙得不可開(kāi)交。
“兩份收入對(duì)我們來(lái)說(shuō)太重要了，如果沒(méi)有雙重收入，我想我們不會(huì)那么快就達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。”史密斯說(shuō)。   (快捷鍵←)
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[3]第3節(jié)：導(dǎo)言(3)
第一部分 第3節(jié)：導(dǎo)言(3)
2、投資房地產(chǎn)得了大實(shí)惠
當(dāng)然，洛麗不僅考慮了細(xì)小的理財(cái)事情，還考慮了對(duì)一個(gè)家庭至關(guān)重要的——房產(chǎn)。他們于幾年之前購(gòu)入了現(xiàn)有的房產(chǎn)，一棟四臥三衛(wèi)的房子?！艾F(xiàn)在銀行證明我們的房子升值大約一倍”他們當(dāng)時(shí)購(gòu)入的時(shí)候花了14.3萬(wàn)美元。
他們買房的時(shí)候，手上只有相當(dāng)于房?jī)r(jià)5%的現(xiàn)金，所以他們采用背馱式貸款，每月還貸200美元，加上稅收、保險(xiǎn)等，其實(shí)他們每月在房產(chǎn)上支付的錢從沒(méi)有超過(guò)1000美元。
當(dāng)然，他們的目標(biāo)還不止于此。在三年前，洛麗家已經(jīng)開(kāi)始考慮更多的計(jì)劃。除了自己的房產(chǎn)以外，他們還購(gòu)置了一套價(jià)值9.4萬(wàn)美元的雙層公寓，位于岡扎格大學(xué)附近。這套房子當(dāng)然用于出租，“以租養(yǎng)貸”扣除抵押貸款、稅收、保險(xiǎn)等，他們每月還能有凈收入170美元，在這套房子上，他們已經(jīng)獲利6000美元。
3、雄心勃勃的10年計(jì)劃
現(xiàn)在，賈維斯又有了自己的計(jì)劃，那就是花10年的時(shí)間，入股他現(xiàn)在工作的診所。作為一個(gè)合伙人，如果能成為大股東之一，他的收益每年將提高2倍至3倍。但是，前提是他要投入40-50萬(wàn)美元，這可是一筆大數(shù)目。
積累這筆資金需要10年，巧合的是，這和他付清自己的學(xué)生貸款一樣長(zhǎng)。“這可是我日思夜想的一天?！辟Z維斯說(shuō)。
可以肯定的是，一旦學(xué)生貸款還清，而他的入股計(jì)劃成功以后，賈維斯一家會(huì)有每個(gè)月1萬(wàn)美元的凈盈余。“有這筆錢的一小部分，我們就能過(guò)得非常舒適了?！辟Z維斯說(shuō)：“當(dāng)然這筆錢我想還要供孩子們上學(xué)，支付我們的退休金等。”
無(wú)論如何，有一點(diǎn)可以肯定，那就是他們現(xiàn)在不僅僅生活無(wú)憂，而且已經(jīng)看到了成為百萬(wàn)富翁的曙光。
三、“大人物”們也積極運(yùn)用投資理財(cái)發(fā)家致富
“大人物”總讓人有一種遙不可及的感覺(jué)，于是人們總是在琢磨，他們究竟是怎樣打理自己的財(cái)產(chǎn)呢？是否有獨(dú)到之處？其實(shí)，無(wú)論身為政客的美國(guó)總統(tǒng)，還是臺(tái)灣國(guó)民黨黨首連戰(zhàn)以及香港房地產(chǎn)大亨李嘉誠(chéng)，他們也和普通人一樣，有的率性而為，有的精打細(xì)算，大都在積極運(yùn)用投資理財(cái)發(fā)家致富。
?。ㄒ唬┟绹?guó)前總統(tǒng)投資理財(cái)各有千秋
身為美國(guó)總統(tǒng)，雖然有眾多的咨詢顧問(wèn)為其方方面面出謀劃策，但在個(gè)人投資理財(cái)方面還得自己拿主意，好與差，就要看個(gè)人的能力了，正因?yàn)槊總€(gè)人的理財(cái)能力有異，所以便有幾位美國(guó)歷任總統(tǒng)目前個(gè)人財(cái)產(chǎn)的天壤之別。
美國(guó)《錢》雜志的一項(xiàng)調(diào)查顯示，過(guò)去25年的五任總統(tǒng)中（不包括小布什）最會(huì)理財(cái)?shù)漠?dāng)屬老布什，其資產(chǎn)由上任前的400萬(wàn)美元增長(zhǎng)到目前的2000萬(wàn)美元，是最有錢且資產(chǎn)增長(zhǎng)速度最快的前任總統(tǒng)。該雜志評(píng)價(jià)說(shuō)，若根據(jù)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度將5位總統(tǒng)理財(cái)能力排隊(duì)的話，那么老布什當(dāng)屬第一，緊跟其后的是里根、克林頓、福特，而卡特只能排在最后了。富蘭克林證券咨詢公司的顧問(wèn)對(duì)此進(jìn)一步總結(jié)出，理財(cái)有方的總統(tǒng)如里根、布什的共同點(diǎn)大致有如下幾點(diǎn)：一是請(qǐng)專家為自己理財(cái)，二是以股票、基金為自己的主要投資項(xiàng)目。
據(jù)悉，被譽(yù)為投資高手的布什，在投資回報(bào)率很高的信托基金上投入了巨額資金。此外，他還投資房地產(chǎn)。再譬如說(shuō)，曾在任期間創(chuàng)造了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡的里根，在剛開(kāi)始做演員時(shí)就已經(jīng)學(xué)會(huì)房地產(chǎn)投資了。前任總統(tǒng)克林頓則屬于莽撞的冒險(xiǎn)投資型投資者?？肆诸D夫婦早期投資策略相當(dāng)積極，不論是期貨還是避險(xiǎn)基金都嘗試過(guò)。不過(guò)，由于萊溫斯基的緋聞導(dǎo)致克林頓欠下了高達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元的律師費(fèi)。精明的他開(kāi)始將自己的財(cái)產(chǎn)交由信任的理財(cái)專家打理，境況便漸漸好了起來(lái)。
任職前不作任何投資的福特總統(tǒng)是這五位總統(tǒng)中上任時(shí)資產(chǎn)最少的一位，他在卸任后也開(kāi)始為自己擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，這樣他每年可有55萬(wàn)美元的收入?？ㄌ乜偨y(tǒng)在卸任時(shí)已經(jīng)背上了上百萬(wàn)美元的債務(wù)，好在他及時(shí)認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，卸任后18年內(nèi)撰寫(xiě)并出版了14本書(shū)后，經(jīng)濟(jì)狀況才得以稍稍好轉(zhuǎn)。   (快捷鍵←)
[4]第4節(jié)：導(dǎo)言(4)
第一部分 第4節(jié)：導(dǎo)言(4)
第二節(jié)投資理財(cái)?shù)闹赂恢?br> 從上一節(jié)我們看到，無(wú)論是窮人、富人，是“大人物”還是“小人物”，都能通過(guò)投資理財(cái)實(shí)現(xiàn)致富之夢(mèng)，但這只是一種“可能”，怎么樣把這種可能轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實(shí)，中間還有一段漫漫之旅要走，這條路徑是什么呢？
一、要有強(qiáng)烈的致富欲望
約瑟夫?墨非告訴我們：“想得到財(cái)富，先必將財(cái)富的觀念送入潛意識(shí)，不論何時(shí)何地，心中先相信你會(huì)擁有很多財(cái)富?！彼J(rèn)為，要發(fā)財(cái)致富，首先你必須有這種潛意識(shí)，并且要不斷強(qiáng)化這種意識(shí)，同時(shí)你要誠(chéng)實(shí)地努力地投入工作，潛意識(shí)欲望就能獲得成功。
我們不是要求人們?yōu)殄X瘋狂地推崇拜金主義，而是傳達(dá)一種積極向上的觀念，那就是要培養(yǎng)強(qiáng)烈的致富欲望。雖然渴望財(cái)富不一定馬上就有財(cái)富，但你時(shí)刻存有這種念頭，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)許多賺錢的門路，時(shí)刻想發(fā)財(cái)你就會(huì)找到許多致富的機(jī)遇。在復(fù)雜變幻的現(xiàn)代社會(huì)里，許多獲取財(cái)富機(jī)遇的把握，往往取決于自己的靈感?？释睦砟钍鼓愕难酃飧叨床炝?。
思想能促使行動(dòng)，動(dòng)機(jī)能激發(fā)靈感。你要是時(shí)刻有強(qiáng)烈渴望致富，你就會(huì)調(diào)動(dòng)自己的一切力量，去追求致富，使自己的一切理念、行動(dòng)、個(gè)性、才能與致富的欲望相吻合：對(duì)于一些與致富的欲望相沖突、矛盾的東西，你會(huì)努力去克服、消除；對(duì)于有助于致富的東西，你會(huì)竭盡全力去尋找壯大。只有這樣經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的努力，你便會(huì)成為致富者，使致富的可能性變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。相反，如果你的致富欲望不強(qiáng)烈，一遇到少許的挫折，便退避三舍，將致富的的欲望淡化或壓抑下去，那肯定一事無(wú)成。
我們探尋投資理財(cái)者們成功的足跡，首先就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們?cè)谄鸩街醵加兄鴱?qiáng)烈的致富欲望，那個(gè)22歲的女大學(xué)生吳蓮子公開(kāi)宣稱，她要做個(gè)億萬(wàn)富妹，有人認(rèn)為她狂妄，有人嘲笑她癡人說(shuō)夢(mèng)，但她現(xiàn)在實(shí)實(shí)存在的有價(jià)值40萬(wàn)元的股票。美國(guó)三對(duì)年輕夫婦之所以在三十剛出頭的時(shí)候就步入百萬(wàn)富翁行列，就是因?yàn)樗麄儎倓偣ぷ鞯臅r(shí)候每月發(fā)的薪水到月底就所剩無(wú)幾，生活拮據(jù)，覺(jué)得再也不能像父輩那樣“不知明天生活是怎樣”，心里有強(qiáng)烈致富的欲望。至于那些“大人物”，如美國(guó)前總統(tǒng)老布什、里根、國(guó)民黨名譽(yù)主席連戰(zhàn)家族、香港房地產(chǎn)巨子李嘉誠(chéng)等人物就不是發(fā)小財(cái)?shù)挠?，而是謀算著如何發(fā)大財(cái)，正是發(fā)大財(cái)?shù)挠?，?qū)使他們?cè)谡?wù)那般繁忙之際，還念念不忘抓住投資的機(jī)遇。
當(dāng)今中國(guó)的富裕階層，在20年前，和現(xiàn)在中國(guó)的貧困人群幾乎都在同一個(gè)起跑線上，而且有相當(dāng)?shù)囊徊咳?，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)條件還是個(gè)人條件都遠(yuǎn)不如現(xiàn)在的貧困人群，如上一節(jié)提到的楊百萬(wàn)，18年前工資只有六十幾元，但為什么偏偏他們成為富豪呢？就因?yàn)樗麄冇袕?qiáng)烈的賺錢意識(shí)，在強(qiáng)烈的賺錢意識(shí)驅(qū)動(dòng)下，他們不顧一切的投身于中國(guó)第一輪改革大潮中，楊百萬(wàn)在只有六十幾元工資的情況下，每年訂一百份報(bào)紙，悉心研究中國(guó)的股市信息，研究投資股市的策略技巧，在股市里馳騁十八年才有今天之富。其實(shí)，在他之上還有多名炒股大亨?！督?jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》工作室對(duì)1999年上市公司中期報(bào)表統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)股市個(gè)人擁有股票市值超過(guò)千萬(wàn)元者470人以上，其中超過(guò)億元的也有7人。一位名為孫文雄的投資者占據(jù)股市鰲頭，其名下?lián)碛?種股票合計(jì)2010萬(wàn)股，以A股計(jì)算市值超過(guò)4.07億元人民幣。年廣久為了賺錢一天十幾個(gè)小時(shí)炒瓜子，熱比亞給人洗衣服賺了3000元錢便去走村串戶搞販賣，終成億萬(wàn)富婆。事實(shí)都在清楚不過(guò)說(shuō)明，強(qiáng)烈的賺錢意識(shí)與致富欲望，對(duì)人生轉(zhuǎn)折具有多么重要的意義。持有強(qiáng)烈的致富欲望，這是致富的一個(gè)重要前提。不論你的年齡大小，不論你從事什么工作，也不論你有什么特長(zhǎng)什么本領(lǐng)，在這里需要提醒你的是，千方百計(jì)地激發(fā)并培養(yǎng)自己致富的欲望是你獲得財(cái)富的動(dòng)力之源。
二、要制定投資理財(cái)致富目標(biāo)
制定致富目標(biāo)對(duì)于投資理財(cái)致富活動(dòng)有著重要意義，沒(méi)有科學(xué)的目標(biāo)，我們只能茫茫然四處碰壁。   (快捷鍵←)
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[5]第5節(jié)：導(dǎo)言(5)
第一部分 第5節(jié)：導(dǎo)言(5)
有了目標(biāo)，但如果將目標(biāo)拋在一邊，目標(biāo)永遠(yuǎn)不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，如果在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的過(guò)程中遇到一點(diǎn)障礙就放棄，你也永遠(yuǎn)不能有成就感。最重要的不是想如何完美，而是如何去做。如果一個(gè)人一天總想做發(fā)財(cái)夢(mèng)，異想天開(kāi)的一夜暴富，而不去做實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的每件小事，結(jié)果只是有一個(gè)夢(mèng)而已。一個(gè)人有了充分的目標(biāo)，就可以動(dòng)力無(wú)窮，一往直前。當(dāng)你確定了對(duì)自己極為重要的目標(biāo)時(shí)，你會(huì)為自己的目標(biāo)所引導(dǎo)、所鼓勵(lì)，會(huì)努力做好每件事情，最終使自己夢(mèng)想成真。
日本的商界奇人井戶口健二從身無(wú)分文的打工仔躋身億萬(wàn)富翁行列后，現(xiàn)身說(shuō)法告訴那些渴望改變命運(yùn)的人發(fā)財(cái)?shù)拿卦E是什么，就是實(shí)現(xiàn)力所能及的目標(biāo)。
“我一開(kāi)始是在自己能完成的范圍內(nèi)試著做一些事情。通過(guò)做小事，經(jīng)驗(yàn)積累了，信心增加了，日后才能干更大的事情。所以在一開(kāi)始，我選擇的項(xiàng)目都是短平快，并且花錢不多，投資不大，牽扯的精力也不太多，等到越做越大，我的社會(huì)關(guān)系、商業(yè)信用、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)逐步得到增長(zhǎng)，就能干更大的事業(yè)?！?br> “這樣，我的視野越來(lái)越發(fā)展。但即使制定了宏偉的目標(biāo)，我也很注意實(shí)現(xiàn)，注意它的階段性，將它分為若干層次，限定在某段時(shí)間內(nèi)達(dá)到某個(gè)層次。也就是說(shuō)，我的每個(gè)大目標(biāo)都包含若干個(gè)小目標(biāo)，這樣從整體上看只有下大工夫才能完成的宏偉工程，可是從局部上看，它確實(shí)由若干個(gè)輕易完成的小工程組合而成的，只要分階段一個(gè)個(gè)完成，那實(shí)現(xiàn)整體目標(biāo)就順理成章了。一句話，制定好了目標(biāo)，就一定要有條不紊地去實(shí)現(xiàn)?！?br> 所以，有了正確的目標(biāo)就要堅(jiān)持到底，決不能朝三暮四，有人通過(guò)對(duì)100個(gè)億萬(wàn)富翁的性格加以分析之后發(fā)現(xiàn)，大凡成功者都有這樣的個(gè)性：他們都能很快下定決心，但要他們改變?cè)瓉?lái)的主意卻非常困難，失敗者則正好相反。為什么呢？因?yàn)槌晒φ叩男愿駴Q定他們勇于堅(jiān)持，他們之所以對(duì)新理念“馬上決定下來(lái)”，是發(fā)現(xiàn)新理念的價(jià)值，但決不輕易放棄自己正在從事的事業(yè)。
當(dāng)然，堅(jiān)持也是一柄雙刃劍，有的人由于堅(jiān)持而投資成功，有的人卻因堅(jiān)持而一生失敗，這是因?yàn)槟繕?biāo)確定的問(wèn)題——如果你開(kāi)始就確定了正確的目標(biāo)，堅(jiān)持是成功的基礎(chǔ)，否則越是堅(jiān)持離成功越遠(yuǎn)。因此，如果定下目標(biāo)一成不變，那也不行。因?yàn)樗ǖ哪繕?biāo)有正確和錯(cuò)誤之分，明明發(fā)現(xiàn)目標(biāo)不對(duì)，而仍然一意孤行，那將越走越遠(yuǎn)。
三、要編制投資理財(cái)致富的計(jì)劃
沒(méi)有科學(xué)的目標(biāo)，則一個(gè)人就像無(wú)頭蒼蠅亂闖。如果有了目標(biāo)而沒(méi)有合理的投資理財(cái)計(jì)劃，則你的目標(biāo)也形同虛設(shè)，起不到引導(dǎo)的作用。
制定投資理財(cái)致富活動(dòng)計(jì)劃，首先涉及到三個(gè)問(wèn)題：一是你的性格特點(diǎn)及對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好；二是你個(gè)人的資產(chǎn)規(guī)模，有能力做什么；三是你本人的知識(shí)結(jié)構(gòu)和能力大小，決定了你對(duì)不同投資理財(cái)工具的駕馭能力。從這三個(gè)問(wèn)題出發(fā)，你需要考慮以下三個(gè)影響投資理財(cái)計(jì)劃的因素：
?。ㄒ唬﹤€(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好與性格特點(diǎn)
偏好是一種性格傾向。每個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不相同，大致可以分為三類：風(fēng)險(xiǎn)回避型，他們不敢冒風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型，他們喜歡冒險(xiǎn)，熱衷追逐意外收益；風(fēng)險(xiǎn)適中型，他們追逐收益的同時(shí)又注意安全?，F(xiàn)實(shí)生活中風(fēng)險(xiǎn)偏好型占少數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)回避型和風(fēng)險(xiǎn)適中型占多數(shù)。在擬定計(jì)劃之時(shí)，你首先要根據(jù)自己的心理素質(zhì)和性格特點(diǎn)，確認(rèn)自己是屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)類型的人，按風(fēng)險(xiǎn)大小選擇適合你的投資方式。一般說(shuō)來(lái)：敢冒風(fēng)險(xiǎn)的人投資股票，穩(wěn)重的人投資國(guó)債，實(shí)干型的人投資房地產(chǎn)，性格堅(jiān)韌的人投資期貨，保守的人選擇定期儲(chǔ)蓄，求利又怕風(fēng)險(xiǎn)的人投資基金，細(xì)致的人投資黃金或收藏品等等。
?。ǘ┵Y金準(zhǔn)備
無(wú)論選擇何種投資理財(cái)方式，首先要取決你的收入水平和分配結(jié)構(gòu)。在個(gè)人收入水平低的下情況，如年青的工薪階層沒(méi)有雄厚的資金基礎(chǔ)，首先要節(jié)儉度日，需要一段時(shí)日積攢一些資金；如果是中年人，有了一定的積蓄你要考慮必要的消費(fèi)有哪些，例如子女的教育費(fèi)用，贍養(yǎng)老人費(fèi)用，意想不到的不時(shí)之需的大約費(fèi)用，扣除這些剛性的花費(fèi)之外，還能有多大的剩余，當(dāng)然同時(shí)也要考慮未來(lái)的收益增長(zhǎng)的可能性；如果是退休的老年人，你可能有較多的積蓄，但未來(lái)有收入增加的可能性不大，那你要計(jì)算，如何投資及投資多少，在保你安度晚年的基礎(chǔ)上再提高生活的質(zhì)量。   (快捷鍵←)
[6]第6節(jié)：導(dǎo)言(6)
第一部分 第6節(jié)：導(dǎo)言(6)
第三節(jié)投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)
在前面第二節(jié)，筆者提到，要投資理財(cái)投資人需要具備一些入門財(cái)務(wù)知識(shí)。這些知識(shí)都包括哪些內(nèi)容呢？筆者認(rèn)為它應(yīng)該包括：
（1）都有哪些可供使用投資理財(cái)?shù)墓ぞ?，其含義如何？
?。?）這些投資理財(cái)工具致富的原理是什么，都有哪些特點(diǎn)，其理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)如何？
?。?）在這些理財(cái)工具運(yùn)用中，有哪些常用的交易術(shù)語(yǔ)，其涵義如何？
?。?）各種理財(cái)工具的理財(cái)程序如何？
（5）各種理財(cái)方式的投資策略、技巧或方法如何？
?。?）對(duì)各種理財(cái)方式應(yīng)如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析與防范？
本節(jié)主要針對(duì)前四個(gè)內(nèi)容做梗概介紹，第（5）和第（6）各內(nèi)容分別在第四節(jié)和第五節(jié)專門介紹。
一、現(xiàn)在我國(guó)可供使用的投資理財(cái)工具及其涵義
現(xiàn)在我國(guó)可供個(gè)人使用的投資理財(cái)工具較之建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之初的十幾年前要豐富多了，但與發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比尚不可同日而語(yǔ)。現(xiàn)可供使用的工具，按風(fēng)險(xiǎn)大些順序排列：股票、期貨、基金、外匯、債券、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、黃金、收藏品、銀行貸款、銀行存款。關(guān)于彩票，是屬于投資還是賭博爭(zhēng)議頗多，筆者傾向于屬于投資范疇，盡管其風(fēng)險(xiǎn)很大，筆者也把它排在最后，僅供讀者參考。
對(duì)于這些投資工具，不能僅知道一個(gè)名詞概念，要了解其涵義。例如股票是投資者最常聽(tīng)到的名詞，那么股票是什么呢？股票是由股份公司發(fā)給股東，作為股東投資入股的所有權(quán)證書(shū)?？墒牵瑯佣际枪善?，卻有各種各樣的稱謂，其成員種類相當(dāng)繁多：其中，普通股和優(yōu)先股最為常見(jiàn)，也最為重要。普通股是每家新公司最先發(fā)行的股票，代表著持股人在公司的財(cái)產(chǎn)和所有權(quán)，普通股持股人是公司的基本股東。在普通股之中又分為績(jī)優(yōu)股、成長(zhǎng)股、收入股、周期股和投機(jī)股等。優(yōu)先股和普通股一樣，代表著持股人在公司的財(cái)產(chǎn)和所有權(quán)，它有股利的優(yōu)先分配權(quán)和剩余資產(chǎn)的優(yōu)先索取權(quán)，但在公司里，一般沒(méi)有表決權(quán)，不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，不參與公司的剩余盈余的分配。
股票按所有制的性質(zhì)，又可分為國(guó)有股、法人股和流通股：國(guó)有股即國(guó)家以國(guó)有資產(chǎn)折算的股份或以國(guó)家投資所擁有的股份。在全民所有制企業(yè)改制以后，國(guó)有股占比重最大。法人股是單位以自有資金收購(gòu)的股份。流通股是指?jìng)€(gè)人持有的股票，它是由上市公司面向公眾發(fā)行的由公民投資認(rèn)購(gòu)的股票。在我國(guó)股市中，國(guó)有股和法人股是非流通股，股改后逐漸能夠上市流通。現(xiàn)在只有公民認(rèn)購(gòu)的流通股可以上市流通。
股票按購(gòu)買的幣種不同又分為A、B、H股。A股是用人民幣購(gòu)買的股票；B股是用外匯購(gòu)買的股票；H股是指我國(guó)國(guó)內(nèi)的股份公司經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)在香港發(fā)行并上市的股票。
這些股票的概念是投資股票的人起碼要了解的知識(shí)。
再如現(xiàn)在正升溫的基金的概念及其分類。我們這里所說(shuō)的基金不是由某種特定目的而設(shè)立的諸如教育基金、退休基金之類的基金，而是指證券投資基金。所謂證券投資基金，就是通過(guò)發(fā)行基金單位，匯集眾多投資者的閑置資金，由基金托管人托管，由基金管理人統(tǒng)一管理并投資于股票、債券、外匯和金融證券，獲得投資收益和資產(chǎn)增值，為投資者牟利的一種投資工具。通俗一點(diǎn)說(shuō)，就是指投資者把自己的錢交給專家來(lái)管理，以達(dá)到資產(chǎn)的增值保值，屬于一種間接的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的證券投資方式。   (快捷鍵←)
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[7]第7節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?1)
第一部分 第7節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?1)
我們掌握了股票、基金的理財(cái)原理及其特點(diǎn)，對(duì)股票、基金投資就可以從糊涂變明白，做一個(gè)心中有數(shù)的投資人。在本書(shū)的各章，分別較為詳細(xì)、透徹地介紹了各種投資工具的理財(cái)原理和特點(diǎn)，望讀者細(xì)細(xì)閱讀。
三、要了解常識(shí)性的交易術(shù)語(yǔ)
有人說(shuō)，我們作為一般投資者，對(duì)于投資理財(cái)市場(chǎng)中的術(shù)語(yǔ)不了解也不會(huì)影響交易。其實(shí)不然，首先，在我國(guó)多數(shù)投資理財(cái)活動(dòng)是由投資人自己運(yùn)作，還沒(méi)有形成廣泛的投資經(jīng)理人、經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)，不了解交易活動(dòng)中的常用術(shù)語(yǔ)，會(huì)影響活動(dòng)的正常進(jìn)行，很可能錯(cuò)過(guò)致富的機(jī)會(huì)。其次，明白交易術(shù)語(yǔ)可以提高工作效率。交易術(shù)語(yǔ)是什么呢？是交易技術(shù)語(yǔ)言的濃縮，有時(shí)一個(gè)單詞、一個(gè)手勢(shì)可以代表一篇冗長(zhǎng)的技術(shù)語(yǔ)言，明白人一看就懂，不明白的人你跟他解釋半天也不懂。例如，債券投資中的“債券面值”，是指?jìng)l(fā)行時(shí)所設(shè)定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來(lái)某一個(gè)特定日償付給債券所有人的金額。債券的面值和投資者購(gòu)買時(shí)的價(jià)格是不同的。債券價(jià)格是投資者購(gòu)買該面值債券時(shí)實(shí)際付出的金額，可以高于、低于、等于面值。在債券的面值中，首先要規(guī)定票面價(jià)值的幣種，還要規(guī)定債券票面金額。再如“凈價(jià)交易”，是指?jìng)F(xiàn)券買賣時(shí)，以不含應(yīng)付利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的方式，即債券持有期已計(jì)利息不計(jì)入報(bào)價(jià)和成交價(jià)格中，在進(jìn)行債券現(xiàn)券交易清算時(shí)，買方除按凈價(jià)計(jì)算價(jià)款并向賣方支付以外，還要向賣方支付利息，在債券交割單中債券交易凈價(jià)和應(yīng)付利息分別列示。
再如，在期貨交易中常說(shuō)的“熊市”、“牛市”，分別指行情看跌的市場(chǎng)和行情看漲的市場(chǎng)，“炒單”，是指經(jīng)紀(jì)人在極短的時(shí)間內(nèi)頻繁買賣期貨合約，以賺取利潤(rùn)等等。在炒匯中，常用“多頭”、“空頭”等術(shù)語(yǔ)，“多頭”指認(rèn)為貨幣價(jià)格會(huì)上漲，并且買入看漲貨幣的交易者，“空頭”是指認(rèn)為貨幣價(jià)格會(huì)下跌，并且賣出看跌貨幣的交易者。“金叉，死叉”，金叉代表行情好轉(zhuǎn)的意思，死叉代表行情即將轉(zhuǎn)壞的意思?！疤崭唛_(kāi)”，跳空指價(jià)格變動(dòng)不連續(xù)，上一周期末收盤(pán)價(jià)和下一周開(kāi)盤(pán)價(jià)不一致。若下一周開(kāi)盤(pán)價(jià)高于上一周收盤(pán)價(jià)則成為跳空高開(kāi)，反之則為跳空低開(kāi)，等等。
這些交易上的常用術(shù)語(yǔ)，都有了解掌握的必要，它方便了交易，提高了效率，在本書(shū)各章中對(duì)相關(guān)理財(cái)工具常用的交易術(shù)語(yǔ)都做了詳細(xì)的介紹。
四、各種理財(cái)工具的理財(cái)程序或步驟
投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程有的簡(jiǎn)單，有的復(fù)雜。像銀行存款，每個(gè)存款人都能順利辦理，但像炒匯、期貨等就較為復(fù)雜，入門者首先要了解其路徑如何走才順利，這就是程序或步驟問(wèn)題。例如，炒匯的步驟應(yīng)該是：①個(gè)人外匯買賣開(kāi)戶。②獲得外匯行情和信息。③看匯價(jià)漲跌。④進(jìn)行外匯具體交易。而期貨投資的具體步驟應(yīng)該是：①選擇經(jīng)紀(jì)公司或經(jīng)紀(jì)人。②開(kāi)戶。③建立投機(jī)賬戶或套期保值賬戶。④入市交易準(zhǔn)備。⑤期貨交割。而購(gòu)買保險(xiǎn)的步驟是：①確定保險(xiǎn)需求。②選擇保險(xiǎn)公司。③選擇保險(xiǎn)品。④建立保險(xiǎn)方案。⑤確定購(gòu)買保險(xiǎn)額度，等等。
各種理財(cái)工具的交易程序，作為投資人都應(yīng)該了解和掌握。本書(shū)各章對(duì)交易中理財(cái)工具的交易程序都做了較為詳細(xì)的介紹。
以上四項(xiàng)是投資理財(cái)者入門必修課之一，也是本書(shū)各章第一部分的主要內(nèi)容。
下面第四節(jié)和第五節(jié)要分別介紹本書(shū)各章第二部分和第三部分的內(nèi)容，即投資理財(cái)策略和風(fēng)險(xiǎn)分析與防范。   (快捷鍵←)
[8]第8節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?2)
第一部分 第8節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?2)
高 37.15% 18.99% 9.91% 10.17% 8.64% 6.47%
平均 2.36% 2.02% 1.61% 1.45% 1.51% 1.60%
低 -19.75% -10.44% -5.21% -3.87% -2.68% -1.77%
從表1-2和表1-3可以看出在很短的時(shí)間里，普通股每年的投資報(bào)酬率是不連貫的，獲利有高有低，虧損也有大有小，整個(gè)形態(tài)呈現(xiàn)隨機(jī)的情況，在最好的情況下，每年可以賺到50%以上的報(bào)酬率，但最遭情況下，可能虧損37?5%，要簡(jiǎn)化分布這么混亂的眾多一年期的數(shù)值，希望從中得到任何投資報(bào)酬率的“平均值”似乎很荒唐。
如果把投資時(shí)間延長(zhǎng)至5年，一貫性和規(guī)則性會(huì)大幅增加。例如，虧損的時(shí)間會(huì)減少，獲利的時(shí)間變得比較連續(xù)一貫，原因在于評(píng)估的時(shí)間一拉長(zhǎng)，平均投資報(bào)酬率開(kāi)始?jí)旱箚我荒甓鹊牟町悺?br> 把期間再拉長(zhǎng)到10年，投資報(bào)酬率的一致性會(huì)大幅提高，只出現(xiàn)了一次虧損，大部分時(shí)間都有5%-15%的獲利，平均報(bào)酬率的力量更能壓倒單一年度的差異。
時(shí)間再延長(zhǎng)至20年，會(huì)更為提高投資報(bào)酬率的連續(xù)性，其中沒(méi)有虧損的時(shí)間，全部都是獲利，而且獲利更趨近于長(zhǎng)期預(yù)期投資報(bào)酬率的平均值。
雖然在每一種時(shí)間架構(gòu)中，投資報(bào)酬率的分布范圍顯然有很大差別，卻有一個(gè)持續(xù)不變的特點(diǎn)，在所有的情況中，實(shí)際投資報(bào)酬率的平均值幾乎都相等。
了解上述資料的意義很重要，比如在我國(guó)，把“天氣”拉長(zhǎng)，拉到以長(zhǎng)期為單位考慮時(shí)，天氣也會(huì)變成有意義和可靠的氣候。即要預(yù)測(cè)個(gè)別嚴(yán)寒或酷暑的日子很難，要預(yù)測(cè)會(huì)在哪一天出現(xiàn)嚴(yán)寒或酷暑更難，但預(yù)測(cè)春、夏、秋、冬何時(shí)到來(lái)，其冷暖如何，便有一定的規(guī)律可循。耐心的觀察家可以看出天氣真正的基本形態(tài)，使看來(lái)隨機(jī)分布的每天、每月、每年的狀態(tài)不再顯得那么混亂，而是相當(dāng)容易預(yù)測(cè)。
投資和天氣一樣，隨著樣本的大量增加，可以讓我們愈來(lái)愈清楚了解母體的正常狀態(tài)，而了解這種正常狀態(tài)使我們能設(shè)計(jì)自己的行為，以利用占有優(yōu)勢(shì)地位的正常狀態(tài)，不至于因?yàn)槿粘Ｊ录诙唐趦?nèi)展現(xiàn)令人驚惶的變化而慌了手腳。
二、合理投資組合策略
對(duì)于大多數(shù)投資經(jīng)理而言，建立投資組合是很特別的問(wèn)題。它是在各種政策的限制下，完全透過(guò)個(gè)人不精確的濾鏡解讀，在信息不充分、甚至錯(cuò)誤，而且變動(dòng)的環(huán)境下，用巧妙而有效的方法，判定達(dá)到目標(biāo)的最可靠的投資方式。
我們現(xiàn)在已經(jīng)知道，投資組合的真正挑戰(zhàn)并非借著低買高賣提高投資報(bào)酬率，而是如何慎重地接受適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，得到長(zhǎng)期可以預(yù)見(jiàn)的較高投資報(bào)酬率。
有效的投資組合管理有個(gè)明顯的特征，就是消除我們“無(wú)意接受”的風(fēng)險(xiǎn)，但卻慎重地接受預(yù)期的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)高明的選股，的確可能提高投資組合的價(jià)值。但是，最好應(yīng)該把個(gè)股和債券投資看成是我們精心設(shè)計(jì)的投資組合的素材，這些投資標(biāo)的可能是好的素材，也可能是不好的素材。但是就投資組合而言，這些素材必須讓投資人提高報(bào)酬率或降低風(fēng)險(xiǎn)，或者既提高報(bào)酬率又降低風(fēng)險(xiǎn)，從而改善整個(gè)投資組合，這樣個(gè)別投資標(biāo)的選擇才有價(jià)值。
一個(gè)有效的投資組合可以消除本可避免的和無(wú)意接受的風(fēng)險(xiǎn)，并且根據(jù)慎重選定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)，盡量擴(kuò)大預(yù)期報(bào)酬率。有效投資組合的預(yù)期報(bào)酬率高于風(fēng)險(xiǎn)相同的任何其他可行的投資組合的報(bào)酬率，其風(fēng)險(xiǎn)低于任何其他可行投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
建立這種有效的投資組合以后，再承受個(gè)股或類股的風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有道理，除非這種風(fēng)險(xiǎn)直接與某種機(jī)會(huì)有關(guān)，認(rèn)為值得冒險(xiǎn)，以便爭(zhēng)取額外報(bào)酬。
投資組合可能承受較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從短期來(lái)看，增加的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期報(bào)酬率并不相稱，但從長(zhǎng)期來(lái)看，冒這種風(fēng)險(xiǎn)可能得到較高的預(yù)期利益，是很值得的，這樣的投資組合也是好的組合。例如，有一種投資組合其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均值20%，預(yù)期“額外”的投資報(bào)酬率應(yīng)該是每年1?4個(gè)百分點(diǎn)（計(jì)算方法為1?2×7%（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）-7%），這就是風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬率相配的組合。   (快捷鍵←)
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[9]第9節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?3)
第一部分 第9節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?3)
從1982年到1997年的15年里，美國(guó)共同基金的年平均報(bào)酬率為15%，然而，共同基金投資人平均只得到10%的報(bào)酬率，為什么？因?yàn)橥顿Y人沒(méi)有制定嚴(yán)肅的長(zhǎng)期投資政策，并且堅(jiān)持到底，而是在不同基金之間或不同投資標(biāo)的之間跳來(lái)跳去。結(jié)果是基金賺到全部報(bào)酬率，而投資人沒(méi)有賺到，投資人整整損失了三分之一。
每位投資人要真正清楚自己能容忍的市場(chǎng)波動(dòng)幅度是多少，也確實(shí)明確自己的長(zhǎng)期投資目標(biāo)，確實(shí)了解資本市場(chǎng)，清楚哪種資產(chǎn)配置最適合自己的投資目標(biāo)，就可能長(zhǎng)期堅(jiān)持自己的投資政策。
對(duì)投資人而言，要取得滿意的投資回報(bào)，真正的機(jī)會(huì)不在于努力超越大盤(pán)，而在于建立并執(zhí)行適當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期投資政策，使投資組合能夠隨著市場(chǎng)的長(zhǎng)期主要?jiǎng)恿Χ芤妗Ｍ顿Y人務(wù)實(shí)又了解市場(chǎng)，擁有明確的投資目標(biāo)以及明確的投資政策，是建立投資組合依據(jù)的基礎(chǔ)，也是經(jīng)歷各種市場(chǎng)起伏，從事長(zhǎng)期管理的基礎(chǔ)。
實(shí)際上，很少有投資人制定出這種投資政策，因此，大部分投資經(jīng)理不知道客戶的真正目標(biāo)，彼此之間沒(méi)有溝通，也沒(méi)有明確的協(xié)議，這是投資人的錯(cuò)誤。
你很難想象，投資者只提出泛泛的方針或指示，例如“設(shè)法勝過(guò)大盤(pán)”，或“你是專家，看看你能幫什么忙?！比缓缶桶亚f(wàn)百美元的責(zé)任完全交給投資經(jīng)理會(huì)是什么結(jié)果。
所以真正的問(wèn)題不在于投資經(jīng)理建立投資組合時(shí)，是否配合每位客戶（投資者）的目標(biāo)和目的，真正的問(wèn)題是誰(shuí)主導(dǎo)必要的改變。簡(jiǎn)單地說(shuō)，投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到投資組合的操作應(yīng)當(dāng)歸屬于投資政策，而投資政策的制定，不應(yīng)該交與投資經(jīng)理，而應(yīng)由投資人來(lái)承擔(dān)。
四、低買高賣策略
下面一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)試，可以為大多數(shù)投資者提供一些有用的指導(dǎo)。
問(wèn)題：如果你可以選擇，你喜歡哪種情形？
選擇一：股價(jià)大漲，而且保持高檔多年。
選擇二：股價(jià)大跌，而且保持低檔多年。
兩種選擇，你會(huì)選哪一個(gè)？如果你選第一個(gè)答案，你和接受這個(gè)小測(cè)試的90%的投資人一樣。這會(huì)使你感到欣慰嗎？你不應(yīng)該欣慰，除非你長(zhǎng)期站在賣方的立場(chǎng)，否則你就損害了自己的利益。
首先請(qǐng)你記住，你買進(jìn)普通股時(shí)，你所買的東西其實(shí)是這種股票每股配利的權(quán)力。正如我們買母牛是為了得到牛奶，買母雞是為了得到雞蛋一樣，我們買股票是為了目前和未來(lái)的股利。如果你經(jīng)營(yíng)牧場(chǎng)，難道你買母牛時(shí)，不希望母牛價(jià)格低落，以便你在母牛上的投資得到更多的牛奶？
你買進(jìn)時(shí)，股價(jià)越低，你每一單位的投資可以買到的股數(shù)越多，投資得到股利金額越大。如果你是儲(chǔ)蓄者兼股票的買方，對(duì)你真正有利的長(zhǎng)期投資是要股價(jià)大幅下跌，并且維持在低檔，以便你能以較低的價(jià)格，買到更多的股份，使你的投資得到更多的股利。
因此正確的長(zhǎng)期投資選擇是違反直覺(jué)的第二個(gè)答案。對(duì)于這個(gè)有點(diǎn)扭曲意味的回答，上述的說(shuō)法不僅僅是巧妙的解釋，更可能是一個(gè)關(guān)鍵的方針，可以讓你身為投資人獲得重大成就，也可以讓你投資生涯中更為安心。
大多數(shù)投資人因?yàn)樘艹绷鞯淖笥?，比較喜歡持續(xù)上漲的股市，而在股價(jià)已經(jīng)高潮時(shí)，最熱衷于買進(jìn)更多的股票，以至于未來(lái)從股利得到的投資報(bào)酬率低落到十分可憐的地步。同樣的，大多數(shù)投資人在股價(jià)下跌之后，對(duì)股票觀感相當(dāng)不好，而且最忌的是在股價(jià)已經(jīng)低落、未來(lái)股價(jià)——收益比上升的時(shí)間，受到錯(cuò)誤的誘惑而賣出。如果你能用這個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題所顯示的方針，把理性的答案納入你的投資思維和行動(dòng)中，你就會(huì)了解：你的從眾情感已經(jīng)違背了你的理性經(jīng)紀(jì)人利益，你會(huì)告誡自己對(duì)抗從眾思維或自己的直觀感覺(jué)，致力避免誘惑，不能在股價(jià)高昂時(shí)跟著大家一窩蜂的買進(jìn)，或在股價(jià)低落時(shí)又跟著大家一窩蜂地拋出。
大多數(shù)投資人過(guò)度重視股價(jià)每天、甚至每小時(shí)的起伏。如果你發(fā)現(xiàn)自己陷在股價(jià)上漲的激情中，或是陷在股價(jià)下跌的愁苦中，要努力打破這種困境，你不妨到外面去散散步，讓自己冷靜下來(lái)。否則的活，你很快就會(huì)成為“蕓蕓眾生”中的一個(gè)分子，總想要做些事情，這樣就開(kāi)始犯錯(cuò)。而且可能犯下讓你后悔終生的嚴(yán)重錯(cuò)誤。
以上我們介紹了投資理財(cái)?shù)幕静呗浴．?dāng)然，對(duì)于各種投資工具還有具體的策略。例如我們?cè)诨鹜顿Y中，介紹了積極型、消極型投資策略，成長(zhǎng)型、價(jià)值型投資策略以及大盤(pán)型、中盤(pán)型、小盤(pán)型投資策略，并且深入一步介紹了開(kāi)放式基金、封閉式基金、貨幣市場(chǎng)基金的投資方法。在房地產(chǎn)投資中，我們介紹了審視售房廣告，掌握購(gòu)進(jìn)時(shí)機(jī)、地段選擇、把握質(zhì)量、舉債置產(chǎn)、議價(jià)壓價(jià)等六大策略；在債券投資中，我們介紹了國(guó)債投資、公司債投資、可轉(zhuǎn)換債券投資、金融債投資策略。對(duì)其他各種投資工具的投資策略也都一一做了介紹。這構(gòu)成了本書(shū)第二個(gè)主要內(nèi)容?；就顿Y策略和這些具體投資策略構(gòu)成了一個(gè)完整的投資策略體系?；就顿Y策略是具體投資策略的指導(dǎo)思想、總綱，具體投資策略是基本投資策略的具體化、分目，讀者在閱讀其后各章的投資策略與技巧之時(shí)，應(yīng)與這些基本策略相對(duì)照，看其是否與基本策略相對(duì)應(yīng)，又怎樣體現(xiàn)基本策略的理念。   (快捷鍵←)
[10]第10節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?4)
第一部分 第10節(jié)：投資理財(cái)?shù)闹赂恢?4)
第五節(jié)投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
毫無(wú)疑問(wèn)，投資理財(cái)是大多數(shù)人追求發(fā)財(cái)致富的最佳方法。但是我們同時(shí)也應(yīng)該注意到，只要是投資必存在風(fēng)險(xiǎn)，這是投資的規(guī)律之一。
一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及其分類
什么是風(fēng)險(xiǎn)呢？《現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了解釋，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是“可能發(fā)生的危險(xiǎn)”，似乎風(fēng)險(xiǎn)是危險(xiǎn)的一種，是危險(xiǎn)中可能發(fā)生的部分。人們?cè)谌粘Ｉ钪兴v的“風(fēng)險(xiǎn)”，實(shí)際上是指危險(xiǎn)，意味著損失或失敗，是一種不好的事情。
為此，有人把風(fēng)險(xiǎn)定義為：“風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生財(cái)務(wù)損失的可能性”。發(fā)生損失的可能性越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。它可以用不同結(jié)果出現(xiàn)的概率來(lái)描述。結(jié)果可能是好的，也可能是壞的，壞結(jié)果出現(xiàn)的概率越大，就認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大。這個(gè)定義非常接近日常經(jīng)濟(jì)生活中使用的概念，主要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失，與危險(xiǎn)的含義類似。
在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究以后人們發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可以帶來(lái)超出預(yù)期的收益。于是，就出現(xiàn)了一個(gè)正式的定義：“風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性”。風(fēng)險(xiǎn)不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。新的定義要求區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)。危險(xiǎn)專指負(fù)面效應(yīng)，是損失發(fā)生及其程度的不確定性。人們對(duì)于危險(xiǎn)，需要識(shí)別、衡量、防范和控制，即對(duì)危險(xiǎn)進(jìn)行管理。風(fēng)險(xiǎn)的概念比危險(xiǎn)廣泛，包括了危險(xiǎn)，危險(xiǎn)只是風(fēng)險(xiǎn)的一部分。風(fēng)險(xiǎn)的另一部分即正面效應(yīng)，可以稱為“機(jī)會(huì)”。人們對(duì)于機(jī)會(huì)需要識(shí)別、衡量、選擇和獲取。投資理財(cái)活動(dòng)不僅要管理風(fēng)險(xiǎn)，還要識(shí)別、衡量、選擇和獲取增加收益的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)的新概念，反映了人們對(duì)于財(cái)務(wù)現(xiàn)象更深刻的認(rèn)識(shí)，也就是危險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。
在使用風(fēng)險(xiǎn)概念時(shí)，不要混淆投資對(duì)象本身固有的風(fēng)險(xiǎn)和投資人需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。投資對(duì)象是指一項(xiàng)資產(chǎn)，在資本市場(chǎng)理論中常用“證券”一詞代表任何投資對(duì)象。投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性。例如，無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)，投資于國(guó)庫(kù)券其收益的不確定性較小，投資于股票的不確定性較大。這種不確定性是客觀存在的，不以投資人的意志為轉(zhuǎn)移。因此，我們可以用客觀尺度來(lái)衡量投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)。投資人是通過(guò)投資獲取收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人，他可以是任何單位或個(gè)人，個(gè)人投資理財(cái)主要研究的是個(gè)人投資，一個(gè)人可以投資一項(xiàng)資產(chǎn)，也可以投資多項(xiàng)資產(chǎn)。由于投資分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn)，作為股本個(gè)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能小于他所投資的各項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的，是主觀決定的。在什么時(shí)間、投資于什么樣的資產(chǎn)、各投資多少，風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。
常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分類是把會(huì)影響投資價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)分為以下8種：
1、本金損失的風(fēng)險(xiǎn)
不論是因市場(chǎng)因素還是經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣，只要可能損失本金，就有這類風(fēng)險(xiǎn)。
2、收益損失風(fēng)險(xiǎn)
是指投資無(wú)法帶來(lái)預(yù)期的收益，如租金收不到或無(wú)法分配到股利等類型風(fēng)險(xiǎn)。   (快捷鍵←)
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[11]第11節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(1)
第一部分 第11節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(1)
激進(jìn)型的人愿意接受高風(fēng)險(xiǎn)以追求高利潤(rùn)；中庸型的人愿意承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，以求高于平均的獲利；保守型的人則往往為了安全獲取眼前的收入，寧愿放棄可能高于一般的平均收益；極端保守型的人幾乎不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，寧可把錢放在銀行滋生蠅頭小利。
你是屬于哪種類型的人呢？這可以設(shè)計(jì)一個(gè)問(wèn)卷，自我測(cè)試，但更準(zhǔn)確的應(yīng)是以投資中投資者的表現(xiàn)來(lái)確定。有人在對(duì)投資對(duì)象上趨向于股票等風(fēng)險(xiǎn)品種，而對(duì)國(guó)債、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)品種不屑一顧，而有的人只能謹(jǐn)小慎微地光顧銀行存款，不敢對(duì)股票、房地產(chǎn)、期貨等高風(fēng)險(xiǎn)品種問(wèn)津。很明顯前者是激進(jìn)型投資者，后者則是保守或極端保守型投資者。
在通過(guò)測(cè)試或觀察了解了一個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度以后，真正要確定一個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受程度，還要考慮其他的客觀因素，像家庭的收入、開(kāi)銷、待撫養(yǎng)的小孩等等。以往就算你心態(tài)上是激進(jìn)的，但現(xiàn)實(shí)的情況卻讓你沒(méi)有能力去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，你也沒(méi)有辦法做一個(gè)激進(jìn)型的人，而只能轉(zhuǎn)為保守型的人。
在衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受度時(shí)，投資者要將自己的主觀態(tài)度和客觀情況一并加以考慮，不過(guò)，不管你的主觀態(tài)度和客觀條件如何，在衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受度時(shí)，以下三個(gè)原則最好謹(jǐn)記在心：①在同一個(gè)時(shí)間或面對(duì)一種投資時(shí)，要想規(guī)避所有的風(fēng)險(xiǎn)是不可能的；②一般而言，最好年輕的時(shí)候承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；③要獲得預(yù)期的報(bào)酬，就必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
如果投資者一心只想到賺錢后的快樂(lè)，完全不考慮賠錢的可能性，就難以保持平穩(wěn)的心態(tài)去迎接挑戰(zhàn)，使投資成為沉重的負(fù)擔(dān)。這也是應(yīng)該提醒投資者千萬(wàn)注意的首要問(wèn)題：“投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。”
三、風(fēng)險(xiǎn)是逃避不了的，但可以防范
在變化多端，復(fù)雜難測(cè)的投資世界里，各種不確定的情況都可能發(fā)生，而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，你該如何面對(duì)？風(fēng)險(xiǎn)是不能逃避的。我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)提到，投資理財(cái)切記只顧及報(bào)酬，而忽略了風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，如何管理風(fēng)險(xiǎn)更重要，管理風(fēng)險(xiǎn)的目的，并不是要將風(fēng)險(xiǎn)完全消除，而是承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)存在的事實(shí)，并進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)。
投資人在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)候，必須了解“你永遠(yuǎn)無(wú)法事先為風(fēng)險(xiǎn)做好萬(wàn)全的準(zhǔn)備”。許多人想利用預(yù)測(cè)或?qū)＜业念A(yù)言來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)，可是，不管你的預(yù)測(cè)技術(shù)多么精確，專家的預(yù)言多么神奇，也不可能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)測(cè)對(duì)投資人最大的傷害不是預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，而是投資人因?yàn)檫^(guò)分相信預(yù)測(cè)而喪失風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。投資人依賴預(yù)測(cè)，而少了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析過(guò)程是極其危險(xiǎn)的。任何一個(gè)好的投資決策，其結(jié)果必然充滿未知、不確定性與危險(xiǎn)性，況且沒(méi)有不確定性與危險(xiǎn)性的投資，也不能是好的投資。
典型而常用的投資實(shí)例如股票、房地產(chǎn)、債券等都是伴隨著高回報(bào)有高風(fēng)險(xiǎn)。也許有人會(huì)覺(jué)得把錢存在銀行里，到期還本付息，根本不存在風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)不然。把錢存在銀行里的蠅頭小利根本無(wú)法對(duì)抗通貨膨脹，通貨膨脹使貨幣貶值，喪失原有的購(gòu)買能力。有一位農(nóng)家老漢年輕時(shí)省吃儉用，把積攢下來(lái)的5000多元錢埋在自家內(nèi)墻洞里，以為安全可靠，急用時(shí)取之又方便，沒(méi)想到他后來(lái)暴病身亡，他的子孫在清理房屋時(shí)發(fā)現(xiàn)被老鼠咬碎的紙幣，死去的老漢在九泉之下可能怎么也想不到，自己辛辛苦苦積攢的養(yǎng)老錢，在如此安全的防范下，竟讓老鼠享了口福?？梢?jiàn)投資處處有風(fēng)險(xiǎn)，不投資也有風(fēng)險(xiǎn)。在變化莫測(cè)的世界里，風(fēng)險(xiǎn)是不可逃避的。
想在變化莫測(cè)的投資世界里，做好投資理財(cái)，最重要的不是逃避風(fēng)險(xiǎn)，也不要埋怨變化，而是視變化為必然，事先做好應(yīng)變之準(zhǔn)備。因?yàn)橹挥凶兓趴赡墚a(chǎn)生財(cái)富的重新分配。變化能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也帶來(lái)機(jī)會(huì)，善于理財(cái)者往往能從變化中獲利。
一般人總認(rèn)為投資家喜歡冒險(xiǎn)，其實(shí)不然，只是成功的投資家，皆具有獨(dú)特的冒險(xiǎn)本領(lǐng)。他們絕非將冒險(xiǎn)視為樂(lè)趣，也不因?yàn)槊半U(xiǎn)的行動(dòng)而感到刺激興奮。他們冒險(xiǎn)是為了獲得高投資報(bào)酬，因?yàn)橥陡邎?bào)酬的投資皆具有高風(fēng)險(xiǎn)，冒險(xiǎn)是理財(cái)致富無(wú)法避免的過(guò)程。   (快捷鍵←)
[12]第12節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(2)
第一部分 第12節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(2)
通常，在投資理財(cái)中你可能做出最糟的一件事，就是在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)冒了重大風(fēng)險(xiǎn)，即冒然下注，或者是它的反面，在絕對(duì)適合擴(kuò)張的時(shí)候卻過(guò)度保守。有時(shí)候，最好的辦法是按兵不動(dòng)，要有耐心，什么都不做，只要守住。當(dāng)然了，在其他時(shí)候，在合適的時(shí)候是擴(kuò)張、成長(zhǎng)、向前進(jìn)。偶爾，你看準(zhǔn)并抓住了時(shí)機(jī)，你所做每一個(gè)決定，似乎都點(diǎn)石成金。
大家知道有一句話叫做“不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，它的寓意是降低風(fēng)險(xiǎn)最有效也是最廣泛采納的方法，即為“分散風(fēng)險(xiǎn)”的方法，但各個(gè)具體投資又有不同的降低方法。我們?cè)诒緯?shū)各章在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，都提出了防范或降低風(fēng)險(xiǎn)的建議供投資者參考。例如在股票投資中，我們針對(duì)股票投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，提出了樹(shù)立正確的投資觀念、學(xué)習(xí)一些必要的股票投資分析知識(shí)、認(rèn)清投資環(huán)境、把握投資時(shí)機(jī)、確立合適的投資方式、制定周詳?shù)馁Y金運(yùn)作計(jì)劃、以上市公司的內(nèi)在價(jià)值作為分析股價(jià)的基礎(chǔ)、利用技術(shù)分析趨勢(shì)等7項(xiàng)建議。針對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，提出選擇信譽(yù)好的證券公司，獲得正規(guī)咨詢服務(wù)、簽訂指定交易等有關(guān)協(xié)定，不要進(jìn)行不受法律保護(hù)的使用交易，防止股票盜賣和資金冒提，認(rèn)真核對(duì)交割單和對(duì)賬單等5項(xiàng)建議。各項(xiàng)投資理財(cái)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范是本書(shū)各章的第三個(gè)主要內(nèi)容。
第二章如何投資股票
開(kāi)篇案例：股神巴菲特
1930年8月30日，沃倫?巴菲特出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。
1941年，11歲的他躍身股海，購(gòu)買了平生第一張股票。
1962年，巴菲特與合伙人合開(kāi)的公司資本達(dá)到了720萬(wàn)美元，其中有100萬(wàn)是屬于巴菲特個(gè)人的。
1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績(jī)：增長(zhǎng)了59%，而同期道?瓊斯指數(shù)才增長(zhǎng)了9%。巴菲特掌管的資金上升至1.04億美元。
1994年底，巴菲特公司已發(fā)展成擁有230億美元資產(chǎn)的伯克希爾工業(yè)王國(guó)，它早已不再是一家紡織廠，而變成巴菲特龐大的投資金融集團(tuán)。
從1965-1994年，巴菲特公司的股票指數(shù)平均每年增值26.77%，高出道?瓊斯指數(shù)近17個(gè)百分點(diǎn)。如果誰(shuí)在30年前選擇了巴菲特，誰(shuí)就坐上了發(fā)財(cái)?shù)幕鸺?br> 第一節(jié)股票基本知識(shí)
一、股票為何物
股票究竟為何物呢，筆者講一段故事給讀者聽(tīng)。
二十年前，有一位來(lái)自臺(tái)灣的張先生在美國(guó)的硅谷工作。張先生對(duì)電腦很感興趣，白天除了在硅谷的一家電腦公司擔(dān)任電腦設(shè)計(jì)師以外，晚上還在家里潛心研究，力圖創(chuàng)新。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的探索，張先生終于發(fā)明了一套新穎的迷你型電腦，專供家庭和小公司使用。這種電腦不僅速度快、使用方便，而且成本低廉。興奮之余，張先生產(chǎn)生了獨(dú)立開(kāi)一家公司生產(chǎn)這種電腦的念頭。
張先生向他的同事透露了他的想法，四位同事都是公司中杰出的工程師，于是五人決定冒險(xiǎn)辭去高薪職位，共同創(chuàng)立一家真正屬于自己的公司。
根據(jù)初步估算，開(kāi)設(shè)新工廠至少需要五十萬(wàn)美元的資金。為了籌集這筆資金，張先生向銀行貸款，但因無(wú)抵押品而遭銀行拒絕。最后，張先生接受了律師的建議，立即向有關(guān)單位登記，正式成立新公司，以發(fā)行股票的方式募集資金。這樣，張氏電腦股份有限公司就誕生了。
公司成立以后的第一件事便是發(fā)行五十萬(wàn)股票，每股一元。這五十萬(wàn)股普通股就是張氏電腦公司的創(chuàng)立股。隨后，張先生和四位合伙人東奔西跑，竭力勸說(shuō)親朋好友購(gòu)買股票，好不容易才湊齊五十萬(wàn)美元的資金。
每一個(gè)購(gòu)買了股票的人都從公司領(lǐng)到了一種證書(shū)，上面記載著股份數(shù)等內(nèi)容，這種證書(shū)就是股票。持有股票的人便是公司的股東，持股的多少?zèng)Q定著股東在公司中的發(fā)言權(quán)的大小以及今后領(lǐng)取股息和紅利的多少。作為公司發(fā)起人的張先生，一下子就購(gòu)買了五萬(wàn)張股票，成為公司最大的股東，并被推選為公司的董事長(zhǎng)。幾年后，由于張氏電腦公司的產(chǎn)品銷路極好，購(gòu)買該公司股票的人都獲得了豐厚的利潤(rùn)。由此可見(jiàn)，股票就是一種投資憑證，購(gòu)買股票就是投資。   (快捷鍵←)
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[13]第13節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(3)
第一部分 第13節(jié)：投資者需要具備哪些基本財(cái)務(wù)知識(shí)(3)
（三）股票的價(jià)格
它也稱市值，是證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)錢。在一般的情況下，股票價(jià)格的高低取決于銀行利息率的高低。股息率高于存款利息率，股票價(jià)格就會(huì)上漲；反之，股票價(jià)格就會(huì)下跌。因此，股票價(jià)格可以用如下公式計(jì)算：
比如說(shuō)，面值100元的股票，每年可得到10元的股息，如果當(dāng)時(shí)的銀行年利息率為5%，那么股票的價(jià)格即為10÷5%=200（元）
一般來(lái)說(shuō)，股票的價(jià)格總是圍繞其票面價(jià)值上下波動(dòng)的。但是，由于影響股票價(jià)格的因素極其復(fù)雜，股票的價(jià)格越來(lái)越脫離其票面價(jià)值，有些股票價(jià)格與其票面價(jià)值相差幾倍，甚至數(shù)十倍。
造成股價(jià)脫離其票面價(jià)值的直接原因是供求關(guān)系。如果賣者多于買者，股價(jià)就會(huì)下跌；買者多于賣者，股價(jià)就會(huì)上升。當(dāng)然這只是表面現(xiàn)象，在供求關(guān)系的背后，還有極為復(fù)雜的因素。歸結(jié)起來(lái)，這些因素可以分為兩大類即內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素主要是指發(fā)行股票公司的經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景等。外部因素主要有政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、心理因素等，一些股市大戶的炒作也可能引起股價(jià)的變化。
四、股票的交易程序
股票買賣和其他買賣有很大的不同，股票買賣主要有兩種形式：一種是投資人通過(guò)證券交易所內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人去買賣股票，另一種是投資人自己到證券交易所去買賣股票。前一種形式較后一種形式普遍一些，下面作一簡(jiǎn)要介紹。
?。ㄒ唬╅_(kāi)設(shè)賬戶
想委托經(jīng)紀(jì)人做股票買賣的炒股者應(yīng)首先找經(jīng)紀(jì)人公司開(kāi)設(shè)賬戶。經(jīng)紀(jì)人公司往往會(huì)對(duì)要求開(kāi)設(shè)賬戶的炒股者進(jìn)行調(diào)查。如果經(jīng)紀(jì)人對(duì)炒股者的信用情況不清楚，它可能要求炒股者交押金或提供銀行擔(dān)保，以確保炒股者的信用安全可靠。
?。ǘ┫逻_(dá)指令
開(kāi)設(shè)賬戶以后，炒股者就可以挑選經(jīng)紀(jì)人為自己買賣股票。以后每次做股票買賣，炒股者都可以向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)指令，由經(jīng)紀(jì)人去執(zhí)行。為了信譽(yù)，經(jīng)紀(jì)人往往會(huì)力爭(zhēng)以對(duì)炒股者最有利的價(jià)格完成交易。
?。ㄈ┏山贿^(guò)程
交易所里的經(jīng)紀(jì)人一接到炒股者買賣某種股票的“指令”，就迅速到買賣這種股票的交易站去執(zhí)行指令。由于要買進(jìn)和賣出這種股票的都不止一家，因此，他們通過(guò)雙方拍賣的形式來(lái)完成交易。也就是說(shuō)，在買賣的過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)不僅發(fā)生在買主之間，也發(fā)生在賣主之間。
（四）交割和過(guò)戶
交割是指買賣完成后，買主支付現(xiàn)金取得股票、賣主交出股票取得現(xiàn)金的手續(xù)。有些交割在買賣完成后立即完成，有些則在成交后一定時(shí)間內(nèi)完成。交割手續(xù)通常由清算公司辦理。一個(gè)投資人有時(shí)既買進(jìn)又賣出股票，因而有些賬目可以相互抵銷，最后只交付或收取凈差額即可。
交割完畢后，買主應(yīng)立即到他買進(jìn)股票的發(fā)行公司辦理過(guò)戶手續(xù)，即在該公司的股東名冊(cè)上登記自己的名字、持有股份數(shù)等等。買主辦完過(guò)戶手續(xù)后，即成為該公司的新股東。至此，一次股票交易就最終完成了。
第二節(jié)股票價(jià)格分析方法
世界上沒(méi)有十分準(zhǔn)確的預(yù)言。國(guó)外有這樣一個(gè)故事，一個(gè)學(xué)生問(wèn)一位正在講授股票價(jià)格分析方法的教授，“老師，您能告訴我，買哪只股票能掙到錢呢？”老師笑著回答，“如果我能準(zhǔn)確知道哪只股票掙錢，哪只股票賠錢，我早就到華爾街去了（在學(xué)校教書(shū)的報(bào)酬遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上炒股）”。這個(gè)故事告訴我們，世界上沒(méi)有哪個(gè)預(yù)言可以預(yù)測(cè)得十分準(zhǔn)確，我們?cè)谶@里介紹股票價(jià)格的分析方法，僅僅是給大家提供一個(gè)分析的思路。
預(yù)測(cè)股票價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的方法，從大的方面看，包括基本分析和技術(shù)分析兩大類。
一、股票價(jià)格基本分析
基本分析，是從研究股票價(jià)格變動(dòng)的影響因素出發(fā)，通過(guò)分析公司外部的投資環(huán)境和內(nèi)部的各種影響因素，從而發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格變動(dòng)的一般趨勢(shì)的分析方法?；痉治鲋饕ㄈ糠郑阂皇呛暧^分析；二是中觀分析；三是微觀分析。   (快捷鍵←)
[14]第14節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?1)
第一部分 第14節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?1)
除了按上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類以外，板塊還可以根據(jù)板塊熱點(diǎn)持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短不同，分為短線板塊和長(zhǎng)線板塊。一般來(lái)講，短線板塊的形成完全是短期炒作的結(jié)果，板塊熱點(diǎn)難以持續(xù)，市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，不容易捕捉投資的機(jī)會(huì)。而長(zhǎng)線板塊則有實(shí)實(shí)存在的投資價(jià)值，板塊熱點(diǎn)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)行情一般較為穩(wěn)定，是投資的理想所在。因此，炒股者在購(gòu)買股票之前，一定要冷靜分析某一板塊是為長(zhǎng)線板塊還是短線板塊，對(duì)于短線板塊，更應(yīng)特別注意把握投資的時(shí)機(jī)，否則，很可能因?yàn)榘鍓K的稍縱即逝而被“套牢”。
?。ㄈ┪⒂^分析
微觀分析，也稱之為公司分析、企業(yè)分析。股票的價(jià)值決定股票的價(jià)格是微觀分析的理論基礎(chǔ)。因此，對(duì)公司股票價(jià)格的分析，重點(diǎn)是對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)行分析。公司的價(jià)值即其內(nèi)在的投資價(jià)值，是公司獲利與其投資成本的比較。公司分析的內(nèi)容包括公司所處的行業(yè)分析、公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析和公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析。
有統(tǒng)計(jì)資料表明：不同行業(yè)，其資本利潤(rùn)率是有高低差別的。而公司的競(jìng)爭(zhēng)地位決定了公司在該行業(yè)中是處于有利還是不利的地位，這對(duì)于投資炒股來(lái)說(shuō)，是一個(gè)需要加以考慮的十分重要的因素。行業(yè)分析主要考慮三個(gè)方面的因素：現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度、新入企業(yè)的威脅和企業(yè)的談判地位。公司的競(jìng)爭(zhēng)地位分析主要是分析公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，即公司是采用成本主導(dǎo)型戰(zhàn)略還是營(yíng)銷差異型戰(zhàn)略。我們?cè)谶@里主要給大家介紹公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析。
世界上各個(gè)國(guó)家的證券法都嚴(yán)格規(guī)定，上市公司應(yīng)定期提供并公開(kāi)有關(guān)經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核過(guò)的財(cái)務(wù)報(bào)表，供投資者查閱有關(guān)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，并不在于看一看公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)怎么樣，而是通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，借以判斷公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況，進(jìn)而判斷公司的價(jià)值如何，公司是否值得投資，公司的股票是否值得購(gòu)買，是短期炒作還是長(zhǎng)期持有。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要包括公司的盈利能力分析、發(fā)展能力分析等方面的指標(biāo)。
1、公司的盈利能力分析指標(biāo)
?。?）資產(chǎn)報(bào)酬率也叫投資盈利率，是指企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百元資產(chǎn)所能獲得的凈利潤(rùn)，它是用以衡量公司運(yùn)用所有投資資源所獲經(jīng)營(yíng)成效的指標(biāo)。資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明公司越善于運(yùn)用資產(chǎn)，反之，則其資產(chǎn)利用效率越差，其計(jì)算公式為：
其中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2
?。?）股東權(quán)益報(bào)酬率又稱凈值報(bào)酬率，是指公司普通股的投資者運(yùn)用其資金所能獲得的投資報(bào)酬率。通過(guò)股東權(quán)益報(bào)酬率這一指標(biāo)，可以衡量出公司普通股權(quán)益所獲得的報(bào)酬率的高低，因而這一比率最為股票投資者所關(guān)注。同時(shí)，利用這一比率還可以檢測(cè)出一個(gè)公司產(chǎn)品利潤(rùn)的大小及其銷售收入的高低，股東權(quán)益報(bào)酬率越高，說(shuō)明產(chǎn)品所獲利潤(rùn)越大，銷售收入越多；反之，則表示產(chǎn)品的利潤(rùn)越小，銷售收入越少。其計(jì)算公式為：
?。?）股利報(bào)酬率即股息盈利率，是每股股利與每股股票現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格的比率。該指標(biāo)反映投資者投入資金所能得到的股利的百分比。其計(jì)算公式為：
（4）每股賬面價(jià)值即股東權(quán)益總額與發(fā)行股票的總股數(shù)的比率，將每股賬面價(jià)值與每股票面價(jià)值相比較，可以看出公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。其計(jì)算公式為：
（5）每股盈利即稅后利潤(rùn)減去優(yōu)先股股利后與已發(fā)行普通股股數(shù)之間的比率。通過(guò)分析公司的每股盈利，炒股者不但可以了解公司的獲利能力，而且還可以通過(guò)每股盈利的大小來(lái)預(yù)測(cè)每股股息和股息增長(zhǎng)率，并據(jù)以決定每一普通股的內(nèi)在價(jià)值。其計(jì)算公式為：
?。?）股息支付率又稱股利分配率，反映已宣布派發(fā)的普通股股利與普通股賬面價(jià)值之間的比例關(guān)系。股利支付率越高，表明該公司獲利情況越好，股東權(quán)利越有保障。
?。?）市盈率即股票市價(jià)與每股收益之間的比率。炒股者可據(jù)此預(yù)期公司未來(lái)盈利的增長(zhǎng)狀況。其計(jì)算公式為：   (快捷鍵←)
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[15]第15節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?2)
第一部分 第15節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?2)
?。?）大趨勢(shì)分為三個(gè)基本階段當(dāng)基本趨勢(shì)為上升時(shí)，第一階段為熊市末尾的建倉(cāng)階段，炒股者預(yù)期價(jià)格不會(huì)進(jìn)一步下跌或者下跌的空間不會(huì)很大，因此，買進(jìn)股票建倉(cāng)。第二階段為股票價(jià)格快速上揚(yáng)，交易量隨大量的交易者跟進(jìn)而不斷放大。第三階段為平倉(cāng)階段，炒股者預(yù)期股價(jià)不會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)或上揚(yáng)的空間不大，因而逐步賣出股票平倉(cāng)。
而當(dāng)基本趨勢(shì)為下降時(shí)，在牛市的后期，炒股者預(yù)期股價(jià)不會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)或上揚(yáng)的空間不會(huì)很大，于是拋出股票平倉(cāng)，這是第一階段。第二階段為恐慌階段，價(jià)格快速的下跌，炒股者為防止套牢，競(jìng)相拋售股票，此時(shí)，股票市場(chǎng)進(jìn)入熊市。到熊市的末尾，炒股者預(yù)期股價(jià)不會(huì)進(jìn)一步下跌或下跌的空間不大，熊市即告結(jié)束進(jìn)行調(diào)整或轉(zhuǎn)入牛市，聰明的炒股者開(kāi)始建倉(cāng)，等待價(jià)格的進(jìn)一步上揚(yáng)。
（4）兩種指數(shù)相互驗(yàn)證針對(duì)同一股票市場(chǎng)，存在著兩種或兩種以上的股票指數(shù)。不同指數(shù)相互驗(yàn)證，以確定基本趨勢(shì)是上升還是下降。
（5）用交易量驗(yàn)證趨勢(shì)在上升趨勢(shì)中，如果價(jià)格上漲，交易量則相應(yīng)增加。如果價(jià)格下跌，則交易量放緩。相反，在下降的趨勢(shì)中，如果價(jià)格下跌，則交易量隨之增加。如果價(jià)格上升，則交易量減少。
（6）一輪趨勢(shì)的結(jié)束標(biāo)志這一要點(diǎn)告誡炒股者，只有基本趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，才標(biāo)志著一輪趨勢(shì)的結(jié)束，不要被次等趨勢(shì)或小趨勢(shì)的假象所迷惑。
道氏理論雖然在理論上看起來(lái)很有道理，但是，令人遺憾的是，在實(shí)際的炒股實(shí)踐中，對(duì)基本趨勢(shì)的判斷和把握，仍然是一件很困難的事情。
?。ǘ┝?jī)r(jià)理論
量?jī)r(jià)理論的核心認(rèn)為，成交量與股價(jià)之間具有一定的關(guān)系，成交量的增加或減少，都會(huì)反映出某種股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)。該理論認(rèn)為成交量和股價(jià)具有如下關(guān)系：
?。?）股價(jià)隨成交量的遞增而上漲，這是股市的正常特征。
?。?）股價(jià)上漲而成交量萎縮，股價(jià)趨勢(shì)存在著反轉(zhuǎn)的信號(hào)。
?。?）量?jī)r(jià)由緩慢上升轉(zhuǎn)為垂直上升，隨之突然下跌，表明趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)。
（4）成交量劇增而股價(jià)上漲乏力，為股價(jià)下跌的先兆。股價(jià)連續(xù)下跌后，在低檔出現(xiàn)大量成交，而股價(jià)并未繼續(xù)下跌，表明行情即將反轉(zhuǎn)上揚(yáng)。
?。?）股價(jià)下跌相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間后，會(huì)出現(xiàn)恐慌性拋盤(pán)。在恐慌性拋盤(pán)之后，往往標(biāo)志著空頭市場(chǎng)的結(jié)束。
?。?）股價(jià)向下跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大量成交，是股價(jià)下跌的信號(hào)。
量?jī)r(jià)理論依據(jù)供求關(guān)系的原理，賦予成交量在股價(jià)趨勢(shì)的變動(dòng)分析中以重要地位，在炒股實(shí)戰(zhàn)中具有一定的實(shí)際意義。
（三）周期理論
周期理論認(rèn)為，時(shí)間因素是牛市與熊市的決定性因素。該理論將一個(gè)完整的行情周期劃分為九個(gè)階段：即低迷期、青年漲升期、反動(dòng)期（該期是精明的大戶真正進(jìn)入股市的時(shí)期）、壯年漲升期、老年漲升期、下跌幼年期、中間反彈期、下跌壯年期、下跌老年期。炒股者應(yīng)明確股市處于哪一時(shí)期，以便安排自己的投資決策。
?。ㄋ模┫喾蠢碚?br> 相反理論看起來(lái)有點(diǎn)離經(jīng)叛道，但該理論的提出確實(shí)在某些方面值得炒股者深思。該理論認(rèn)為：要想在股票市場(chǎng)賺到錢，切不可和眾多投資者的想法相一致，即大部分炒股者看好時(shí)，我們就要看壞；反之，當(dāng)大部分炒股者看壞時(shí)，我們就要看好。相反理論并不是說(shuō)絕大多數(shù)炒股者的看法一定是錯(cuò)誤的，而是說(shuō)，由于大多數(shù)的炒股者看好股市并轉(zhuǎn)變成實(shí)際的行動(dòng)時(shí)，這時(shí)很可能是市場(chǎng)暴跌的先兆；反之，則可能是黎明前的黑暗。據(jù)說(shuō)一位投資者在聽(tīng)到掃馬路的婦人都在議論炒股票的時(shí)候，預(yù)感到股市的災(zāi)難即將來(lái)臨，于是拋出自己手中擁有的所有股票，從而避免了一場(chǎng)巨大的損失，說(shuō)的就是這個(gè)道理。
在技術(shù)分析理論的指導(dǎo)下，產(chǎn)生了各種各樣的技術(shù)分析方法。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在證券行業(yè)流傳的技術(shù)分析指標(biāo)和方法大約有3000多種，而且不斷有新的指標(biāo)和方法的問(wèn)世。這些指標(biāo)和方法大體上可分為兩大類：即指標(biāo)類和形態(tài)類。指標(biāo)類分析方法，是運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法，從大量的數(shù)據(jù)中找出股市運(yùn)行的一般規(guī)律，并運(yùn)用這一規(guī)律去預(yù)測(cè)股市的未來(lái)走向，從而指導(dǎo)炒股實(shí)踐。指標(biāo)類技術(shù)分析方法，一般采用趨勢(shì)指標(biāo)，例如計(jì)算移動(dòng)平均線、指數(shù)平滑線、成本均線以及由上述趨勢(shì)線構(gòu)成的復(fù)合趨勢(shì)線等。形態(tài)技術(shù)分析，則是把股價(jià)變化的情況用圖表表示出來(lái)以后所呈現(xiàn)出來(lái)的各種圖形，通過(guò)對(duì)各種圖形進(jìn)行分析以了解股市變動(dòng)的一般規(guī)律，并用以預(yù)測(cè)股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。可以說(shuō)，形態(tài)分析是起源于趨勢(shì)分析的，二者一脈相承，只不過(guò)具體的表現(xiàn)形態(tài)存在差異罷了。   (快捷鍵←)
[16]第16節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?3)
第一部分 第16節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?3)
4、價(jià)值發(fā)現(xiàn)選股法
?。?）公司最近一年的凈資產(chǎn)收益率必須大于15%。
?。?）公司目前的股票價(jià)格低于過(guò)去一年中最高和最低的中間價(jià)。
?。?）將符合上述條件的個(gè)股根據(jù)其相對(duì)1999年以來(lái)的業(yè)績(jī)的市盈率從小到大排序，取市盈率最小的五個(gè)股票。
5、投資組合選股法
?。?）公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)與凈利潤(rùn)在過(guò)去三年中均有10%以上的增幅。
?。?）公司所處行業(yè)主要是與物價(jià)水平有比較密切相關(guān)性的消費(fèi)類、商業(yè)類股票。因?yàn)檫@類股票通常在高通脹時(shí)期業(yè)績(jī)較好，而在低通脹時(shí)期則業(yè)績(jī)相對(duì)較差。
?。?）所選取的公司業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，具有知名的品牌，在本行業(yè)中市場(chǎng)份額排名前三位。
（4）有積極、靈活的管理機(jī)制。
（5）具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)前景。
?。?）在操作上一般可持有較長(zhǎng)時(shí)間。
（7）具有較為安全的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
6、林治選股法
香港著名投資師林治，他選股的標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)綜合指數(shù)。其方法是先找出上市公司的長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)率，然后再找到目標(biāo)公司的股息率與當(dāng)前的市盈率，以盈利增長(zhǎng)率與股息率相加，用這兩者之和除以市盈率，就得到他的一個(gè)綜合指標(biāo)，即：
選股的具體標(biāo)準(zhǔn)是：
?。?）L   (快捷鍵←)
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[17]第17節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?4)
第一部分 第17節(jié)：投資理財(cái)?shù)幕静呗?4)
10、當(dāng)每個(gè)人都知道一個(gè)股票會(huì)繼續(xù)上升，情緒極度興奮時(shí)，要考慮賣出。
11、如果一個(gè)股票上漲，而同行業(yè)的其他重要股票沒(méi)有同步上楊，要考慮賣出。
12、當(dāng)你的股票在上漲的第三波或第四波上創(chuàng)新高時(shí)，要考慮賣出。
三、操盤(pán)技巧
?。ㄒ唬┲袘舫炊碳记?br> 1、股票相對(duì)集中，最多不超過(guò)3只
這樣便于管理，持倉(cāng)量應(yīng)在70%左右，這樣回報(bào)才能豐富。
2、緊扣市場(chǎng)熱點(diǎn)，不要怕追漲
凡是強(qiáng)勢(shì)股大都產(chǎn)生于市場(chǎng)勢(shì)點(diǎn)板塊之中，進(jìn)貨時(shí)機(jī)最好選擇突然放量，5日均線剛上穿10日均線之時(shí)。
3、設(shè)立止損點(diǎn)，3日不漲就跑
一個(gè)股票如果突然放量后3日內(nèi)不再上漲，說(shuō)明該莊家還沒(méi)有能力炒上去，至少短期內(nèi)不會(huì)有起色，應(yīng)先退避一下，以免浪費(fèi)時(shí)間。
4、操作上果斷
無(wú)論是買進(jìn)或賣出都不應(yīng)拖泥帶水，尤其不能計(jì)較幾分錢的差價(jià)而延誤時(shí)機(jī)。
（二）中戶做中線技巧
1、不做短線差價(jià)
由于這部分投資者對(duì)技術(shù)面比較精通，往往會(huì)因此而按技術(shù)面的指標(biāo)超買或超賣去博短線差價(jià)，這樣往往會(huì)因此揀了芝麻丟了西瓜。
2、要理清消息面的真實(shí)性
長(zhǎng)久在股市的人往往消息比較多，誘惑也比較大，其中有真有假，對(duì)此應(yīng)仔細(xì)分析，寧可錯(cuò)過(guò)，不可錯(cuò)進(jìn)，這樣才能保持不敗。
3、應(yīng)進(jìn)行投資組合
既不能過(guò)于集中，又不宜太分散，一般以4-5種股票為好。組合方法為25%資金買績(jī)優(yōu)股，25%資金買公用事業(yè)股，25%買市場(chǎng)熱點(diǎn)股，25%作為備用金。
4、進(jìn)場(chǎng)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎，決不買高位股票
買股價(jià)接近底部而成交量在放大的股票，股票的基本面條件要好，這樣即使不漲也不會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)。而買進(jìn)后不宜輕易拋出，拋出時(shí)要有充分的理由。
?。ㄈ┲袘糇鲩L(zhǎng)線技巧
1、首先要確認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)面的條件是否符合股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，若宏觀面較好，應(yīng)積極參與。
2、進(jìn)場(chǎng)時(shí)間應(yīng)選擇股市較為清淡時(shí)，這樣可以避免一進(jìn)去就被套牢。
3、要進(jìn)行投資組合。最好選擇一些能源板塊、高科技板塊的股票。
4、防止遺忘。應(yīng)關(guān)注中期和年底的配股情況，否則不合算。
5、適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)你選擇的股票基本面變化時(shí)，應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，不能一味死抱不放。
（四）小戶炒短技巧
1、低位放量時(shí)應(yīng)趕快跟進(jìn)
小戶炒作應(yīng)突出一個(gè)快字，不要做基本面分析，只要有量就行，既然莊家要炒作，就一定會(huì)有題材。
2、上漲20%時(shí)就沽出
一般而言，如果沒(méi)有發(fā)生特大的變故，莊家炒作第一步的最低目標(biāo)價(jià)位應(yīng)是20%-50%。但作為小戶不能貪高，應(yīng)及時(shí)獲利了結(jié)，鞏固成果。
3、注重?zé)狳c(diǎn)轉(zhuǎn)移
強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)有一個(gè)熱點(diǎn)輪轉(zhuǎn)的特征，短線炒家必須緊扣市場(chǎng)脈搏，注意觀察下一板塊的啟動(dòng)跡象，以免延誤時(shí)機(jī)。
4、設(shè)立止損點(diǎn)
再好的投資者也有看走眼、判斷出錯(cuò)的時(shí)候，所以設(shè)立止損點(diǎn)是一個(gè)防止長(zhǎng)線被套的措施，尤其對(duì)小戶更重要，止損點(diǎn)一般以10%較為合理。
5、資金股票都要集中投入
股票最多不能超過(guò)兩個(gè)，資金應(yīng)該集中投入，一般在90%-100%，這樣才能有利于跟蹤觀察，才能取得較大回報(bào)。
?。ㄎ澹┬糇鲋芯€技巧
1、一年之中只能做一兩波行情，即年報(bào)行情和中報(bào)行情。若中間另有特別利好消息能刺激股市時(shí)，也不要放棄。
2、選股應(yīng)注重業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性。中報(bào)行情應(yīng)注重績(jī)優(yōu)股，因?yàn)榭?jī)優(yōu)股始終是報(bào)表行情的熱點(diǎn)，莊家亦會(huì)借題發(fā)揮；而年報(bào)行情應(yīng)注重次新股，尤其是資本公積金高、股本較小、業(yè)績(jī)又不錯(cuò)的股票，因?yàn)檫@類題材豐富，易受市場(chǎng)追捧。
3、中線炒作應(yīng)在有量盤(pán)整時(shí)介入。
4、做足波段，不輕易沽出。只要該股的基本面情況沒(méi)有變化，不管它的短線漲跌，堅(jiān)決持股不放，待大盤(pán)見(jiàn)頂時(shí)再了結(jié)。
5、買股要集中在一個(gè)股上，資金最好為80%，留20%資金做配股之需。   (快捷鍵←)
[18]第18節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(1)
第一部分 第18節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(1)
?。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
成熟的股市是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，政局的變化，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。對(duì)于炒股者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，炒股者無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合進(jìn)行保值，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)按其構(gòu)成主要包括以下四類：
1、政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和管理措施發(fā)生變化，從而導(dǎo)致證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策的變化、稅率的改變，可以影響到公司利潤(rùn)、債券收益的變化，進(jìn)而影響到股市的價(jià)格；而證券交易政策的變化，則是直接影響到證券的價(jià)格。因此，每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)、措施的出臺(tái)或調(diào)整，對(duì)證券市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生一定的影響，從而引起市場(chǎng)價(jià)格整體的波動(dòng)，每一位炒股者在炒股之前，都必須正確對(duì)待股市可能面對(duì)的政策風(fēng)險(xiǎn)。
2、利率風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股市價(jià)格的影響，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，上市公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的資金有利率成本，利率的變化意味著上市公司經(jīng)營(yíng)成本的變化，利率上升意味著著企業(yè)利潤(rùn)的降低，由于股票的價(jià)格反映著股票的內(nèi)在價(jià)值，因此，股價(jià)必然會(huì)伴隨著股票價(jià)值的降低而下跌；另一方面，流入股票市場(chǎng)的資金，在收益率方面往往有一定的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，同期利率往往被當(dāng)作這些資金收益的參照標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)市場(chǎng)利率提升時(shí)，在股票市場(chǎng)中尋求回報(bào)的資金往往要求獲得高過(guò)同期市場(chǎng)利率的收益率水平，如果難以達(dá)到，資金將會(huì)流出股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)向收益率相對(duì)較高的領(lǐng)域；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，資金往往從儲(chǔ)蓄流向股市，從而對(duì)股市價(jià)格產(chǎn)生影響。這種反向變動(dòng)的趨勢(shì)在債券市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為突出。
3、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
通常也稱為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)生活中，由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金未必能買到過(guò)去同樣的商品。這種物價(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購(gòu)買力的不確定性，稱為購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。同樣在股票市場(chǎng)上，由于投資股票的回報(bào)是以貨幣的形式來(lái)支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購(gòu)買力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，從而給投資者帶來(lái)?yè)p失。
4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
是股票投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)過(guò)度上漲時(shí)，股價(jià)已遠(yuǎn)離合理價(jià)值區(qū)域以后，股價(jià)上漲主要依靠資金的簡(jiǎn)單流入堆砌，即所謂“投機(jī)搏傻”，趨勢(shì)投機(jī)代替了價(jià)值投資。但泡沫總有破滅的一天，當(dāng)后繼投資者不再認(rèn)同沒(méi)有價(jià)值支撐的股價(jià)時(shí)，市場(chǎng)由高位回落便成為自然，這種轉(zhuǎn)折趨勢(shì)一旦形成，往往形成單邊沒(méi)有承接力的連續(xù)下跌，這在過(guò)去世界各國(guó)的股市災(zāi)難中已被多次證明，這也是炒股者無(wú)法回避和必然接受的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
與前述的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要指炒股者在股票市場(chǎng)中購(gòu)買單只股票所發(fā)生的收益波動(dòng)。眾所周知，股票的價(jià)格同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和重大事件密切相關(guān)，公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種股票，與市場(chǎng)的其他股票沒(méi)有直接聯(lián)系，因此，炒股者可以通過(guò)分散購(gòu)買多種股票的方法，來(lái)抵消該種風(fēng)險(xiǎn)，這就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括以下幾類：
1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
在股票市場(chǎng)上進(jìn)行交易的股票價(jià)格，從根本上說(shuō)是反映上市公司股票內(nèi)在價(jià)值的，其價(jià)值的大小歸根結(jié)底是由上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定的。然而上市公司本身的經(jīng)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，經(jīng)營(yíng)上潛在存在著不景氣，甚至失敗、倒閉的可能，從而造成炒股者收益的減少或損失的增加。
2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會(huì)給公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債的不當(dāng)比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。炒股者在投資股票時(shí)，應(yīng)注意對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。   (快捷鍵←)
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[19]第19節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(2)
第一部分 第19節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(2)
4、確定合適的投資方式
股票投資采用何種方式，應(yīng)因炒股者的性格與空閑時(shí)間而定。一般而言，不以賺取差價(jià)為主要目的，而是想獲得公司紅利或參加公司經(jīng)營(yíng)者多采用長(zhǎng)期投資方式；本身有職業(yè)，沒(méi)有太多時(shí)間關(guān)注股票市場(chǎng)，而又有相當(dāng)積蓄及投資經(jīng)驗(yàn)的，適合采用中期投資方式；時(shí)間較空閑，有豐富經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)感覺(jué)靈敏的投資者可采用短線交易的方式。
5、制定周詳?shù)馁Y金運(yùn)作計(jì)劃
炒股者可以根據(jù)自身的偏好選擇合適的投資品種進(jìn)行組合，不同的股票具有不同的收益和不同的風(fēng)險(xiǎn)水平。以投資組合的方式參與股票市場(chǎng)，不將所有的資金集中于某一種單只股票，這就是西方所謂的投資組合理論，即“不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。樹(shù)立正確的投資收益預(yù)期和止損標(biāo)準(zhǔn)，選股貴在精而不在多。
6、上市公司的內(nèi)在價(jià)值是股價(jià)的基礎(chǔ)
從本質(zhì)上講，股票僅僅是一種憑證，其作用是用來(lái)證明持有人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。當(dāng)持有股票后，股東不但可以參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，而且還能享受分紅和派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。上市公司的盈利能力，所對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)大小，以及未來(lái)這種盈利能力和資產(chǎn)變化的趨勢(shì)預(yù)期，反映了股票的內(nèi)在價(jià)值。股價(jià)是不可能長(zhǎng)期脫離其內(nèi)在價(jià)值的，價(jià)格過(guò)度的背離價(jià)值必定不會(huì)長(zhǎng)久，這也是股票風(fēng)險(xiǎn)積聚的源泉，炒股者需要提前做出預(yù)判。
7、利用技術(shù)分析來(lái)預(yù)判趨勢(shì)
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法回避的，如突發(fā)事件、政治、經(jīng)濟(jì)、軍事變化等都是無(wú)法事先預(yù)測(cè)的。因此，技術(shù)分析在一定程度上可以彌補(bǔ)炒股者在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范上的不足。技術(shù)分析可以幫助炒股者了解市場(chǎng)的買賣力量對(duì)比、風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡，對(duì)于把握趨勢(shì)有較強(qiáng)的幫助。
?。ǘ┮?guī)避操作流程的風(fēng)險(xiǎn)
1、選擇信譽(yù)好的證券公司，獲得正規(guī)咨詢服務(wù)
證券公司及其營(yíng)業(yè)部管理和服務(wù)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到炒股者的交易效率和安全。根據(jù)國(guó)家規(guī)定，證券公司及其證券營(yíng)業(yè)部的設(shè)立要經(jīng)過(guò)主管部門的批準(zhǔn)。炒股者在確定其合法性后，可依據(jù)其他客觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇令自己放心投資的營(yíng)業(yè)部和咨詢服務(wù)平臺(tái)。這些標(biāo)準(zhǔn)主要包括：公司規(guī)模、信譽(yù)、服務(wù)質(zhì)量、軟硬件及配套設(shè)施、內(nèi)部管理狀況等。
2、簽訂指定交易等有關(guān)協(xié)議
炒股者選擇了一家證券公司營(yíng)業(yè)部作為股票交易代理人時(shí)，必須與其簽訂《證券買賣代理協(xié)議》和《指定交易協(xié)議》，形成委托代理的合同關(guān)系，雙方依約享有協(xié)議所規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)。炒股者一旦采用指定交易方式，便只能在指定的證券公司營(yíng)業(yè)部辦理有關(guān)的委托交易，而不能再在其他地方進(jìn)行股票的買賣。當(dāng)然，炒股者也可以在原來(lái)的證券公司營(yíng)業(yè)部撤銷指定交易，并重新指定新的證券公司或營(yíng)業(yè)部進(jìn)行交易。
3、切忌進(jìn)行不受法律保護(hù)的信用交易
信用交易又稱“保證金交易”，指炒股者按照法律規(guī)定，在買賣證券時(shí)只向證券公司交付一定數(shù)量的保證金，由證券公司提供融資或融券進(jìn)行交易。目前，我國(guó)關(guān)于信用交易的法規(guī)制度還在探索和制定中，炒股者切勿在還沒(méi)有明確法律保護(hù)之際，就急切通過(guò)“透支”擴(kuò)大交易規(guī)模，那樣做只會(huì)無(wú)端增加風(fēng)險(xiǎn)。
4、防止股票盜賣和資金冒提
股票被第三人盜賣及保證金被冒提主要有兩個(gè)原因：一是股民的相關(guān)證件和交易資料發(fā)生泄露，使違法者有機(jī)可乘；二是因證券公司管理不嚴(yán)等因素使違法者得以進(jìn)行盜賣。炒股者必須在日常投資實(shí)踐中增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，尤其要注意以下事項(xiàng)：在證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶時(shí)要預(yù)留三證（身份證、股東卡、資金卡）復(fù)印件和簽名樣本；細(xì)心保管好自己的三證和資金存取單據(jù)、股票買賣交割單等所有的原始憑證，以防不慎被人利用；經(jīng)常查詢資金余額和股票托管余額，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)處理，減少損失；注意交易密碼和提款密碼的保密；不定期修改密碼；逐步采用自助委托等方式，減少柜臺(tái)委托。   (快捷鍵←)
[20]第20節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(3)
第一部分 第20節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(3)
期貨就是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是一種統(tǒng)一的、遠(yuǎn)期的“貨物”合同。買賣期貨合約，實(shí)際上就是承諾在將來(lái)某一天買進(jìn)或賣出一定量的“貨物”（“貨物”可以是大豆、銅等實(shí)物商品，也可以是股指、外匯等金融產(chǎn)品）。期貨交易是指交易雙方在期貨交易所內(nèi)，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式，買進(jìn)或賣出在未來(lái)某一日期按協(xié)議的價(jià)格交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量商品的合約的交易。
期貨交易根據(jù)交易對(duì)象分為商品期貨和金融期貨兩大類。商品期貨是期貨交易中最主要的部分，也是期貨交易的基礎(chǔ)。可用作期貨交易的產(chǎn)品有農(nóng)產(chǎn)品和礦產(chǎn)品兩大類。金融期貨是國(guó)際期貨市場(chǎng)中最熱門的投資品種。以標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具為交易對(duì)象的期貨，就是金融期貨。金融期貨主要包括利率期貨、外幣期貨和股價(jià)指數(shù)期貨三大類。
利率期貨：是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨。短期利率期貨：大多以銀行同行拆借市場(chǎng)3月期利率為標(biāo)的物。長(zhǎng)期利率期貨：以5年期以上長(zhǎng)期債券為標(biāo)的物。利率期貨也就是在金融期貨市場(chǎng)上，對(duì)利率及與利率有關(guān)的金融商品（帶息憑證）的期貨合約進(jìn)行買賣并在某一特定日期交割的活動(dòng)。
外幣期貨：按照一般商品期貨的交易模式建立起來(lái)的，在外幣期貨市場(chǎng)上，交易的標(biāo)的不是實(shí)實(shí)存在的外匯，而是一紙有標(biāo)準(zhǔn)交易單位的外幣期貨合約，外幣期貨其實(shí)炒作的就是各個(gè)幣種之間的匯率波動(dòng)。
股價(jià)指數(shù)期貨：以特定的股票市場(chǎng)指數(shù)為交易標(biāo)的之期貨合約。例如：美國(guó)S&P500指數(shù)期貨，道瓊指數(shù)期貨，英國(guó)FT100指數(shù)期貨，日本日經(jīng)225指數(shù)期貨，香港恒生指數(shù)期貨。
二、期貨市場(chǎng)的構(gòu)成
?。ㄒ唬┢谪浐霞s
只要存在交易，就應(yīng)該有一定的合約，期貨交易也不例外。期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)，經(jīng)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市的標(biāo)準(zhǔn)化合約。主要包括以下幾個(gè)條款：交易品種；交易數(shù)量和單位；最小變動(dòng)價(jià)位；每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（漲跌停板）；合約月份；交易時(shí)間；最后交易日；交割時(shí)間；交割標(biāo)準(zhǔn)和等級(jí)；保證金；交易手續(xù)費(fèi)。期貨合約可以通過(guò)交收現(xiàn)貨或進(jìn)行對(duì)沖交易來(lái)履行或解除合約義務(wù)。
?。ǘ┢谪浗灰姿?br> 期貨交易所常常被定義為期貨合約買賣的場(chǎng)所。其實(shí)，期貨交易所是一個(gè)機(jī)構(gòu)，它提供期貨合約買賣的場(chǎng)所，但本身不僅僅是一個(gè)場(chǎng)所。嚴(yán)格地說(shuō)，期貨交易所是組織期貨合約交易并提供交易環(huán)境的法人機(jī)構(gòu)。在期貨市場(chǎng)的組成要素中，期貨交易所處于市場(chǎng)中心的地位，所以期貨交易所通常被認(rèn)為是狹義的期貨市場(chǎng)。
期貨交易所的日常業(yè)務(wù)主要是：①組織交易。②會(huì)員管理和服務(wù)。③輔助業(yè)務(wù)。
?。ㄈ┢谪浗Y(jié)算所
一般來(lái)說(shuō)，期貨交易是由期貨所的結(jié)算部門或獨(dú)立的結(jié)算結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行結(jié)算的，在交易所內(nèi)達(dá)成交易，只有經(jīng)結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理后才算最終達(dá)成，也才能得到財(cái)務(wù)擔(dān)保，一次期貨結(jié)算是期貨交易最基本的特征之一。期貨結(jié)算所可以獨(dú)立于期貨交易所，也可以作為期貨交易所的部門。
期貨結(jié)算所的結(jié)算制度是：
1、結(jié)算制度
每一筆期貨合約的成交都必須經(jīng)過(guò)交易結(jié)算所登記結(jié)算，經(jīng)過(guò)登記的交易才具有合法性。
2、保證金制度
在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）交納少量資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金，這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。
3、每日結(jié)算制度
期貨交易的結(jié)算，是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的，期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”。每日結(jié)算結(jié)束后，期貨經(jīng)紀(jì)公司按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧，交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少客戶的結(jié)算準(zhǔn)備金。   (快捷鍵←)
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[21]第21節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(4)
第一部分 第21節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(4)
?。ㄈ┙灰椎姆绞讲煌?br> 現(xiàn)貨交易一般是一對(duì)一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方共同商定，簽訂合同之后不能兌現(xiàn)，就要訴諸法律。期貨交易是以公開(kāi)、公平競(jìng)爭(zhēng)的方式進(jìn)行交易，一對(duì)一談判交易（或稱私下對(duì)沖），就屬于違法交易。
?。ㄋ模┙灰椎膱?chǎng)所不同
現(xiàn)貨交易一般都分散進(jìn)行，比如糧油、日用工業(yè)品、生產(chǎn)資料等等都是由一些貿(mào)易公司、生產(chǎn)廠商、消費(fèi)廠家分散進(jìn)行交易的，只有一些生鮮和個(gè)別農(nóng)產(chǎn)品是以批發(fā)市場(chǎng)的形式來(lái)進(jìn)行集中交易的。期貨交易就不一樣了，它必須在交易所內(nèi)依照法規(guī)進(jìn)行公開(kāi)、集中交易，任何場(chǎng)外交易都屬于違法交易。
?。ㄎ澹┥唐贩秶煌?br> 現(xiàn)貨交易的品種是一切進(jìn)入流通的商品，而期貨交易品種是有限的，主要是農(nóng)產(chǎn)品、石油、金屬商品以及一些初級(jí)原材料和金融產(chǎn)品。
?。┙Y(jié)算方式不同
現(xiàn)貨交易是貨到款清，無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，都是一次或數(shù)次結(jié)清（到底是一次還是多次，由交易雙方協(xié)定）。期貨交易由于實(shí)行保證金制度，必須每日結(jié)算盈虧，實(shí)行逐日結(jié)算制度。結(jié)算價(jià)格是以成交價(jià)為依據(jù)計(jì)算的，結(jié)算價(jià)為單日同品種所有成交期貨合約價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。結(jié)算價(jià)有以下作用：①是計(jì)算平倉(cāng)盈虧及持倉(cāng)盈虧的依據(jù)；②是決定是否追加保證金的依據(jù)；③是制定下一交易日停板額的依據(jù)。
（七）保障制度不同
現(xiàn)貨交易可以受到《合同法》等法律保護(hù)，合同不兌現(xiàn)即毀約是要用法律或仲裁的方式解決。而期貨交易除了國(guó)家的法律和行為、交易所規(guī)則之外，主要是以保證金制度為保障，以保證到期兌現(xiàn)。
二、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別
?。ㄒ唬┰诤贤囊?guī)格方面
遠(yuǎn)期合同對(duì)于交易商品的品種、數(shù)量、交割日等內(nèi)容都由交易雙方自行協(xié)商決定，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而期貨合約對(duì)上述內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。遠(yuǎn)期合同要求雙方在簽署合約前必須掌握對(duì)方的信用狀況，以及對(duì)方是否有能力履約等方面的情況，而期貨交易是通過(guò)交易所進(jìn)行的交易，不必也沒(méi)有辦法知道交易對(duì)象是誰(shuí)，其狀況如何。
?。ǘ┍ＷC金方面
遠(yuǎn)期交易通常不需要保證金，即使買方向賣方交納一定的保證金，也無(wú)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，視雙方協(xié)商而定。但貨交易則必須交納保證金，視交易者與代理商（經(jīng)紀(jì)商）之間的協(xié)議而定，先交納初始保證金，數(shù)額通常在合約金額的5%-15%之間，若盈利，隨時(shí)可以提取，若賬面虧損額超過(guò)規(guī)定的界限，按規(guī)定還須交納追加保證金，直至達(dá)到規(guī)定的數(shù)額為止。
三、期貨交易與證券的區(qū)別
證券市場(chǎng)里吸納了很多普通百姓的資金，成為了一種大眾化的投資工具，證券投資和期貨投資有很多共同點(diǎn)，但是二者的區(qū)別也是很鮮明的。
1、證券市場(chǎng)是單邊機(jī)制，你只有先擁有一定的證券，才可以賣出。期貨市場(chǎng)是雙邊機(jī)制，你即使手中不擁有任何商品實(shí)物或期貨合約，也可以賣出。
2、證券市場(chǎng)只有做多才可賺錢，若遇到一路熊市，則根本沒(méi)有機(jī)會(huì)賺錢。期貨市場(chǎng)中，做空和做多一樣可以賺錢。
3、在證券市場(chǎng)買進(jìn)證券必須付足全部?jī)r(jià)款。而在期貨市場(chǎng)，采取的是保證金制度，保證金比例一般維持5%-15%。
4、證券市場(chǎng)透明度不高，莊家大戶總是可以借助內(nèi)幕消息炒作股票而賺取散戶的錢。期貨市場(chǎng)透明度高，信息通道暢通，散戶和大戶都是站在同一條起跑線上。
5、證券價(jià)格由于容易受莊家操縱，如“震倉(cāng)”、“洗盤(pán)”、“出貨”等等，使證券價(jià)格漲跌方向極不容易把握。期貨價(jià)格是隨著商品市場(chǎng)供求關(guān)系的變動(dòng)而起落，只要您把握住了該商品在市場(chǎng)上的供求關(guān)系，您就一定能盈利。如果世界宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，有色金屬（如：銅）供大于求，銅價(jià)就一路下跌。農(nóng)產(chǎn)品期貨，當(dāng)風(fēng)調(diào)雨順，農(nóng)作物豐收時(shí)，由于供大于求，價(jià)格就會(huì)下跌。反之，若天公不作美，農(nóng)作物收成不好，則供求短缺，價(jià)格就會(huì)上漲。所以，期貨價(jià)格的漲跌趨勢(shì)要比股票價(jià)格更容易把握。   (快捷鍵←)
[22]第22節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(5)
第一部分 第22節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(5)
我國(guó)開(kāi)展商品期貨交易的場(chǎng)所有3家，即上海期貨交易所，主要的交易商品為：銅、鋁、天然橡膠燃油；鄭州商品交易所，主要的交易商品為：大豆、豆粕、玉米；大連商品交易所，主要的交易品種為：硬冬白麥、優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥、棉花。這些品種的期貨交易一般不適于相關(guān)的期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資活動(dòng)，也需要特別注意上面所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但是，如果能把握期貨交易的保證金制度以及靈活性、迅捷性等特點(diǎn)，具有防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，就可以實(shí)現(xiàn)“以小博大”，取得高回報(bào)。
2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所于在上海宣告成立，成為中國(guó)內(nèi)陸首家金融衍生品交易所?，F(xiàn)在期貨界普遍關(guān)注的是股指期貨的推出，它的推出無(wú)疑將填補(bǔ)市場(chǎng)的空白，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，股指期貨是有利于穩(wěn)定市場(chǎng)的，投資者可以通過(guò)股指期貨套期保值，對(duì)沖股票市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)市場(chǎng)投資理念和投資策略將發(fā)生變化，投資者也可以利用股指期貨進(jìn)行投機(jī)，即使在熊市中也有獲利的機(jī)會(huì)。
不可否認(rèn)，目前我國(guó)的期貨市場(chǎng)在發(fā)展的過(guò)程中仍面臨著一些問(wèn)題，比如如何解決專業(yè)性的“貴族投資”到“平民”普及，如何協(xié)調(diào)期貨與現(xiàn)貨行業(yè)協(xié)會(huì)的關(guān)系問(wèn)題以及如何建立經(jīng)紀(jì)公司信息披露制度和預(yù)警制度等等。但毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前期貨市場(chǎng)面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇。從1998年李鵬總理首次在政府工作中提出“探索期貨交易”到2004年發(fā)布的“國(guó)九條”，我國(guó)期貨市場(chǎng)終于結(jié)束了長(zhǎng)期爭(zhēng)論，確立了在中國(guó)資本市場(chǎng)中應(yīng)有的地位，期貨投資前景廣闊。
二、期貨交易的基本操作程序
期貨交易的完成是通過(guò)期貨交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者四個(gè)組成部分的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行的。下面將介紹期貨交易的基本操作程序：
首先客戶選擇一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司，在該經(jīng)紀(jì)公司辦理開(kāi)戶手續(xù)。當(dāng)客戶與經(jīng)紀(jì)公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令。目前國(guó)內(nèi)期貨交易所都是采用計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的交易方式，客戶可以直接通過(guò)電腦網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行自動(dòng)委托交易，當(dāng)然客戶也可以通過(guò)電話報(bào)單的形式進(jìn)行委托交易。結(jié)算所每日結(jié)算后，以書(shū)面形式通知經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)紀(jì)公司同樣向客戶提供結(jié)算清單。
若客戶不平倉(cāng)，則實(shí)行逐日盯市制度，按當(dāng)天結(jié)算價(jià)結(jié)算賬面盈利時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司補(bǔ)交盈利差額給客戶。如果賬面虧損時(shí)，客戶須補(bǔ)交虧損差額，直到客戶平倉(cāng)時(shí)，再結(jié)算實(shí)際盈虧額。
三、客戶進(jìn)入期貨市場(chǎng)的步驟
?。ㄒ唬┻x擇經(jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人
選擇經(jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人要考慮以下問(wèn)題：
1、資本雄厚、信譽(yù)好、服務(wù)質(zhì)量好。
2、通訊聯(lián)絡(luò)工具迅捷，行情和交易軟件先進(jìn)、易用，行情數(shù)據(jù)全面。
3、能主動(dòng)向客戶提供各種詳盡的市場(chǎng)信息。
4、主動(dòng)向客戶介紹有利的交易機(jī)會(huì)，且誠(chéng)實(shí)可信穩(wěn)健謹(jǐn)慎，有良好的商業(yè)形象。
5、收取合理的履約保證金。
6、規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。
?。ǘ╅_(kāi)戶的具體程序
1、客戶提供有關(guān)文件、證明材料。
2、向客戶出具《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說(shuō)明期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和期貨交易的基本規(guī)則。在準(zhǔn)確理解《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規(guī)則》的基礎(chǔ)上，由客戶在《風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明書(shū)》上簽字、蓋章。
3、期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書(shū)》，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，正式形成委托關(guān)系。
4、期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為客戶提供專門資金賬戶，供客戶從事期貨交易的資金往來(lái)，該資金賬戶與期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的自由自己賬戶必須分開(kāi)?？蛻舯仨氃谄渥约嘿~戶上存有足額保證金后，方可下單。
5、期貨開(kāi)戶沒(méi)有手續(xù)費(fèi)。
?。ㄈ╆P(guān)于投機(jī)賬戶與套期保值賬戶
投機(jī)賬戶是單純以博取市場(chǎng)波動(dòng)差價(jià)來(lái)賺取利潤(rùn)的賬戶，期貨市場(chǎng)中絕大部分的投資者都是開(kāi)立的投機(jī)賬戶。套期保值賬戶一般只有期貨商品的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和需求者才開(kāi)設(shè)。套期保值是指期貨市場(chǎng)上買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約，進(jìn)而無(wú)論現(xiàn)貨供應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格怎么波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。   (快捷鍵←)
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[23]第23節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(6)
第一部分 第23節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(6)
?。ㄋ模┦帜X不一
一些投資人事先已經(jīng)訂好了投資的計(jì)劃和策略，但步入現(xiàn)實(shí)的期貨市場(chǎng)時(shí)，卻被外界的環(huán)境所左右。例如，預(yù)先決定當(dāng)某種期價(jià)繼續(xù)下跌時(shí)就立即買進(jìn)，但一看市場(chǎng)，眾人都在拋售，買期貨的手又縮了回來(lái)。也有人根本就沒(méi)有計(jì)劃買入那種期貨，只是當(dāng)眾人搶購(gòu)時(shí)，也經(jīng)不住誘惑。
還有些人一直要等到更便宜的價(jià)格，似乎認(rèn)為目前所有的期貨合約（即使是在大勢(shì)上漲時(shí)）也不值得購(gòu)入，應(yīng)更廉價(jià)才可以入市。于是乎，越等價(jià)越高，越等越不敢入市。結(jié)果是期價(jià)暴漲，卻白等了全過(guò)程。
錯(cuò)誤地分析形勢(shì)和錯(cuò)過(guò)買賣時(shí)機(jī)，這兩種錯(cuò)誤是密切相關(guān)的。正由于錯(cuò)誤地估計(jì)了形勢(shì)，投資者往往會(huì)坐失良機(jī)。政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)常會(huì)給期貨市場(chǎng)帶來(lái)影響。因此，在投資期市時(shí)，不能只重視期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，而且還要密切注視當(dāng)?shù)睾蛧?guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的動(dòng)向，把對(duì)形勢(shì)的估計(jì)和對(duì)期價(jià)走勢(shì)的技術(shù)分析結(jié)合起來(lái)。這樣才能及時(shí)捕捉買入或賣出信號(hào)，做出該買時(shí)買，該賣時(shí)賣的實(shí)際行動(dòng)。
?。ㄎ澹┭蛉盒?yīng)
期貨投資，人多不一定勢(shì)眾，反而與相反理論相矛盾，當(dāng)大家都搶著買進(jìn)的時(shí)候大勢(shì)就到頂了，當(dāng)大家都搶著割肉的時(shí)候大勢(shì)就到底了，所以從眾者往往是賠錢客。走出從眾誤區(qū)，就會(huì)體會(huì)到“曲徑通幽”的妙處和“眾人皆醉、唯我獨(dú)醒”的樂(lè)趣了。
暴漲暴跌的時(shí)候，可能是投資者最忙碌的時(shí)候，一旦行情出乎大家的意料，只要一個(gè)人率先砍倉(cāng)，其他人就一擁而上，忘了所有的計(jì)劃、方法、原則，惟恐晚了半步，這時(shí)候是最需要冷靜的時(shí)候。
（六）投資饑渴
期市中有些投資人無(wú)法忍受手中持有太多的現(xiàn)金，隨便草率地進(jìn)場(chǎng)以錢換期，在這山又望那山高時(shí)，往往會(huì)有“買了就跌，一賣就漲”的教訓(xùn)，沒(méi)有耐心，在后悔成了為人打底的墊背時(shí)，可否想過(guò)“投資饑渴癥”其實(shí)是可以避免的。探討投資饑渴癥的原因有二：
一是介入太早，此時(shí)投資人未了解期貨市場(chǎng)中各類期貨合約的層次走勢(shì)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)太早介入時(shí)，賣出又買入，反反復(fù)復(fù)之中，反而喪失許多賺錢良機(jī)。
二是缺乏耐心，許多期市大戶操盤(pán)時(shí)喜用階段炒作方式，即分段洗盤(pán)，好讓籌碼適度換手，降低來(lái)自早期介入投資人獲利了結(jié)的多殺多賣壓力。此時(shí)一般投資人若能分辨大戶制造假象、炒作期貨的伎倆，耐心地保留手中持期，不要在這山望那山高，并適時(shí)地修正獲利了結(jié)點(diǎn)，才不至于受騙上當(dāng)，甚至還可順勢(shì)搭轎，從中賺錢。
如何才能避免自己“投資饑渴癥”呢？
第一，不要“先天下之樂(lè)而樂(lè)”：有些“深謀遠(yuǎn)慮”的投資人，在期價(jià)起漲之前先行介入，自信地以為可以大賺一筆，結(jié)果往往被牛市拖得自己心力交瘁。因此，投資人不可單只依據(jù)線圖來(lái)做判斷，應(yīng)學(xué)習(xí)區(qū)分影響期價(jià)的“基本因素”市場(chǎng)和“技術(shù)因素”市場(chǎng)，綜合判斷介入的時(shí)機(jī)，才不致有“掛一漏萬(wàn)”的遺憾。
第二，采取正金字塔的賣出方式：為避免賣得太早，宜采取正金字塔的賣出方式，即當(dāng)期價(jià)到達(dá)自己設(shè)定的第一個(gè)獲利點(diǎn)時(shí)，賣出六分之一的持期；至第二個(gè)獲利點(diǎn)，出脫三分之二的持期；至第三個(gè)獲利點(diǎn)，再賣剩余的六分之一。除非投資人非常有把握，否則同時(shí)殺出時(shí)，極易產(chǎn)生孤注一擲的危險(xiǎn)。
此外，至期貨公司現(xiàn)場(chǎng)從事交易的投資人，易受“氣氛效應(yīng)”的影響，出現(xiàn)“當(dāng)局者迷”的現(xiàn)象。
六、期貨交易應(yīng)對(duì)技巧
?。ㄒ唬﹫?jiān)持自己判斷
期價(jià)波動(dòng)受諸多復(fù)雜因素的影響，其中期民的跟風(fēng)心理對(duì)期市影響甚大。有這種心理的投資人，看見(jiàn)他人紛紛跟風(fēng)買進(jìn)時(shí)，也深恐落后，在不了解期貨市場(chǎng)規(guī)律的情況下，也進(jìn)行自己并不了解的期貨交易。有時(shí)看到別人止損離場(chǎng)時(shí)，也不問(wèn)他人砍倉(cāng)理由，就糊里糊涂地平掉自己手中后市很有潛力的倉(cāng)單。群體跟風(fēng)買賣，市場(chǎng)供求失衡，供大于求，期貨價(jià)格一泄千丈。這樣往往會(huì)上那些在期貨市場(chǎng)上興風(fēng)作浪的用意不良的人的當(dāng)，往往會(huì)被這些人所吞沒(méi)而后悔莫及。因此，投資者要樹(shù)立自己買賣期貨的意識(shí)，不能跟著別人的意志走。   (快捷鍵←)
[24]第24節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(7)
第一部分 第24節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(7)
（五）克服貪婪
過(guò)度的貪心在期貨操作中則是要不得的，在期貨市場(chǎng)中過(guò)度的貪心常使人置風(fēng)險(xiǎn)于不顧。想獲取投資收益是理所當(dāng)然的，但不可太貪心，有時(shí)候，投資者的失敗就是由于過(guò)分貪心造成的。有利都要，寸步不讓。期貨市場(chǎng)上這種貪心的投機(jī)人并不少見(jiàn)，不想控制，也不能夠控制自己的貪欲。比如：買入后，期價(jià)上漲，不肯果斷地拋出自己手中所持有的期貨合約平倉(cāng)，這樣往往就放棄了一次拋售期貨的機(jī)會(huì)。每當(dāng)期貨價(jià)格下跌的時(shí)候，又都遲遲不肯買進(jìn)，總是盼望股價(jià)跌了再跌。這些投資人雖然與追漲、追跌的投資人相比，表現(xiàn)形式不同，但有一個(gè)共同之處，就是自己不能把握自己。這種無(wú)止境的欲望，反倒會(huì)使本來(lái)已經(jīng)到手的獲利事實(shí)一下子落空。他們只想到高風(fēng)險(xiǎn)中有高收益，而很少想到高收益中有高風(fēng)險(xiǎn)。因此，有如下格言可鑒：空頭，多頭都能賺錢，唯有貪心不能賺錢。不要老是羨慕他人的幸運(yùn)，應(yīng)相信分析，相信自己對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及大勢(shì)的判斷而果斷行動(dòng)。美國(guó)證券投資上也有名言：多頭和空頭都可以在華爾街證券市場(chǎng)發(fā)大財(cái)，只有貪得無(wú)厭的人是例外。
貪本身并不是錯(cuò)誤，如果極端一點(diǎn)說(shuō)，買期貨為了賺錢是貪，不買期貨是怕賠錢也是貪，買一半期貨留一半錢是既想賺錢又怕賠錢更是貪，所以說(shuō)參與期貨投資的每一位投資者都或多或少的有一些貪的心理。關(guān)鍵問(wèn)題不是貪與不貪，而是會(huì)貪與不會(huì)貪。適可而止、貪得有度就是會(huì)貪，不顧現(xiàn)實(shí)的貪得無(wú)厭就成了貪婪，就屬于心理誤區(qū)了。有一個(gè)比喻非常形象，投資就像吃魚(yú)一樣，要去掉魚(yú)頭、不要魚(yú)尾，只吃魚(yú)身足矣。如果不能買在最低點(diǎn)，也不追求賣在最高點(diǎn)，那么期貨投資就是一件很容易也很自然的事情了。投資也和對(duì)弈一樣，舍棄一些局部得失而求得全局的主動(dòng)和優(yōu)勢(shì)才是明智的選擇。當(dāng)點(diǎn)位已經(jīng)很低的時(shí)候還只看到風(fēng)險(xiǎn)而看不到機(jī)會(huì)，或者在點(diǎn)位已經(jīng)很高的時(shí)候還不知控制風(fēng)險(xiǎn)而盲目追逐利潤(rùn)，只能是得小利而失大體，得局部而失全局，這都是不知適可而止和缺乏大局觀的表現(xiàn)。
?。┛朔€性
具有賭博心理的期貨投資者，一旦在期貨投資中獲利，多半會(huì)被勝利沖昏頭腦，像賭棍一樣加注，當(dāng)期貨投資失利時(shí)，常常不惜背水一戰(zhàn)，把資金全部投在期貨上。期貨市場(chǎng)不是賭場(chǎng)，不要賭氣，不要昏頭，要分析風(fēng)險(xiǎn)，建立投資計(jì)劃。尤其是有賭氣行為的人買賣期貨一定要首先建立投資資金比例。
參與期貨交易要像打仗一樣，不僅要計(jì)算得失，還要考慮顧全大局，排兵布陣該進(jìn)攻則進(jìn)攻，該退守則退守。錢就是兵，你就是將，你的決策決定兵的生死存亡?！爸钦弋?dāng)以謀略治天下”，用兵要精，力求穩(wěn)、準(zhǔn)、狠。
“創(chuàng)業(yè)難，守業(yè)更難”，期貨市場(chǎng)的高收益性，的確讓很多人一夜暴富，但不要忘了，期貨市場(chǎng)賺錢容易賠錢更容易。人在成功時(shí)往往是最為松懈的時(shí)候，其成就感在期貨市場(chǎng)最容易體現(xiàn)，而這種時(shí)候往往最容易導(dǎo)致失敗。要想成為期貨市場(chǎng)中的常勝將軍，必須養(yǎng)成勝不驕，敗不餒的心態(tài)。
第四節(jié)如何規(guī)避期貨交易風(fēng)險(xiǎn)
與期貨的高收益伴隨的，毫不諱言地說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)，但是只要懂得風(fēng)險(xiǎn)何在及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就不再可怕了。
一、風(fēng)險(xiǎn)何在
?。ㄒ唬┠壳拔覈?guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性
期貨交易實(shí)質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)交易，期貨交易管理更多是風(fēng)險(xiǎn)管理。實(shí)際上，完善的期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并不突出。然而，在我國(guó)目前信譽(yù)機(jī)制缺乏的情況下，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上也十分突出。不少專家認(rèn)為，我國(guó)目前還不具備大力發(fā)展期貨市場(chǎng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與條件。主要的理由是，我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，這在客觀上限制了對(duì)期貨市場(chǎng)的需求。我國(guó)20世紀(jì)80年代末期，期貨市場(chǎng)發(fā)育初期的“火爆”現(xiàn)象，恰恰說(shuō)明了當(dāng)時(shí)我國(guó)期貨市場(chǎng)是相當(dāng)盲目、無(wú)序和幼稚的，同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不健全、法規(guī)不完善、政策不配套、基礎(chǔ)不牢固。目前，發(fā)展期貨市場(chǎng)的主要障礙實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)制度下不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，以及信譽(yù)機(jī)制不很健全。在這種情況下，大力發(fā)展期貨市場(chǎng)，政府與廣大個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)將難以防范。   (快捷鍵←)
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[25]第25節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(8)
第一部分 第25節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(8)
?。ǘ┱莆掌谪浀幕痉治龇椒?br> 1、供求關(guān)系是首當(dāng)其沖的問(wèn)題
我們可以肯定的是，供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的最直接因素。以一金屬銅為例：2001年世界銅需求量普遍下降，在上半年，無(wú)論是美國(guó)，還是日本和歐洲，銅的消費(fèi)量都在大幅度地減少，美國(guó)減少幅度高達(dá)10%左右，特別是經(jīng)過(guò)美國(guó)“9.11”事件之后，需求量更是呈直線下降，庫(kù)存相對(duì)地不斷上升，這就導(dǎo)致銅的價(jià)格持續(xù)下跌。
2、出口政策和關(guān)稅是重點(diǎn)之一
關(guān)稅過(guò)高，這對(duì)商品進(jìn)口是一個(gè)絕對(duì)的限制。反之，則利于進(jìn)口。而且，進(jìn)口量多少直接影響期貨交易的價(jià)格。
3、著重研究國(guó)際、國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
我們依然以銅為例子，在所有行業(yè)，金屬行業(yè)受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響是比較明顯的，而且銅又是重要的工業(yè)原材料，所以，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與其需求量密切相關(guān)。總之，國(guó)際、國(guó)內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，是期貨投資基本分析中的一個(gè)重點(diǎn)。
第四章如何進(jìn)行基金投資
開(kāi)篇案例一：李小姐出清股票投基金，獲得豐厚回報(bào)
十多年前，剛剛走出校園的李小姐在親友的影響下，開(kāi)始了她的理財(cái)生涯。當(dāng)時(shí)，她每個(gè)月會(huì)定期從收入中拿出一部分投資股市。多年下來(lái)有賠有賺，親身經(jīng)歷了中國(guó)股市從無(wú)到有以及牛熊交替的幾個(gè)輪回的她，可謂中國(guó)股市最早的一批投資人。但由于工作日益繁忙，沒(méi)有時(shí)間打點(diǎn)股票，李小姐的股票就在證券賬戶上靜靜地躺了近十年。除了股票之外，李小姐很早就買了基金，并堅(jiān)持一直持有基金。2004年底在建行發(fā)售的上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金，是她購(gòu)買的第一只基金。由于平時(shí)工作太忙了，根本沒(méi)有時(shí)間去關(guān)注基金每天的凈值漲跌。不過(guò)每隔幾個(gè)月李小姐都會(huì)看看，結(jié)果發(fā)現(xiàn)它短短時(shí)間居然漲了不少。李小姐認(rèn)為每個(gè)行業(yè)都有行業(yè)內(nèi)的專家，炒股這樣的事是更加專業(yè)的事情。交給基金收益可能還更高，畢竟是專家理財(cái)。她說(shuō)，“我因?yàn)樵鐜啄曜约鹤鲞^(guò)股票，中間有得有失，有些股票套了十來(lái)年，到今年初才解套。雖然沒(méi)虧錢，但算上這十多年的時(shí)間成本和勞心傷神的成本，還是得不償失。我們一般百姓自己作投資的確不如基金公司更有優(yōu)勢(shì)。”因此，目前李小姐已經(jīng)把被套了十年的股票陸陸續(xù)續(xù)出清，改為定期定投買基金。李小姐認(rèn)為有基金幫助理財(cái)是老百姓的福氣。她說(shuō)，“我的生活很忙碌，工作、家庭、孩子，其實(shí)平時(shí)生活中我都會(huì)把自己買的中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金忘了，但它卻不斷地給了我驚喜，并創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)。正是這只基金讓我樹(shù)立了長(zhǎng)期投資的觀念。”
案例二：小張投資基金回報(bào)是同期銀行利息的18倍
二十多歲的小張是從2004年開(kāi)始買基金的，經(jīng)過(guò)選擇決定投資國(guó)投瑞銀景氣基金，進(jìn)行股票基金定投的計(jì)劃，每月投資1000元，從投資開(kāi)始，分別在2004年9月、2005年9月、2006年3月，以投資期限分別為2年、1年、半年進(jìn)行投資，贖回時(shí)間是2006年8月31日（單位凈值為1.3815），小張的投資收益情況見(jiàn)表4-1：
表4-1投資定投基金收益表單位：元
國(guó)投瑞銀景氣基金定投收益
開(kāi)始時(shí)間 投資期限 每月投入金額 投資期間凈值變化 累計(jì)投入
金額 累計(jì)獲得份額 贖回
金額 累計(jì)收益率
首期單位凈值 最高一期凈值 最低一期凈值
2004.9 2年 1000 0.97 1.59 0.93 24000 24213 33450 39.37%
2005.9 1年 1000 1 1.59 0.98 12000 10922 15088 25.70%
2006.3 半年 1000 1.09 1.59 1.09 6000 4608 6366 6.10%
贖回時(shí)間為2006年8月31日，當(dāng)日凈值1.3815元。
假如小張沒(méi)有進(jìn)行基金投資，而是按照相同的投資時(shí)間和投資期限把每月固定的1000元存進(jìn)了銀行，我們同樣可以計(jì)算出小張?jiān)诟鱾€(gè)階段的投資收益，其中，將2004年9月和2005年9月投入的本金和在一起，可以看作是銀行存款零存整取存三年的業(yè)務(wù)，收益情況見(jiàn)表4-2：   (快捷鍵←)
[26]第26節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(9)
第一部分 第26節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(9)
根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，通常將基金分為平衡型基金、收入型基金、成長(zhǎng)型基金。
平衡型基金既追求長(zhǎng)期資本增值又追求當(dāng)期收入，風(fēng)險(xiǎn)和收益比較中性，如招商安泰平衡型基金。
收入型基金以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，成長(zhǎng)性較弱風(fēng)險(xiǎn)也較低，適合保守的投資者和退休者，如天元證券投資基金。
成長(zhǎng)型基金以追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值和盈利為基本目標(biāo)，投資于具有良好增長(zhǎng)潛力的上市公司股票或其他證券，如南方穩(wěn)健成長(zhǎng)、華夏成長(zhǎng)等。
根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金可分為公司型基金和契約型基金。
證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過(guò)基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金，也稱信托型投資基金，目前我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金。
根據(jù)投資對(duì)象的不同，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金等。
股票基金主要投資股票，債券基金投資債券，收益很穩(wěn)定，但不高；貨幣市場(chǎng)基金投資于到期日不超過(guò)一年的債券和央行票據(jù)等，收益更為穩(wěn)定，可比定期存款略微高些，但幾乎不存在虧錢的可能性。
除此之外，還有一些特殊的基金。LOF基金是一種特殊的開(kāi)放式基金，中文名稱為“上市型開(kāi)放式基金”，是指上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過(guò)投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。ETF基金又稱為交易所交易基金，是指在交易所上市交易的開(kāi)放式指數(shù)基金，投資者既可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF份額又可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回ETF份額，投資者可以如同買賣單只股票一樣簡(jiǎn)單地買賣ETF，并獲得與該ETF目標(biāo)指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。
（三）定期定投基金
一般而言，基金的投資方式有兩種：?jiǎn)喂P投資和定期定額投資。所謂定期定額投資就是投資者向基金銷售機(jī)構(gòu)提交定期定額申購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)，每次申購(gòu)日期固定，申購(gòu)金額固定，由銷售機(jī)構(gòu)于每月約定的申購(gòu)日期，在投資者指定資金賬戶內(nèi)自動(dòng)完成扣款和基金申購(gòu)申請(qǐng)的一種投資方式。這種方式類似于銀行儲(chǔ)蓄“零存整取”的方式，例如每隔一段固定時(shí)間（例如每月20日）以固定的金額（200元）投資于同一只開(kāi)放式基金。
選擇基金定投計(jì)劃有很多優(yōu)點(diǎn)：第一，基金定投弱化了進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，減少了投資者在不適宜時(shí)候進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)；第二，投資起點(diǎn)低，定期投資，小錢變大錢。很多基金公司的定投業(yè)務(wù)其投資起點(diǎn)僅為每月100元人民幣，僅僅是喝杯咖啡，吃頓飯的錢，長(zhǎng)期堅(jiān)持下來(lái)，就會(huì)在不知不覺(jué)中積攢一筆不小的財(cái)富；第三，自動(dòng)扣款，辦理手續(xù)簡(jiǎn)便；第四，平均成本，分散風(fēng)險(xiǎn)。定期定額投資由于每月投資金額固定，當(dāng)基金凈值上漲時(shí)，買入的基金份額少一些；當(dāng)基金凈值下跌時(shí)，買入的基金份額就會(huì)多一些，從而實(shí)現(xiàn)了平均投資成本，避免了在市場(chǎng)高位集中買入而造成投資成本過(guò)高，還分散了股市漲幅不定，基金凈值起伏的短期風(fēng)險(xiǎn)。這樣就很自然地形成了“逢高減籌，逢低加碼”的投資策略，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
定投基金特別適合那些想降低投資風(fēng)險(xiǎn)，有固定收入但無(wú)暇理財(cái)或者在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)有資金需求的投資人群，可用于積累退休基金，子女教育基金等。
二、基金的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)
?。ㄒ唬┗鸬奶攸c(diǎn)及優(yōu)勢(shì)
基金的種類很多，不同類型的基金都有不同的特點(diǎn)，總起來(lái)說(shuō)，證券投資基金都具有如下的特點(diǎn)，并且這些特點(diǎn)決定了投資基金所具有的優(yōu)勢(shì)。
第一，專業(yè)管理，專業(yè)投資，專業(yè)理財(cái)。證券投資基金就是投資者將資金交給專家來(lái)管理，統(tǒng)一進(jìn)行投資獲取收益的理財(cái)工具?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理人（基金公司）負(fù)責(zé)管理，他們所配備的專業(yè)理財(cái)人員都具有精深的理論知識(shí)，并在投資領(lǐng)域積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。由于與證券市場(chǎng)聯(lián)系緊密，能夠及時(shí)獲得完備的信息資料，獲得較佳的投資收益的機(jī)會(huì)也比較高，避免了一般投資者由于缺乏專業(yè)知識(shí)和無(wú)法進(jìn)行全面的考察引起的投資失誤。   (快捷鍵←)
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[27]第27節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(10)
第一部分 第27節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(10)
圖4-2為基金理財(cái)?shù)倪\(yùn)作流程圖，從圖中可以看到，基金三方當(dāng)事人分別為：基金份額持有人、基金管理人、基金托管人，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)就是投資者、基金公司、銀行。眾多的投資者將分散的資金匯集起來(lái)形成基金，由專業(yè)的基金公司進(jìn)行投資管理，由合格的商業(yè)銀行進(jìn)行托管，執(zhí)行投資指令，基金公司與銀行互相監(jiān)管，投資收益由基金公司分配給投資者，基金公司享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。其中，投資者所獲得的收益主要包括基金的凈值增長(zhǎng)和分紅收益兩種。
基金管理公司的作用，就是充當(dāng)理財(cái)專家，集合運(yùn)用投資者閑散的資金按照科學(xué)的投資組合進(jìn)行投資，使投資者獲得收益，彌補(bǔ)了投資者沒(méi)有時(shí)間關(guān)注證券變化及不會(huì)運(yùn)用專業(yè)知識(shí)進(jìn)行分析的缺陷?；鹜泄苋思淬y行在基金的運(yùn)作中負(fù)有保障基金資產(chǎn)安全，保護(hù)基金持有人收益的責(zé)任。銀行會(huì)按照規(guī)定開(kāi)設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶，所以基金的安全性很有保障。
買基金在很大程度上意味著投資者對(duì)專家理財(cái)?shù)男湃味?，能夠放心地把自己的錢交給別人來(lái)管理，很多人在購(gòu)買基金過(guò)程中頻繁的申購(gòu)和贖回，不僅浪費(fèi)了手續(xù)費(fèi)，也違背了投資的初衷。
二、如何買賣基金
?。ㄒ唬┗鸬馁?gòu)買渠道
購(gòu)買基金主要有三種渠道：銀行、證券公司、基金公司直銷中心。
目前很多人買基金都是通過(guò)銀行來(lái)購(gòu)買的，一方面是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者只知道銀行這一種渠道可以買到基金，另一方面是因?yàn)殂y行的聲譽(yù)好，值得信賴。投資者可以去銀行柜臺(tái)購(gòu)買，也可以通過(guò)網(wǎng)上銀行辦理，像中國(guó)建行，工行等都代售基金。通過(guò)銀行買基金優(yōu)點(diǎn)是：銀行的影響范圍大，隨處都可以找到銀行辦理，并且存取款方便。缺點(diǎn)是：銀行的工作人員缺乏專業(yè)性了解，不能給以準(zhǔn)確全面的介紹和指導(dǎo)；基金公司很多，基金的種類也很多，但是銀行通常只代銷十幾種基金，并且即使是代銷的基金公司品種也經(jīng)常不完全，比如建行只代銷國(guó)泰，博時(shí)，華夏等十幾種品種，使得投資者沒(méi)有全面選擇的余地，并且不同銀行代售的基金也不同，投資者要想夠買多個(gè)基金就不得不去不同的銀行辦理。
去證券公司購(gòu)買是個(gè)很好的選擇。尤其是對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，已經(jīng)在證券公司開(kāi)設(shè)了賬戶，要想購(gòu)買基金，只需到證券公司簽署一個(gè)網(wǎng)上基金交易協(xié)議，就可以通過(guò)證券網(wǎng)上交易系統(tǒng)購(gòu)買其代理的開(kāi)放式基金。比如，對(duì)于在秦皇島的投資者來(lái)說(shuō)，可以去銀河證券辦理賬戶，通過(guò)銀河證券的雙子星軟件不僅能進(jìn)行買賣操作，還可以時(shí)時(shí)看到諸如基金單位凈值，累計(jì)凈值，10日漲跌幅，30日漲跌幅等基金的變動(dòng)情況，非常方便。通過(guò)證券公司買基金的優(yōu)點(diǎn)是：可以通過(guò)一個(gè)賬戶實(shí)現(xiàn)多重投資產(chǎn)品的管理；證券公司代理的品種比較齊全，有更大的選擇余地；由于其工作人員比較了解股票，能夠更確切的了解基金的走勢(shì)，在投資者購(gòu)買時(shí)給以更專業(yè)的建議。缺點(diǎn)是：證券公司的網(wǎng)點(diǎn)比較少。
通過(guò)基金公司直銷中心購(gòu)買有兩種方式：柜臺(tái)直銷和網(wǎng)上直銷。柜臺(tái)直銷主要針對(duì)大客戶，不適宜中小投資者。不過(guò)，每個(gè)基金公司都建有自己的功能完備的網(wǎng)站，并且大都開(kāi)通了網(wǎng)上直銷業(yè)務(wù)。比如華夏基金開(kāi)通的“e網(wǎng)通華夏”是華夏基金的一站式基金電子商務(wù)平臺(tái)，集基金交易、基金查詢、賬戶管理、資金支付等多項(xiàng)功能于一體，使投資者能夠享受省時(shí)、省錢、省力的服務(wù)。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直銷購(gòu)買基金的優(yōu)點(diǎn)是：網(wǎng)上交易不受時(shí)間、地域限制，只要能上互聯(lián)網(wǎng)，即可實(shí)現(xiàn)全天候24小時(shí)的基金網(wǎng)上交易；網(wǎng)上交易客戶可以常年享受網(wǎng)上交易費(fèi)率優(yōu)惠；只需輕松點(diǎn)擊鼠標(biāo)，即可完成開(kāi)戶、交易（認(rèn)/申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換）和查詢等所有操作，不僅簡(jiǎn)化了交易手續(xù)，也實(shí)現(xiàn)了資金交易的便捷、快速和及時(shí)；可以購(gòu)買該公司旗下的所有基金，品種齊備。缺點(diǎn)是：需要投資者有電腦等設(shè)備并具有操作能力；假如購(gòu)買不同公司的基金需要在不同基金公司的網(wǎng)上交易系統(tǒng)操作，比較麻煩。   (快捷鍵←)
[28]第28節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(11)
第一部分 第28節(jié)：投資理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)(11)
基金的轉(zhuǎn)托管是指將基金持有人的基金權(quán)益托管權(quán)在不同托管機(jī)構(gòu)（可以是不同的機(jī)構(gòu)間也可以是同一機(jī)構(gòu)的不同網(wǎng)點(diǎn)間）進(jìn)行變更的過(guò)程或行為，通過(guò)轉(zhuǎn)托管可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)交易地點(diǎn)的變更。轉(zhuǎn)托管申請(qǐng)由轉(zhuǎn)出方銷售機(jī)構(gòu)提交到注冊(cè)登記中心，而轉(zhuǎn)入方銷售機(jī)構(gòu)直接接收注冊(cè)登記中心的份額轉(zhuǎn)入確認(rèn)通知。投資者辦理轉(zhuǎn)托管申請(qǐng)時(shí)可以是該交易賬戶所有基金的全部份額轉(zhuǎn)托管，也可以是一只基金部分基金份額轉(zhuǎn)托管。
三、基金的費(fèi)用
基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的費(fèi)用，主要包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)這些直接費(fèi)用和基金管理費(fèi)、托管費(fèi)等間接費(fèi)用以及其他相關(guān)費(fèi)用。
基金管理費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)提。計(jì)算方法如下：
H=E×R÷365
H：每日計(jì)提的管理費(fèi)
E：前一日的基金資產(chǎn)凈值
R：管理費(fèi)提取比例
基金托管費(fèi)也是按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)提。計(jì)算方法如下：
H=E×R÷365
H：每日計(jì)提的托管費(fèi)
E：前一日的基金資產(chǎn)凈值
R：托管費(fèi)提取比例
在基金份額認(rèn)購(gòu)上存在兩種收費(fèi)模式，一種是前端收費(fèi)模式，一種是后端收費(fèi)模式。前端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)用的付費(fèi)模式。后端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)不收費(fèi)，在贖回基金時(shí)才支付認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的收費(fèi)模式。后端收費(fèi)設(shè)計(jì)的目的是為鼓勵(lì)投資者能夠長(zhǎng)期持有基金，因?yàn)楹蠖耸召M(fèi)的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率一般會(huì)隨著投資時(shí)間面延長(zhǎng)而遞減甚至不再收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。目前國(guó)內(nèi)采用的認(rèn)購(gòu)費(fèi)計(jì)算方法為：
認(rèn)購(gòu)費(fèi)用=認(rèn)購(gòu)金額×認(rèn)購(gòu)費(fèi)率
投資凈額=認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)期利息-認(rèn)購(gòu)費(fèi)用
認(rèn)購(gòu)份額=投資凈額/基金份額面值
申購(gòu)費(fèi)的計(jì)算方法為：
申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率
凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額-申購(gòu)費(fèi)用
申購(gòu)份數(shù)=凈申購(gòu)金額/T日基金單位凈值
我國(guó)《開(kāi)放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開(kāi)放式基金可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。開(kāi)放式基金收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)的目的主要用于銷售機(jī)構(gòu)的傭金和宣傳營(yíng)銷費(fèi)用等方面的支出。
贖回費(fèi)作為一種后端收費(fèi)，贖回費(fèi)與后收申購(gòu)費(fèi)不同，后收申購(gòu)費(fèi)屬銷售傭金，只不過(guò)在時(shí)間上不是在申購(gòu)時(shí)而是在贖回時(shí)收取。贖回費(fèi)是針對(duì)贖回行為本身而收取的一次性費(fèi)用。贖回費(fèi)的計(jì)算方法為：
贖回金額=贖回份數(shù)×T日基金單位凈值
贖回費(fèi)用=贖回金額×贖回費(fèi)率
支付金額=贖回金額-贖回費(fèi)用
現(xiàn)在就以華夏紅利為例具體說(shuō)明各種費(fèi)用的計(jì)算方法并進(jìn)行比較。
例：表4-4為華夏紅利基金的前端收費(fèi)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率表：
表4-4華夏前端收費(fèi)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率表
認(rèn)購(gòu)金額 認(rèn)購(gòu)費(fèi)率%
100萬(wàn)元以下 1%
100萬(wàn)元-500萬(wàn)元 0.8%
500萬(wàn)元-1000萬(wàn)元 0.5%
1000萬(wàn)元以上 每筆500元
表4-5為華夏紅利基金的后端收費(fèi)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率表：
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