詹姆斯·西蒙斯——“量化投資之父”
·文藝復(fù)興科技公司創(chuàng)始人
·大獎(jiǎng)?wù)禄饎?chuàng)立者
·身價(jià)達(dá)235億美元，2020年彭博億萬富翁指數(shù)榜金融領(lǐng)域與對(duì)沖基金第1名
對(duì)一般投資者來說，量化投資顯得非常“高冷”；在量化投資領(lǐng)域，文藝復(fù)興科技公司又尤其神秘。我在2001年入行做量化投資，職業(yè)生涯中唯一一次和文藝復(fù)興科技公司的交集是2003年。
當(dāng)時(shí)我在瑞士信貸銀行擔(dān)任基金經(jīng)理，有兩位之前在文藝復(fù)興科技公司任職的研究員來我們公司面試，他們就是書里提到的亞歷山大·比洛浦爾斯基（Alexander Belopolsky）和帕維爾·沃爾夫貝恩（Pavel Volfbeyn）。
他們的面試極具文藝復(fù)興科技公司的風(fēng)格——基本等于一言不發(fā)，但他們加入千禧年資產(chǎn)管理公司（Millennium Management）后確實(shí)做出了優(yōu)異的業(yè)績(jī)。我從那時(shí)候開始就密切關(guān)注文藝復(fù)興科技公司。作為量化投資的先驅(qū)之一，西蒙斯和他的團(tuán)隊(duì)證明了量化投資作為和傳統(tǒng)基本面調(diào)研不同的投資方式，也能在投資領(lǐng)域獲得巨大的成功。
眾所周知，文藝復(fù)興科技公司旗下的大獎(jiǎng)?wù)禄鹪谕顿Y領(lǐng)域非常成功，但因?yàn)槲髅伤购退膱F(tuán)隊(duì)非常抵觸公開宣傳，所以人們對(duì)于他們的了解非常稀少。
華爾街日?qǐng)?bào)資深專欄作家格里高利·祖克曼寫的這本《征服市場(chǎng)的人》，終于給大家提供了一個(gè)了解西蒙斯生平和文藝復(fù)興科技公司的機(jī)會(huì)。
作者獲取了詳細(xì)的第一手資料，數(shù)字顯示大獎(jiǎng)金基金的真實(shí)盈利超越了大部分人的想象——在1988—2018年這30年間獲得了39.1%的年化復(fù)合收益率，這還是在扣除了5%的管理費(fèi)和44%的業(yè)績(jī)提成后的數(shù)字，費(fèi)前收益率甚至能達(dá)到年化66%左右。這個(gè)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了那些相對(duì)于西蒙斯更為人所知的投資大師，如做宏觀投資的索羅斯和做價(jià)值投資的巴菲特所創(chuàng)造的收益率。在一兩年間獲得高收益相對(duì)容易，在10年間獲得高收益已經(jīng)非常困難，保持30年的高收益更是難上加難。
根據(jù)最新報(bào)道，在2020年這個(gè)對(duì)量化投資有非常大挑戰(zhàn)的一年，大獎(jiǎng)?wù)禄鹨搏@得了76%的費(fèi)后收益。
不過，文藝復(fù)興科技公司并不是從一開始就一帆風(fēng)順的。西蒙斯在創(chuàng)立文藝復(fù)興科技公司之前是個(gè)杰出的數(shù)學(xué)家。詹姆斯·西蒙斯20歲大學(xué)畢業(yè)，24歲博士畢業(yè)，30歲受邀擔(dān)任紐約州立大學(xué)石溪分校數(shù)學(xué)系系主任，之間也從事過密碼破譯工作。在38歲時(shí)更是因?yàn)楹完愂∩斫淌诤献鞯难芯砍晒推渌艹鲐暙I(xiàn)，獲得了代表幾何領(lǐng)域最高成就的奧斯瓦爾德·維布倫幾何獎(jiǎng)。
所以當(dāng)他在40歲時(shí)決定辭去系主任一職創(chuàng)業(yè)做投資的時(shí)候，他的父親和數(shù)學(xué)界同行都表示不能理解，并為他本能在數(shù)學(xué)領(lǐng)域達(dá)成的更高成就而感到惋惜。
詹姆斯·西蒙斯
從1978到1988這前10年，西蒙斯所創(chuàng)立的投資公司并不是特別成功，西蒙斯自己也一直在主觀和量化這兩種投資方式之間搖擺。雖然西蒙斯找的合伙人都是杰出的數(shù)學(xué)家，從最早的列尼·鮑姆，到詹姆斯·?？怂?，還有后來的埃爾文·伯勒坎普和亨利·勞弗，但他們?cè)诤荛L時(shí)間內(nèi)都沒有找到穩(wěn)定的盈利方式。
西蒙斯實(shí)際并沒有深度地參與量化模型的研究和開發(fā)工作，但如果沒有他的堅(jiān)持，他們的團(tuán)隊(duì)也沒法度過這動(dòng)蕩的10年，迎來后面30年的輝煌。
文藝復(fù)興科技公司的崛起過程有幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻：
經(jīng)歷了1984年交易潰敗所帶來的虧損后，西蒙斯決定放棄列尼·鮑姆依靠智力和直覺的投資方法，開始支持詹姆斯·?？怂归_發(fā)計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)；
1986年，瑞尼·卡莫納開發(fā)出使計(jì)算機(jī)自動(dòng)識(shí)別隱藏的價(jià)格趨勢(shì)并給出交易建議的模型框架；
1989年，埃爾文·伯勒坎普在關(guān)鍵時(shí)刻推動(dòng)了大獎(jiǎng)?wù)禄饘⒅饕D(zhuǎn)向短期高頻交易，從而使基金開始穩(wěn)定獲得高盈利；
1992年，在亨利·勞弗的推動(dòng)下，大獎(jiǎng)?wù)禄鸶臑橹挥脝我唤灰啄Ｐ停?/p>
1993年，兩位來自IBM的語音識(shí)別專家彼得·布朗和羅伯特·默瑟加入，幫助文藝復(fù)興科技公司取得多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)突破，從而使文藝復(fù)興科技公司所管理的大獎(jiǎng)?wù)禄鹉茉诠芾?0億到100億美元的基礎(chǔ)上還能獲得穩(wěn)定高收益。
到20世紀(jì)初，文藝復(fù)興科技公司已經(jīng)在華爾街小圈子聲名鵲起。
雖然量化投資是一個(gè)枯燥的話題，但祖克曼用生動(dòng)的文筆栩栩如生地講述了西蒙斯和他的團(tuán)隊(duì)是怎么打造出史上最成功的量化交易公司之一的，也花了不少篇幅描述了里面主要角色除了投資和開發(fā)模型以外的個(gè)性特征和所從事的社會(huì)活動(dòng)。
他講到西蒙斯的煙癮令公司員工十分頭疼，還講到馬杰曼發(fā)現(xiàn)默瑟寫的模擬代碼上有個(gè)非常初級(jí)的錯(cuò)誤，導(dǎo)致盈利遠(yuǎn)低于預(yù)期。我相信不管是量化投資從業(yè)人員，還是其他對(duì)量化投資感興趣的投資界專業(yè)人士及普通投資者，都能從這本書中有所收獲。
對(duì)量化投資從業(yè)人員來說，這本書為大家提供了一個(gè)歷史回顧，了解早期量化投資是如何起步的。了解量化投資的早期歷史，看看以西蒙斯為代表的量化投資先驅(qū)是怎么探索著用統(tǒng)計(jì)的方式來解釋和征服期貨和股票市場(chǎng)的。對(duì)量化投資有興趣的投資界專業(yè)人士可能能從這本書中得到更大的收獲。
在中國，量化投資起步不久，投資界很多專業(yè)人士也對(duì)量化投資缺乏了解。他們對(duì)量化投資的看法往往走兩個(gè)極端，要么覺得量化投資無所不能，要么覺得量化投資沒什么用處。大部分關(guān)于量化投資的書又比較注重技術(shù)細(xì)節(jié)，對(duì)非量化投資從業(yè)者來說可讀性比較差，而這本書故事性比較強(qiáng)，專業(yè)人士讀完也能得到一些啟發(fā)。對(duì)普通投資者來說，這本書給了大家一個(gè)初步了解量化投資行業(yè)的機(jī)會(huì)，揭開文藝復(fù)興科技公司的神秘面紗。
期待通過一本書就讓讀者都成為量化投資的擁躉，這個(gè)想法并不現(xiàn)實(shí)，但如果它能夠讓更多的人對(duì)量化投資產(chǎn)生興趣，那就是送給量化投資行業(yè)的最好的禮物，我愿意將這本書推薦給所有人。
本文作者
裘慧明
■ 明汯投資創(chuàng)始人
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