導(dǎo)讀：前幾天見了一個好朋友，他問我：朱昂，你見了那么多國內(nèi)外的投資大師，也做了很多深度研究，能否告訴我，他們有什么共同點？我一時語塞，這些投資大師是完全不同的，很難用一個共同特征去形容他們。反過來，這給我一個啟發(fā)：在投資中，我們常常會去尋找那個定式的方法。事實上，投資的方法本來就是多種多樣，每一種都會有他的有效性。而巴菲特在40年前就參透了這個道理。今天和大家分享一個巴菲特最不為人知的“骰子”游戲。
1968年的一個晚上，唯一打敗過賭場的數(shù)學(xué)天才愛德華.索普在好朋友杰拉德的引薦下，認識了中年的巴菲特。這時候巴菲特已經(jīng)是一個非常優(yōu)秀的投資者，他的業(yè)績從1956到1968年獲得了29.5%的年化回報率。然而這時候巴菲特也很困惱，他的低估值策略似乎再也找不到足夠的投資標(biāo)的。巴菲特也決定把錢退給投資者，等待新的機會。當(dāng)然，多年后他會和一個叫做查理.芒格的人聯(lián)手，用“公道價格去買偉大公司”的方法，開啟新一段傳奇。
大家都知道，巴菲特酷愛打橋牌，于是索普就和巴菲特打牌。索普是數(shù)學(xué)天才，對于每一個概率都有精準(zhǔn)計算，這時候他發(fā)現(xiàn)巴菲特對于數(shù)字也極度敏感。而且用很簡單的加減乘除，就能得到一個十分精確的概率，兩人也打得難解難分。
玩得一時興起，巴菲特問了索普一個問題：你有沒有玩過三個骰子的游戲？假設(shè)三個骰子，A是（3,3,3,3,3,3）;B是（6,5,2,2,2,2）;C是（4,4,4,4,1,1）。你選一個覺得最好的骰子，然后我選，我們一起玩，看看誰會贏。愛德華索普畢竟是戰(zhàn)勝過賭場的人，很快發(fā)現(xiàn)巴菲特在給他“下套”。他告訴巴菲特：A對于B有三分之二的勝率，B對C有五分之九的勝率，C對A有三分之二的勝率。這是一個剪刀石頭布的游戲，無論我選哪個，你都能戰(zhàn)勝我。巴菲特聽完后，哈哈大笑，說你是唯一識破這個游戲奧秘的人。
巴菲特說，其實這個游戲，就好比投資方法。任何一種方法，都不是萬能的，也能被其他方法互相克制。比如我是做價值投資的，有些人是做量化投資的（注：之后索普開創(chuàng)了市場中性策略，成為了量化投資的鼻祖），還有些人是做交易的。這個市場上，只要不是用違法的方式做投資，你不能說誰是名門正派，你也不能說哪一種方法是對的，是最好的。每個方法都有其適應(yīng)市場的特征，大家只要知道適合自己的方法就行了。
投資如同武俠小說中的各種門派，各種武功那樣，每一種門派都各不相同。有少林武當(dāng)，有東邪西毒，也有南帝北丐。你只要不是歪門邪道專門害人的，都能在江湖中長期生存下去。有些門派類似少林，能長期存活在江湖，并且一直有很高的地位。也有類似于明教的張無忌，楊過和小龍女，在某個階段登峰造極，獨孤求敗。不能說哪一種門派就一定是最牛的，不能說哪一種武功就是最厲害的，甚至里面大家使用的兵器都各不相同。許多武功也是互相克制的。
投資也是如此，我們常常想去尋找那個正確的答案，但是這個正確的答案最終留在我們內(nèi)心。巴菲特早在這場牌局中，就告訴了愛德華.索普這個道理。而有趣的是，當(dāng)時許多巴菲特的客戶都把錢從巴菲特那里贖回，讓愛德華.索普進行管理。為什么他們放棄年化29%收益率的巴菲特基金，而要交給一個收益率，甚至個人財富都遠遠不如巴菲特的人呢？
索普發(fā)現(xiàn)，其實許多客戶并不單純追求收益率。有些客戶要的是低波動率，有些人要的是和市場低相關(guān)性。愛德華索普的產(chǎn)品，波動率極低，每一年都取得了正收益，而且市場中性策略的收益率，和大盤本身的貝塔沒有關(guān)系。
投資的方法，多種多樣。最終我們只要知道適合自己的方法就行了。
